国际金融学全册配套教学课件.ppt

1、国际金融学全册配套教学课件国际金融学全册配套教学课件 国际金融学国际金融学 INTERNATIONAL FINANCE 2020年9月29日星期二 3 目目 录录 第一章第一章 国际收支国际收支 第二章第二章 外汇与汇率外汇与汇率 第三章第三章 汇率制度与汇率制度与 汇率政策汇率政策 第四章第四章 外汇交易外汇交易 第五章第五章 外汇风险外汇风险 及其防范及其防范 第六章第六章 国际储备国际储备 第七章第七章 国际金融市场国际金融市场 第八章第八章 国际资本流动国际资本流动 第九章第九章 国际信贷国际信贷 第十章第十章 国际货币体系国际货币体系 导导 论论 2020年9月29日星期二 4 导导

2、 论论 一、国际金融学形成与发展的简要回顾一、国际金融学形成与发展的简要回顾 国际金融学是研究国际间货币关系和金融国际金融学是研究国际间货币关系和金融 活动的新兴学科，形成于活动的新兴学科，形成于2020世纪世纪6060年代。但其形年代。但其形 成历史源远流长，大致可以分为以下几个阶段：成历史源远流长，大致可以分为以下几个阶段： 1.201.20世纪世纪3030年代以前年代以前 国际金融实务及理论基本上从属于国际贸易实国际金融实务及理论基本上从属于国际贸易实 务及理论。务及理论。 2020年9月29日星期二 5 当时各国普遍注重国际商业与贸易往来当时各国普遍注重国际商业与贸易往来，在经济在经济

3、 理论上也就自然而然地出现重贸易轻金融的倾向理论上也就自然而然地出现重贸易轻金融的倾向。 原原 因因 2020世纪世纪3030年代大危机前年代大危机前，各国基本上实行的是金各国基本上实行的是金 本位制本位制。货币汇率由铸币平价决定货币汇率由铸币平价决定，相对稳定相对稳定。国际收国际收 支通过黄金在国际间的自由流动而自发调节支通过黄金在国际间的自由流动而自发调节，没有出现没有出现 较长时间的不平衡较长时间的不平衡。因此因此，作为国际金融学最主要研究作为国际金融学最主要研究 内容的汇率和国际收支理论也就不被人们所重视内容的汇率和国际收支理论也就不被人们所重视。 2020年9月29日星期二 6 20

4、20世纪世纪3030年代大危机中，金本位制彻底崩溃，于年代大危机中，金本位制彻底崩溃，于 是出现了许多研究纸币流通条件下汇率决定和国际收支调是出现了许多研究纸币流通条件下汇率决定和国际收支调 节的理论。节的理论。但是这些理论多数是古典理论的翻版，仍然以但是这些理论多数是古典理论的翻版，仍然以 贸易理论为基础。贸易理论为基础。 直到直到2020世纪世纪6060年代以前，国际金融学没有形成独立的年代以前，国际金融学没有形成独立的 学科。学科。其有关内容只是出现在西方国家货币银行学教科书其有关内容只是出现在西方国家货币银行学教科书 中，被视作开放条件下的货币银行学或货币银行学对国外中，被视作开放条件

5、下的货币银行学或货币银行学对国外 的延伸。的延伸。 2 2. .2020世纪世纪3030年代大危机后年代大危机后2020世纪世纪6060年代年代 2020年9月29日星期二 7 3. 203. 20世纪世纪6060年代后年代后 国际金融的发展与国际贸易的发展发生了较大偏离：国际金融的发展与国际贸易的发展发生了较大偏离： 国际外汇市场交易量大大超过了国际贸易量；国际外汇市场交易量大大超过了国际贸易量； 国际信贷规模的增长远远超过了国际贸易的增长；国际信贷规模的增长远远超过了国际贸易的增长； 国际资本流量不断扩大，方向也呈多样化；国际资本流量不断扩大，方向也呈多样化； 一大批离岸金融中心出现在贸易

6、与经济并不发达的国一大批离岸金融中心出现在贸易与经济并不发达的国 家和地区；家和地区； 在发达国家经济萧条甚至衰退时期，国际金融市场仍在发达国家经济萧条甚至衰退时期，国际金融市场仍 然迅速发展。然迅速发展。 2020年9月29日星期二 8 2020世纪世纪7070年代以来，年代以来，随着布雷顿森林体系随着布雷顿森林体系 的崩溃，国际金融学得到进一步发展。的崩溃，国际金融学得到进一步发展。不仅许多在不仅许多在 六十年代悬而未决的理论得到了进一步验证而且在六十年代悬而未决的理论得到了进一步验证而且在 汇率理论、国际投资理论及对国际货币体系与国际汇率理论、国际投资理论及对国际货币体系与国际 货币政策

7、方面的研究均有了重大发展，并越来越被货币政策方面的研究均有了重大发展，并越来越被 各国所重视，重要性日益增强。各国所重视，重要性日益增强。 4 4. . 2020世纪世纪7070年代以来年代以来 2020年9月29日星期二 9 二二、国际金融学研究内容国际金融学研究内容 国际金融理论国际金融理论 国际金融学内容国际金融学内容 国际货币金融政策国际货币金融政策 国际金融活动国际金融活动 2020年9月29日星期二 10 国际金融国际金融 理论理论 弹性论弹性论 吸收论吸收论 货币论货币论 国际收支调节理论国际收支调节理论 国际储备理论国际储备理论 国际投资理论国际投资理论 汇率决定理论汇率决定理

8、论 汇率制度理论汇率制度理论 汇率理论汇率理论 购买力平价论购买力平价论 利率平价论利率平价论 资产市场论资产市场论 国际货币危机理论国际货币危机理论 国际收支危机模型国际收支危机模型 心理预期模型心理预期模型 道德风险模型道德风险模型 危机自我实现模危机自我实现模 型金融恐慌模型型金融恐慌模型 2020年9月29日星期二 11 国际金融国际金融 活动活动 国际资本流动国际资本流动 国际收支国际收支 国际金融机构国际金融机构 国际货币基金组织国际货币基金组织 世界银行世界银行 亚洲开发银行等亚洲开发银行等 外汇交易外汇交易 即期外汇交易即期外汇交易 远期外汇交易远期外汇交易 外汇期货交易外汇期

9、货交易 外汇期权交易外汇期权交易 国际股票市场国际股票市场 国际债券市场国际债券市场 银行中长期信贷市场银行中长期信贷市场 国际资本市场国际资本市场 国际保险市场国际保险市场 同业拆借市场同业拆借市场 国库券市场国库券市场 商业票据市场商业票据市场 可转让定期存单市场可转让定期存单市场 国际金融市场国际金融市场 国际货币市场国际货币市场 国际信贷国际信贷 2020年9月29日星期二 12 国际货币国际货币 金融政策金融政策 国际储备政策国际储备政策 国际银行监管国际银行监管 各国货币金融政策协调各国货币金融政策协调 国际货币制度国际货币制度 国际金汇兑本位制国际金汇兑本位制 国际金本位制国际金

10、本位制 国际信用货币制度国际信用货币制度 国际汇率制度国际汇率制度 固定汇率制度固定汇率制度 浮动汇率制度浮动汇率制度 中间汇率制度中间汇率制度 2020年9月29日星期二 13 三、“国际金融学”课程的体系结构三、“国际金融学”课程的体系结构 四、参考文献四、参考文献 1.1.姜波克，国际金融新编（第三版），复旦大学出姜波克，国际金融新编（第三版），复旦大学出 版社，版社，20012001年。年。 2.2.美美 保罗保罗 克鲁格曼等，国际经济学（第五版）克鲁格曼等，国际经济学（第五版） 中国人民大学出版社，中国人民大学出版社，20022002年。年。 3.3.中国国际金融学会会刊，国际金融研

11、究。中国国际金融学会会刊，国际金融研究。 2020年9月29日星期二 14 END 第一章第一章 国国 际际 收收 支支 第一节第一节 国际收支平衡表国际收支平衡表 一、国际收支的含义一、国际收支的含义 国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往 来的系统记录。来的系统记录。 1. 1. 国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国全部对外经济交易全部对外经济交易，包括，包括 商品、劳务买卖商品、劳务买卖 物物的交换物物的交换 金融资产交易金融资产交易 商品、劳务单方面转移商品、劳务单方面转移 金融资产单方面转移金融资产单方面转移 2.2.国际收支记录的是

12、一国国际收支记录的是一国居民与非居民之间居民与非居民之间的经济交易的经济交易 。 个人居民个人居民: :自然人在某国居住自然人在某国居住1 1年以上便是该国居民；年以上便是该国居民； 法人居民：法人居民：企业等法人为注册国家居民；企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；属于所驻国家的非居民； 国际性机构国际性机构是任何国家的非居民；是任何国家的非居民； 3. . 国际收支是对国际经济交易系统的国际收支是对国际经济交易系统的货币记录货币记录。 4. 4. 国际收支是一个国际收支是一个流量的概念。流量的概念。 5. 5. 国际收支是一个国际收支

13、是一个事后的概念。事后的概念。 二、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表，是指将国际收支按照国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账特定账 户分类户分类和和复式记账原则复式记账原则编制的会计报表。编制的会计报表。 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）编制出版的）编制出版的国际收国际收 支手册支手册（现已出第五版），规定了成员国编制国际（现已出第五版），规定了成员国编制国际 收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法 等，具有指导性意义。等，具有指导性意义。 国际收支平衡表的记账：国际收支平衡表的记账： 收入

14、项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方； 三、国际收支平衡表的内容三、国际收支平衡表的内容 国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户 资本和金融账户资本和金融账户 错误与遗漏账户错误与遗漏账户 货货 物物 收收 益益 经常转移经常转移 服服 务务 金融账户金融账户 资本账户资本账户 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收益收益 经常转移经常转移 运输、旅游、通讯运输、旅游、通讯 、 金融、保险、金融、保险、 计算机服务、计算机服务、 其它商业服务其它

15、商业服务 除了资本转移以外的各种转移除了资本转移以外的各种转移 货物出口货物出口 货物进口货物进口 投资收益（红利、利息等）投资收益（红利、利息等） 支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬 资本和资本和 金融账户金融账户 资本账户资本账户 金融账户金融账户 固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移 与固定资产收买或放弃相联与固定资产收买或放弃相联 系或以其为条件的资产转移系或以其为条件的资产转移 债务人不索取任何回报而取债务人不索取任何回报而取 消的债务消的债务 资本转移资本转移 非生产、非金融非生产、非金融 资产的收买和放弃资产的收买和放弃 各种无形资产的交易各种无形资产的交易

16、 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其它投资其它投资 储备资产储备资产 货币性黄金货币性黄金 外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权 在在IMF的储备头寸的储备头寸 特别提款权特别提款权 错误与遗漏账户错误与遗漏账户 四、国际收支平衡表的分析四、国际收支平衡表的分析 1.1.国际收支不平衡的含义国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则， 因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国 际收支不平衡应从经济意义上理解。际收支不平衡应从经济意义上理解。 自主性交易和补偿性交易自主性交易和补偿性交易 自主性

17、交易：自主性交易：经济主体为了经济利益或其它经济主体为了经济利益或其它 目的积极主动地进行的交易。目的积极主动地进行的交易。 补偿性交易：补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡为弥补自主性交易收支不平衡 而被动进行的交易。而被动进行的交易。 国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指：理论上是指： 自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指：实际中常指： （经常账户收入（经常账户收入+ +资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入） （经常账户支出（经常账户支出+ +资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）

18、2.2.国际收支差额分析国际收支差额分析 贸易收支差额贸易收支差额 经常账户收支差额经常账户收支差额 资本和金融账户收支差额资本和金融账户收支差额 综合账户收支差额或总差额综合账户收支差额或总差额 3.3.分析国际收支平衡表的意义与方法分析国际收支平衡表的意义与方法 纵向分析与横向分析纵向分析与横向分析 静态分析与动态分析静态分析与动态分析 比较分析比较分析 20022002年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表 （单位：千美元）（单位：千美元） 20032003年中国国际收支简表年中国国际收支简表（单位：亿美元）（单位：亿美元） 4.4.国际收支不平衡的原因与类型国际收支不平衡的原因与类型

19、 临时性不平衡临时性不平衡 结构性不平衡结构性不平衡 货币性不平衡货币性不平衡 周期性不平衡周期性不平衡 收入性不平衡收入性不平衡 国际资本流动冲击性不平衡国际资本流动冲击性不平衡 第二节第二节 国际收支调节国际收支调节 一、国际收支的自动调节机制一、国际收支的自动调节机制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制（一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币（货币价格机制）价格机制） 国际收支国际收支 逆逆 差差 黄金黄金 输出输出 货币供应货币供应 量减少量减少 国内物价国内物价 下下 降降 出口出口 增加增加 贸易收贸易收 支改善支改善 （二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制（二）

20、纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制固定汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收国际收 支逆差支逆差 外汇储外汇储 备减少备减少 货币供应货币供应 量减少量减少 改善国际改善国际 收支逆差收支逆差 利率利率 提高提高 资本流资本流 入增加入增加 金融收金融收 支改善支改善 投资投资 减少减少 国民收国民收 入下降入下降 公众支公众支 出减少出减少 进口需进口需 求减少求减少 利率机制利率机制 ： 收入机制收入机制 ： 2.2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制浮动汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收国际收 支逆差支逆差 外汇需求外汇需求 大于供给大于

21、供给 外汇汇率上升外汇汇率上升 本币对外贬值本币对外贬值 本国商品相本国商品相 对价格下降对价格下降 出口增加出口增加 进口减少进口减少 改善国际收支改善国际收支 逆差状况逆差状况 二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节 国际收支国际收支 调节政策调节政策 需求调节政策需求调节政策 供给调节政策供给调节政策 资金融通政策资金融通政策 政策搭配政策搭配 需求调节需求调节 政策政策 支出增减型支出增减型 政策政策 支出转换型支出转换型 政策政策 财政政策财政政策 货币政策货币政策 财政收入政策财政收入政策 财政支出政策财政支出政策 公债政策公债政策 调整存款准备率调整存款准备率 贴现政策贴现

22、政策 公开市场政策公开市场政策 关税政策关税政策 优惠税收政策优惠税收政策 外汇管制外汇管制 外贸管制外贸管制 汇率政策汇率政策 财政补贴财政补贴 税收政策税收政策 直接管制直接管制 推动技术进步推动技术进步 加强人力资本投资加强人力资本投资 提高管理水平提高管理水平 供给调节供给调节 政策政策 制度创新政策制度创新政策 科技政策科技政策 产业政策产业政策 优化产业结构优化产业结构 企业制度改革企业制度改革 提高企业经营效率提高企业经营效率 三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 1. 米德冲突米德冲突 在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社在固定汇率情况下，政府只

23、能主要运用影响社 会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特 定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。 上表中只有第上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。种情况内外均衡是一致的。 2. 2. 丁伯根原则丁伯根原则 要实现若干个独立的政策目标，至少需要实现若干个独立的政策目标，至少需 要若干个有效的相互独立的政策工具。要若干个有效的相互独立的政策工具。 其政策含义：其政策含义：只运用支出增减政策调节支出只运用支出增减政策调节支出 总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不总量的方法，要同时实现内

24、外均衡两个目标是不 够的，必须寻找新的政策工具，并进行合理配合。够的，必须寻找新的政策工具，并进行合理配合。 3. 蒙代尔的政策指派原则蒙代尔的政策指派原则 如果每一工具被合理地指派给一个政策目如果每一工具被合理地指派给一个政策目 标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行 调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最 佳调控目标。佳调控目标。 4.4.财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配 第三节第三节 国际收支理论国际收支理论 一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性

25、论） 1. 弹性论的基本观点弹性论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响 本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下， 可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 2. 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究内容研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究思路研究思路： （1 1）由贬值引起的进出口商品的单位价格

26、的变化。）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2 2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的 变化。变化。 贸易差额贸易差额= =出口值出口值- -进口值进口值 出口值出口值= =出口商品单价出口商品单价出口商品数量出口商品数量 进口值进口值= =进口商品单价进口商品单价进口商品数量进口商品数量 马歇尔马歇尔勒纳条件是指：勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需 求弹性之和大于求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善 贸易收

27、支的条件是：贸易收支的条件是： EM + EX1 马歇尔马歇尔勒纳条件隐含的假设勒纳条件隐含的假设 （1 1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响， 假设收入、商品价格等其它条件不变。假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2 2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3 3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。 3.J3.J曲线效应（贬值的时滞效应）曲线效应（贬值的时滞效应） 内容内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还 要取决于进出口商品

28、的供给对价格的反应程度。要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。 既使在既使在马歇尔马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬勒纳条件成立的情况下，货币贬 值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。 在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩 小，反而会有所扩大。小，反而会有所扩大。 产生产生J J曲线效应的原因曲线效应的原因 （1 1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受）货币贬值以前签订的贸易合同较少受 货币贬值的影响。货币贬值的影响。 （2 2）货币贬值后签订的贸易合同）货币贬值后签订的贸易合同 要受到时滞的影响。

29、要受到时滞的影响。 认识时滞认识时滞 决策时滞决策时滞 生产时滞生产时滞 收入时滞收入时滞 4.4.货币贬值对贸易条件的影响货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义贸易条件的含义 贸易条件又称交换比价，是指出口商品贸易条件又称交换比价，是指出口商品 单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间 的比率。的比率。 即：即： T = PT = Px x/Pm/Pm 上式中上式中：T T代表贸易条件代表贸易条件 P Px x代表指出口商品单位价格指数；代表指出口商品单位价格指数； PmPm代表指进口商品单位价格指数；代表指进口商品单位价格指数； 贸易条件的实质贸易

30、条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源 的影响。的影响。 贸易条件改善的前提条件贸易条件改善的前提条件 S SX XS SM M EX EM ， ，贸易条件恶化； 贸易条件恶化； S SX XS SM M EX EM ， ， 贸易条件改善； 贸易条件改善； S SX XS SM M = EX EM ， 贸易条件不变； 贸易条件不变； 在实际中贬值改善一国贸易条件的案在实际中贬值改善一国贸易条件的案 例极为罕见。例极为罕见。 5.5.对弹性论的评价对弹性论的评价 弹性论的弹性论的理论贡献理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬

31、值不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值 来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前 提条件。提条件。 弹性论的缺陷弹性论的缺陷 （1 1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社 会总需求和总支出的影响。会总需求和总支出的影响。 （2 2）马歇尔马歇尔勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。 （3 3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。 二、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）二、国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1

32、. 1. 吸收论的基本理论吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重 考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上， 提出了调节国际收支的相应政策主张。提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = E = C + I（封闭条件下国民收入方程式）（封闭条件下国民收入方程式） 上式中上式中Y、E、C、I分别表示国民收入、国民支出、分别表示国民收入、国民支出、 消费支出和投资支出。消费支出和投资支出。 Y = C + I + X M（开放条件下国民收入方程式）开放条件下国民收入方程式）

33、 X M = Y (C + I) B = Y - A 2. . 吸收论的政策主张吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的 不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以 通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和 支出增减政策）来调节国际收支。支出增减政策）来调节国际收支。 在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、 增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差； 在充分就业的情

34、况下，在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来 改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作吸收论认为，货币贬值对国际收支的作 用取决于以下两个因素：用取决于以下两个因素： （1 1）必须有闲置资源的存在）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资这样贬值后闲置资 源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只 会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。 （2 2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加， 只有当

35、边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于1 1，即吸收的增长小于收入的，即吸收的增长小于收入的 增长，贬值才能最终改善国际收支。增长，贬值才能最终改善国际收支。 3. .吸收论和弹性论的比较吸收论和弹性论的比较 三、国际收支调节的货币分析法（货币论）三、国际收支调节的货币分析法（货币论） 1. 1. 货币论的假定前提条件货币论的假定前提条件 （1 1）一国的实际货币需求是收入和利率等变）一国的实际货币需求是收入和利率等变 量的稳定函数。量的稳定函数。 （2 2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供）从长期看，货币需求是稳定的。货币供 给的变动不影响实际产量。给的变动不影响实际产量。 （3 3）贸易

36、商品价格由世界市场决定，从长期）贸易商品价格由世界市场决定，从长期 看，一国的物价水平接近世界市场。看，一国的物价水平接近世界市场。 2.2.货币论的基本理论货币论的基本理论 M MS S = M = MD D M MD D = pf(Y,I) = pf(Y,I) M MS S = m (D + R) = m (D + R) M MS S =(D + R) =(D + R) ( (取货币乘数为取货币乘数为1 1） M MS S = M = MD D = (D + R) = (D + R) R = MR = MD D - - D D （货币论基本公式）（货币论基本公式） 货币论的结论：货币论的结

37、论： （1 1）国际收支是一种货币现象；）国际收支是一种货币现象； （2 2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。 3.3.货币论的政策主张货币论的政策主张 （1 1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。 （2 2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内 货币政策就是调节货币供应量的政策。货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的货币政紧缩性的货币政 策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减 少国际收支顺差。

38、少国际收支顺差。 （3 3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策 只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。 4.4.货币论对贬值效应的分析货币论对贬值效应的分析 货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的 名义货币供应量是否增加。因为：名义货币供应量是否增加。因为： R = MR = MD D D D 如果如果D D与与M MD D同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差； 如果如果D D的增加大于的增加大于M MD D的增加，

39、甚至可能恶化国际收支。的增加，甚至可能恶化国际收支。 5.5.对货币论的评价对货币论的评价 四、国际收支调节的结构分析法（结构论）四、国际收支调节的结构分析法（结构论） 1.1.结构论的基本理论结构论的基本理论 （1 1）结构论认为，结构论认为，货币论、吸收论都是从需求角货币论、吸收论都是从需求角 度提出国际收支的调节政策，度提出国际收支的调节政策，而忽视了经济增长的供而忽视了经济增长的供 给方面对国际收支的影响。给方面对国际收支的影响。 （2 2）国际收支逆差尤其是周期性的国际收支逆差，国际收支逆差尤其是周期性的国际收支逆差， 既可以是周期性的过渡需求引起，也可以是长期性的既可以是周期性的过

40、渡需求引起，也可以是长期性的 供给不足引起。供给不足引起。而长期性的供给不足往往是由经济结而长期性的供给不足往往是由经济结 构问题引起。构问题引起。 （3 3）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有：引起国际收支长期逆差的结构问题主要有： 经济结构老化经济结构老化 经济结构单一经济结构单一 经济结构落后经济结构落后 2.2.结构论的政策主张结构论的政策主张 （1 1）国际收支调节政策的国际收支调节政策的重点是改善经济结构和重点是改善经济结构和 加速经济发展，加速经济发展，以以此来增加出口商品和进口替代品的此来增加出口商品和进口替代品的 数量和品种的供应。数量和品种的供应。 （2 2）改善经济结构

41、和加速经济发展的改善经济结构和加速经济发展的主要手段是主要手段是 增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生 产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。 END 第二章第二章 外外 汇汇 与与 汇汇 率率 第一节第一节 基本概念基本概念 一、外汇的概念一、外汇的概念 外外 汇汇 动态意义动态意义 上的外汇上的外汇 静态意义静态意义 上的外汇上的外汇 国际汇兑国际汇兑 广义上说广义上说 狭义上说狭义上说 外国货币外国货币 外币支付凭证外币支付凭证 外币有价证券外币有价证券 特别提款权特别提款权 其它货币资产其它货

42、币资产 不包括广义外汇中不包括广义外汇中 的外币有价证券的外币有价证券 一种外币成为外汇的前提条件：一种外币成为外汇的前提条件： 可以自由兑换；可以自由兑换； 被普遍接受被普遍接受 二、汇率的概念二、汇率的概念 汇率是一个国家（或地区）的货币用另一汇率是一个国家（或地区）的货币用另一 个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是 两国货币的兑换比率。两国货币的兑换比率。 三、汇率标价法三、汇率标价法 1. 1. 直接标价法直接标价法 2. 2. 间接标价法间接标价法 3. 3. 美元标价法美元标价法 四、汇率的种类四、汇率的种类 基本汇率与套算汇率基本汇

43、率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率现钞汇率与现汇汇率 即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率 实际汇率与有效汇率实际汇率与有效汇率 汇率种类汇率种类 实际操作汇率实际操作汇率 汇率制度安排汇率制度安排 第二节第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素决定汇率的基础及影响汇率变动的因素 一、决定汇率的基础一、决定汇率的基础 1. 金币本位制度下决定汇率的基础金币本位制度下决定汇率的基础 铸币平价铸币平价 2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础金汇兑本位制度下决定汇率的基础 黄金法定平价黄金法定平价 金汇兑本位制度金汇兑本位制度 国际国际金汇兑本位制度金汇兑本位制度 3. 纸币流通制度下决定汇率的基础纸币流通制度下决定汇率的基础 购买力平价（有争议）购买力平价（有争议） 纸币流通制度特点纸币流通制度特点 （1 1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2 2）纸币发行量没有客观保证，由货币当局根据经济）纸币发行量没有客观保证，由货币当局根据经济 需要主观决定。需要主观决定。 （3 3）纸币靠政府权力强制流通。）纸币靠政府权力强制流通。