韩宏灵财务报表课件.ppt

1、9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制财务报表分析：基于战略的哈佛框架财务报表分析：基于战略的哈佛框架Financial Statement Analysis：Strategy Oriented Harvard Framework 博士博士财政部全国会计学术领军人才财政部全国会计学术领军人才 9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制2财务报表分析财务报表分析基于战略的哈佛框架基于战略的哈佛框架o什么是财务报表理解财务报表o为什么需要财务报表分析：蓝田股份o财务报表分析的逻辑切入点n基于M公司与GFC公司的案例分析o常见的财务分析比率：银广夏案例o哈佛分析框架n戴尔

2、与微软案例分析o企业财务危机的早期监测9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制3财务报表是什么？财务报表是什么？一堆数字一堆数字纽带纽带晴雨表晴雨表 财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的表格量的表格财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。阿伯拉汗阿伯拉汗.比尔拉夫比尔拉夫9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制4财务报表财务报表资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果

3、现金流量现金流量 收入收入 费用费用 利润利润 现金流入现金流入 现金流出现金流出9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制5流动资产流动资产其他资产其他资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表结构资产负债表结构资产资产债权人债权人股东股东资产资产 =负债负债 +所有者权益所有者权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源固定资产固定资产长期投资长期投资9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制6利润表概述利润表概述 利润表又称损益表，是用来解释企业的利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。利润是如何产生的。利润

4、表记载企业在一定时期内收入、成利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。出企业产生的净利润（或净亏损）。利润利润 =收入成本费用收入成本费用损益表遵循的会计等式损益表遵循的会计等式：9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制7企业利润池企业利润池收入收入成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利利 润润亏亏 损损企业利润池企业利润池9/28/2023版权所有

5、，恕不复制版权所有，恕不复制8现金流量表概述现金流量表概述反映在一定会计期间内企业现金和现金反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性资产的流动性 企业的血液，贯穿企业经营的全过程中企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 以收付实现制作为记录原则以收付实现制作为记录原则 现金净流量现金净流量 =现金流入现金流出现金流入现金流出现金流量表遵循的会计等式：现金流量表遵循的会计等式：9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制9现金流量表反映的财务活动内容项 目财 务 管 理一、经营现金净流量1 1 经营 活动产生的现金流

6、量营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经营性流动资产的规模、偿还短期债务本息和支持长期投资的内源融资二、投资现金净流量2 2 投资 活动产生的现金流量投资于实物资产、权益性及债权性虚拟资产和这类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要内外源融资三、筹资现金净流量3 3 筹资 活动产生的现金流量外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利润、支付股利、偿付长期债务本息、返还股本或投资。四、汇率对现金的影响五、现金净增加额9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制10引起现金流量与利润差异的原因引起现金流量与利润差异的原因企业净利润与现金流量净额之间的差异主要是由以下原因引起的：o企业取

7、得营业收入，却没有相应的现金流人。o企业取得现金收入，但不是企业的当期营业收入。o企业发生费用，却没有相应的现金流出o企业以现金支出，但不是企业的当期费用或损失。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制11净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制12o飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。o1、为银行服务的信用分析o2、为资本市

8、场服务的盈利分析o3、为公司经理决策服务的公司内部分析谁需要财务分析谁需要财务分析9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制13 怎么怎么“读懂读懂”上市公司？上市公司？9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制14刘姝威：与神话较量的人刘姝威：与神话较量的人o“她是那个在童话里说皇帝没穿衣服的孩子，一句真话险些给她惹来杀身之祸。她对社会的关爱与坚持真理的风骨，体现了知识分子的本分、独立、良知与韧性。”o在CCTV2002年中国经济年度人物颁奖典礼上，当主持人读出这段颁奖词时，现场立即响起了热烈的掌声，一位儒雅、文静的女性知识分子走上颁奖台，她就是被称为“与神话较量的人

9、”中央财经大学财经研究所研究员刘姝威。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制15简单的行业比较分析就可以给您提供慧眼：蓝田股份简单的行业比较分析就可以给您提供慧眼：蓝田股份o通过上市公司的财务指标或财务数据与其同业平均值、同业最高值和同业最低值相比较，找出明显偏离同业平均水平的财务指标或 财务数据，分析其财务报告信息是否真实可靠及其盈利能力。o我们选择蓝田股份与同业的四家企业进行比较，通过计算，我们将比较结果绘制成图表。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制160500010000150002000025000300003500040000万元武 昌 鱼洞 庭

10、水 殖华 龙 集 团中 水 渔 业蓝 田 股 份同 业 平 均 值蓝田股份蓝田股份20002000年年“货币资金货币资金”同业比较同业比较9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制17-500005000100001500020000250003000035000万元武 昌 鱼洞 庭 水 殖华 龙 集 团中 水 渔 业蓝 田 股 份同 业 平 均 值蓝田股份蓝田股份20002000年现金及现金等价物净增加额年现金及现金等价物净增加额”同业比同业比较较9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制1802000040000600008000010000012000014000

11、0160000180000200000万元武 昌 鱼洞 庭 水 殖华 龙 集 团中 水 渔 业蓝 田 股 份同 业 平 均 值蓝田股份蓝田股份20002000年年“主营业务收入主营业务收入”同业比同业比较较9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制19从一道从一道MBA难题难题 看财务分析的逻辑切入点看财务分析的逻辑切入点o三大核心问题n问题1oM公司与GFC公司孰优孰劣？孰强孰弱？n问题2oM公司与GFC公司股票市值的反差原因何在？n问题3o如何评价M公司与GFC公司的业绩？9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制20财务分析的方法财务分析的方法成本与收入比率成本与

12、利润比率实际与预算或计划比较当期与上年同期、历史最 好水平比较企业与国内外先进企业比较效率比率(投入与产出)构成比率(总体与部分)相关比率(其他)资产构成比率成本构成比率综合分析趋势分析法因素分析法比率分析法比较分析法根据数期财务指标的变化分析引起变化原因、性质预测未来相互联系的相关因素对某个财务指标的影响程度(数量、成本与价格对利润的影响)9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制21o四类常见的财务分析比率n偿债能力比率n营运能力比率n盈利能力比率n市场价值比率 工具箱：常见的财务分析比率工具箱：常见的财务分析比率9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制22 我们

13、不可以单凭一年的数字评价公司业绩。我们不可以单凭一年的数字评价公司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的发展历程和趋为了更清楚地了解公司业绩的发展历程和趋势，以及发现我们认为需要解释和调查的比势，以及发现我们认为需要解释和调查的比率变动，应该分析公司率变动，应该分析公司3 3年的数字。当然，年的数字。当然，5 5年的数字更好。年的数字更好。英鲍勃英鲍勃沃斯沃斯趋势分析法趋势分析法9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制23趋势分析法：银广夏案例趋势分析法：银广夏案例o我们以银广夏我们以银广夏1997-20001997-2000年会计报表为例，年会计报表为例，进行净利润的趋势分析，以此查

14、明其净利润进行净利润的趋势分析，以此查明其净利润出现大幅度波动的真正原因。根据财务报表出现大幅度波动的真正原因。根据财务报表中有关净利润的信息，我们绘制出银广夏中有关净利润的信息，我们绘制出银广夏1997200019972000年净利润趋势图：年净利润趋势图：9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制24o共同比分析法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况基期变动情况。o会计报表经过共同比分析法处理后（已消除规模的影响），通常成为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。比率分析法中的共同比分析法比率分析法中的共同比分析法9/28/2023版权所

15、有，恕不复制版权所有，恕不复制25o通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。一般项目比重越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。o将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。也可将本企业报告期项目比重与同类企业的可比项目比重进行对比，研究本企业与同类企业的不同，以及成绩和存在的问题。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制26o案例1：大连某国际贸易有限公司，成立于2002年，主营业务为进出口贸易。o通过检查本企业03、04年的财务报表指标发现：主营业务收入03年为2067万元，到04年就降为551万元，差额达1516万元；增值税税负03年为

16、0，而04年为24%，两个年度主营业务收入和增值税税负差距较大，检查人员怀疑此企业有多列成本、少列收入逃避纳税的可能。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制27o水落石出：o检查人员锁定目标后，开始顺藤摸瓜，顺利地取得了该企业账外经营业务的全部证据资料和一套完整的账外账。经统计，报关单共计72笔，人民币金额1024.2万元，比检查人员掌握的海关信息多 974.2万元，应补增值税 104万元（扣除已经查补及自查入库的税款）。o财务分析起到关键作用：o通过报表的共同比分析，发现其营运资金短缺和存货比重异常等不正常之处，从而判断企业有账外资金和隐瞒收入的违法嫌疑。9/28/2023版

17、权所有，恕不复制版权所有，恕不复制28综合分析法：杜邦综合分析法：杜邦 财务体系分析法财务体系分析法净资净资产收产收益率益率总资产收益率权益乘数销 售利润率资 产周转率净利润销售收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金&证券应收账款存 货其他流动-+9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制29综合分析案例：一个软件企业的振兴之路综合分析案例：一个软件企业的振兴之路oA公司成立于公司成立于1995年年8月，主营计算机、软月，主营计算机、软件开发、系统集成、通讯、电子技术开发，件开发、系统集成、通讯、电子技术开发

18、，引进计算机、通讯、电子技术开发及咨询服引进计算机、通讯、电子技术开发及咨询服务。目前注册资本务。目前注册资本3500万元，员工队伍万元，员工队伍1100人，人，95%为本科以上学历。为本科以上学历。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制30指标类型指标类型指标指标2001年年 2002年年2003年年盈利能力盈利能力总资产报酬率总资产报酬率0.1580.2170.227营业收入利润率营业收入利润率0.1170.1280.168每股收益每股收益0.3750.5500.865每股净资产每股净资产1.7952.2013.210偿债能力偿债能力流动比率流动比率1.2392.5462.

19、354速动比率速动比率1.1912.4962.310货币资金率货币资金率0.4570.9821.180资产负债率资产负债率0.4320.3160.367应收帐款周转率应收帐款周转率1.7263.4722.632增长能力增长能力资产增长率资产增长率0.4100.4980.577销售增长率销售增长率0.2300.9780.197净利润增长率净利润增长率0.5721.1580.5729/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制31哈佛分析框架哈佛分析框架战略分析战略分析会计分析报表分析前景分析9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制32哈佛分析框架哈佛分析框架财务报表财务报表

20、管理人员的信息优势 会计估计错误的干扰 管理人员会计政策选择导致的报表失真 其他可获取的公开信息其他可获取的公开信息 行业和公司数据 其他公司的财务报表商业上的运用商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析 公司信息战略分析 通用报表分析分析工具分析工具战略分析战略分析通过行业和竞争战略分析 来分析企业未来预期业绩 会计分析会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析前景分析对企业未来价值进行预测9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制33竞争战略分析竞争战略分析成本优势成本优势以更低的成本提供

21、相同以更低的成本提供相同产品或服务的能力产品或服务的能力大量大批生产的规模优势大量大批生产的规模优势生产的高效率生产的高效率产品设计简化产品设计简化低投入成本低投入成本较少的研究开发费用或者广告费较少的研究开发费用或者广告费 严格的成本控制机制严格的成本控制机制差异优势差异优势 以成本低于售价供应以成本低于售价供应独一无二的产品或服务独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买消费者优先考虑购买更好的产品质量更好的产品质量更多的产品花样更多的产品花样 更好的客户服务更好的客户服务更加灵活的交货方式更加灵活的交货方式投资于产品品牌投资于产品品牌 更多投资于研究开发更多投资于研究开发着眼于产品的改革和

22、创新着眼于产品的改革和创新竞争优势竞争优势执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性竞争优势的重要性9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制34竞争战略特征差异竞争战略特征差异 成本领先战略 产品差异战略战略定位以较低成本提供与其竞争对手相以较低成本提供与其竞争对手相同的产品或服务同的产品或服务提供与众不同的产品或服务，满提供与众不同的产品或服务，满足客户的特殊需求足客户的特殊需求产品系列良好的基本产品（可接受的质量，良好的基本产品（可接受的质量，

23、有限选择）有限选择）品种齐全，较大选择余地品种齐全，较大选择余地生产重心在保持可接受质量的前提下，不在保持可接受质量的前提下，不断降低成本断降低成本发现为客户创造价值的途径和方发现为客户创造价值的途径和方法法营销重心注重直销，严格控制营销成本注重直销，严格控制营销成本注重售后服务，有较为完善的营注重售后服务，有较为完善的营销网络销网络成功关键低廉的成本；低廉的成本；向客户提供与竞争者不同产品的向客户提供与竞争者不同产品的能力能力财务特征注重设备投资以提供生产效率；注重设备投资以提供生产效率；改进设计以降低制造成本；压缩改进设计以降低制造成本；压缩管理费用；控制研发支出管理费用；控制研发支出要求

24、在研究开发、工程技术和市要求在研究开发、工程技术和市场容量等方面大量投资；组织机场容量等方面大量投资；组织机构和控制系统创新构和控制系统创新9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制35Dell Computer:它为什么成功它为什么成功9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制36Microsoft:差异化战略的差异化战略的Perfect Model盈利质量盈利质量资产质量资产质量 现金流量现金流量 2000 2001 2002销售收入 22,956 25,296 28,365经营费用:销售成本 研究开发费用 销售及营销费用 一般及管理费用 3,002 3,772 4

25、,126 1,050 3,455 4,379 4,885 857 5,191 4,307 5,407 1,550经营收益 11,006 11,525 11,513净收益 9,421 7,721 7,829每股收益 1.81 1.38 1.459/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制37Microsoft的秘密的秘密:差异化战略差异化战略o 竞争战略5要素n致力于技术创新维护软件行业的领导地位不惜代价保护版权n拒绝技术的授权使用n注重企业和品牌形象的塑造和广告促销n专注于拿手好戏9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制38会计分析会计分析o1.会计分析-评价会计信息质

26、量的关键会计规范会计规范会计制度及准则会计制度及准则公司治理与公司治理与内部控制内部控制独立审计独立审计政府监管政府监管政策导向政策导向报表粉饰报表粉饰动机动机估计与判断估计与判断会计分析会计分析关键因素关键因素9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制39报表分析报表分析盈利能力与成长性盈利能力与成长性产品战略产品战略财务战略财务战略经营管理投资管理融资策略融资策略股利政策股利政策收入与费用收入与费用管理管理营运资本与营运资本与固定资产管理固定资产管理负债和权益负债和权益结构管理结构管理股利支付及股利支付及利润分配利润分配9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制40

27、为什么需要强调现金流量分析：传统财务报为什么需要强调现金流量分析：传统财务报表决策相关性在减弱表决策相关性在减弱o传统报表的缺陷：传统报表的缺陷：“纸上富贵纸上富贵”，只看到账面利润，只看到账面利润，却不见有实实在在的现金流入。却不见有实实在在的现金流入。o权责发生制的权责发生制的“数字游戏数字游戏”，这就给管理层提供了，这就给管理层提供了操控会计报表的空间（操控会计报表的空间（earnings managementearnings management或或earnings manipulationearnings manipulation）。）。o大量研究表明，我国上市公司大量研究表明，我国

28、上市公司盈余管理盈余管理的现象十分的现象十分严重（典型案例：净资产收益率指标的操纵）。严重（典型案例：净资产收益率指标的操纵）。9/28/2023版权所有，恕不复制版权所有，恕不复制41企业财务危机的早期监测企业财务危机的早期监测o企业财务危机的征兆判断财务指标：现金流量、利润与营业收入的组合分析现金流量现金流量收入收入利润利润结束语当你尽了自己的最大努力时，失败也是伟大的，所以不要放弃，坚持就是正确的。When You Do Your Best,Failure Is Great,So DonT Give Up,Stick To The End感谢聆听不足之处请大家批评指导Please Criticize And Guide The Shortcomings演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日