国开大学2020年07月2056《证券投资分析》期末考试参考答案.pdf

1、试卷代号：2056 座位号D国家开放大学2020年春季学期期末统一考试证券投资分析试题（开卷）2020年7月言勹得分1评卷人一、单项选择题（每小题3分，共15分）1.根据投资风险与收益划分，证券投资基金可分为（）。A.成长型基金、收入型基金和平衡型基金B.契约型基金和公司型基金c.封闭式基金和开放式基金D.股票型基金、债券型基金、货币市场基金、指数型基金等2.假设某股票股权登记日的收盘价为100元，每10股派发现金40元，则次日开盘参考价为（）元。76 A.60 c.96 B.86 D。1003.在其他因素不变的情况下，大规模减税一般会促使股价（）。A.下跌C.上涨4.股票公开间接发行的优点之

2、一是（A.发行成本低C.发行方式弹性较大）。B.不变D.无规律B.发行手续简单D.发行人易千足额募集资本5.某公司20XX年股票的每股收益为2元，其中40%的收益用于派发现金股利。公司近5年的利润和股息增长率均为5%,预计将保待这一速度长期增长。假设投资者要求的必要回报率为10%,则按照股利贴现模型，该公司股票的合理价格应该为（）元。0 O 88.57 11.AC B.16.80 D.18.80 得分1评卷人二、多项选择题（每小题4分，共20分）6.股票的风险性主要表现在（）。A.公司经营亏损的风险B.证券市场变化无常的风险C.投资者缺乏基本投资常识和技巧D.投资者盲目入市，缺乏独立思考7.以

3、下属于证券投资的原则的是（）。A.集中投资B.理性投资C.克制贪心D.分散投资8.相对股票投资而言，投资指数型基金的优势包括（）。A.费用较低B.投资收益较高C.投资风险较小D.节约时间和精力9.注册制的特点包括(A.实行信息公开制度C.实行实质管理原则）。B.实行自动生效制度D.实行投资者自我判断制度10.以上升行情为例，在波浪理论中，数浪的基本规则包括()。A.浪3可以是最短的推动浪B.浪2的低点不能低于浪1的低点C.浪4的低点一般会低于浪1的高点D.浪4的回调低点通常会回到前一波的次一级浪4的位置77 得分1评卷人三、判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每小题4分，共20分）1

4、1.上证综指的样本是上交所挂牌上市的全部股票。（)12.债券价格与市场利率呈正向关系。（)13.营业收入含金量指数一般以1作为判断标准。（)14.MACD指标与移动平均线之间的关系不大。（)15.美国和英国是自律监管模式的典型代表。()得分I评卷人四、问答题（每小题15分，共45分）16.简要论述股利贴现模型及其应用。17.影响股票市场的宏观因素主要有哪些？并简要介绍这些因素如何影响股价？18.移动平均线如何计算？并简述葛兰威尔八大法则。78 试卷代号：2056 国家开放大学2020年春季学期期末统一考试证券投资分析试题答案及评分标准（开卷）（供参考）2020年7月一、单项选择题（每小题3分，

5、共15分）LA 2.C 3.C 4.D 5.B 二、多项选择题（每小题4分，共20分）6.ABCD 7.BCD 8.ACD 9.ABD 10.BD 三、判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每小题4分，共20分）11.。12.X。债券价格与市场利率呈反向关系。13.X。营业收入含金量指数一般以1.17为判断标准。14.X。MACD是在移动平均线的基础上形成的。15.X。英国是自律监管模式的典型代表，而美国是集中监管模式的代表。（说明：对答案为X的题目，分值分布为：判断正误为2分，判断理由为2分）四、问答题（每小题15分，共45分）16.简要论述股利贴现模型及其应用。答：股利贴现模型假定

6、股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的唯一现金流，因而将未来一系列股利进行贴现所得到的的现值就是股票的内在价值。(3分）股利贴现模型的一般公式是：D1辽Dn=D,P=-+1+r(1+r)2 Cl+r)n,-1 Cl+r)式中P表示普通股的内在价值，D,为第t期支付的股利，r表示贴现率，又称资本化率。(3分）根据对股利增长率的不同假设，股利贴现模型可以分为股利零增长模型、股利固定增长模型和股利多元增长模型等。(1分）79 股利零增长模型假设股利支付永远是固定不变的D,也就是说股利的增长率g=O,其估值公式则简化为：P=卫+D+.+D+=_!2_ 1+r Cl+r)2(1+r)n(3分）股利

7、固定增长模型假设股利支付按照一个固定不变的比率g来增长，股利固定增长模型又称戈登股利增长模型，其估值公式为：D。Cl+g)D。(1+g)2 D。(1+g)n D。Cl+g)P=+1+r(1+r)2(1+r)n r-g(3分）由千股利长期保持固定的增长率很少能够实现，因此，为了弥补该局限，在股利固定增长模型的基础上，发展出了两阶段、三阶段乃至多元增长模型。(Z分）17.影响股票市场的宏观因素主要有哪些？并简要介绍这些因素如何影响股价？答：(1)社会经济发展战略：受社会经济发展战略支持的公司相对更具有长久的投资价值。(3分）(Z)经济周期：股价随经济周期的变化而变动，股价的变动一般会超前于经济周期

8、的变化。(3分）(3)经济政策：包含货币政策、财政政策、产业政策等。宽松（紧缩）的货币政策和财政政策会促使股价上升（下降）。受产业政策支持（限制）的产业，其股价会被推高（压制）。(3分）(4)通货膨胀：通货膨胀对股票市场具有双重作用。在通胀初期，企业利润上升，其股票需求增加。当通胀达到一定程度，则会引起利率上涨以及调控政策收紧，从而使股价下跌。(3分）(5)国际政治经济：包括政治因素、经济摩擦因素等。国际重大事件往往会造成股票市场发生剧烈震荡。国家间的经济摩擦往往会影响一国经济的增长和发展，从而会影响到该国的股票市场。(3分）18.移动平均线如何计算？并简述葛兰威尔八大法则。答：移动平均线的计

9、算：先设定一定数量的交易日(n天），将各个收盘价一次相加，采用算术平均数得出n天的平均股价。第n+l天的平均值是在原有n天收盘价之和上加上第n+l的收盘价，并减去最前一天的收盘价，最后再除以n得出。如此循环，每天不断增加新的资料数据，剔除旧的资料数据，滚动前进，始终保持n个交易日的稳定数据资料，得出每日以n为基期的均值。(5分）80 葛兰威尔八大法则：(1)均线从下降轨迹变为平坦，转而呈上升趋势，而股价此时从均线下方突破，并交叉向上。这是买入信号，其前提是此时均线定要抬头向上。(1分）(2)均线稳步上升，股价跌至均线下方，但又即刻回升到均线上方。这也是买入信号，说明市场仍处千涨势之中。(1分）

10、(3)股价线在均线之上，股价下跌，但在均线附近上方遇到支撑而掉头，未跌破均线而反转上升。这时投资者可大胆买入。(1分）(4)均线下降，股价暴跌，并穿破均线，差距拉大，远离均线，则有反弹上升回复到均线附近的趋势。这时投资者可大胆买入。(2分）(5)均线由上升逐渐转平稳，并继续呈低头下滑的迹象，而股价从均线上方跌破均线，并与均线交叉向下，表明卖压渐重。这是应该卖出的信号，其前提是均线出现低头现象。(1分）(6)均线下行，股价在均线之下而突然上涨，窜到均线上方，又很快回落到均线之下。这时投资者应该坚决卖出。(1分）(7)均线下行，股价在均线下方，虽回升到均线附近，但受阻力线影响未能突破而掉头向下。这明显也是卖出信号。(1分）(8)均线上升或平行，股价出现快速向上局面，远离均线，很有可能回落，因为获利盘回吐，风险较大，卖出是明智的选择。(2分）81