国际金融学课件03开放经济下的商品市场货币市场和经常账户.ppt

1、5/29/20231第三章 开放经济下的商品市场货币市场与经常账户l 本章要求了解开放经济下商品市场、货币市场的本章要求了解开放经济下商品市场、货币市场的特征，了解开放经济的相互依存性，掌握开放经特征，了解开放经济的相互依存性，掌握开放经济下简单商品市场平衡的条件，掌握开放经济下济下简单商品市场平衡的条件，掌握开放经济下商品市场、货币市场、经常账户同时平衡的条件，商品市场、货币市场、经常账户同时平衡的条件，掌握开放经济的自动调节机制，熟练掌握并运用掌握开放经济的自动调节机制，熟练掌握并运用对国际收支的弹性分析法与吸收分析法。对国际收支的弹性分析法与吸收分析法。5/29/20232第一节第一节

2、开放经济下的简单商品市场平衡开放经济下的简单商品市场平衡l开放经济下的贸易余额和国民收入开放经济下的贸易余额和国民收入l贬值的经济效益分析贬值的经济效益分析l开放经济的相互依存性分析开放经济的相互依存性分析5/29/20233假定条件：假定条件：l在某一固定价格水平上，供给无限大，产在某一固定价格水平上，供给无限大，产出决定于需求出决定于需求l不考虑货币因素，下标为不考虑货币因素，下标为N的变量是名义变的变量是名义变量，量，名义变量名义变量/P为实际变量为实际变量l国际收支只反映商品的进出口国际收支只反映商品的进出口l一国只生产一种商品，供国内与国外消费一国只生产一种商品，供国内与国外消费5/

3、29/20234l开放经济下，对一国产品的总需求为：开放经济下，对一国产品的总需求为：YD=C+I+G+X-M 其中：国内吸收其中：国内吸收 A=C+I+G 贸易余额贸易余额 T=X-M 则：则：YD=A+Tl以下将依次分析贸易余额、国内吸收与国民收以下将依次分析贸易余额、国内吸收与国民收入的关系入的关系一、开放经济下的贸易余额和国民收入一、开放经济下的贸易余额和国民收入5/29/202351.贸易余额与国民收入的关系贸易余额与国民收入的关系l贸易余额（名义变量）：贸易余额（名义变量）：TN=XN MN=PM*-ep*M等式两边同除以本国价格水平等式两边同除以本国价格水平P，得贸易余额，得贸易

4、余额的实际变量的实际变量：T=TN/P=M*-（e p*/p)M=M*-qMq(=ep*/p)表示扣除了价格水平因素后用本国表示扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示的所进口的外国商品的相对商品直接表示的所进口的外国商品的相对价格，也就是一个单位的外国商品的价值价格，也就是一个单位的外国商品的价值为为q个单位本国商品。个单位本国商品。5/29/20236l q实际汇率实际汇率 q本国商品在国际市场上竞争力本国商品在国际市场上竞争力（本币贬值，外币升值）（本币贬值，外币升值）q本国商品在国际市场上竞争力本国商品在国际市场上竞争力（本币升值，外币贬值）（本币升值，外币贬值）l 本国出口产品的需求函

5、数本国出口产品的需求函数：M*=M*（q，Y*）M*与与q、Y*成正比成正比。l 本国进口商品的需求函数本国进口商品的需求函数：M=M（q，Y)M与与q成反比，与成反比，与Y成正比成正比。5/29/20237l 本国贸易余额函数本国贸易余额函数：T=M*（q，Y*)qM(q，Y)=T(q，Y*,Y)=T mY om1T与本国国民收入与本国国民收入(增加增加)无关的自主性贸易余额。无关的自主性贸易余额。m边际进口倾向。边际进口倾向。YTTT5/29/202382.国内吸收与国民收入的关系国内吸收与国民收入的关系l消费函数：消费函数：C=C+aY C0,0 adA改善贸易余额改善贸易余额本币购买本

6、币购买力下降力下降收入不变、生收入不变、生活标准不变活标准不变A贸易恶化贸易恶化dy0,h0若固定名义货币供给水平，令若固定名义货币供给水平，令MS=M0得得 Y=(hi+M0/P)/kLMYi第一，曲线的斜率为正；第一，曲线的斜率为正；第二，如果物价水平不变，名义货币供给水平第二，如果物价水平不变，名义货币供给水平增加，或货币供给水平不变，物价水平下降，增加，或货币供给水平不变，物价水平下降，LM曲线向右平移。曲线向右平移。5/29/202333第三，与封闭条件相比，在固定汇率制度下，国第三，与封闭条件相比，在固定汇率制度下，国际收支不平衡时会通过外汇储备渠道导致货币际收支不平衡时会通过外汇

7、储备渠道导致货币供给的变动。供给的变动。u 中央银行的资产负债等式：中央银行的资产负债等式：国内信贷国内信贷+外汇储备外汇储备=基础货币基础货币 例如：例如：l 国际收支逆差国际收支逆差外汇储备下降外汇储备下降基础货币减基础货币减少少货币供给减少货币供给减少LM曲线左移曲线左移5/29/202334 3.开放经济下的开放经济下的CA曲线曲线 CA曲线是反映曲线是反映经常账户收支平经常账户收支平衡衡时利率与国民收入组合的曲线。时利率与国民收入组合的曲线。T=T mY=0 Y=T/m5/29/202335l 由于由于CA曲线与利率无关，因此表现为与横轴垂曲线与利率无关，因此表现为与横轴垂直的一条直

8、线。直的一条直线。YiCAl在这条曲线的右边的点，经常账户为在这条曲线的右边的点，经常账户为逆差逆差；左边的；左边的点，经常账户为点，经常账户为顺差顺差。lq增大时，增大时，CA曲线右移；曲线右移；q降低时，降低时，CA曲线左移。曲线左移。l不考虑资金流动时，不考虑资金流动时，CA曲线反映外汇市场平衡。曲线反映外汇市场平衡。5/29/202336二、固定汇率制下的开放经济平衡二、固定汇率制下的开放经济平衡1.开放经济的平衡条件开放经济的平衡条件YiLMISAY0i0LM封闭条件下的经济平衡封闭条件下的经济平衡不考虑国际资金流动时的不考虑国际资金流动时的开放条件下的经济平衡开放条件下的经济平衡L

9、MISCAY0i0AiY5/29/2023372.开放经济的自动平衡机制开放经济的自动平衡机制n 开放经济运行过程中，当出现失衡时，经济本开放经济运行过程中，当出现失衡时，经济本身会有自发力量促进平衡的实现。身会有自发力量促进平衡的实现。l 着重分析在开放经济下，着重分析在开放经济下，经常账户不平衡时经常账户不平衡时商商品市场、货币市场尤其是经常账户收支的自动品市场、货币市场尤其是经常账户收支的自动调节机制调节机制这一机制主要有二：这一机制主要有二：（1）收入机制；）收入机制；（2）货币）货币价格机制。价格机制。5/29/202338第一，收入机制（短期）第一，收入机制（短期）国际收支逆差国际

10、收支逆差外汇储备减少外汇储备减少名义货币供给下降名义货币供给下降国民收入下降国民收入下降进口支出下降进口支出下降经常账户改善经常账户改善YLMLMCACAY0Y0ii0i0IS5/29/202339第二，货币第二，货币价格机制（长期）价格机制（长期）国际收支逆差国际收支逆差外汇储备下降外汇储备下降名义货币供给下降名义货币供给下降物价水平下降物价水平下降实际汇率贬值实际汇率贬值经常账户改善经常账户改善IS(q1)YLMIS(q0)CA(q0)CA(q1)BAY0Y0ii0i05/29/202340三、浮动汇率制下的开放经济平衡三、浮动汇率制下的开放经济平衡 在浮动汇率制下，在浮动汇率制下，若不存

11、在国际资本流动若不存在国际资本流动时时，经常账户收支实际上构成了外汇市场的，经常账户收支实际上构成了外汇市场的供求，这一供求的变化直接引起了外汇市场供求，这一供求的变化直接引起了外汇市场上的价格上的价格汇率的调整。汇率的调整。u分析的前提：分析的前提：1.经常账户逆差（顺差）经常账户逆差（顺差）外汇供不应求（供过外汇供不应求（供过于求）。于求）。2.在在M-L条件满足时，本币贬值（升值）条件满足时，本币贬值（升值）出口出口增加（减少），进口减少（增加）。增加（减少），进口减少（增加）。5/29/2023411.浮动汇率制下经济的平衡条件浮动汇率制下经济的平衡条件 当商品市场、货币市场和外汇市场

12、同时当商品市场、货币市场和外汇市场同时处在平衡状态时，即处在平衡状态时，即CA曲线、曲线、IS曲线、曲线、LM曲线相交于一点时，开放经济才处于平衡曲线相交于一点时，开放经济才处于平衡状态。状态。5/29/2023422.开放经济的自动平衡机制开放经济的自动平衡机制通过汇率变动来实现通过汇率变动来实现国际收支逆差国际收支逆差外汇供小于求外汇供小于求名义汇率贬值名义汇率贬值实际汇率贬值实际汇率贬值经常账户改善经常账户改善YY0Y0IS(e0)IS(e0)LMCA(e0)CA(e0)ABii0i05/29/202343 总结：总结：第一，第一，开放经济始终面临两大任务：利用开放开放经济始终面临两大任务：利用开放的有利条件，又要维护经济的稳定发展；而的有利条件，又要维护经济的稳定发展；而开放的双重效应使这两个任务存在冲突。开放的双重效应使这两个任务存在冲突。第二，第二，依靠经济的自发调节解决两个任务之间依靠经济的自发调节解决两个任务之间的矛盾，并同时实现两个任务是不可能的。的矛盾，并同时实现两个任务是不可能的。第三，第三，本章分析中，假定不存在价格调整，主本章分析中，假定不存在价格调整，主要集中在总需求方面的分析，没有考虑总供要集中在总需求方面的分析，没有考虑总供给问题，属于短期分析。给问题，属于短期分析。