经济运行中的金融机构-课件.ppt

1、2一、金融机构分类类型组成货币当局中国人民银行；国家外汇管理局监管当局银行监督管理委员会；证券监督管理委员会；保险监督管理委员会银行业金融机构银行业存款类金融机构银行；农村信用合作社；农村资金互助社；财务公司；村镇银行银行业非存款类金融机构信托公司；金融资产管理公司；金融租赁公司；汽车金融公司；货币经纪公司证券业金融机构证券公司；证券投资基金管理公司；期货公司；投资咨询公司保险业金融机构财产保险公司；人身保险公司；再保险公司；保险资产管理公司；保险经纪公司；保险代理公司；保险公估公司交易及结算类金融机构交易所；证券结算类机构金融控股公司中央金融控股公司；其他金融控股公司其他小额贷款公司31、银

2、行业金融机构类型定义政策性银行政策性银行是指由政府发起、出资成立，为贯彻和配合政府经济政策而进行 融资和信用活动的机构。商业银行我国的商业银行是指依照中华人民共和国商业银行法设立的吸收公众存款.发放贷款.办理结算等业务的企业法人。信用合作社其基本的经营目标是以简便的手续和较低的利率，向社员提供信贷服务，帮助经济力量薄弱的个人解决资金困难，以免遭高利贷盘剥。财务公司财务公司为企业集团成员单位提供财务管理服务的金融机构。信托公司主要经营信托业务的金融机构。金融资产管理公司经国务院决定设立的，收购、管理和处置金融机构、公司及其他企业（集团）不良资产，兼营金融租赁、投资银行等业务的金融机构。村镇银行由

3、境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的金融机构。42、证券业金融机构类型定义证券公司依照中华人民共和国公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。期货公司依照中华人民共和国公司法和期货交易管理条例规定设立的经营期货业务的金融机构。证券投资基金管理公司经中国证券监督管理委员会批准，在中华人民共和国境内设立，从事证券投资基金管理业务的企业法人。53、保险业金融机构类型定义人身保险公司经中国保险监督管理委员会批准设立，依法登记注册，从事意外伤害保险、健康保险、

4、人寿保险等人身保险业务的保险公司。财产保险公司经中国保险监督管理委员会批准设立，依法登记注册，从事经营财产损失保险、责任保险、信用保险、短期健康保险和意外伤害保险等财产保险业务的保险公司。再保险公司经中国保险监督管理机构批准设立，并依法登记注册的，专门从事再保险业务、不直接向投保人签发保单的保险公司。保险资产管理公司经中国保监会会同有关部门批准，依法登记注册、受托管理保险资金的金融机构。二、金融机构作用的经济学分析二、金融机构作用的经济学分析v 从总供给看，国民收入最终分解为：从总供给看，国民收入最终分解为：消费消费C和储蓄和储蓄S；从总需求看，国民收入；从总需求看，国民收入最终分解为消费最终

5、分解为消费C和投资和投资I。v C+S=C+Iv 因此，因此，S=I是总供求平衡的必要条件。是总供求平衡的必要条件。v1、两部门经济收入流量循环、两部门经济收入流量循环v 居民居民厂商厂商劳务劳务收入收入消费支出消费支出 产品产品储蓄储蓄投资投资2、三部门经济收入流量循环、三部门经济收入流量循环v 三部门：三部门：居民、厂商和政府居民、厂商和政府v 政府的角色：在三部门经济中，政府从政府的角色：在三部门经济中，政府从厂商和消费者那里取得税收收入厂商和消费者那里取得税收收入T，同时向，同时向厂商购买产品，向居民购买劳务，统称政府厂商购买产品，向居民购买劳务，统称政府支出支出G。v S+C+T=C

6、+I+Gv I=S+（T G）v 其中：其中：T-G 为政府储蓄。为政府储蓄。v 在三部门经济中，储蓄向投资转化增加在三部门经济中，储蓄向投资转化增加了政府的因素。当了政府的因素。当TG时，政府储蓄为正，时，政府储蓄为正，通过金融机构为企业提供投资；当通过金融机构为企业提供投资；当TG时，时，政府储蓄为负，投资需求会减少。政府储蓄为负，投资需求会减少。v 弥补政府储蓄的有效途径：弥补政府储蓄的有效途径：v 政府发行国债，通过金融机构将居民闲政府发行国债，通过金融机构将居民闲置资金集中于政府进行投资。置资金集中于政府进行投资。v 3、四部门经济收入流量循环、四部门经济收入流量循环v 在四部门经济

7、中，增加在四部门经济中，增加“国外部门国外部门”。v 总供求的平衡为：总供求的平衡为：v C+S+T=C+I+G+（X-M）（净出口）（净出口）v I=S+（T G）-（X-M）v 如果净出口为正，表示贸易顺差，商业如果净出口为正，表示贸易顺差，商业银行提供的国际贸易融资业务增加；如果净银行提供的国际贸易融资业务增加；如果净出口为负，表示贸易逆差，银行提供的信用出口为负，表示贸易逆差，银行提供的信用证业务增加。证业务增加。四部门经济收入的循环四部门经济收入的循环三、金融机构的功能三、金融机构的功能v1、便利支付结算、便利支付结算v 为客户之间完成货币收付或者为客户为客户之间完成货币收付或者为客

8、户清偿债权债务关系提供服务，实现货币清偿债权债务关系提供服务，实现货币资金的转移。资金的转移。v（1）结算的种类）结算的种类v 现金结算和非现金结算现金结算和非现金结算v 非现金结算通过银行转账完成，依非现金结算通过银行转账完成，依据结算工具。据结算工具。主要的结算工具：汇票、本票、支主要的结算工具：汇票、本票、支票。票。（2）结算与清算的差异）结算与清算的差异 清算指商业银行之间的货币收付行清算指商业银行之间的货币收付行为，需要通过中央银行的超额准备金帐为，需要通过中央银行的超额准备金帐户进行。户进行。2、促进资金融通、促进资金融通v 资金融通的渠道：直接融资和间接融资。资金融通的渠道：直接

9、融资和间接融资。v 二者的根本区别在于：二者的根本区别在于：v 企业与资金盈余者是否形成直接的债权企业与资金盈余者是否形成直接的债权债务关系。债务关系。v（1）直接融资的利弊）直接融资的利弊v 对债权债务关系的约束力强；对债权债务关系的约束力强；v 资金使用效率高；资金使用效率高；v 融资工具的流动性强弱受市场发达程度融资工具的流动性强弱受市场发达程度的制约。的制约。v（2）间接融资的利弊）间接融资的利弊v 具有较强的数量和期限转换功能具有较强的数量和期限转换功能；v 数量转换：小额、分散的存款转为大额数量转换：小额、分散的存款转为大额贷款；贷款；v 期限转换：短存长贷期限转换：短存长贷v 分

10、散资金盈余者的风险；分散资金盈余者的风险；v 资金盈余者的投资收益较低。资金盈余者的投资收益较低。3、降低交易成本、降低交易成本v （1）交易成本的内涵）交易成本的内涵v 2009年诺贝尔经济学奖得主威廉姆森系年诺贝尔经济学奖得主威廉姆森系统地提出交易成本经济学。统地提出交易成本经济学。v 威廉姆森（威廉姆森（Williamson）将交易成本区）将交易成本区分为事前与事后两大类。分为事前与事后两大类。v 事前的交易成本：签约、谈判、保障契事前的交易成本：签约、谈判、保障契约等成本；约等成本；v 事后的交易成本：契约产生风险所导致事后的交易成本：契约产生风险所导致的成本。的成本。v v签约前：签

11、约前：v 寻觅成本、甄别成本寻觅成本、甄别成本v签约后：签约后：v 监督成本、强制执行成本监督成本、强制执行成本v（2）为什么金融机构能降低交易成本？）为什么金融机构能降低交易成本？金融机构通过规模经营，可以合理控制金融机构通过规模经营，可以合理控制利率、费用和时间等成本；利率、费用和时间等成本；v 金融机构通过规模经济效应，为投资者金融机构通过规模经济效应，为投资者提供金融工具，可以降低单个投资者的交易提供金融工具，可以降低单个投资者的交易费用；费用；v 金融机构通过开发专门的交易技术，降金融机构通过开发专门的交易技术，降低交易成本，为投资者提供流动性便利。低交易成本，为投资者提供流动性便利

12、。（3）为什么投资者有限地直接参与金融交易？）为什么投资者有限地直接参与金融交易？v 投资者直接参与金融交易，必须花费时投资者直接参与金融交易，必须花费时间和精力掌握市场上各种金融产品的信息，间和精力掌握市场上各种金融产品的信息，这必然提高参与成本。这必然提高参与成本。v 参与成本参与成本为了直接参与金融交易而为了直接参与金融交易而花费的学习成本和监控成本。花费的学习成本和监控成本。v 金融机构通过设计相对稳定收益的金融产金融机构通过设计相对稳定收益的金融产品，降低投资者的参与成本。品，降低投资者的参与成本。4、改善信息不对称、改善信息不对称v（1）信息不对称带来的风险）信息不对称带来的风险v

13、 逆向选择风险逆向选择风险(adverse selection)（交（交易前产生）易前产生）v 阿克洛夫的阿克洛夫的“次品车次品车”问题问题 v 在金融市场上也存在在金融市场上也存在“次品车次品车”问题，问题，投资者无法辨别投资者无法辨别“好公司好公司”与与“坏公司坏公司”，导致金融市场运行不畅。导致金融市场运行不畅。v如何解决金融市场上的逆向选择问题？如何解决金融市场上的逆向选择问题？v 由资信评级机构生产信息，投资者购买；由资信评级机构生产信息，投资者购买；v “搭便车搭便车”行为行为v 政府强制要求证券发行者披露信息；政府强制要求证券发行者披露信息；v 由主要的金融机构聚集资金，并将其贷

14、由主要的金融机构聚集资金，并将其贷给给“好公司好公司”；v 要求提供抵押品和担保者要求提供抵押品和担保者v 道德风险道德风险(moral hazard)v 在金融交易后，借款人不按申请时的承诺在金融交易后，借款人不按申请时的承诺使用资金而从事高风险的投资活动。使用资金而从事高风险的投资活动。v 问题：如何减少道德风险？问题：如何减少道德风险？v（2）金融机构在改善信息不对称中的优势）金融机构在改善信息不对称中的优势 美国花旗集团的前总裁美国花旗集团的前总裁Walter认为：认为：“银行业的关键不在钱，而是信息银行业的关键不在钱，而是信息”v 信息揭示优势，商业银行具有专业的信信息揭示优势，商业

15、银行具有专业的信息分析能力；息分析能力；v 信息监督优势，金融机构在提供支付服信息监督优势，金融机构在提供支付服务时，能获得信息搜集的便利；务时，能获得信息搜集的便利；v信用风险控制与管理优势。金融机构能信用风险控制与管理优势。金融机构能有效地对借款人进行信用分析，利于降低逆有效地对借款人进行信用分析，利于降低逆向选择风险。向选择风险。5、转移和管理风险、转移和管理风险v（1）融资中的风险）融资中的风险v 信用风险、汇率风险、利率风险、流动性信用风险、汇率风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险等。风险、通货膨胀风险等。v（2）转移和分散风险的方法）转移和分散风险的方法v 一是通过混业经营分散

16、风险。在资产多一是通过混业经营分散风险。在资产多元化格局下，一种资产的收益可以抵消另一元化格局下，一种资产的收益可以抵消另一种资产的风险。种资产的风险。v 二是利用金融衍生工具进行套期保值。二是利用金融衍生工具进行套期保值。v Merton（1989）首先提出了金融机构）首先提出了金融机构的风险配置说，认为金融机构的核心价值在的风险配置说，认为金融机构的核心价值在于：于：以最低的成本向社会提供有效配置风险以最低的成本向社会提供有效配置风险的工具的工具。v 三是向担保者和借款人转移。三是向担保者和借款人转移。v 通过实行浮动利率贷款，将利率风险向通过实行浮动利率贷款，将利率风险向借款人转移。借款

17、人转移。v 银行和保险机构主要承担资金跨期风险，银行和保险机构主要承担资金跨期风险，通过金融创新业务降低和转移风险；而养老通过金融创新业务降低和转移风险；而养老基金和共同基金则是通过投资组合来降低系基金和共同基金则是通过投资组合来降低系统性风险。统性风险。思考题思考题v1、你认为哪里的次品问题更严重，上海证券、你认为哪里的次品问题更严重，上海证券交易所还是柜台交易？交易所还是柜台交易？v2、你更愿意在哪种情况下借钱给你朋友，当、你更愿意在哪种情况下借钱给你朋友，当他将所有储蓄投入到企业，还是他没有倾其他将所有储蓄投入到企业，还是他没有倾其所有的时候？为什么？所有的时候？为什么？v3、“支持贷款

18、的抵押物越多，放贷人越不用支持贷款的抵押物越多，放贷人越不用担心逆向选择？担心逆向选择？”谈谈你的看法。谈谈你的看法。v “在没有信息和交易成本的世界里，在没有信息和交易成本的世界里，金融机构是不会存在的金融机构是不会存在的”。这个观点。这个观点是否正确？请作出解释。是否正确？请作出解释。v 四、现代金融机构理论四、现代金融机构理论（一）金融机构的资产转换论（一）金融机构的资产转换论v 代表人物：代表人物：格利和肖格利和肖（Gurley and Shaw）v 基本观点：金融机构的基本功能是通过基本观点：金融机构的基本功能是通过发行间接融资证券，在资金盈余部门和资金发行间接融资证券，在资金盈余部

19、门和资金赤字部门之间进行资金融通。赤字部门之间进行资金融通。v 银行与非银行机构之间最大的区别在于：银行与非银行机构之间最大的区别在于：只有银行所提供的间接融资证券具有只有银行所提供的间接融资证券具有货币性货币性。v 1960年出版的金融理论中的货币年出版的金融理论中的货币 （二（二）“结构论结构论”下的金融机构下的金融机构v 代表人物：戈德史密斯代表人物：戈德史密斯（Goldsmith）v 戈德史密斯认为，金融结构的变化是戈德史密斯认为，金融结构的变化是引起经济增长的重要因素，金融结构是由引起经济增长的重要因素，金融结构是由金融工具、金融机构共同组成的。金融机金融工具、金融机构共同组成的。金

20、融机构的数量和种类的变化促进金融发展。构的数量和种类的变化促进金融发展。v 金融相关比率金融相关比率=金融资产总量金融资产总量/GDPv 1969年出版的金融结构与金融发展年出版的金融结构与金融发展（三）三）“功能观功能观”视角下的金融机构视角下的金融机构v 伴随混业经营的出现，金融机构间的业伴随混业经营的出现，金融机构间的业务划分不明显。务划分不明显。1995年，美国麻省理工学院年，美国麻省理工学院的教授的教授Merton提出金融功能观。提出金融功能观。v1、金融机构、金融机构“功能观功能观”的假设的假设v（1）金融功能比金融机构更稳定，在地域）金融功能比金融机构更稳定，在地域和时间跨度上变

21、化较小；和时间跨度上变化较小；v（2）金融功能优于组织机构。一国应该先）金融功能优于组织机构。一国应该先确定金融体系具备哪些经济功能。确定金融体系具备哪些经济功能。v2、金融体系的核心功能、金融体系的核心功能v跨时间、跨空间转移资源跨时间、跨空间转移资源;v积聚资源；积聚资源；v解决信息不对称和激励问题解决信息不对称和激励问题;v提供支付手段的清算和结算提供支付手段的清算和结算;v分散风险。分散风险。v Merton著全球金融系统：功能展望著全球金融系统：功能展望 v 思考：什么样的金融体系稳定且具有效率？思考：什么样的金融体系稳定且具有效率？v 判断一个国家或地区金融体系稳定性和判断一个国家

22、或地区金融体系稳定性和效率性的标准：金融体系能否创造出丰富多效率性的标准：金融体系能否创造出丰富多样的金融工具，充分动员社会储蓄并将聚集样的金融工具，充分动员社会储蓄并将聚集起来的资金进行高效配置；并促进社会福利起来的资金进行高效配置；并促进社会福利的增长。的增长。（四）金融机构的风险管理论（四）金融机构的风险管理论v 以富兰克林以富兰克林.艾伦、孔特、列文艾伦、孔特、列文（Levine）为代表。为代表。v 1、主要观点、主要观点：v 第一、金融体系的重要作用，是将经济运第一、金融体系的重要作用，是将经济运行中存在的风险予以最适度的防范、化解和行中存在的风险予以最适度的防范、化解和分担。金融机

23、构主要进行跨期风险管理，金分担。金融机构主要进行跨期风险管理，金融市场进行横向风险分担。融市场进行横向风险分担。v v 第二、金融市场和金融中介在各国金融第二、金融市场和金融中介在各国金融系统中的地位和作用不同，以美英为代表的系统中的地位和作用不同，以美英为代表的盎格鲁盎格鲁-撒克逊模式，称为市场主导型；以日撒克逊模式，称为市场主导型；以日德为代表的日德模式，称为银行主导型。德为代表的日德模式，称为银行主导型。v 艾伦艾伦 的比较金融系统的比较金融系统v 盎格鲁盎格鲁-撒克逊模式撒克逊模式是是80年代里根和撒切年代里根和撒切尔夫人发动新保守主义革命后发展起来的经尔夫人发动新保守主义革命后发展起

24、来的经济模式，奉行济模式，奉行“国家最小化，市场最大化国家最小化，市场最大化”原则。原则。v2、提出的问题、提出的问题v（1）为什么不同国家有着如此不同的金融）为什么不同国家有着如此不同的金融体系？体系？v 历史渊源、英美法系与大陆法系的差异历史渊源、英美法系与大陆法系的差异v 大陆法系是成文法系，其诉讼程序以法大陆法系是成文法系，其诉讼程序以法官为中心；英美法系包括成文法和判例，官为中心；英美法系包括成文法和判例，其诉讼程序以原告、被告及其辩护人为中其诉讼程序以原告、被告及其辩护人为中心。心。v（2）市场导向的金融体系比银行导向的金融）市场导向的金融体系比银行导向的金融体系是否更有效率？体系

25、是否更有效率？v 在不同经济制度和不同经济发展阶段，在不同经济制度和不同经济发展阶段，两种融资方式对经济增长的影响程度不同。两种融资方式对经济增长的影响程度不同。德日美英融资体系的比较德日美英融资体系的比较美国美国英国英国德国德国日本日本金融市金融市场的重场的重要性要性 最重要最重要最重要最重要不重要不重要重要重要银行的银行的竞争性竞争性高度分高度分散与竞散与竞争争集中与集中与竞争竞争垄断垄断集中集中2011年各国银行与资本市场的国际比较（单位：年各国银行与资本市场的国际比较（单位：10亿美元；）亿美元；）GDP银行资产BA BA/GDP(%)股票市值EMCEMC/GDP（%）美国149911

26、2502.4983.415641104.3日本589710585.12179.5354160德国36018653.2240.3118432.9法国278011701.2420.9156956.4英国244511508.62470.72902118.7中国732217536.19239.5338946.3 40v 五、两种融资体系的比较五、两种融资体系的比较v1、指标的选择、指标的选择v（1）规模角度）规模角度v 金融机构的流动性负债金融机构的流动性负债/GDP v 商业银行国内资产总额商业银行国内资产总额/GDPv 国内债券市值国内债券市值/GDPv（2）行为角度）行为角度v 商业银行对私人部

27、门的信贷总额商业银行对私人部门的信贷总额/GDPv v（3）效率角度）效率角度v 以以资产收益率和银行净息差资产收益率和银行净息差衡量衡量 v 净利息差净利息差=（利息净收入（利息净收入+债券投资利息债券投资利息收入）收入）/生息资产平均余额生息资产平均余额v 净息差每收窄或扩大净息差每收窄或扩大10个个bp，银行业净，银行业净利润将减少或增加利润将减少或增加4%-6%。v 银行净息差的跨国比较银行净息差的跨国比较19881995 平均水平平均水平19952003 平均水平平均水平 中国中国 2.1%2.5%转型国家转型国家 6.4%5.6%发达国家发达国家 3.1%4.2%2、两种融资体系下

28、的结构差、两种融资体系下的结构差异异v（1）金融机构的资产和负债所占比重不同）金融机构的资产和负债所占比重不同v 银行主导：在全部金融机构中，银行银行主导：在全部金融机构中，银行的资产和负债所占比重高。如德国的银行的资产和负债所占比重高。如德国的银行的资产和负债占比的资产和负债占比70%左右。左右。v 市场主导：在全部金融机构中，非银行市场主导：在全部金融机构中，非银行金融机构份额大。美国的非银行金融机构金融机构份额大。美国的非银行金融机构的资产和负债占比的资产和负债占比60%左右。左右。v（2）金融工具规模方面的不同）金融工具规模方面的不同v 银行主导：银行贷款占银行主导：银行贷款占GDP

29、的比重高。的比重高。德国和日本银行信贷与德国和日本银行信贷与GDP之比一般保持之比一般保持在在100%以上，而美国维持在以上，而美国维持在80%左右。左右。v 市场主导：债券占市场主导：债券占GDP 的比重高于银的比重高于银行贷款。美国债券市值与行贷款。美国债券市值与GDP之比达到之比达到160%。v（3）金融工具发行结构的不同）金融工具发行结构的不同v 银行主导：在股票和债券发行结构中，银行主导：在股票和债券发行结构中，金融机构发行的股票市值和债券市值占总市金融机构发行的股票市值和债券市值占总市值的比重高。德国债券市场上的参与者大多值的比重高。德国债券市场上的参与者大多是商业银行。是商业银行

30、。v 市场主导：在股票和债券发行结构中，市场主导：在股票和债券发行结构中，非金融机构所占市值高。非金融机构所占市值高。v（4）居民金融资产结构方面的不同）居民金融资产结构方面的不同v 银行主导：在居民资产组合中，现银行主导：在居民资产组合中，现金和存款占比高，居民持有的股票和债金和存款占比高，居民持有的股票和债券较少。以德国和日本为典型。券较少。以德国和日本为典型。v 市场主导：在居民资产组合中，股票市场主导：在居民资产组合中，股票和债券持有比例高。和债券持有比例高。v 共同点：保险和养老金均占有较高比共同点：保险和养老金均占有较高比重。重。v（5）企业的股权结构方面的不同）企业的股权结构方面

31、的不同v 银行主导：企业间以及银行和企业间可银行主导：企业间以及银行和企业间可以相互持股、家庭持有的企业股份占比小，以相互持股、家庭持有的企业股份占比小，为为30%左右。左右。v 市场主导：相互持股受到法律限制，家市场主导：相互持股受到法律限制，家庭直接持有的企业股份占庭直接持有的企业股份占50%以上。以上。v（6）风险分担的差异）风险分担的差异v 银行主导：证券占家庭资产的比重小，银行主导：证券占家庭资产的比重小，股价的波动对家庭影响力弱。股价的波动对家庭影响力弱。v 市场主导：股价波动对家庭影响大市场主导：股价波动对家庭影响大v（7）信息处理的差异）信息处理的差异v 银行主导：银行具有信息

32、分析优势，市银行主导：银行具有信息分析优势，市场上的信息披露少。场上的信息披露少。v 市场主导：市场上信息披露充分市场主导：市场上信息披露充分3、两种融资体系下的风险监管、两种融资体系下的风险监管（1）在银行导向型金融结构下，风险结构具）在银行导向型金融结构下，风险结构具有以下特征：有以下特征：v 金融风险的聚集点和承担者是银行及相金融风险的聚集点和承担者是银行及相关存贷款者；关存贷款者；v 风险类别主要是：信用风险以及与银行风险类别主要是：信用风险以及与银行资产负债结构相关的流动性风险等；资产负债结构相关的流动性风险等；v 金融体系由银行主导，金融产品和业务金融体系由银行主导，金融产品和业务

33、相对单一，风险之间的联系相对隔离，较少相对单一，风险之间的联系相对隔离，较少有跨机构、跨市场传染的风险。有跨机构、跨市场传染的风险。v 监管内容：货币供应量、信贷规模以及监管内容：货币供应量、信贷规模以及存贷款业务中的风险。存贷款业务中的风险。v 监管指标：贷存比、单个企业贷款比率、监管指标：贷存比、单个企业贷款比率、拨备覆盖率、流动性比例等拨备覆盖率、流动性比例等v（2）在市场导向型的金融体系下，风险结构）在市场导向型的金融体系下，风险结构表现为：表现为：v 金融风险存在于更广泛的金融机构和交金融风险存在于更广泛的金融机构和交易主体中，而不仅是银行与存贷款者之间。易主体中，而不仅是银行与存贷

34、款者之间。v 金融控股公司的出现，使不同金融行业金融控股公司的出现，使不同金融行业内部风险的存在更加隐蔽，也更易在集团内内部风险的存在更加隐蔽，也更易在集团内部进行传递和放大。部进行传递和放大。v 风险的表现形式多样，除信用风险外，风险的表现形式多样，除信用风险外，因利率、汇率、股价、商品价格等导致的因利率、汇率、股价、商品价格等导致的市场风险，以及在市场交易活动中因人员、市场风险，以及在市场交易活动中因人员、信息系统等导致的操作风险等更加显现。信息系统等导致的操作风险等更加显现。v 监管的风险：信用风险、市场风险和操监管的风险：信用风险、市场风险和操作风险。作风险。v 监管内容：一元化监管走

35、向多元化监管，监管内容：一元化监管走向多元化监管，既有机构型监管，也有基于金融业务的功能既有机构型监管，也有基于金融业务的功能型监管。型监管。v 机构型监管模式：一个监管单元对应一机构型监管模式：一个监管单元对应一家银行机构的所有部门和业务，从市场准入、家银行机构的所有部门和业务，从市场准入、非现场监管到现场检查由一个监管部门实施。非现场监管到现场检查由一个监管部门实施。v 机构型监管的局限性：专业化分工不明机构型监管的局限性：专业化分工不明确，不利于提高监管水平。确，不利于提高监管水平。v 功能型监管：由专业分工的管理专家和功能型监管：由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金融机构的不同业务

36、进行相应的管理程序对金融机构的不同业务进行监管，如证券业务归证券监管部门监管、保监管，如证券业务归证券监管部门监管、保险业务归保险监管部门监管，而不管从事这险业务归保险监管部门监管，而不管从事这些业务的是银行、证券公司还是保险公司。些业务的是银行、证券公司还是保险公司。v n 4、一国对融资体系的选择、一国对融资体系的选择n（1）宏观环境为融资提供了怎样的条件？宏观环境为融资提供了怎样的条件？市场融资不一定优于银行融资。市场融资不一定优于银行融资。n 市场融资的优势：有效获取和传递信市场融资的优势：有效获取和传递信息；横向分散风险。息；横向分散风险。n 银行融资的优势：降低交易成本；分银行融资

37、的优势：降低交易成本；分析和处理信息；转移跨期风险。析和处理信息；转移跨期风险。n n（2）不同国家有适合自己国情的融资模）不同国家有适合自己国情的融资模式，不存在统一模式。式，不存在统一模式。n（3）即使在同一国家，各地区经济发展）即使在同一国家，各地区经济发展水平不同，其融资模式也不同。水平不同，其融资模式也不同。n（4）规模不同的企业，其融资渠道不同）规模不同的企业，其融资渠道不同n 中小企业更多依赖内源融资，大型企中小企业更多依赖内源融资，大型企业依赖外源融资。业依赖外源融资。n 5、中国融资体系的路径选择中国融资体系的路径选择n 政府主导型政府主导型 银行主导型银行主导型 n 200

38、4年前，中国的金融体系表现为年前，中国的金融体系表现为“政府主导型政府主导型”的特征，以国有银行为主体的特征，以国有银行为主体的金融制度安排变成了一个将居民储蓄引入的金融制度安排变成了一个将居民储蓄引入国有企业的渠道。国有企业的渠道。n 2004年政府对国有银行实施股份制改年政府对国有银行实施股份制改革，革，“银行主导型银行主导型”融资体系确立。融资体系确立。v参考资料：参考资料：v 1、【美】安东尼、【美】安东尼.桑德斯著：现代金融机桑德斯著：现代金融机构管理，东北财经大学出版社构管理，东北财经大学出版社v 2、【美】富兰克林、【美】富兰克林.艾伦：比较金融系艾伦：比较金融系统，中国人民大学

39、出版社统，中国人民大学出版社v 2、国际货币基金组织编写的全球金融稳国际货币基金组织编写的全球金融稳定报告定报告2012年年v 3、中国人民银行主编的中国货币政策执、中国人民银行主编的中国货币政策执行报告行报告v思考题：v 金融研究20112013年的文章v 国际金融研究20112013年的文章v 任选3篇阅读，要求3篇文章主题相同，做读书笔记。v 读书笔记写作包括4个部分：文献综述、概述、问题以及对问题的解释。v 文献综述（1000字以上）；v概述：对所读内容概括总结（1000字左右）；v问题：从逻辑或现实观察出发，针对文章中比较重要的观点、事实或概念，清晰地提出几个问题；v解释问题：结合提出的问题，进行逻辑分析，提出自己的观点。