自考资产评估-计算题汇总(DOC 30页).doc

1、资产评估计算题汇总1运用重置成本法计算固定资产的评估值。 主要包括：重置成本的确定、成新率的计算、功能性贬值的计算。 例1：已知某厂的一台设备已经使用5年，设备的利用率假设为100%，仍有10年使用寿命。该设备目前的重置成本为90万元。但由于技术进步的原因出现了一种新型设备，其功能相同，但每生产100件产品可节约材料2公斤，预计该厂未来10年内年产该产品20万件，A材料前五年的价格将保持20元/公斤，从第六年起将上涨20%，试根据给定材料确定该设备的成新率、功能性贬值和评估价值。假设不考虑经济性贬值因素。（所得税率为33%，其中折现率15%，年限为5年的复利现值系数为0.4972，年金现值系数

2、为3.3522，折现率为15%，年限为10年的年金现值系数为5.0188） 成新率=10（10+5）100%=66.67% 功能性贬值的计算： 先计算年超额运营成本： 前五年：每年 200000100220=8（万元） 后五年：每年 200000100220（1+20%）=9.6（万元） 再计算年净超额运营成本： 前五年：每年 8（133%）=5.36（万元） 后五年 每年 9.6（133%）=6.43（万元） 最后折现处理得功能性贬值额： 5363.35226.433.35220.4972=26.68（万元） 评估价值=9066.67%26.68=33.32万元， 例2 某企业的一条生产线购

3、于1996年10月，帐面原值为750万元，评估基准日为2001年10月。经调查得知，该类设备的定基价格指数在1996年和2001年分别为100%和140%，假设该设备生产能力在生产过程能够得到充分利用，该设备尚可使用5年，和当前的设备相比，该设备所耗电力能源较大，平均每年多耗4万度，每度电按0。6元计算。（所得税率为33%，折现率为10%，年限为五年，折现率为10%的年金现值系数为3。7908） 要求：（1）计算该设备的重置成本 （2）计算该设备的实体性贬值额、（3）功能性贬值额 （4）确定设备的评估价值 （小数点后保留两位小数） （1） 重置成本7501401001050万元 （2） 实体性

4、贬值率51050 实体性贬值额105050525万元 （3） 功能性贬值额400000。63。79080。6760956。06元3 （4）评估价值10500000525000060956。065189043。94元 例3已知某厂的一台设备，资产的功能与价值存在线性关系，若重置全新的同类机器设备，价值为500万元，年产量为500件，被评估设备的产量为400件。该设备已经使用6年，设备的利用率为100，仍有9年的使用寿命。但由于技术进步的原因，出现了新设备，其功能相同，但每生产1件产品，可节约甲材料2公斤，预计在未来的9年内，甲材料在前五年的价格保持在200元公斤，从第六年起上涨20，（该企业适用

5、的所得税率为33%， 假定折现率为10%。年限为5年，折现率为10%的年金现值系数为3.791，复利现值系数为0.621，年限为4年，折现率为10%的年金现值系数为3.170） 要求：（1）计算资产重置成本 （2）计算实体性贬值额 （3）计算功能性贬值 （4）计算评估值（不考虑经济性贬值因素） （1）资产的重置成本500400500400万元 （2）确定实体性贬值率=61540 实体性贬值额40040160万元 （3）功能性贬值=40022000.673.79140022400.673.1700.621659632.0448元 （4）评估值=40000001600000659632.04481

6、740367.9552元 例4 某企业将与外商组建合资企业，要求对资产进行评估。具体资料如下： 该资产账面原值270万元，净值108万元，按财务制度规定该资产折旧年限为30年，已计折旧年限20年,在使用期间该资产的利用率为87.5%。经调查分析确定：按现在市场材料价格和工资费用水平，新建造相同构造的资产的全部费用支出为500万元。经专业人员勘察估算，该资产还能使用8年。又知该资产由于设计不合理，造成耗电量大，维修费用高，与现在同类标准资产相比，每年多支出营运成本4万元。 （该企业适用的所得税率为33%， 假定折现率为10%。年限为8年，折现率为10%的年金现值系数为5.3349） 要求:试确定

7、该设备的重置成本、成新率、实体性贬值额、功能性贬值和评估价值。 （1）重置成本500万元 （2）实体性贬值率2087.5%（2087.5%8）68.63% 实体性贬值额=50068.63%=343.15万元 成新率168.63%31.37% （3）功能性贬值=4（133%）5.3349=14.29523万元 (4)评估价值=500343.1514.29523=136.28077元 2运用现行市价法评估固定资产的价值。 假设有一套机器设备，已使用5年，现在市场上该种设备同类新型设备的交易价格为250000元，预计全套设备的的残值率为4%，这种设备的折旧年限为12年。使用现行市价法确定设备的评估价

8、格。 评估值为 250000（2500002500004%）125=150000元 3实物资产长期投资的评估。 例。甲企业在乙企业用设备资产进行长期投资，该设备价值50万元，折旧率为5%，投资期限为10年，评估时剩余投资年限为五年。投资初规定，设备在投资期满以后以净值返换投资方。预期在未来五年内收益分别为4万元、5万元、6万元、7万元、8万元。投资方所在行业的平均投资收益率为12，求甲企业该设备投资的评估值。 12%的复利现值系数为 1 2 3 4 5 08929 07972 07118 06356 05675 评估值=40.8929+50.7972+60.7118+70.6356+80.56

9、75+（50505%10）0.5675=35.005万元 4.可转换优先股的评估 甲企业去年购入乙企业发行的可转换优先股票300股，每股面额100元，乙企业发行时承诺5年后优先股持有者可按1：20转换成乙企业的普通股股票。优先股股息率为15%，乙企业去年发行普通股时的价格为5元/股，预计股价上涨率为10%。企业适用的折现率为12%。评估优先股的价值。(假设优先股的最后一年的股息和转换发生在同一年) 转换时普通股的市场价格=5（1+10%）5=51。611=8。055元 优先股的转换总收入=300208.055=48330元 评估价值=30010015%（P/A，10%，4）+48330（P/F

10、 ，10%，4）=45003。170+483300。687=47467.71元 5土地使用权评估的成本法 例：某企业土地的取得一块宗地面积为150000平方米，土地取得费用为42。2元/平方米，土地开发费为：50元/平方米，税费为49。1元/平方米，投资的资金月利率为0。915%，土地的开发周期为2年，假设土地的取得费、开发费、税费均为均匀发生，投资利润率为10%，土地所有权收益率为15%。试评估该宗地的价格。 （1）土地的取得费用=42.2元/平方米 （2）土地开发费为：50元/平方米 （3）税费为49.1元/平方米 （4）投资利息=（42.2+50+49.1）0.915%242=15.8元

11、/平方米 （5）资金利润=（42.2+50+49.1）10%=14.4元/平方米 （6）土地成本=42.2+50+49.1+15.8+14.4=174.5元/平方米 （7）土地所有权收益=174.515%=26.7元/平方米 （8）土地价格=（174.5+26.7）150000=30105000元 6土地使用权评估的假设开发法（参见教科书P163-164） 一住宅楼，建筑面积为5000平方米。预计建设期为1年，建筑费为3000元平米，专业费为建筑费的10，地价、建筑费和专业费在建设期内一次性投入。预计售价：9000元平米，销售管理费为楼价的2.5，销售税费为楼价的6.5%，当地银行贷款利率6，

12、开发商要求的投资利润率为10。求：地价。 楼价500090004500万元元 建筑费300050001500万元 专业费1500000010150万元 销售管理费4500万2.5112。5万 税费4500万6.5292.5利润（地价建筑费专业费）利润率（地价1650万）10=0.1地价+165万 利息（地价1650万）6=0.06地价+99万 地价45001650112.5292.50.1地价1650.06地价99万 地价2181万1.161880.1724万 7运用收益还原法评估房地产价格 例：待估对象的基本情况是：写字楼一幢，占地面积500平方米，建筑面积2000平方米，月租金60000元

13、，设定建筑物还原利率为10%，尚可使用年限为50年，土地还原利率为8%，房产税、土地使用费、修缮费等各种客观费用总计为18万元，建筑物价格以成本法求得为150万元。试用收益现值估算该写字楼所占基地的公平市场价格。 （1）总收入=6000012=720000元 （2）总费用=180000元 （3）总收益=720000-180000=540000元 （4）房屋纯收益=1500000（10%+2%）=180000元 2%为房屋年折旧率 （5）土地纯收益=540000180000=360000元 （6）50年土地使用权价格=360000（P/A，8%，50）=4404054。47元 8运用残值法（割差

14、法）评估商誉的价值。 某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场预测其未来5年的收益额分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元，并假定从6年开始，以后各年收益额均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10，。采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和（包括有形资产和可确指的无形资产）为90万元。 要求：试确定该企业商誉评估值。折现率10%的复利现值系数 1 2 3 4 5 09091 08264 07513 06820 06209 商誉的评估价值= 某设备购建于1998年5月，账面原值200万元，2002年5月对该设备进行了一次

15、技术改造，投资20万元，2004年5月评估，恰在评估之前，由于工人操作不当造成该设备传动齿轮严重受损。经评估人员检测认定该设备更换传动齿轮后仍可继续使用10年。损坏的传动齿轮价值占设备重置成本的2%，传动齿轮的现行购买价为4.4万元，调换费用约1万元，评估人员经进一步调查了解以下情况：(1)从1998年5月到2004年5月国内该类设备价格没有明显变化；(2)由于该设备在2002年经过技术改革，因此在功能上与新近出厂的设备没有什么差异。要求：(1)根据上述资料计算该设备的重置成本；(2)计算该设备的有形损耗额；(3)计算该设备的评估值。1、重置成本200+20+4.4+1225.42、有形损耗重

16、置成本*（1-成新率）225.4*（1-10/14）64.43、评估值重置成本-有形损耗225.4-64.4161我觉得这道题目的重置成本应当是 220万可修复引起损耗的贬值 4.4+1不可修复 220*6/16=评估值 220-5.4-220*6/16 考例1、被评估设备购建于1995年6月，账面原值100万元，1998年6月对该设备进行技术改造，以使用某种专利技术，改造费用为10万元， 评估基准日为1999年6月30日。1995年至1999年设备类价格定基变动指数分别为105%、110%、110%、115%、120%；被估设备的月人工成本比同类设备节约1000元；被估设备所在企业的正常投资

17、报酬率为10%，规模效益指数为0.7，该企业为正常纳税企业，所得税税率为33%；经了解，该设备在评估前使用期间因技术改造等因素，其实际利用率仅为正常利用率的60%，经评估人员鉴定分析被评估设备尚可使用6年，评估基准日后，其利用率可以达到设计要求的80%.根据上述条件估测该设备的有关经济技术参数和评估值。解答与分析：首先运用物价指数法计算被估设备重置成本=100120%105%+10120%115%1001.14+101.04 114+10.4124.4（万元）被估设备加权投资年限=（1144+10.41）124.4（456+10.4）124.4 466.4124.43.74（年）采用年限法计算

18、被估设备实体性贬值率，前一步骤计算的被估设备加权投资年限仅仅是名义的，必须根据资产利用率转化为实际已使用年限。（3.7460%）（3.7460%+6） 2.248.240.27或27%本题的独特之处在于“被估设备的月人工成本比同类节约1000元”，因此被估设备发生的不是功能性贬值，而是功能性升值（求取评估值是要加而不是减）。功能性升值=0.112（133%）（P/A，10%，6） 0.84.363.49（万元）采用规模经济效益指数法计算经济性贬值率=1-0.80.71-0.860.14评估值=124.4（1-27%）3.49（10.14）（90.813.49）0.8681.09万元请注意，12

19、4.4（1-27%）3.49不能写为（124.43.49）（1-27%），因为采用年限法计算被估设备实体性贬值率时一般不考虑已经发生的功能性价值变化。 考例2、评估对象为某机器厂的一条国产机组，该机组于1996年5月20日购置并投入使用，其设计生产能力为年产A产品10万件，账面原值为150万元，评估人员以2001年5月20日为评估基准日对该机组进行评估，并取得以下相关经济技术数据：（1）设备类价格指数情况是： 1997年5月比1996年5月上升了2%，1998年5月比1997年5月上升了1%，1999年5月比1998年5月下降了1%，2000年5月与1999年5月价格水平持平，2001年5月比

20、2000年5月上升了2%；（2）经评估人员在该机组生产厂家询价， 该机组的现行出厂价格为100万元，运杂费、安装调试费大约占购置价的25%，据厂家介绍，更为新型的改进机组已经面世，售价较该机组有较大提高；（3）被评估机组从投产到评估基准日，由于市场竞争的原因，利用率仅为设计能力的60%，估计评估基准日后的产权变动会使其利用率达到设计要求；（4）被评估机组经检测尚可使用7年；被评估机组与相同生产能力的改进机组相比，年运营成本超支额大约在4万元左右；假定折现率为10%.根据上述背景材料运用两种具体方法评估该机组于2001年5月20日的续用价值。解答与分析：可按市场重置方式和价格指数法两种具体方法进

21、行评估。如果运用市场重置方式的数学表达式为：评估值重置成本实体有形损耗，在运用市场重置方式时，因该机组市价已经考虑了功能落后因素，故不需再计算功能性贬值，材料中未给出经济性贬值信息，故亦不考虑经济性贬值因素。如果运用价格指数法的数学表达式为：评估值重置成本实体损耗功能性贬值，这里需要注意的是运用价格指数法确定该机组的重置成本是复原重置成本，必须考虑其功能落后因素并计算其功能性贬值。运用市场重置方式评估：1.重置成本100（1+25%）125（万元）2.实体损耗率560%/（560%）+7100%3/10100%30%3.评估值125（1-30%）87.5（万元）运用价格指数法评估：1.重置成本

22、150（1+2%）（1+1%）（1-1%）（1+2%）156.04（万元）2.实体损耗率3/（3+7）100%30%3.功能性贬值4（1-33%）（P/A，10%，7）2.684.868413.05万元4.评估值156.04（1-30%）-13.0596.18（万元） 考例3、被评估设备为1989年从德国引进设备，进口合同中的FOB价是40万克。1994年评估时德国生产厂家已不再生产这种待估设备了，其替代产品的FOB报价为45万马克，而国内其他企业1994年从德国进口设备的CIF价格为60万马克。按照通常情况，设备的实际成交价应为报价的70%一90%，境外运杂费约占FOB价格的5%，保险费约占

23、FOB价格的0.5%，不考虑进口关税、增值税，银行手续费按CIF价格的0.8%计，国内运杂费按CIF 价格加银行手续费之和的3%计算，安装调试费含在设备价格中不再另行计算，被评估设备尚可使用5年，年运营成本比其替代设备超支2万元人民币，被评估设备所在企业的正常投资报酬率为10%，评估时马克与美元的汇率为1.5：1，人民币与美元的汇率为8：1.根据上述数据估算进口设备续用价值。解答与分析：（1）被评估设备的CIF价格取同年其他企业从德国进口设备的CIF价格最为合理，即被评估设备的CIF价格为60万马克，可以按照评估时马克与美元的汇率1.5：1折合为40万美元：408=320万元人民币。（2）被评

24、估设备的重置成本 = （设备的CIF价格+银行手续费）（1国内运杂费率）其中：银行手续费4080.8%=2.56万元人民币国内运杂费=（320+2.56）3%=9.68万元人民币进口设备重置成本=320+2.56+9.68332.24万元人民币成新率5（5+5）=50%有形损耗=332.2450%=166.12万元人民币无形损耗=年净超额运营成本（1-所得税率） （P/A，10%，5） =2（1-33%）3.7908=5.079672=5.08万元人民币续用价值= 32224-166.12-5.08=161.04万元人民币 考例1、有一待估宗地甲需评估，现搜集到与宗地甲条件类似的4宗地A、B、

25、C、D，具体情况如表11；表中的交易情况、区域因素及个别因素值，都是参照物与甲比较，正号表示参照物宗地条件比宗地甲条件优，负号含义相反。数值大小代表对宗地地价的修正幅度。该城市此类用地容积率与地价关系为：当容积率在1-1.5之间时，容积率每增加0.1，宗地单位地价比容积率为l时的地价增加3%.另外，该城市地价指数情况1995年至1999年每年分别为100、105、108、110、111.试求待估宗地1999年1月份的价格。（单位：元平方米）表11 宗地成交价交易时间交易情况 容积率 区域因素个别因素甲1999.1 0 1.2 0 0A 800 1998.1 +2% 1.3 +1% 0B 850

26、 1999.1 +1% 1.4 0 +1%C 760 1988.1 0 1.1 0 -2%D 780 1998.1 0 1.0 -1% -1%解答与分析：首先需要建立容积率地价指数表，见下表容积率 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4地价指数100 103 106 109 112然后对参照物地价进行修正：A.800111/110100/102106/109100/101100/100762（762.04）B.850111/111100/101106/112100/100100/101789（788.6）C.760111/110100/100106/103100/100100/98805（80

27、5.35）D.780111/110100/100106/100100/99100/99851（851.26）最后确定评估结果：（762+789+805+851）432074801.75元/平方米 考例1、甲企业许可乙企业使用其生产可视对讲电话的专利技术，已知条件如下：甲企业与乙企业共同享用可视对讲电话专利，甲乙企业设计能力分别为150万部和50万部：该专利为甲企业外购，账面价值100万元，已使用4年，尚可使用6年，假设前4年技术类资产累计价格上涨率为15%；该专利对外许可使用对甲企业生产经营有较大影响，由于失去垄断地位，市场竞争会加剧，预计在以后6年，甲企业减少收益按折现值计算为50万元，增加

28、研发费用以提高技术含量、保住市场份额的追加成本按现值计算为10万元。请评估该项专利许可使用的最低收费额（以万元为单位，小数点后保留两位）。解答与分析：重置成本净值100（1+15%） 6/（4+6）69（万元）重置成本净值分摊率50/（150+50）100%25%机会成本50+1060（万元）该专利许可使用的最低收费额69 25%+6077.25（万元）考例2、某企业决定将使用了10年的注册商标转让。据调查，该企业使用这一商标的商品比其他企业同类商品的单价高出5元，该企业年生产量是900万台，假设目前市场情况表明未来5年市场需求量和企业生产量可以达到1000万台。假定折现率为10%，该商标权转

29、让价值是多少？假设不是转让所有权，而是通过许可使用合同将该商标使用权许可给另一企业使用。合同约定：使用期限为5年，经预测该企业使用该商标后每台产品可新增利润5元。第一年至第五年的销售量分为20、25、30、40和 55万台，利润分成率为30%，折现率确定为10%，该商标使用权的价格是多少？解答与分析：使用商标每年可获取的预期超额利润为：10005=5000万元将预期超额利润折现得出该商标评估价格5000（P/A，10%，5）=50003.7908=18954（万元）年份新增利润（万元）折现系数 折现值（万元）1 100 0.9091 90.912 125 0.8264 103.303 150

30、0.7513 112.704 200 0.6830 136.605 275 0. 6209 170.75合计 614.26该商标使用权的价格=614.5630%=184.368万元考例3、甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本80万元，三年间物价累计上升25%，该专利法律保护期十年，已过四年，尚可保护六年，经专业人员测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为4000万元，成本利润率为12.5%，通过论证分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为五年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品

31、20万台，成本费用每台约为400元，未来五年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价可达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将降为每台450元，第五年降为每台430元，折现率确定为10%.要求：根据上述资料确定该专利评估值（不考虑流转税因素）。解答与分析：首先应该注意的是，本例资料没有给出所得税税率，应该理解为不考虑所得税因素对收益的影响。（此判断方法可以推而广之）。首先确定利润分成率：（1）专利重置成本=80（1+25%）=100万元（2）专利约当投资量=100（1+400%）=500万元（3）乙企业资产约当投资

32、量=4000（1+12.5%）=4500万元（4）利润分成率=500（4500+500）=10%确定评估值：（1）确定每年利润额第一、第二年：（500-400）20=2000万元第三、第四年：（450-400）20=1000万元第五年： （430-400）20=600万元 （2）确定每年分成额 第一、第二年：200010%=200万元第三、第四年：100010%=100万元第五年： 60010%=60万元（3）确定评估值=200（1+10%）+200（1+10%）2+100（1+10%）3+100（1+10%）4+60（1+10%）5=2000.9091+2000.8264+1000.7513

33、+1000.6830+600.6209=527.784万元=528万元（允许有一定误差） 考例4、某商场的土地使用年限从1994年5月31日起40年，商场共有两层，每层建筑面积为2000平方米，可出租面积占建筑面积的60%.一层已经于1996年5月31日出租，租期5年，月租金为180元/平方米。二层暂时空置。附近类似商场一、二层可出租面积的正常月租金分别为200元/平方米、120元/平方米，出租费用为租金的20%.折现率为10%.试估算该房地产1998年5月31日出售时的总价格。（带租约）解答与分析：首先计算每层可出租面积=200060%=1200平方米。该房地产出售后的前三年需要继续履行原租

34、约，一层只能按照180元/平方米计算租金收入，二层需要按照正常月租金120元/平方米计算租金收入，带租约的前3年期间每年的出租收益=（180+120）120012（1-20%）=3456000元=345.6万元。因为土地使用年限从1994年5月31日起40年，而到1998年5月31日已经经历了4年，还剩36年，再扣除必须履行租约的3年，所以，租约期满后，还可以继续按照正常租金出租33年，每年的出租收益=（200+120）120012（1-20%）=3686400元=368.64万元。最后，计算带租约的出售价格=345.6万元3年10%的年金现值系数+368.64万元33年10%的年金现值系数=

35、3509.8万元。考例5、评估机构于2002年1月对某公司进行评估，该公司拥有甲企量发行的非上市普通股票100万股，每股面值1元。经调查，由于甲企业产品老化，评估基准日以前的几年内，该股票的收益率每年都在前一年的基础上下降2%，2001年度的收益率为10%，如果甲企业没有新产品投放市场，预计该股票的收益率仍将保持每年在前一年的基础上下降2%.已知甲企业正在开发研制一个新产品，预计2年后新产品即可投放市场，并从投产当年起可使收益率提高并保持在15%左右，而且从投产后第3年起，甲企业将以净利润的75%发放股利，其余的25%用作企业的追加投资，净资产利润率将保持在20%的水平。若折现率为15%，求公

36、司所持甲企业股票2002年1月1日的评估值。解答与分析：新产品投资以前两年的收益率分别为：10% （12%） 9.8%以及9.8% （12%） 9.6%新产品投产以前两年内股票收益现值10019.8%/（1+15%）+10019.6%/（1+15%）28.52+7.2615.78（万元）新产品投产后第一和第二年该股票收益现值之和100115%/（1+15%）3+100115%/（1+15%）49.86+8.5818.44（万元）从新产品投产后第三年起股利增长率=20%25%=5%从新产品投产后第三年起到以后该股票收益现值=100115%/（15%-5%）1/（1+15%）4=1500.5718

37、=85.77（万元）该股票评估值15.78+18.44+85.77=119.99（万元） 考例1、某企业为了整体资产转让，需进行评估。经预测该企业未来5年净利润分别为100万、110万、120万、150万、160万，从第六年起，每年收益处于稳定状态，即每年均为160万。该企业一直没有负债，其有形资产只有货币资金和固定资产，且其评估值分别为100万和500万，该企业有一项可确指无形资产，即一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可获超额净利润10元，目前该企业每年生产产品8万件，经综合生产能力和市场分析预测，在未来5年，每年可生产10万件，经预测折现率和本金化率均为6%.请评估该企业

38、的商誉价值 （以万元为单位，小数点后保留二位）。解答与分析：该企业商誉价值评估应采用割差法进行。首先运用收益法评估企业整体价值，再运用加和法计算出企业各单项资产价值之和，再运用企业整体价值减掉企业单项资产评估值之和得到企业商誉价值。单项有形资产评估值为600万。非专利技术的预期年净利润为100万元，在折现率和本金化率均为6%的情况下，各年的复利现值系数分别为0.9434、0.8900、0.8396、0.7921、0.7473.采用收益法估算出非专利技术评估值100（0.9434+0.8900+0.8396+0.7921+0.7473）421.24（万元）当然采用收益法估算出非专利技术评估值也可

39、以借助年金现值系数，而且采用年金现值系数是考生首先会想到的，这里之所以没有采用年金现值系数，是想培养考生的应变能力。评出商誉价值整体资产评估值-（有形资产评估值+非专利技术评估值）2524.18-（600+421.24）1502.94（万元） 考例2：甲企业因股份制改制需进行评估，评估基准日为2004年1月1日。经评估人员调查分析，预计甲企业2004年至2008年的净利润分别为100万元，110万元，120万元，120万元，130万元，从2009年起，甲企业净利润将保持在按2004年至2008年各年净利润计算的年金水平上。该企业有形资产账面净值为867万元，评估基准日评估价值为916万元。该企

40、业的可确指无形资产仅有一项专利技术。该项专利技术可改善企业现有产品的性能，从而能以更高的价格在市场上出售，并且可维持三年的超额收益期，预计该专利产品第一年售价为300元/台，销量为4500台，第二年售价为250元/台，销量为5000台，第三年售价为210元/台，销量为6000台，同类产品的正常市场销售价格为200元/台，该专利产品的单位成本与同类产品大体相同。假设折现率和资本化率均为10%，该企业适用的所得税税率为33%（如果不考虑流转税因素）。请评估甲企业的商誉价值（以万元为单位）。解答与分析：采用收益法计算该项专利技术的评估值=（300-200）4500（1-33%）（1+10%）+（25

41、0-200）5000（1-33%）（1+10%）2+（210-200）6000（1-33%）（1+10%）3=4500000.671.1+2500000.671.21+600000.671.331=274090.9+138429.75+30202.854=442723.5元=44.27万元有形资产评估价值=916万元采用收益法前五年的收益现值之和=100（1+10%）+110（1+10%）2+120（1+10%）3+120（1+10%）4+130（1+10%）5=1001.1+1101.21+1201.331+1201.4641+1301.6105=99.91+99.91+90.16+81.96+80.72=452.66万元根据年金现值系数的数学表达式可以计算出，5年10%对应的年金现值系数是3.7908，将前五年的收益换算成为年等额收益（年金）=452.663.7908=119.41万元，此数据同时也是从2009年起的各年净利润水平。企业评估值=452.66+119.4110%1.6105=452.66+741.45=1194.11万元或者：企业评估值=119.4110%=1194.1万元采用割差法计算的商誉价值=企业评估价值-专利评估价值-有形资产评估价值=1194.11-44.27-916万元=233.84万元P