基础设施信托产品课件.ppt

1、基础设施信托基础设施信托 主讲：中信信托有限公司简介中信信托有限公司简介 n 中信信托有限责任公司（以下简称中信信托有限责任公司（以下简称“公司公司”）是中国银监会直接监管的）是中国银监会直接监管的以信托业务为主业的全国性非银行金融机构，是资产管理规模最大、综合经营以信托业务为主业的全国性非银行金融机构，是资产管理规模最大、综合经营实力稳居行业领先地位的信托公司。实力稳居行业领先地位的信托公司。n 公司追求和谐、科学的价值文化，秉承公司追求和谐、科学的价值文化，秉承“无边界服务、无障碍运行无边界服务、无障碍运行”的经的经营理念，把握市场规律，超前适变应变，持续学习创新，统筹价值实现，致力营理念

2、，把握市场规律，超前适变应变，持续学习创新，统筹价值实现，致力于成为信托法规范下于成为信托法规范下“综合金融解决方案的提供商和多种金融功能的集成者综合金融解决方案的提供商和多种金融功能的集成者”，以差异化竞争、持续性创新为标志，达成国内领先、综合优势明显、具有核心以差异化竞争、持续性创新为标志，达成国内领先、综合优势明显、具有核心竞争力的智慧型信托公司。竞争力的智慧型信托公司。n 2019年，公司在快速稳健发展中持续优化业务结构，信托业务从纯融资业年，公司在快速稳健发展中持续优化业务结构，信托业务从纯融资业务向资产管理和财富管理业务转型，从非主动管理向主动管理转型，发起推出务向资产管理和财富管

3、理业务转型，从非主动管理向主动管理转型，发起推出涉及农牧产品生产、能源资源开发、民生工程建设、房地产开发等多个领域有涉及农牧产品生产、能源资源开发、民生工程建设、房地产开发等多个领域有影响力的信托产品，各项业务保持着良好发展势头，信托资产管理规模、信托影响力的信托产品，各项业务保持着良好发展势头，信托资产管理规模、信托业务收入、净利润等主要经营指标保持行业领先地位。业务收入、净利润等主要经营指标保持行业领先地位。n 在中国社科院金融研究所和金在中国社科院金融研究所和金融时报社联合举办的融时报社联合举办的2009-2019中中国金融机构金牌榜评选中，公司因国金融机构金牌榜评选中，公司因其突出的综

4、合实力和显著的经营业其突出的综合实力和显著的经营业绩连续第三次摘取绩连续第三次摘取“年度最佳信托年度最佳信托公司奖公司奖”；在由；在由北大商业评论北大商业评论和中国管理案例联合中心的联合评和中国管理案例联合中心的联合评选中，公司选中，公司“无边界服务、无障碍无边界服务、无障碍运行运行”的创新经营管理模式受到专的创新经营管理模式受到专家评委的充分肯定，获得第四届中家评委的充分肯定，获得第四届中国管理学院奖专项金奖。国管理学院奖专项金奖。n 中信信托注册资本为人民币中信信托注册资本为人民币12亿元（其中，外汇亿元（其中，外汇2,300万美元），万美元），公司股东分别是中信集团和中信华公司股东分别是

5、中信集团和中信华东（集团）有限公司。东（集团）有限公司。产品专区 n 证劵投资信托证劵投资信托n 房地产信托房地产信托n 矿产能源信托矿产能源信托n 金融机构信托金融机构信托n 工商企业信托工商企业信托n 基础设施信托基础设施信托n 另类投资信托另类投资信托n 公益信托公益信托n QDII投资信托投资信托n 其他其他1.基础设施n 1.基础设施概念基础设施概念n 基础设施主要包括市政建设、交通、基础设施主要包括市政建设、交通、通讯、能源、环保、供水、江河治理通讯、能源、环保、供水、江河治理等方面。基础设施项目建设通常具有等方面。基础设施项目建设通常具有投资额巨大、建设周期长、管理要求投资额巨大

6、、建设周期长、管理要求高等特点。在高等特点。在2000年至年至2019年的年的5年年中，我国的基础设施建设仅通过发行中，我国的基础设施建设仅通过发行长期建设国债这一个需求来源所募集长期建设国债这一个需求来源所募集的投资资金就高达的投资资金就高达6600多亿元。多亿元。2 基础设施信托简介n1）基础设施信托概念基础设施信托概念n基础设施信托指信托投资公司在业务运基础设施信托指信托投资公司在业务运营中接受委托人的委托，双方签署营中接受委托人的委托，双方签署信信托合同托合同，利用信托制度以自己的名义，利用信托制度以自己的名义参与基础设施运作，委托人指定的受益参与基础设施运作，委托人指定的受益人根据人

7、根据信托合同信托合同的约定享有信托受的约定享有信托受益权。信托投资公司在基础设施信托业益权。信托投资公司在基础设施信托业务运作中，若接受的是单个委托人的委务运作中，若接受的是单个委托人的委托称作单一信托；若接受的是多个委托托称作单一信托；若接受的是多个委托人的委托称作集合信托，集合信托一般人的委托称作集合信托，集合信托一般通过私募发行集合信托产品的方式运作。通过私募发行集合信托产品的方式运作。n基础设施信托充分发挥了信托联系社会基础设施信托充分发挥了信托联系社会闲散资金与基础设施建设的桥梁作用，闲散资金与基础设施建设的桥梁作用，已经成为我国基础设施建设新的投融资已经成为我国基础设施建设新的投融

8、资方式。方式。n2）基础设施信托的特征）基础设施信托的特征n 当前基础设施类信托的主要特征是：当前基础设施类信托的主要特征是：n（1）规模较大。一般超亿元，这与基础设施行业性质相关。）规模较大。一般超亿元，这与基础设施行业性质相关。n（2）期限较短。一般以）期限较短。一般以1-3年为主。年为主。n（3）项目运作透明。）项目运作透明。n（3）信托受益人的收益可观。预期收益率多在）信托受益人的收益可观。预期收益率多在45之间，实际收益率达之间，实际收益率达到甚至高于预期收益率。到甚至高于预期收益率。n（4）一般具有较好的风险控制安排。如较强背景的信用担保、信托财产回）一般具有较好的风险控制安排。如

9、较强背景的信用担保、信托财产回购安排、项目本身收益水平不足时大多有补贴条款的保障等风险控制安排。购安排、项目本身收益水平不足时大多有补贴条款的保障等风险控制安排。3.基础设施信托的优势n（1）从基础设施项目本身的运作效率看，与其他方式相比，基础设施信）从基础设施项目本身的运作效率看，与其他方式相比，基础设施信托实现了托实现了“融资、投资、运营、监管融资、投资、运营、监管”有机分开的市场化运作，提高了社有机分开的市场化运作，提高了社会资本的配置和运用效率。信托的核心功能是财产隔离，受托财产放在一会资本的配置和运用效率。信托的核心功能是财产隔离，受托财产放在一个独立信托账户中，受到个独立信托账户中

10、，受到信托法信托法的保护，项目投资方可以通过设立防的保护，项目投资方可以通过设立防火墙来规避投资风险，信托方式更加安全，。火墙来规避投资风险，信托方式更加安全，。n（2）从委托人角度看，信托参与基础设施项目的运作方式灵活。）从委托人角度看，信托参与基础设施项目的运作方式灵活。n 不同的基础设施项目有不同的运作方式，信托方式可以根据项目不同的特不同的基础设施项目有不同的运作方式，信托方式可以根据项目不同的特点，通过借贷、直接项目投资、收购、参股、融资租赁等多种不同方式参点，通过借贷、直接项目投资、收购、参股、融资租赁等多种不同方式参加项目运作加项目运作；n（3）从信托投资公司业务开展的角度看，在

11、信托方式下，财产和受托人都是相互分离）从信托投资公司业务开展的角度看，在信托方式下，财产和受托人都是相互分离的，治理结构较清晰；而且基础设施信托业务有可以借助的良好信誉、一般享有政策的，治理结构较清晰；而且基础设施信托业务有可以借助的良好信誉、一般享有政策优惠、风险可控和委托人认同度高等优势，因而推动起来十分容易。优惠、风险可控和委托人认同度高等优势，因而推动起来十分容易。n（4）从受益人角度看，信托收益相对较高，收益来源方式、渠道多样。）从受益人角度看，信托收益相对较高，收益来源方式、渠道多样。n基础设施信托的受益人可以获得相对于银行储蓄、债券投资较高的合理收益，分享我基础设施信托的受益人可

12、以获得相对于银行储蓄、债券投资较高的合理收益，分享我国经济增长带来的成果。基础设施信托的受益人可以通过融资利息、项目收益分红、国经济增长带来的成果。基础设施信托的受益人可以通过融资利息、项目收益分红、股权转让、项目收益权收入（如收费、租金）等多种方式获得基础设施项目收益。股权转让、项目收益权收入（如收费、租金）等多种方式获得基础设施项目收益。n（5）从运作环境角度看，基础设施信托因为创新了基础设施投融资方式，缓解了公共）从运作环境角度看，基础设施信托因为创新了基础设施投融资方式，缓解了公共财政压力，因而容易得到地方政府的支持。财政压力，因而容易得到地方政府的支持。4.基础设施信托发展综述n20

13、192019年年7 7月月1818日日信托法信托法颁布实施，当天信托投资公司回归本业真正意义上的第一单颁布实施，当天信托投资公司回归本业真正意义上的第一单集合信托业务问世，就是从基础设施信托开始集合信托业务问世，就是从基础设施信托开始-爱建信托推出集合信托产品爱建信托推出集合信托产品“上海上海外环隧道资金信托计划外环隧道资金信托计划”，此后基础设施信托得到了稳步发展。由于信托投资公司集，此后基础设施信托得到了稳步发展。由于信托投资公司集合信托业务信息披露较为规范和全面，本文选取这类业务作为样本进行分析。合信托业务信息披露较为规范和全面，本文选取这类业务作为样本进行分析。n（1 1）发展状况发展

14、状况n我们根据各信托投资公司网站公开的信息统计，我们根据各信托投资公司网站公开的信息统计，20192019年全行业基础设施类信托产品发年全行业基础设施类信托产品发行行6 6个，占当年信托产品总量的个，占当年信托产品总量的20%20%；20192019年全行业基础设施类信托产品发行年全行业基础设施类信托产品发行3333个，占个，占当今年信托产品总量的当今年信托产品总量的13.25%13.25%；20192019年全行业基础设施类信托产品发行年全行业基础设施类信托产品发行5454个，占当年个，占当年信托产品总量的信托产品总量的14%14%；20192019年全行业基础设施类信托产品发行年全行业基础

15、设施类信托产品发行9696个，占当年信托产品总个，占当年信托产品总量的量的20%20%。n近期基础设施信托的发展状况良好，呈现出上升的发展趋势（国内近期基础设施信托的发展状况良好，呈现出上升的发展趋势（国内20192019年至年至20192019年年每月基础设施集合信托相对集合信托占比情况见图每月基础设施集合信托相对集合信托占比情况见图1 1）：）：n图图1 基础设施信托发展趋势图基础设施信托发展趋势图n 集中度分析集中度分析n 2019年至年至2019年期间，发行基础设施信年期间，发行基础设施信托产品数量前五名信托公司为：名列第一托产品数量前五名信托公司为：名列第一的的n是中原信托投资公司，

16、累计发行基础设施是中原信托投资公司，累计发行基础设施信托产品信托产品19个，在全行业基础设施类信托个，在全行业基础设施类信托产品发行总量中占比产品发行总量中占比10.05%；名列第二；名列第二的为金港信托投资公司，累计发行基础设的为金港信托投资公司，累计发行基础设施信托产品施信托产品17个，在全行业基础设施类信个，在全行业基础设施类信托产品发行总量中占比托产品发行总量中占比8.99%；名列第三；名列第三的为百瑞信托投资公司，累计发行基础设的为百瑞信托投资公司，累计发行基础设施信托产品施信托产品10个，在全行业基础设施类信个，在全行业基础设施类信托产品发行总量中占比托产品发行总量中占比5.29%

17、；天津信托；天津信托投资公司名列第四，累计发行基础设施信投资公司名列第四，累计发行基础设施信托产品托产品8个，在全行业基础设施类信托产个，在全行业基础设施类信托产品发行总量中占比品发行总量中占比4.23%；江苏国际信托；江苏国际信托投资公司和安徽国元信托投资公司并列第投资公司和安徽国元信托投资公司并列第五，累计发行基础设施信托产品五，累计发行基础设施信托产品7个，在个，在全行业基础设施类信托产品发行总量中占全行业基础设施类信托产品发行总量中占比比3.7%。n前五名信托投资公司合计发行前五名信托投资公司合计发行61个，占全个，占全行业基础设施信托产品发行总量的行业基础设施信托产品发行总量的32.

18、27%。n图图2 主体运营模式运营框架图主体运营模式运营框架图 n典型案例：典型案例：2019年年7月月18日，上海爱建信日，上海爱建信托投托投n资有限责任公司参与投标，发起成立项目资有限责任公司参与投标，发起成立项目公司公司n成为上海外环隧道的投资人，向社会推出成为上海外环隧道的投资人，向社会推出了了“外外n环隧道项目资金信托计划环隧道项目资金信托计划”，作为国内首，作为国内首个资金信托计划，原计划用个资金信托计划，原计划用1个月的时间个月的时间汇集汇集5.5亿信托规模，结果在短短的一周内亿信托规模，结果在短短的一周内售罄，也是国内信托业首次尝试基础设施售罄，也是国内信托业首次尝试基础设施信

19、托业务。信托业务。n（二）平台运营模式（二）平台运营模式n平台运营模式指信托投资公司向社会募集平台运营模式指信托投资公司向社会募集信托资金，以自己的名义用信托资金贷款信托资金，以自己的名义用信托资金贷款给项目公司或购买项目公司股权或股权受给项目公司或购买项目公司股权或股权受益权，信托投资公司仅仅作为投融资平台，益权，信托投资公司仅仅作为投融资平台，一般不参与项目公司的日常经营。一般不参与项目公司的日常经营。n 图图3 平台运营模式框架图平台运营模式框架图n 典型案例：典型案例：2002年年9月月8日，上日，上海国际信托投资有限公司通过海国际信托投资有限公司通过发行集合资金信托发行集合资金信托-

20、上海磁悬上海磁悬浮交通股权信托，用募集的信浮交通股权信托，用募集的信托资金购买上海磁悬浮交通股托资金购买上海磁悬浮交通股权受益权，信托行规模权受益权，信托行规模.亿元人民币，亿元人民币，5天内募集完毕。天内募集完毕。信托收益主要来源于磁悬浮交信托收益主要来源于磁悬浮交通项目的正常运营收入、沿线通项目的正常运营收入、沿线综合开发收入以及运营期间的综合开发收入以及运营期间的市政补贴。由于上海磁悬浮铁市政补贴。由于上海磁悬浮铁路是世界上第一条商业运营线，路是世界上第一条商业运营线，得到上海市政府的优先发展政得到上海市政府的优先发展政策支持。策支持。n 图图4 联动模式框架图联动模式框架图n（三）联动

21、模式（三）联动模式n 联动模式指信托投资公司和银行联动模式指信托投资公司和银行或保险公司合作为基础设施项目或保险公司合作为基础设施项目提供投融资服务。联动模式通常提供投融资服务。联动模式通常是适应银行或保险公司某种需要是适应银行或保险公司某种需要产生，建立在他们的原有业务之产生，建立在他们的原有业务之上。从信托投资公司业务经营的上。从信托投资公司业务经营的角度来看，这种业务发展模式又角度来看，这种业务发展模式又可称为可称为“借船出海借船出海”型。型。发展基础设施信托业务需要注意的问题（1）首先是选择和争取各地政府支持城市基础设施信托的方式。由于与现行相）首先是选择和争取各地政府支持城市基础设施

22、信托的方式。由于与现行相关的法律法规相抵触，政府承诺还款是绝对要避免的；政府的财政补贴是必关的法律法规相抵触，政府承诺还款是绝对要避免的；政府的财政补贴是必要的，但应采取间接的税收刺激等更为恰当的方式，比如税收抵免。一定范要的，但应采取间接的税收刺激等更为恰当的方式，比如税收抵免。一定范围内的税收抵免是世界各国普遍采用的城市基础设施信托支持政策。围内的税收抵免是世界各国普遍采用的城市基础设施信托支持政策。（2）目前环境下发展城市基础设施信托还需要相关法律法规的配合。城市基）目前环境下发展城市基础设施信托还需要相关法律法规的配合。城市基础设施信托，乃至整个信托业的规范发展，都要以完善的法律制度为

23、基础。础设施信托，乃至整个信托业的规范发展，都要以完善的法律制度为基础。四种小企业融资模式n 一、集群授信模式，将若干小企业在某一地域内集中于相关产业，从基于个一、集群授信模式，将若干小企业在某一地域内集中于相关产业，从基于个体到基于区域集群，对个体风险较难把握，转而采取集群一体化授信。体到基于区域集群，对个体风险较难把握，转而采取集群一体化授信。n 二、供应链模式，每个企业都隶属于相应的供应链，上下游企业之间在资金二、供应链模式，每个企业都隶属于相应的供应链，上下游企业之间在资金流、物流、信息流等方面关联度高。可以利用应收账款、订单、存货等进行流、物流、信息流等方面关联度高。可以利用应收账款、订单、存货等进行融资。融资。n 三、结构化融资模式，发挥商会、工商、税务、园区等人脉延伸作用。实行三、结构化融资模式，发挥商会、工商、税务、园区等人脉延伸作用。实行联保等结构性融资方案。联保等结构性融资方案。n 四、平台扶持模式，引入担保公司、保险公司以及政府贴息贷款或专项扶植四、平台扶持模式，引入担保公司、保险公司以及政府贴息贷款或专项扶植资金。资金。市政建设交通能源环保供水江河治理n n Thank you!谢谢！