投资证券学概述课件.ppt

1、1.1证证 券券 投投 资资 学学主讲郜春莲1.2优化理财优化理财增加幸福指数增加幸福指数“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特 WarrenBuffet当代最伟大的投资家。当代最伟大的投资家。1994年，他超过年，他超过其好友比尔其好友比尔.盖茨，成为世界首富。在四盖茨，成为世界首富。在四十年的职业生涯中，年复利增长达十年的职业生涯中，年复利增长达28.6。股市不倒翁股市不倒翁“杨百万杨百万”杨怀定：原上海铁合杨怀定：原上海铁合金厂职工，在金厂职工，在1988年从事被市场忽略的国库券年从事被市场忽略的国库券买卖嫌取其人生第一桶金而成名。随后成为上买卖嫌取其人生第一桶金而成名。随后成为上海滩第一批证

2、券投资大户，成为股票市场上炽海滩第一批证券投资大户，成为股票市场上炽手可热风云人物。当时与其同时代的那批大户手可热风云人物。当时与其同时代的那批大户们现在只剩下杨百万一人还活跌于证券市场。们现在只剩下杨百万一人还活跌于证券市场。1.3对投资过程的透彻了解有助于你创造更对投资过程的透彻了解有助于你创造更多的财富多的财富,拓展商业思维、提升运作能力拓展商业思维、提升运作能力!它将使你有机会获得一份报酬丰厚的工作，并懂它将使你有机会获得一份报酬丰厚的工作，并懂得怎样进行明智的投资和谨慎管理你的资产。让得怎样进行明智的投资和谨慎管理你的资产。让你更快进入你更快进入“金领金领”阶层阶层!1.4股市名言：

3、股市名言：如果你爱一个人，带她如果你爱一个人，带她去股市吧，因为那是去股市吧，因为那是 天堂天堂！如果你恨一个人，如果你恨一个人，带她去股市吧，因带她去股市吧，因为那是为那是 地狱地狱！1.5证券市场的风险证券市场的风险1.6证券市场的风险证券市场的风险证券市场证券市场风险风险“我可以验算天体的运行我可以验算天体的运行,却无法却无法理解人性的疯狂。理解人性的疯狂。”牛顿在投资南海公司获得翻番牛顿在投资南海公司获得翻番收益后，加大投资额，亏损了收益后，加大投资额，亏损了2万万英磅后说。英磅后说。1.7证券市场的风险证券市场的风险 2004年4月29日，南京市一股民因手中股票（界龙实业600836

4、）价格一路下滑，吊死在交易大厅厕所内。案例：界龙实业（600836）股价走势图1.8证券投资学1 1证券投资概述证券投资概述2 2股股 票票3 3债债 券券4 4证券投资基金证券投资基金5 5金融衍生工具金融衍生工具6 6证券市场证券市场1.9一、证券投资概述一、证券投资概述什么是投资？什么是投资？1.101.投资的概念投资的概念投资的概念投资的概念投资：(investment）人们为了获取更多的未来消费，而放弃的目前的消费。或人们为了获取未来的资产使用权，而放弃或转让目前的资产使用权。1.112.投资的种类投资的种类狭义狭义投资投资狭义的投资，仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也可

5、称为证券投资，如购买股票、债券等。广义广义投资投资广义的投资，是指为了获得未来报酬或收益而预先垫支资本及货币的各种经济行为。如开办工厂、开发矿山、开垦农场，以及购买股票、债券、期货等都属于广义投资。1.123.证券的概念证券的概念什么是证券？1.133.证券的概念证券的概念证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。1.144.证券的种类证券的种类按证券的按证券的性质不同性质不同有价证券有价证券凭证证券第第6 6页页1.155.有价证券有价证券有价证券：标有票面金额，有价证券：标有票面金额，用于证明持有人或该证券指用于证明持有人或该证

6、券指定的特定主体对特定财产拥定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证；有所有权或债权的凭证；有价证券本身没有价值；有价证券本身没有价值；是虚拟资本的一种形式。是虚拟资本的一种形式。第第7 7页页1.16有价证券的类型有价证券的类型广义的有价证券广义的有价证券商品证券（商品证券（提货单、运货单、仓库栈单）提货单、运货单、仓库栈单）货币证券货币证券（商业汇票、商业本票、银行汇票、（商业汇票、商业本票、银行汇票、银行本票、支票）银行本票、支票）资本证券资本证券狭义的有价证券狭义的有价证券资本证券资本证券第第8 8页页1.176.证券投资证券投资证券投资是指投资者证券投资是指投资者(法人法人或自然

7、人或自然人)购买股票、债券、购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投息及资本利得的投资行为和投资过程。资过程。1.18证券投资的基本特征证券投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品证券投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品1.2.证券投资是在特定市场环境中进行的投资活动证券投资是在特定市场环境中进行的投资活动3.证券投资的收益主要来自利息、股息、红利、交易差价等证券投资的收益主要来自利息、股息、红利、交易差价等4.证券投资的收益与其所承担的投资风险正相关证券投资的收益与其所承担的投资风险

8、正相关1.19证券投资要素证券投资要素证券投资主体机构投资者和个人投资者证券投资客体股票、债券、基金、衍生品证券中介机构证券经营机构和证券服务机构1.20习题习题一、概念：证券 有价证券二、单选：1.狭义的有价证券是指（）A货币证券B商品证券C凭证证券D资本证券2.很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为（）。A.支出 B.储蓄 C.投资 D.消费3.“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这句话指的是()投资原则。A.稳健型 B.多元化 C.高风险高收益 D.以上均不正确 三、多选：广义的有价证券有很多种，其中包括（）。A商品证券 B提单 C货币证券 D资本证券证券必须同时具备的两个最基本特征是

9、（）A书面特征B口头特征C法律特征D债权特征四、简述1.什么是证券投资？2.简述证券投资的基本特征和要素？1.21二、股票二、股票现在人类都在现在人类都在炒股票，什么炒股票，什么是股票？是股票？你们你们知道吗？知道吗？1.221.股票的定义股票的定义股票是一种有股票是一种有价证券，它是股份价证券，它是股份公司签发的证明股公司签发的证明股东所持股份的凭证。东所持股份的凭证。1.232.股票的特征股票的特征 风险性风险性收益性收益性永久性永久性流动性流动性参与性参与性1.243.3.股票的种类股票的种类 普通股票是一种标准股票。它的持有股东享有相同的权利和义务，其所分取的股息和红利是随着股份公司经

10、营利润的高低而变化。按股东享有的权利优先股票是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。优先股的特征：股息率固定；股息分派优先，先于普通股股票；剩余资产分配优先，排在债权人之后，优先于普通股票；一般无表决权1.254.我国现行的股票类型我国现行的股票类型按投资主体的性质分类按投资主体的性质分类1国家股是指有权代表国家国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股产向股份公司投资形成的股份。份。国家股三类资金来源（现国家股三类资金来源（现有国企重组和有权代表国家有国企重组和有权代表国家的部门或公司进行的新建投的部门或公司进行的

11、新建投资），国有股权的两种形式资），国有股权的两种形式（国家股和国有法人股）。（国家股和国有法人股）。国家股国家股法人股法人股法人股是指企业法人法人股是指企业法人或具有法人资格的事业或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公法可支配的资产投入公司形成的股份。司形成的股份。法人股股票以法人记法人股股票以法人记名。名。1.264.我国现行的股票类型我国现行的股票类型按投资主体的性质分类按投资主体的性质分类1社会公众股是指社会社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财公众依法以其拥有的财产投入股份有限公司时产投入股份有限公司时形成的可上市流通的股形成的可上市流通的股

12、份。份。社会公开发行的股份社会公开发行的股份达到公司股份总数的达到公司股份总数的25%25%以上。以上。社会公众股社会公众股外资股外资股外资股是指股份有限外资股是指股份有限公司向外国和我国香港、公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者澳门、台湾地区投资者发行的股票。发行的股票。分类：分类：境内上市外资股（境内上市外资股（B B股股）境外上市外资股（境外上市外资股（H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股等）股等）以人民币标明面值以人民币标明面值以外币认购和交易以外币认购和交易1.271、已完成股权分置改革的公司 有限售条件股份有限售条件股份 无限售条件股份无限售条件股份2、未完成股

13、权分置改革的公司 已上市流通股（流通股）已上市流通股（流通股）未上市流通股（非流通股）未上市流通股（非流通股）6发起人股发起人股6募集法人股募集法人股6内部职工股内部职工股6优先股或其他优先股或其他国家股国家股国有法人股国有法人股其他内资持股其他内资持股外资持股外资持股境内上市人币币普通股。境内上市人币币普通股。境内上市外资股。境内上市外资股。境外上市外资股。境外上市外资股。其他其他。按流通限制与否分按流通限制与否分21.28投资者把那些在其所属投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称红利优厚的大公司

14、股票称为为蓝筹股蓝筹股。“蓝筹蓝筹”一词源于西方一词源于西方赌场。在西方赌场中，有赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到投资者把这些行话套用到股票上。股票上。红筹股红筹股这一概念诞生于这一概念诞生于9090年代年代初期的香港股票市场。中华人民初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资中国，相应地，香港和国际投资者把在者把在境外注册、在香港上市境外注册、在香港上市的的那些带有中国大陆概念的股

15、票称那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。为红筹股。早期的红筹股，主要是一些中早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的，近年来出现的后改造而形成的，近年来出现的红筹股，主要是内地一些省市将红筹股，主要是内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成的。港上市后形成的。篮筹股篮筹股红筹股红筹股31.29成长股成长股是指发行股票时规模并不大，但公司的业务蒸蒸日上，是指发行股票时规模并不大，但公司的业务蒸蒸日上，管理良好，利润丰厚，产品在市场上有竞争力的公司的管理良好，利润丰厚，产品在市场上有竞争力的公司的股

16、票。股票。是指交易量大、交易周转率高、股价涨跌幅度也较大的股是指交易量大、交易周转率高、股价涨跌幅度也较大的股票。热门股的形成往往有其特定的经济、政治、社会等原票。热门股的形成往往有其特定的经济、政治、社会等原因。一般来讲因。一般来讲,对于最热门的行业的最热门股票应该敬而远对于最热门的行业的最热门股票应该敬而远之。之。热门股热门股绩优股绩优股是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。这是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。这类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润。来振奋人心的利润。31.30股价股价循环股循环

17、股是指收益随经济周期波动的股票。是指收益随经济周期波动的股票。是指在面临不确定性和商业衰退时，其收益和红是指在面临不确定性和商业衰退时，其收益和红利分配高于社会平均水平，具有相对稳定性的股利分配高于社会平均水平，具有相对稳定性的股票。票。防守股防守股概念股概念股是指能迎合某一时代潮流但未必能适应另一时代是指能迎合某一时代潮流但未必能适应另一时代潮流的公司所发行的、股价呈巨幅起伏的股票。潮流的公司所发行的、股价呈巨幅起伏的股票。31.31黑马股黑马股黑马股是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅黑马股是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅上涨的股票。黑马股是可遇而不可求得，如果被大家都上涨的股

18、票。黑马股是可遇而不可求得，如果被大家都看好的股票就很难成为黑马了，投资者不用刻意的搜寻看好的股票就很难成为黑马了，投资者不用刻意的搜寻黑马，只要是好股票，就可以赚得到钱。黑马，只要是好股票，就可以赚得到钱。白马股白马股白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票，由于业绩白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票，由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。白特点，因而具备较高的

19、投资价值，往往为投资者所看好。白马股具有马股具有“长期绩优，回报率高，炒的人多长期绩优，回报率高，炒的人多”的特点。的特点。31.325.改革开放后首次发行的股票改革开放后首次发行的股票最流行的说法最流行的说法是是19841984年年1111月发月发行的上海飞乐音行的上海飞乐音响公司股票，响公司股票，19861986年邓小平赠年邓小平赠送给华尔街巨头送给华尔街巨头约翰约翰凡尔霖的就凡尔霖的就是这样一张股票是这样一张股票1.335.改革开放后首次发行的股票改革开放后首次发行的股票 1986 1986年年1111月月1414日，时任美国纽约证券交易所日，时任美国纽约证券交易所的董事长约翰的董事长约

20、翰范尔霖访华，向邓小平赠送了一范尔霖访华，向邓小平赠送了一枚纽约证券交易所的证章。枚纽约证券交易所的证章。邓小平对他特意提到新中国也发行了股票，决定赠邓小平对他特意提到新中国也发行了股票，决定赠送给他一张新中国股票。为了股票真实、可靠，这张送给他一张新中国股票。为了股票真实、可靠，这张飞乐股票当时填上了中国人民银行上海市分行副行长飞乐股票当时填上了中国人民银行上海市分行副行长周芝石的名字。这也说明当时大多数人不懂股票所有周芝石的名字。这也说明当时大多数人不懂股票所有权这一基本属性。这位股票专家立即看出破绽，我是权这一基本属性。这位股票专家立即看出破绽，我是范尔霖啊！范尔霖啊！“我的股票就要用我

21、的名字，我亲自去上我的股票就要用我的名字，我亲自去上海更名过户。海更名过户。”1.345.改革开放后首次发行的股票改革开放后首次发行的股票 11 11月月2424日下午日下午1 1点，范尔霖走进了新中国首点，范尔霖走进了新中国首家证券交易部家证券交易部上海静安证券营业部。营业上海静安证券营业部。营业部免收了部免收了1 1元过户费。元过户费。范先生连声道谢，同时又幽默地说：范先生连声道谢，同时又幽默地说：“中国中国好，不像我们美国人光认钱。好，不像我们美国人光认钱。”在场者轰然大在场者轰然大笑。飞乐音响股份的这位洋笑。飞乐音响股份的这位洋“原始股东原始股东”范尔范尔霖先生霖先生属于他的那张飞乐股

22、票已经永久陈属于他的那张飞乐股票已经永久陈列在纽约证券交易所的橱窗内。列在纽约证券交易所的橱窗内。1.35 下图为邓小平邓小平亲手将一张面值50元的飞乐音响飞乐音响股票赠送给约翰范尔霖。1.36习题习题一、概念：股票 二、单选1我国公认的第一只股票是（）A真空电子B飞乐音响C上海轮胎D四川长虹2.我国公司法规定，股票不得()A 平价发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 以上均不正确三、多选1.优先股票的特征包括()。A.股息率固定B.股息分派优先C.剩余资产分配优先D.具有优先认股权2.按照投资者承担风险和享受权利的不同股票分为（）。.普通股股票.优先股股票.记名股票.不记名股票 四、简述1简

23、述我国现行股票类型1.37三、债券三、债券 债券是一种有价证券，是社债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。偿还本金的债权债务凭证。1.38借贷双方的债权关系借贷双方的债权关系Title in hereTitle in hereText in hereText in here债债权权关关系系资金资金数额数额借贷借贷时间时间成本或成本或补偿补偿1.39借贷双方的权利义务关系借贷双方的权利义务关系 发行人发行人发行人是借入资发行人是借入

24、资金的经济主体金的经济主体投资者投资者投资者是出借资投资者是出借资金的经济主体金的经济主体成本成本发行人必须在约定发行人必须在约定的时间付息还本的时间付息还本关系关系债券反映了发行者债券反映了发行者和投资者之间的债和投资者之间的债权债务关系权债务关系1.402.债券的特征债券的特征流动性流动性安全性安全性1.413.债券与股票比较债券与股票比较相同点相同点1、都属于有、都属于有价证券价证券2、都是筹措、都是筹措资金的手段资金的手段3、两者收益、两者收益率相互影响率相互影响股票与债券股票与债券的异同的异同不同点不同点1、权利不同、权利不同2、目的不同、目的不同3、期限不同、期限不同4、收益不同、

25、收益不同5、风险不同、风险不同1.424.债券的种类债券的种类 按发行主体按发行主体政府债券政府债券政府债券的特征：安全性高。流通性强。收益稳定。免税待遇 金融债券金融债券金融债券包括政策性银行金融债券、商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券等企业债券企业债券企业债券包括信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券、可转换公司债券、附认股权证公司债券等1.435.国际债券国际债券国际债券国际债券的特征的特征1.资金来源广、发行规模大；资金来源广、发行规模大；2.存在汇存在汇率风险；率风险；3.有国家主权保障；有国家主权保障；4.以自由以自由兑换货币作为计量货币：兑换货币作为计量货币：国际债

26、券是指一国借款人在国际证券市国际债券是指一国借款人在国际证券市场上场上以外国货币为面值，向外国投资者以外国货币为面值，向外国投资者发行发行的债券。的债券。国际债券国际债券的定义的定义1.44国际债券的分类国际债券的分类外国债券外国债券外国债券是指某一国借款外国债券是指某一国借款人人在本国以外的某一国家发在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值行以该国货币为面值的债券，的债券，特点是债券发行人属于一个特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一国家。行市场则属于另一国家。在美国发行的外国债券被在美国发行的外国债券被称为称为扬基债券。扬基债券。在日本发行

27、在日本发行的外国债券称为的外国债券称为武士债券。武士债券。我国的外国债券我国的外国债券20052005年年2 2月月1818日，日，国际开发国际开发机构人民币债券发行管理暂行机构人民币债券发行管理暂行办法办法，允许符合条件的国际，允许符合条件的国际开发机构在中国发行人民币债开发机构在中国发行人民币债券。券。20052005年年1010月，中国人民银月，中国人民银行批准国际金融公司和亚洲开行批准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券，称为分别发行人民币债券，称为“熊猫债券熊猫债券”。1.45国际债券的分类国际债券的分类欧洲债券欧洲债券欧洲债券是

28、指借款人在本欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，国境外市场发行的，不以发不以发行市场所在国货币为面值行市场所在国货币为面值的的国际债券。国际债券。欧洲债券的特点是债券发欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为以发行市场所在国的货币为面值，故面值，故也称无国籍债券。也称无国籍债券。欧洲债券欧洲债券欧洲债券票面使用的欧洲债券票面使用的货币一般是可自由兑换货币一般是可自由兑换的货币，主要为美元，的货币，主要为美元，其次还有欧元、英镑、其次还有欧元、

29、英镑、日元等；也有使用复合日元等；也有使用复合货币单位的，如特别提货币单位的，如特别提款权。款权。1.46习题习题一、概念：债券、国际债券 二、单选1以下被称为“金边债券”的是（）。A.国债 B.市政债券 C.金融债券 D.公司债券2.扬基债券属于()。A.国际债券 B.欧洲债券C.政府机构债券D.外国债券3.证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至连本金也要受到损失的可能。这句话反映的债券的特性是()。A.证券的收益性 B.证券的流动性 C.证券的风险性 D.证券的期限性三、多选1.债券按发行主体不同有（）A政府债券B金融债券C企业债券D可转换债券2.国际债券通常被分为()。A.外国债券B

30、.美洲债券C.亚洲债券D.欧洲债券3.债券按发行主体不同有（）A政府债券B金融债券C企业债券D可转换债券四、简述：1简述债券与股票异同 1.47四、证券投资基金四、证券投资基金证券投资基金证券投资基金 通过公开发行基金份通过公开发行基金份额募集资金，由基金托额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方风险共担的集合投资方式。式。1.482.基金的特点基金的特点1集合投资集合投资2分散风险分散风

31、险3专业理财专业理财1.493.3.证券投资基金与股票、债券的区别证券投资基金与股票、债券的区别比较项目证券投资基金股票债券反映的经济关系不同信托关系所有权关系债权债务关系所筹集资金的投向不同主要投向有价证券等金融工具资金主要投向实业资金主要投向实业风险水平不同主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，风险最大债券的收益是事先确定的，投资风险较小1.504.基金的类型基金的类型按基金的组织形式分类：契约型和公司型按基金的组织形式分类：契约型和公司型契约型基金契约型基金 契约型基金契约型基金又称为单位信又称

32、为单位信托基金，是指将投资者、管托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。立的一种基金。契约型基金契约型基金起源于英国起源于英国，是通过基金契约来规范三方是通过基金契约来规范三方当事人的行为。当事人的行为。公司型基金公司型基金 公司型基金公司型基金是依据基金公司章是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。地位的股份投资公司。公司型基金的公司型基金的特点特点：基金的设立程序类似于一般基金的设立程序类似于一般股

33、份公司，基金本身为独立法人股份公司，基金本身为独立法人机构；机构；基金的组织结构与一般股份基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和股东大公司类似，设有董事会和股东大会。基金资产归公司所有会。基金资产归公司所有1.514.基金的类型基金的类型按基金运作方式，可分为封闭式基金和开放式基金按基金运作方式，可分为封闭式基金和开放式基金 封闭式基金是指经核准封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回份额持有人不得申请赎回的基

34、金。的基金。封闭式基金封闭式基金 开放式基金是指开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金基金份额可以在基金合同约定的时间和场合同约定的时间和场所申购或者赎回的基所申购或者赎回的基金。金。开放式基金开放式基金1.52封闭式基金和开放式基金的主要区别封闭式基金和开放式基金的主要区别主要区别封闭式基金开放式基金期限有固定的封闭期，封闭期通常在5年以上没有固定期限发行规模限制基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序不能增加发行没有发行规模限制，投资者可随时提出申购或回赎申请，基金规模随之增加或减少基金份额交易限制基金份额在封闭期内不能赎回，交易在基金投资者之间完成绝大

35、多数不上市交易，交易只在投资者和基金管理人或其代理人之间完成基金份额的交易价格计算标准价格受市场供求关系的影响，常出现折价或溢价的现象，并不必然反映基金资产净值交易价格取决每一基金份额净资产值的大小，不受市场的供求影响，其申购价一般是基金份额净资产值加上手续费用，赎回价是基金份额净资产值减去手续费用基金份额资产净值公布的时间每周或更长时间公布一次在每个交易日连续公布交易费用在基金价格之外支付手续费支付申购费和赎回费1.534.基金的类型基金的类型LOGO收入型收入型基金基金平衡型平衡型基金基金成长型成长型基金基金3.按投资目按投资目标划分标划分1.545.证券投资基金当事人证券投资基金当事人L

36、OGO基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。不仅负责基金的投资管理，而且承担着产品设计、基金营销、基金注册登记、基金估值、会计核算和客户服务等多方面的职责。基金托管人又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。1.55持有人持有人管理人管理人托管人托管人委托人、受益人委托人、受益人与受托人与受托人所有者和经营者所有者和经营者委托与受托委托与受托相互制衡相互制衡基金当事人之间的关系基金当事人之间的关系1.566.基

37、金资产净值基金资产净值基金资产净值基金资产净值=基金资产总值基金资产总值-基金负债基金负债基金份额净值基金份额净值=基金资产净值基金资产净值基金份额总数基金份额总数1.57例题例题20082008年年8 8月月1 1日某基金拥有的证券资产日某基金拥有的证券资产510000510000万元，现金资产万元，现金资产4040万元，短期借款万元，短期借款10001000万元，万元，8 8月月1 1日，基金份额有日，基金份额有4040亿份，问：亿份，问：该基金的基金份额资产净值是多少？该基金的基金份额资产净值是多少？基金份额资产净值基金份额资产净值 =（510000+40-1000510000+40-1

38、000）/400000=1.2726/400000=1.2726元元1.58习题习题一、概念：封闭式基金 开放式基金 二、单选1开放式基金的交易价格取决于（）。A.基金总资产值 B.基金单位净资产值 C.供求关系 D.其他2.某一投资基金总资产为58.14亿元，负债为1.09亿元，基金总份额为60.7亿份，则基金份额净值是（）。A0.94元 B0.93元 C0.92元 D0.96元3.目前，我国开放式基金由()设立。A.基金管理人 B.基金代销人C.基金托管人 D.基金持有人大会4.对于开放式基金来说，在基金()的基础上再加减一定的手续费，就可以得出基金证券的买价和卖价。A负债净值 B资产净值

39、 C负债总值 D资产总值三、多选1.证券投资基金的当事人主要有（）。A.基金持有人 B.基金管理人 C.基金托管人 D.基金发起人2.从基金的基本类型看，基金一般可分为()AETF B封闭式基金 C开放式基金 DLOF3.根据组织形式的不同，投资基金可分为（）。.封闭型基金.开放型基金.契约型基金.公司型基金 四、简述：1简述封闭式基金和开放式基金的区别？1.59五、金融衍生工具五、金融衍生工具 金融衍生工具又称金融衍生产品，指建立金融衍生工具又称金融衍生产品，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品的价格（或数值）变动的派生基础金融产品的

40、价格（或数值）变动的派生金融产品。基础产品是一个相对的概念，不金融产品。基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。1.60金融衍生工具金融衍生工具的基本特征的基本特征2金融衍生工具的基本特征跨期性跨期性杠杆性杠杆性不确定性或不确定性或高风险性高风险性联动性联动性1.61 股权类产品的衍生工具：主要包括股权类产品的衍生工具：主要包括股票期货、股票期权、股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权等股票指数期货、股票指数期权等。货币衍生工具：主要包括远期外汇合约、货币期货、货币衍生工具：主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货

41、币互换等货币期权、货币互换等。利率衍生工具：主要包括远期利率协议、利率期货、利率衍生工具：主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等利率期权、利率互换等。信用衍生工具。用于转移或防范信用风险，主要信用衍生工具。用于转移或防范信用风险，主要包括信用互换、信用联结票据等。包括信用互换、信用联结票据等。其他衍生工具。其他衍生工具。例如例如用于管理气温变化风险的天气期货、用于管理气温变化风险的天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。3.金融衍生工具的分类金融衍生工具的分类1.624.金融期货金融期货金融期货金融期货

42、期货交易是指期货交易是指交易双方在集交易双方在集中的交易所市中的交易所市场以公开竞价场以公开竞价方式所进行的方式所进行的期货合约的交期货合约的交易。易。金融期货的概念金融期货的概念期货合约期货合约期货交易期货交易期货合约则是由期货合约则是由交易双方订立的、交易双方订立的、约定在未来某日约定在未来某日期按成交时约定期按成交时约定的价格交割一定的价格交割一定数量的某种商品数量的某种商品的标准化协议的标准化协议。金融期货是以金融期货是以金融工具（或金融工具（或金融变量）为金融变量）为基础工具的期基础工具的期货交易。货交易。1.63金融期货的主要交易制度集中集中交易制度交易制度金融期货在期货交易所或证

43、券交易所进行集中交易。金融期货在期货交易所或证券交易所进行集中交易。期货合约设计成标准化的合约是为了便于交易双方在合约期货合约设计成标准化的合约是为了便于交易双方在合约到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而避免实物交到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而避免实物交收。实际上绝大多数的期货合约并不进行实物交割，通常收。实际上绝大多数的期货合约并不进行实物交割，通常在到期日之前即已平仓。在到期日之前即已平仓。标准化的标准化的期货合约期货合约和对冲机制和对冲机制保证金及保证金及杠杆作用杠杆作用为了控制期货交易的风险和提高效率，期货交易所的会为了控制期货交易的风险和提高效率，期货交易所的会员经纪公

44、司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，由员经纪公司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，由于期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆作用。于期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆作用。1.64金融期货的主要交易制度每日无负债每日无负债结算制度结算制度每日结算制度，又称每日结算制度，又称逐日盯市制度逐日盯市制度，就是以每种期货合，就是以每种期货合约在交易日收盘前规定时间内的平均成交价作为当日结约在交易日收盘前规定时间内的平均成交价作为当日结算价，与每笔交易成交时的价格作对照，计算每个结算算价，与每笔交易成交时的价格作对照，计算每个结算所会员账户的浮动盈亏，进行随市清算。所会员账户的浮动盈亏，

45、进行随市清算。限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。限仓制度限仓制度大户报告大户报告制度制度大户报告制度是交易所建立限仓制度后，当会员或客户大户报告制度是交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时，必须向交易所申报，的持仓量达到交易所规定的数量时，必须向交易所申报，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户的交易风险状况的风险控制制度。并判断大户的交易风险状

46、况的风险控制制度。1.65金融期货的主要交易制度每日价格每日价格波动限制波动限制交易所对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，交易所对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，一日达到涨（跌）幅限制，则高于（低于）该价格的买一日达到涨（跌）幅限制，则高于（低于）该价格的买入（卖出）委托无效；入（卖出）委托无效；强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货的限额时，交易所或期货1经纪公司为了防止风险进一步经纪公司为了防止

47、风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。强行平仓强行平仓制度制度1.66金融期货金融期货的种类的种类 金融期货的种类金融期货的种类金融期货金融期货的种类的种类外汇期货外汇期货利率期货利率期货股权类期货股权类期货1.67外汇期货外汇期货外汇期货？外汇期货？外汇期货又称货币外汇期货又称货币期货，是以外汇为基期货，是以外汇为基础工具的期货合约，础工具的期货合约，是金融期货中是金融期货中最先产最先产生的品种，生的品种，主要用于主要用于规避外汇风险。规避外汇风险。1.68CME(IMM)外汇期货合约外汇期货合约合约类型合约类型英镑英镑加拿大元加拿大元澳元澳元欧元

48、欧元日元日元交易代码交易代码BPCDADECJY交易单位交易单位6.25万英万英镑镑10万加拿大万加拿大元元10万澳万澳元元12.5万万欧元欧元1250万万日元日元最小变动价最小变动价位位0.00010.00010.00010.00010.000001最小变动值最小变动值6.25$10$10$12.5$12.5$合约月份合约月份3月、月、6月、月、9月、月、12月月交易时间交易时间芝加哥时间：上午芝加哥时间：上午7：20下午下午2：00最后交易最后交易日日交割日前第二个营业日的上午交割日前第二个营业日的上午9：16交割日期交割日期合约月份的第三个星期三合约月份的第三个星期三交割地点交割地点清算

49、所指定的货币发行国银行清算所指定的货币发行国银行1.69利率期货利率期货 利率期货的基础资产是一定数量的与利率相关的某利率期货的基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类固定收益金融工具。利率期种金融工具，主要是各类固定收益金融工具。利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。货主要是为了规避利率风险而产生的。1.70利率期货的种类利率期货的种类债券债券期货期货以国债期货为主的以国债期货为主的债券期货是各主要债券期货是各主要交易所最重要的利交易所最重要的利率期货品种率期货品种短期国短期国债利率债利率期货期货长期国长期国债利率债利率期货期货主要参考主要参考利率期货利率期货常见的参考利率

50、包括常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆放伦敦银行间同业拆放利率（利率（LiborLibor、香港、香港银行间同业拆放利率银行间同业拆放利率（HiborHibor）、欧洲美）、欧洲美元定期存款单利率、元定期存款单利率、联邦基金利率等。联邦基金利率等。1.71我国我国5年期国债期货合约表年期国债期货合约表 合约标的 可交割国债 报价方式 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 最后交易日 最后交割日 交割方式 面值为面值为100万元人民币、票面利率为万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债的名义中期国债 合约到期月首日剩余期限为合约到期月首日剩余