水利工程经济第二章-水利工程项目基本建设程序和可行性研究课件.ppt

1、水利工程经济水利工程经济2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容2.22.2基本建设阶段的经济工作基本建设阶段的经济工作2.3 2.3 技术措施、技术政策的经济问题技术措施、技术政策的经济问题 2.4 2.4 工程项目的可行性研究工程项目的可行性研究 第二章第二章 水利工程项目基本建设程序和可行性研究水利工程项目基本建设程序和可行性研究 水水利利工工程程项项目目基基本本建建设设程程序序立项咨询立 项 审 批开工报告审批评估论证可行性研究报告初步可行性研究决 策 审 批初 设 审 批竣 工 验 收后 评 估投产后三年施 工 阶 段初 步 设 计项目建议书施 工 图 设 计项目

2、完成试生产估算估算概算概算 预算预算决算决算决策审批决策审批决策前期设计与施工运行2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容建设程序是一个不断深入、不断反馈的建设程序是一个不断深入、不断反馈的动态规划过程动态规划过程。n纵向看：纵向看：前一阶段的工作成果是后一阶段工作的前提和基础，后一 阶段是前一阶段工作的深入和细化n横向看横向看：每一个阶段又可分解成若干相互联系和区别的子过程2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容建议书应根据国民经济和社会发展长远规划、流域综合规划、区域综建议书应根据国民经济和社会发展长远规划、流域综合规划、区域综合规划、专业规划，按照

3、国家产业政策和国家有关投资建设方针进行合规划、专业规划，按照国家产业政策和国家有关投资建设方针进行编制，是对拟进行建设项目的初步说明。编制，是对拟进行建设项目的初步说明。建议书一般由政府委托有相应资格的设计单位承担；并按国家现行规建议书一般由政府委托有相应资格的设计单位承担；并按国家现行规定权限向主管部门申报审批。建议书被批准后，由政府向社会公布，定权限向主管部门申报审批。建议书被批准后，由政府向社会公布，若有投资建设意向，应及时组建项目法人筹备机构，开展下一建设程若有投资建设意向，应及时组建项目法人筹备机构，开展下一建设程序工作。序工作。2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序

4、和内容n项目建议书阶段项目建议书阶段论证项目建设的必要性论证项目建设的必要性 分析建设的可能性分析建设的可能性可行性研究报告，按国家现行规定的审批权限报批。可行性研究报告，按国家现行规定的审批权限报批。可行性研究报告经可行性研究报告经批准后，不得随意修改和变更，在主要内容上有重要变动，应经原批准批准后，不得随意修改和变更，在主要内容上有重要变动，应经原批准机关复审同意。机关复审同意。2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容n可行性研究报告阶段可行性研究报告阶段 可行性研究应对项目进行方案比较，对技术上是否可行、经济上是否可行性研究应对项目进行方案比较，对技术上是否可行、经济

5、上是否合理进行科学的分析和论证。合理进行科学的分析和论证。初步设计是根据批准的可行性研究报告和必要而准确的设计资料，对初步设计是根据批准的可行性研究报告和必要而准确的设计资料，对设计对象进行通盘研究，阐明拟建工程在技术上的可行性和经济上的合理设计对象进行通盘研究，阐明拟建工程在技术上的可行性和经济上的合理性，规定项目的各项基本技术参数，编制项目的总概算。性，规定项目的各项基本技术参数，编制项目的总概算。初步设计任务应初步设计任务应择优选择有项目相应资格的设计单位承担，依照有关初步设计编制规定进择优选择有项目相应资格的设计单位承担，依照有关初步设计编制规定进行编制。行编制。初步设计报告应按照初步

6、设计报告应按照水利水电工程初步设计报告编制规程水利水电工程初步设计报告编制规程编制。编制。n初步设计阶段初步设计阶段2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容n竣工验收竣工验收 n施工准备阶段施工准备阶段n建设实施阶段建设实施阶段 n生产准备阶段生产准备阶段 2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容如修建水库前做好征地、拆迁和移民安置工作；在枢如修建水库前做好征地、拆迁和移民安置工作；在枢纽工程出要做好纽工程出要做好“三通三通”，安装通讯设备，修建临时，安装通讯设备，修建临时办公室、宿舍等，准备好建筑材料、设备和施工设备。办公室、宿舍等，准备好建筑材料、设

7、备和施工设备。按照批准的设计要求进行，保质保量，保证进度。按照批准的设计要求进行，保质保量，保证进度。设计设计 监理监理 施工施工 设备供应设备供应 各方履行合同义务各方履行合同义务正式投产运营前正式投产运营前 组建管理机构组建管理机构 招收培训运行人招收培训运行人员员 签订产品销售合同签订产品销售合同 生产物资准备生产物资准备全部工程建成后全部工程建成后3 3个月个月 建设单位建设单位 设计设计 监理监理 施工施工 质质量监督量监督 主管主管竣工投产后，一般经过竣工投产后，一般经过1 1至至2 2年生产运营后，要进行一次系统的项目后评价，主要内容包年生产运营后，要进行一次系统的项目后评价，主

8、要内容包括：括：影响评价影响评价：项目投产后对各方面的影响进行评价；：项目投产后对各方面的影响进行评价；经济效益评价经济效益评价：项目投资、国民经济效益、财务效益、技术进步和规模效：项目投资、国民经济效益、财务效益、技术进步和规模效益、可行性研究深度等进行评价；益、可行性研究深度等进行评价；过程评价过程评价：对项目的立项、设计施工、建设管理、竣工投产、生产运营等：对项目的立项、设计施工、建设管理、竣工投产、生产运营等全过程进行评价全过程进行评价 。项目后评价一般按三个层次组织实施，即项目法人的自我评价、项目行业的评价、项目后评价一般按三个层次组织实施，即项目法人的自我评价、项目行业的评价、计划

9、部门（或主要投资方）的评价。计划部门（或主要投资方）的评价。n后评价后评价 2.1 2.1 水利基本建设程序和内容水利基本建设程序和内容 主要教学内容主要教学内容资金时间价值的涵义及其表现形式资金时间价值的涵义及其表现形式资金流程图与计算基准点资金流程图与计算基准点资金等值计算的基本公式资金等值计算的基本公式基本公式应用例题讲解基本公式应用例题讲解第三章第三章 资金的时间价值与基本计算公式资金的时间价值与基本计算公式v 了解资金时间价值、等值计算的意义；了解资金时间价值、等值计算的意义；v 理解资金时间价值、等值及计算基准点等概念；理解资金时间价值、等值及计算基准点等概念；v 领会资金流程图的

10、绘制方法及其应用；领会资金流程图的绘制方法及其应用；v 掌握动态基本计算公式的原理及适用条件。掌握动态基本计算公式的原理及适用条件。v 资金时间价值、等值、计算基准点等基本概念资金时间价值、等值、计算基准点等基本概念;v 资金流程图的要素、绘制及其应用资金流程图的要素、绘制及其应用;v 动态基本计算公式的原理、涵义、适用条件及灵活应用动态基本计算公式的原理、涵义、适用条件及灵活应用 教学目标教学目标 本章重点本章重点第三章第三章 资金的时间价值与基本计算公式资金的时间价值与基本计算公式中国工商银行日中国工商银行日K线图线图蒙牛乳业日蒙牛乳业日K线图线图资金的时间价值？资金的时间价值？一、资金时

11、间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式v 资金的时间价值，是指资金随着时间的推移而不断增加的价值，货币资金的时间价值，是指资金随着时间的推移而不断增加的价值，货币是资金的主要表现形态，因而也称货币的时间价值。资金作为一种生产是资金的主要表现形态，因而也称货币的时间价值。资金作为一种生产要素，投入生产，与劳动相结合，产生必要的劳动价值和剩余劳动价值要素，投入生产，与劳动相结合，产生必要的劳动价值和剩余劳动价值（利润）。前者为资金的本身价值，后者为资金的价值增值，这个增值，（利润）。前者为资金的本身价值，后者为资金的价值增值，这个增值，就是资金的时间价值。就是资金的时间价值。T

12、ime is moneyTime is moneyv 资金的时间价值可以随时间的不断变化而具有增加价值的能力，但资金的时间价值可以随时间的不断变化而具有增加价值的能力，但并不意味着货币本身能够增值，而是因为货币是劳动价值的物质表现并不意味着货币本身能够增值，而是因为货币是劳动价值的物质表现形式，只有在生产和流通中与劳动相结合，才能增值。形式，只有在生产和流通中与劳动相结合，才能增值。剩余价值理论是考虑资金时间价值的理论基础。剩余价值理论是考虑资金时间价值的理论基础。理解资金时间价值需明确的几个问题：理解资金时间价值需明确的几个问题：并非所有资金都具有时间价值 资金的时间价值不是产生于时间 投资

13、报酬不等于资金的时间价值 1.资金时间价值资金时间价值(Time Value of Money)的涵义的涵义资金的时间价值，是指资金随着时间的推移而不断增加的价值，资金的时间价值，是指资金随着时间的推移而不断增加的价值，货币是资金的主要表现形态，因而也称货币的时间价值。货币是资金的主要表现形态，因而也称货币的时间价值。v 资金作为一种生产要素，投入生产，与劳动相结合，产生必要资金作为一种生产要素，投入生产，与劳动相结合，产生必要的劳动价值和剩余劳动价值（利润）。前者为资金的本身价值，后的劳动价值和剩余劳动价值（利润）。前者为资金的本身价值，后者为资金的价值增值，这个增值，就是资金的时间价值。者

14、为资金的价值增值，这个增值，就是资金的时间价值。资资金金P(t1时时)投资项目投资项目存入银行存入银行产生利息产生利息实现利润实现利润资金资金P+P1(t2时时)资金资金P+P2(t2时时)贷款利息放 贷一、资金时间价值的涵义及其表现形式 西方学者还从福利经济学的消费效益递减理论出发，从消西方学者还从福利经济学的消费效益递减理论出发，从消费的角度说明资金时间价值的存在，即只要总的消费水平不断费的角度说明资金时间价值的存在，即只要总的消费水平不断增长，单位消费的效用将随时间的推移而递减，因此，要对将增长，单位消费的效用将随时间的推移而递减，因此，要对将来才能得到的消费进行折减。来才能得到的消费进

15、行折减。问题：水利工程建设中为什么要考虑资金的时间价值？问题：水利工程建设中为什么要考虑资金的时间价值？有利于选择正确的投资方向和对项目作出客观评价有利于选择正确的投资方向和对项目作出客观评价：时间价值是时间价值是资金的一个重要特性，是水利工程项目投资最基本的评价标准。资金的一个重要特性，是水利工程项目投资最基本的评价标准。有利于资金的有效使用和提高投资者的积极性有利于资金的有效使用和提高投资者的积极性：投资者总是希望投资者总是希望从投资中得到最大的回报，考虑资金的时间价值，投资者会把资金从投资中得到最大的回报，考虑资金的时间价值，投资者会把资金投向能产生最大经济效益的工程项目。投向能产生最大

16、经济效益的工程项目。水利枢纽工程水利枢纽工程水利发电工程水利发电工程有利于国家建立有效的经济管理体制，提高投资决策的正确性有利于国家建立有效的经济管理体制，提高投资决策的正确性：国国家预算内基本建设项目经费家预算内基本建设项目经费“拨改贷拨改贷”；基本建设投资由无偿使；基本建设投资由无偿使用变为有偿使用。用变为有偿使用。有利于吸引外资，同国际接轨有利于吸引外资，同国际接轨：计及资金的时间价值是国际上的计及资金的时间价值是国际上的通行惯例，利用国外投资就要允许其获得合理的经营利润。通行惯例，利用国外投资就要允许其获得合理的经营利润。节水灌溉工程节水灌溉工程生态恢复工程生态恢复工程问题：水利工程建

17、设中为什么要考虑资金的时间价值？问题：水利工程建设中为什么要考虑资金的时间价值？一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式2.2.资金时间价值的表现形式资金时间价值的表现形式资金的时间价值是和利息紧密联系在一起的，并因利息的资金的时间价值是和利息紧密联系在一起的，并因利息的存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基本指标。利息是以相对数表示，利率则是以绝对数表示，通本指标。利息是以相对数表示，利率则是以绝对数表示，通常用年利率。常用年利率。绝对形式：绝对形式：利息、利润、收益利息、利润、收益相对形式：相对形

18、式：利率、利润率、收益率利率、利润率、收益率3.3.利息与利率利息与利率一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 利息利息是占用资金所付出的代价是占用资金所付出的代价(贷款利息贷款利息)或放弃使用资金所得或放弃使用资金所得到的补偿（存款利息）。到的补偿（存款利息）。利率利率是一个计息期中单位资金所产生的利息。是一个计息期中单位资金所产生的利息。利率利率=每单位计息时间增加的利息每单位计息时间增加的利息/本金本金 利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的多少不仅多少不仅和本金、利率、期限有密切的关系，

19、还和计息期的长短和本金、利率、期限有密切的关系，还和计息期的长短相关。而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常相关。而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常都用一个普遍使用的计息期的利率来表示。都用一个普遍使用的计息期的利率来表示。4.4.计息方法计息方法一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 计算利息的方法有两种：计算利息的方法有两种：单利计息单利计息：指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，而不考虑上一计：指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，而不考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息不再加到本金中产生利息，一定数量的本金在每息期所

20、产生的利息，即各期的利息不再加到本金中产生利息，一定数量的本金在每一个计息期所产生的利息是固定不变的。一个计息期所产生的利息是固定不变的。F=P(1+in)F=P(1+in)，利不再生利。利不再生利。我国银行现行的存款利息计算我国银行现行的存款利息计算一般采用的是单利法一般采用的是单利法。复利计息复利计息：在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而且要考虑上一计：在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而且要考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金中继续产生利息。息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金中继续产生利息。F=P(1+i)n F=P(1+i)n，利滚利利滚利。项目经济分析

21、中，一般均采用复利计息。项目经济分析中，一般均采用复利计息。我国银行存款利息虽然采用的是单利法，但也考虑了复利因素，主要是通过我国银行存款利息虽然采用的是单利法，但也考虑了复利因素，主要是通过采用长采用长期存款利率比短期存款利率高的措施，来增加利息期存款利率比短期存款利率高的措施，来增加利息，实际上是复利法的一种变通。，实际上是复利法的一种变通。项项 目目 调整后利率调整后利率（2007）调整后利率调整后利率（2008）一、存款一、存款12-2110-911-27 12-23（一）活期存款（一）活期存款 0.72 0.72 0.81 0.81 0.81 0.720.720.360.36（二）整

22、存整取定期存款（二）整存整取定期存款 三个月三个月 1.98 2.07 2.34 2.61 2.88 3.333.151.981.71 半年半年 2.43 2.61 2.88 3.15 3.42 3.783.512.251.98 一年一年 2.79 3.06 3.33 3.60 3.87 4.143.872.522.25 二年二年 3.33 3.61 3.96 4.23 4.50 4.684.413.062.79 三年三年 3.96 4.41 4.68 4.95 5.22 5.405.133.603.33 五年五年 4.41 4.95 5.22 5.49 5.76 5.855.583.873.

23、60二、贷款二、贷款 六个月六个月 5.67 5.85 6.03 6.21 6.48 6.576.125.044.86 一年一年 6.39 6.57 6.84 7.02 7.29 7.476.935.585.31 一至三年一至三年 6.57 6.75 7.02 7.20 7.47 7.567.025.675.40 三至五年三至五年 6.75 6.93 7.20 7.38 7.65 7.747.295.945.76 五年以上五年以上 7.11 7.20 7.38 7.56 7.83 7.837.476.125.94中国人民银行现行存、贷款利率调整表中国人民银行现行存、贷款利率调整表 单位：%一、

24、金融机构存款的计、结息规定一、金融机构存款的计、结息规定 (一一)个人活期存款按季结息，按结息日挂牌活期利率计息，每季末月个人活期存款按季结息，按结息日挂牌活期利率计息，每季末月的的20日为结息日。未到结息日清户时，按清户日挂牌公告的活期利率日为结息日。未到结息日清户时，按清户日挂牌公告的活期利率计息到清户前一日止。计息到清户前一日止。单位活期存款按日计息，按季结息，计息期间遇利率调整分段计息，单位活期存款按日计息，按季结息，计息期间遇利率调整分段计息，每季度末月的每季度末月的20日为结息日。日为结息日。二、存贷款利率换算和计息公式二、存贷款利率换算和计息公式 日利率日利率(0/000)年利率

25、年利率()360 月利率月利率()年利率年利率()12 5.5.名义利率与实际利率名义利率与实际利率 所谓名义利率，是名义上的利率，它等于每一计息期的所谓名义利率，是名义上的利率，它等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积，而实际利率则是有效的利率。利率与每年的计息期数的乘积，而实际利率则是有效的利率。（1）实际利率与名义利率的含义实际利率与名义利率的含义n年利率为年利率为12，每年计息，每年计息1次次12为实际利率；为实际利率；n年利率为年利率为12，每年计息，每年计息12次次12为名义利率，实际相为名义利率，实际相当于月利率为当于月利率为1。一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间

26、价值的涵义及其表现形式（2 2）实际利率与名义利率的关系）实际利率与名义利率的关系设：设：PP年初本金，年初本金，FF年末本利和，年末本利和，LL年内产生的利息，年内产生的利息，r r名义利率，名义利率，ii实际利率，实际利率，mm在一年中的在一年中的计息次数。则：单位计息周期的利率为计息次数。则：单位计息周期的利率为r/mr/m，年末本利和为：年末本利和为：在一年内产生的在一年内产生的利息为：利息为：据据利率利率定义，得定义，得 (1)mrFPm(1)1mrLFPPm一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式(1)1mrim5.5.名义利率与实际利率名义利率与实际利

27、率一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 例如例如:如果按月计算利息，月利率为如果按月计算利息，月利率为1%，则通常可称为年利率为，则通常可称为年利率为12%，如果以单利法计算利息，年利率，如果以单利法计算利息，年利率12%即为实际利率。即为实际利率。但如果按月计算一次复利，实际上相当于该年得到利息的利率为但如果按月计算一次复利，实际上相当于该年得到利息的利率为(1+0.01)12-1=12.68%。年利率。年利率12%即为名义利率，或称即为名义利率，或称“虚利率虚利率”，而，而利率利率12.68%即为实际利率。即为实际利率。实际利率实际利率i 一般要比名义利率一

28、般要比名义利率r 稍大一些，而且随着计息期数的增稍大一些，而且随着计息期数的增大而增大；但如果按年计息，则实际利率等于名义利率。大而增大；但如果按年计息，则实际利率等于名义利率。名义利率和实际利率在本质上反映了单利法和复名义利率和实际利率在本质上反映了单利法和复利法对不同计息时段计息所产生影响的差异。利法对不同计息时段计息所产生影响的差异。120.06(1)1(1)16.17%12nrin20.06(1)1(1)16.09%2nrin例：某水利经营单位为了扩大生产规模从金融机构借款，年利率为例：某水利经营单位为了扩大生产规模从金融机构借款，年利率为6%6%，按月计算复利，问还款的实际利率是多少

29、？如果改为半年计息，按月计算复利，问还款的实际利率是多少？如果改为半年计息一次，按复利计算，问还款的实际利率又是多少？一次，按复利计算，问还款的实际利率又是多少？中国银行国家教育助学贷款利率表中国银行国家教育助学贷款利率表2007.12.212007.12.21贷款期限贷款期限利率利率（年）（年）（月）（月）年利率年利率月利率月利率1 112127.477.476.236.232 224247.567.566.306.303 336367.567.566.306.304 448487.747.746.456.455 560607.747.746.456.456 6年以上年以上72727.837

30、.836.536.53 根据国务院办公厅和中国人民银行最新下发的根据国务院办公厅和中国人民银行最新下发的助学贷款管理补充助学贷款管理补充规定规定和和中国人民银行助学贷款管理办法中国人民银行助学贷款管理办法，助学贷款按用途分为，助学贷款按用途分为学费学费贷款贷款和和生活费贷款生活费贷款，学费贷款按学生就读学校的学费标准发放；生活费贷，学费贷款按学生就读学校的学费标准发放；生活费贷款按学校所在地区基本生活费标准发放；贷款期限一般不超过款按学校所在地区基本生活费标准发放；贷款期限一般不超过8 8年，采取灵年，采取灵活的还本付息方式，或利随本清、或分次偿还（按年、按季或按月）。活的还本付息方式，或利随

31、本清、或分次偿还（按年、按季或按月）。例：例：大学新生李某大学新生李某9月报到入学后，申请国家助学贷款，该学生学制月报到入学后，申请国家助学贷款，该学生学制4年，年，学费每年学费每年5000元，因家境贫困需连续元，因家境贫困需连续4年申请贷款；李某签约同意在毕业后年申请贷款；李某签约同意在毕业后4年内还款；贷款年利率为年内还款；贷款年利率为7.74，若国家贴息，若国家贴息50，故其实际负担利率为，故其实际负担利率为3.87。银行经审查同意于银行经审查同意于9月月18日正式对其发放第一笔贷款日正式对其发放第一笔贷款5000元，从第二年元，从第二年以后每年于以后每年于9月月8日发放学费贷款。这样，

32、四年中李某可获得的助学贷款总日发放学费贷款。这样，四年中李某可获得的助学贷款总额为：额为：5000420000元。元。李某就学四年助学贷款的累计利息：李某就学四年助学贷款的累计利息：5000(14601095730365)/3653.871951.125元 一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式6.6.等值、现值和终值等值、现值和终值等值：等值：由于不同时间单位货币的价值不相等，所以不同时间的货币收入由于不同时间单位货币的价值不相等，所以不同时间的货币收入或支出不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后或支出不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时

33、间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。才能进行大小的比较和比率的计算。现值（现值（P）：）：在计算期内把不同时间发生的收支金额折算成在计算期内把不同时间发生的收支金额折算成同一基准时同一基准时间间的价值。的价值。现值是一个相对的概念。现值是一个相对的概念。期值（或终值期值（或终值F）：与现值相对应，指某一计算期末的本利和。与现值相对应，指某一计算期末的本利和。相应的计算过程：相应的计算过程：折现：折现：把基准时间之后的资金换算到基准时间，即计算资金的现值。在把基准时间之后的资金换算到基准时间，即计算资金的现值。在折现过程中，表示预期资金增值与原有资金的比率称为折现过程中，表示预期资金增

34、值与原有资金的比率称为折现率折现率。求本利和：求本利和：把之前的资金换算到基准时间，即计算资金的期值。把之前的资金换算到基准时间，即计算资金的期值。1.1.计算基准点计算基准点n将不同时间的各种资金流量将不同时间的各种资金流量(费用和效益费用和效益)都折算为同一年某一时点后方都折算为同一年某一时点后方能合并比较能合并比较,这一年的某时点称为计算基准点。计算基准点理论上可选这一年的某时点称为计算基准点。计算基准点理论上可选在计算期内任何一年年初，一般选在建设期或正常运行期的第一年年初。在计算期内任何一年年初，一般选在建设期或正常运行期的第一年年初。n根据水利建设项目经济评价规范根据水利建设项目经

35、济评价规范 (SL72-94)SL72-94)规定，规定，资金时间价值的计算资金时间价值的计算 基准点，应定在建设期的第一年年初，基准点，应定在建设期的第一年年初，投入物和产出物除当年借款利息外，投入物和产出物除当年借款利息外，均按年末发生和结算均按年末发生和结算。二、资金流程图与计算基准点二、资金流程图与计算基准点n以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以带箭头的垂以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以带箭头的垂线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量、向上、向下分别表示资金流线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量、向上、向下分别表示资金流入、流出。入、流出。n在

36、今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比较时，都应绘在今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评价分析。在实际问题中，因制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评价分析。在实际问题中，因现金流量笔数多，图较繁锁，故多用现金流量表代替。现金流量笔数多，图较繁锁，故多用现金流量表代替。2.2.资金流程图资金流程图二、资金流程图与计算基准点二、资金流程图与计算基准点建设期（3年）CtBtK1K2B0运行期（30年）K3计算基准点计算基准点i借款还本付息计算表1借款及还本付息借款及还本付息1.1年初借款本息累计年初借款本息累计1.1.

37、1本金本金1.1.2利息利息1.2本年借款本年借款1.3本年应计利息本年应计利息1.4本年还款本年还款1.5本年付息本年付息2偿还借款本金的资金偿还借款本金的资金2.1利润利润2.2折旧折旧2.3摊销摊销2.4其他资金其他资金序号序号项目项目建设期建设期运行期运行期正常运行期正常运行期合计合计1 11现金流入量现金流入量1.1销售收入销售收入1.2提供服务收入提供服务收入1.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.4回收流动资金回收流动资金2现金流出量现金流出量2.1固定资产投资固定资产投资2.2流动资金流动资金2.3年运行费年运行费2.4销售税金及附加销售税金及附加2.5所得税所得税2.6特种

38、基金特种基金3净现金流量净现金流量4累计净现金流量累计净现金流量5所得税前现金流量所得税前现金流量6所得税前累计现金流量所得税前累计现金流量评价指标评价指标:财务内部收益率财务内部收益率;财务净现值财务净现值;投资回收期。投资回收期。现金流量表二、资金流程图与计算基准点二、资金流程图与计算基准点3.3.资金流程图的五要素资金流程图的五要素 AF10012i=10%P P 资金现值资金现值，一般指年初或折算到年初的本金，一般指年初或折算到年初的本金(Present value)Present value)。F F 资金终值资金终值，指本金折算到第，指本金折算到第n n年末的本利和年末的本利和(F

39、inal value)Final value)。A A 等额年金等额年金，指从第，指从第1 1年至第年至第n n年每年末发生的等额资金流入或等年每年末发生的等额资金流入或等额资金流出系列额资金流出系列(Annuity)Annuity)。G G 等差系列的级差值等差系列的级差值(Grade)Grade)。i i 银行利率、计算利率或折现率银行利率、计算利率或折现率(interest)interest)。n n 计息期数或计算期数，通常以年为单位计息期数或计算期数，通常以年为单位(number)number)。j j 等比系列的增长百分比等比系列的增长百分比。三、资金等值计算的基本公式三、资金等值

40、计算的基本公式三、资金等值计算的基本公式（重点）三、资金等值计算的基本公式（重点）一次收付公式一次收付公式等额系列公式等额系列公式等差系列公式等差系列公式等比系列公式等比系列公式问题：已知资金现值为问题：已知资金现值为P P，求求n n年后的期值年后的期值F F。设年利率为设年利率为 i ，则第一年年末利息为，则第一年年末利息为PiPi，即本利和为即本利和为P(1+i)P(1+i)，第二年年末的本利和为第二年年末的本利和为P(1+i)P(1+i)2 2，第三年年末的本利和为第三年年末的本利和为P(1+i)P(1+i)3 3，以此类推，可求出第以此类推，可求出第n年年末的本利和：年年末的本利和：

41、1.1.一次收付公式一次收付公式（1 1）一次收付期值公式）一次收付期值公式(1)nFPi（2 2）一次收付现值公式）一次收付现值公式(贴现公式贴现公式)问题：已知问题：已知n年后的资金期值年后的资金期值F，求现值求现值P。/(1)nPFiPn(年)Fi1.1.一次收付公式一次收付公式（1 1）一次收付期值公式）一次收付期值公式 (1)nFPi（2 2）一次收付现值公式）一次收付现值公式(贴现公式贴现公式)/(1)nPFi式中，式中，(1+i)n 称为一次收付终值因子（称为一次收付终值因子（Single Payment Compound Amount Factor），），缩写成缩写成SPCAF

42、，也可用符号也可用符号F/P,i,n表示。表示。其中，斜杠右边的字母代表相应的已知参数，斜杠左边的字母为所求其中，斜杠右边的字母代表相应的已知参数，斜杠左边的字母为所求量，以后遇到类似的符号表示，意义相同。量，以后遇到类似的符号表示，意义相同。式中，式中，1/(1+i)n 称为一次收付现值因子（称为一次收付现值因子（Single Payment Present Worth Factor），），缩写成缩写成SPPWF，也可用符号也可用符号P/F,i,n表示。表示。1.1.一次收付公式一次收付公式例：已知资金现值例：已知资金现值100100元，年利率为元，年利率为5%5%，求，求1010年后的本利

43、和为多少？年后的本利和为多少？解：根据解：根据P=100P=100，i=5%i=5%，n=10n=10，查表得查表得:或计算得或计算得6289.110%,5,/PF10(1)(1 0.05)1.6289ni/,5%,10100 1.6289162.89()FP F P元如果年利率如果年利率5%不变，但要求半年计息一次。此时，年利率不变，但要求半年计息一次。此时，年利率5%为名义利率，为名义利率，要换算成实际利率再进行计算，其要换算成实际利率再进行计算，其10年后的本利和计算如下：年后的本利和计算如下：实际利率实际利率:20.05(1)1(1)15.06%2nrin 10(1)100(1 0.0

44、506)163.82nFPi（元）10(年)P=100元F?i=5%2.2.等额系列公式等额系列公式（1 1）分期等付终值公式）分期等付终值公式问题：已知一系列每年年末偿付等额年金值问题：已知一系列每年年末偿付等额年金值A A，求求n n年后的本利和（终年后的本利和（终值）值）F F。第一年年末偿付第一年年末偿付A,至第至第n年年末可得终值年年末可得终值11(1)nFAi第二年年末偿付第二年年末偿付A,至第至第n年年末可得终值年年末可得终值 21(1)nFAi第第n-1年年末可得终值年年末可得终值:(1)1(1)(1)nnnFAiAi第第n年年末可得终值年年末可得终值:nFA123nFFFFF

45、12(1)(1)(1)nnAiAiAiAAFn012i资金流程图如图所示。资金流程图如图所示。上式两边同乘以上式两边同乘以(1+i)，得：得：12(1)(1)(1)(1)(1)nnnFiAiAiAiAi12(1)(1)(1)nnFAiAiAiA(1)(2)(2)-(1)，得：，得：(1)nFiAiA即：即：(1)1niFAi式中：式中：称为分期等付期值因子（称为分期等付期值因子（Uniform Series Compound Amount Factor）,缩写为缩写为USCAF，或以或以F/A,i,n 表示。表示。(1)1nii这个问题相当于银行的零存整取，不同的是分期等付的资金发生在期末，这

46、个问题相当于银行的零存整取，不同的是分期等付的资金发生在期末，而零存整取的资金发生在期初。而零存整取的资金发生在期初。试推导银行零存整取的计算公式，看看资金流程图有什么区别？试推导银行零存整取的计算公式，看看资金流程图有什么区别？例：某贷款修建的水利工程，每年年末需还款例：某贷款修建的水利工程，每年年末需还款100万元，年贷款利率万元，年贷款利率 i=10%，问第问第10年年末累计还款总额为多少？年年末累计还款总额为多少？10(1)1(1 0.10)11001593.740.10niFAi万元AF10012i=10%解：解：A=100万元，万元，i=10%,n=10例：某银行开展三年期零存整取

47、业务，年利率为例：某银行开展三年期零存整取业务，年利率为6%，按复利计算，按复利计算，从现在起，每月月初存款从现在起，每月月初存款100元，问到期后应支取的金额为多少？元，问到期后应支取的金额为多少？解：解：年利率年利率6%为名义利率，因此月利率为名义利率，因此月利率 i=6%/12=0.5%,A=100元元那么，那么，n=?如何应用公式？如何应用公式？AF36012i=0.5%12/,0.5%,36/,0.5%,35/,0.5%,1FFFP FPA FAFP100/,0.5%,36100/,0.5%,35/,0.5%,11001.196710038.14541.00503953.28()FP

48、FAFP元AF36012i=0.5%AF136012i=0.5%A01235F2i=0.5%F2F2i=0.5%/,0.5%,36/,0.5%,1FA FAFP100/,0.5%,36/,0.5%,110039.3361 1.00503953.28()FAFP元AF36012i=0.5%AF36012i=0.5%FFi=0.5%式中：式中：称为偿还基金因子（称为偿还基金因子（Sinking Fund Deposit Factor）,缩写成缩写成SFDF，或以或以A/F,i,n 表示。表示。2.2.等额系列公式等额系列公式（2 2）偿还基金公式）偿还基金公式已知已知n n年后需要偿还一笔资金年后

49、需要偿还一笔资金F F，可以通过在可以通过在n n年内每年年末偿还年内每年年末偿还一定的资金一定的资金A A而达到目的。也就是说，在而达到目的。也就是说，在n n年内每年年末预先存储一定的年内每年年末预先存储一定的基金基金A A，n n年后积累的资金能够偿还这笔资金，因而也称基金存储公式。年后积累的资金能够偿还这笔资金，因而也称基金存储公式。(1)1niFAi由得：(1)1niAFi(1)1nii（万元）15.30315.01001)1.01(1.01001)1(15niiFA2AF1510i=10%2AF1510i=10%2.2.等额系列公式等额系列公式（3 3）本利摊还公式）本利摊还公式问

50、题：借入一笔资金问题：借入一笔资金P，年利率为年利率为i，要求在要求在n年内每年年末等额摊还本息年内每年年末等额摊还本息A，保证在保证在n年后清偿全部本金和利息。这个问题类似于银行的整存零取。年后清偿全部本金和利息。这个问题类似于银行的整存零取。2APn1i第第1年年末偿还本息年年末偿还本息A，相当于现值：相当于现值：1(1)APi第第2年年末偿还本息年年末偿还本息A，相当于现值：相当于现值：22(1)APi第第n年年末偿还本息年年末偿还本息A，相当于现值：相当于现值：(1)nnAPi122(1)(1)(1)nnAAAPPPPiii2111(1)(1)(1)nPAiii(1)对于对于(1)式两