股票价格指数的国际比较课件.pptx

1、1 股票价格指数概述股票价格指数概述一、股票价格指数含义一、股票价格指数含义 用来表示多种股票平均价格水平及其变动用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标，简称股价指情况以衡量股市行情的指标，简称股价指数。数。综合指数综合指数 成分指数成分指数 分类指数分类指数二、股票价格指数的编制要求二、股票价格指数的编制要求 要正确选择若干种股票作为计算对象要正确选择若干种股票作为计算对象 要采用恰当的计算方法进行科学的编制计要采用恰当的计算方法进行科学的编制计算算 要有科学的计算依据和手段要有科学的计算依据和手段 选好计算股价指数的基期选好计算股价指数的基期三、股价指数的编制方法三、

2、股价指数的编制方法1、简单算术平均法、简单算术平均法股票样本数种股票价格报告期第种股票价格基期第股价指数ninipinippppnpiiniii).,2,1().,2,1(1001101012、综合平均法、综合平均法1001011niiniiPPP3、加权综合法、加权综合法（1）以基期交易量（）以基期交易量（Q0i）为权数）为权数100100101niiiniiiQPQPP（2）以报告期交易量（）以报告期交易量（Q1i）为权数）为权数100110111niiiniiiQPQPP（3）以报告期发行量（）以报告期发行量（W1i）为权数）为权数100110111niiiniiiWPWPP4、加权几何

3、平均法、加权几何平均法niniiiiininiiiiiQPQPQPQPP1110001111012 国际主要股票价格指数国际主要股票价格指数一、道一、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数1、简单算术股价平均数、简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股票每日收简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的。盘价之和除以样本数得出的。简单算术股价平均数简单算术股价平均数 (P1P2P3 Pn)/n 现假设从某一股市采样的股票为、现假设从某一股市采样的股票为、四种，在某一交易日的收盘价分别、四种，在某一交易日的收盘价分别为为10元、元、16元、元、24元和元和30元，计算该市场元

4、，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得：股价平均数。将上述数置入公式中，即得：股价平均数股价平均数(P1P2P3P4)/n（10162430）/4 20(元元)缺点：缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。响。二是当样本股票发生股票分割、派发红股、增资二是当样本股票发生股票分割、派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。例如，上述使时间序列前后的比较发生困难。

5、例如，上述股票发生以股票发生以1股分割为股分割为3股时，股价势必从股时，股价势必从30元下元下调为调为10元，元，这时平均数就不是按上面计算得出这时平均数就不是按上面计算得出的的20元，元，而是而是(10162410)/415(元元)2、修正的股价平均数、修正的股价平均数除数修正法，又称道式修正法。除数修正法，又称道式修正法。核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化。新除数变动后的新股价总额新除数变动后的新股价总额/旧的股价平均数旧的股价平均数 修正的股价平均数报告期股价

6、总额修正的股价平均数报告期股价总额/新除数新除数 在前面的例子除数是在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数，经调整后的新的除数 (10162410)/203 修正的股价平均数修正的股价平均数 (10162410)/320(元元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。也不会因股票分割而变动。股价修正法。股价修正法就是将股票分割股价修正法。股价修正法就是将股票分割等变动后的股价还原为变动前的股价，使等变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。股价平均数不会因此变动。道道琼斯工业平均指数琼斯工业平均指数 运输业平

7、均指数运输业平均指数 公用事业平均指数公用事业平均指数 平均价格综合指数平均价格综合指数二、标准普尔股价指数二、标准普尔股价指数10100111niiiniiiQPQPP三、英国金融时报股价指数三、英国金融时报股价指数1、金融时报金融时报普通股股价指数普通股股价指数 根据伦敦证券交易所内上市交易的种根据伦敦证券交易所内上市交易的种工业普通股票计算。工业普通股票计算。该指数该指数1935年年7月月1日为基期，基期指数为日为基期，基期指数为100，是，是金融时报金融时报最早公布的一种股价最早公布的一种股价指数。通常所说的指数。通常所说的金融时报金融时报指数多指指数多指此种。此种。2、金融时报金融时

8、报综合精算股价指数综合精算股价指数 根据伦敦股票市场上根据伦敦股票市场上700多种精选股票的平多种精选股票的平均价格计算。均价格计算。1962年年4月月10日由日由金融时金融时报报接手计算和对外公布，并以当日为基接手计算和对外公布，并以当日为基期，基期指数为期，基期指数为100。3、金融时报金融时报100种股票价格指数种股票价格指数 1984年年1月月3日开始公布，并以当日为基期，日开始公布，并以当日为基期，基数定为基数定为1000（为方便期货和期权交易）。（为方便期货和期权交易）。四、日经股价指数四、日经股价指数 日经日经225股价指数是股价指数是日本经济新闻社日本经济新闻社编制和编制和公布

9、的反映日本股票市场价格变动的股价指数。公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。现在日经股价指数分成两组：一是日经现在日经股价指数分成两组：一是日经225种股种股价指数。样本股原则上固定不变，以价指数。样本股原则上固定不变，以1950年算出年算出的平均股价的平均股价17621元为基数。由于该指数从元为基数。由于该指数从1950年起连续编制，具有较好的可比性，成为反年起连续编制，具有较好的可比性，成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。和最可靠的指标。二是日经二是日经500种股价指数。该指数从种股价指数。该指数从l982年年1月月

10、4日起开始编制，样本股扩大到日起开始编制，样本股扩大到500种。种。该指数的特点是采样不固定，每年根据各该指数的特点是采样不固定，每年根据各公司前公司前3个结算年度的经营状况、股票成交个结算年度的经营状况、股票成交量、成交金额、市价总额等情况对样本股量、成交金额、市价总额等情况对样本股票进行更换。票进行更换。五、香港恒生指数五、香港恒生指数 Current Index：现时指数：现时指数Yesterdays Closing Index：上日收市指数：上日收市指数P（t）：现时股价）：现时股价P（t-1）：上日收市股价）：上日收市股价IS：已发行股票数量：已发行股票数量FAF：流通系数：流通系数

11、CF：比重上限系数：比重上限系数(例如比重上限系数为例如比重上限系数为40%，即指在指，即指在指数编算上，只计算该成份股数编算上，只计算该成份股40%之流通量股权。之流通量股权。)基准日是基准日是1964年年7月月31日，基准日指数是日，基准日指数是100点。点。3 中国股票价格指数中国股票价格指数一、上海证交所指数一、上海证交所指数（一）上证综合指数（一）上证综合指数 以以1990年年12月月19日为基期，以全部上市股日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为均法计算，基期指数为100。100新基准市价总值现实市价总值股

12、价指数修正前市价总值市价总值变动额修正前市价总值修正前基准市价总值新基准市价总值上证分类股价指数计算公式：上证分类股价指数计算公式：分类市价总额前日或经过调整的前日当日收盘分类市价总额前日收盘分类指数当日分类股价指数新股市价总额前日收盘分类市价总额前日分类类市价总额当日收盘分分类指数前日收盘次日股价指数新股上市分类（二）上证（二）上证30指数指数 上证上证30指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数，是从在上海证交所上市的所有指数，是从在上海证交所上市的所有A股股票中股股票中抽取具有市场代表性的抽取具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，种样本股票为计算对

13、象，并以流通股数为权数计算得出的加权股价指数。并以流通股数为权数计算得出的加权股价指数。上证上证30指数以指数以1996年年1月至月至3月平均流通市值为月平均流通市值为基期，基期指数定为基期，基期指数定为1000点，自点，自1996年年7月月1日日起正式发布。上证起正式发布。上证30指数的样本股将根据市场情指数的样本股将根据市场情况，由专家委员会按照样本稳定与动态跟踪相结况，由专家委员会按照样本稳定与动态跟踪相结合的原则实时调整。合的原则实时调整。（三）上证（三）上证180指数指数 报告期指数报告期指数=报告期成份股的调整市值报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值基日成份股的调整市值 1

14、000 调整市值调整市值=(市价市价调整股本数调整股本数)，基日成，基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。整。二、深圳证交所指数二、深圳证交所指数（一）深圳综合指数（一）深圳综合指数上一营业日收市总市值当日现时总市值收市指数上一营业日即时指数当日（二）深圳成份指数（二）深圳成份指数 即日指数即日成份股可流通总市值即日指数即日成份股可流通总市值基基日成份股可流通总市值日成份股可流通总市值1000 每日连锁计算公式为：每日连锁计算公式为：今日即时指数上日收市指数今日即时指数上日收市指

15、数今日现时今日现时成份股可流通总市值成份股可流通总市值经调整上日收市成经调整上日收市成份股可流通总市值份股可流通总市值 成份股可流通总市值成份股可流通成份股可流通总市值成份股可流通A 股股总市值成份股可流通总市值成份股可流通B股总市值股总市值 成份股可流通成份股可流通A股总市值股总市值（成份股（成份股A股股股价股价成份股可流通成份股可流通A股数）股数）成份股可流通成份股可流通B 股总市值股总市值（成份股（成份股B 股股股价股价成份股可流通成份股可流通B股数）股数）上周外汇上周外汇调剂平均汇率调剂平均汇率（三）深证（三）深证100指数指数 深证深证100指数是以深圳市场全部正常交易的指数是以深圳

16、市场全部正常交易的股票（包括中小企业板）作为选样范围，股票（包括中小企业板）作为选样范围，选取选取100只只A股作为样本编制而成的成分股股作为样本编制而成的成分股指数，并保证中小企业成份股数量不少于指数，并保证中小企业成份股数量不少于10只，属于描述深市多层次市场指数体系只，属于描述深市多层次市场指数体系核心指数。核心指数。深证深证100指数以指数以2002年年12月月31日为基日，基日指日为基日，基日指数为数为1000，采用派氏加权法编制，采用下列公式，采用派氏加权法编制，采用下列公式逐日连锁实时计算。逐日连锁实时计算。在上述公式中，子项和母项中同一成份股的权数在上述公式中，子项和母项中同一成份股的权数相同，为该成份股的最新相同，为该成份股的最新A股自由流通股数。股自由流通股数。成份股权数价成份股上一交易日收市成份股权数成份股实时成交价收市指数上一营业日即时指数当日