财务管理第九章股利分配资料课件.ppt
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- 财务管理 第九 股利 分配 资料 课件
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1、第九章第九章 股利分配股利分配 教学目的教学目的 教学重点与难点教学重点与难点 教学内容教学内容 复习思考复习思考教学目的教学目的 通过本章的学习,掌握股利分配程通过本章的学习,掌握股利分配程序和分配方式,了解影响股利分配政策序和分配方式,了解影响股利分配政策的因素的因素,熟悉股利分配政策的类型及特熟悉股利分配政策的类型及特点点,理解股票分割和股票回购的基本概理解股票分割和股票回购的基本概念念.教学重点与难点教学重点与难点 股利分配方式股利分配方式 影响股利分配政策的因素影响股利分配政策的因素 股利分配政策的类型及特点股利分配政策的类型及特点4第一节第一节 利润分配程序与方案利润分配程序与方案
2、二、利润分配的基本原则二、利润分配的基本原则一、利润分配的概念一、利润分配的概念广义:对企业收入和利润进行分配的过程;广义:对企业收入和利润进行分配的过程;狭义:狭义:对企业净利润进行分配的过程。对企业净利润进行分配的过程。依法分配原则依法分配原则兼顾各方利益原则兼顾各方利益原则分配与积累并重原则分配与积累并重原则投资与收益对等原则投资与收益对等原则三、税后利润分配程序三、税后利润分配程序 非股份制企业税后利润分配程序非股份制企业税后利润分配程序 1 1、弥补以前年度亏损、弥补以前年度亏损 2 2、提取法定公积金、提取法定公积金 3 3、提取公益金、提取公益金 4 4、提取任意盈余公积金、提取
3、任意盈余公积金 5 5、向投资者分配利润、向投资者分配利润6 股份制企业税后利润分配程序股份制企业税后利润分配程序 1 1、弥补以前年度亏损、弥补以前年度亏损(超过用所得税前的利润(超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限后,仍未补足的亏损。)抵补亏损的法定期限后,仍未补足的亏损。)2 2、提取法定盈余公积金、提取法定盈余公积金(按照净利润扣除弥补(按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的以前年度亏损后的1010提取,法定公积金达到注册提取,法定公积金达到注册资本的资本的5050时,可不再提取。)时,可不再提取。)3 3、提取法定公益金、提取法定公益金(按当年净利润的(按当年净利润的5 51010提取
4、,用于集体福利设施支出。)提取,用于集体福利设施支出。)4 4、支付优先股股利、支付优先股股利 5 5、提取任意盈余公积金、提取任意盈余公积金 6 6、支付普通股股利、支付普通股股利7四、股利分配方案四、股利分配方案选择股利政策类型选择股利政策类型确定股利支付水平的高低确定股利支付水平的高低确定股利支付形式确定股利支付形式确定股利发放的日期确定股利发放的日期第二节第二节 股利政策及其评价股利政策及其评价一、股利政策理论一、股利政策理论 股利无关论股利无关论MMMM理论理论 观点:股利政策对企业价值(股票价值)无影响。观点:股利政策对企业价值(股票价值)无影响。代表:代表:米勒米勒和和莫迪格莱尼
5、莫迪格莱尼 假设:资本市场完美;无筹资费用;假设:资本市场完美;无筹资费用;投资报酬确定;无所得税。投资报酬确定;无所得税。概念:概念:关于公司是否发放股利、发放多少股利、何时发关于公司是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利等方面的政策和策略。放股利等方面的政策和策略。在法律允许的范围内,可供企业管理当局选择的在法律允许的范围内,可供企业管理当局选择的有关净利润分配事项的方针及对策。有关净利润分配事项的方针及对策。9 股利相关论股利相关论 信号传递理论信号传递理论 观点:在信息不对称情况下,公司可以通过股利政策向市场传观点:在信息不对称情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能
6、力的信息。递有关公司未来盈利能力的信息。“一鸟在手一鸟在手”论论 观点:用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定观点:用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定性;投资者更喜欢现金股利,而不喜欢将利润留给公司。性;投资者更喜欢现金股利,而不喜欢将利润留给公司。代理理论代理理论 观点:股利政策有助于减缓管理者与股东之间,以及股东与债观点:股利政策有助于减缓管理者与股东之间,以及股东与债权人之间的代理冲突。权人之间的代理冲突。假设排除论假设排除论10二、影响股利政策的因素二、影响股利政策的因素因素因素变化变化股利股利盈利状况盈利状况良好良好高股利高股利差差低股利或不发股利低股利或不发
7、股利变现能力变现能力强强高股利高股利弱弱低股利或不发股利低股利或不发股利筹资能力筹资能力强强选择性强选择性强弱弱低股利或不发股利低股利或不发股利筹资成本筹资成本/低股利或不发股利低股利或不发股利投资机会投资机会多多低股利低股利少少高股利高股利其他其他因素因素调整资本结构调整资本结构/高股利高股利反收购反收购/高股利高股利影响股利政策的公司因影响股利政策的公司因素素11影响股利政策的法律因素影响股利政策的法律因素因因 素素变变 化化股股 利利资本保全约束资本保全约束/低股利低股利资本积累约束资本积累约束/低股利低股利偿债能力约束偿债能力约束/低股利低股利超额累计利润约束超额累计利润约束/高股利高
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