资产证券化业务培训课件.ppt
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1、资产证券化业务指引 目录页1 资产证券化概述2企业资产证券化如何实施3资产证券化案例介绍 2 资产证券化的定义和发展概况第一章 资产证券化概述 资产证券化对企业的意义 企业资产证券化运作基本流程 资产证券化对原始权益人的财务影响第 4 页1-1 资产证券化的定义和发展概况1 资产证券化概述o 资产证券化是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(ABS)的业务活动。o ABS起源于美国,距此已经有40多年的历史,中国的资产证券化还只是刚刚起步,虽然最早出现于2002年,但真正受到政府支持是2005年,而后来随着美国次贷危机的爆发
2、而停滞。当前中国正处于金融改革的创新时期,未来资产证券化发展将加速。o 目前我国的资产证券化工具主要分两大类:资产证券化发展概况资产证券化发展概况企业资产证券化企业资产证券化由证监会主管在交易所市场发行基础资产为企业所拥有的收益权及债权资产主要依据为证券公司及基金管理证券公司及基金管理子公司资产证券化业务管理规定子公司资产证券化业务管理规定。信贷资产证券化由人民银行、银监会主管在银行间市场发行基础资产为银行业金融机构的信贷资产目前已有比较完善的法规支持,主要依据为关于信贷资产支持证券发行管理有关事宜的公告。第 5 页1-2 企业资产证券化运作基本流程1 资产证券化概述计划管理人资产支持证券持有
3、人资金托管银行担保机构募集资金信用评级发售受益凭证出售基础资产计划资产账户托管信用增级专项资产管理计划设立并管理计划原始权益人募集资金评级机构n 具体操作模式是:n 由券商或基金子公司发起设立一个专项资产管理计划作为资产证券化的特殊目的载体(SPV)。n 专项资产管理计划向合格的投资者发行资产支持证券来募集资金。n 专项计划募集所得资金专项用于购买原始权益人所拥有的特定基础资产。n 专项计划以基础资产所产生的现金流入向资产支持证券持有人偿付本息。第 6 页1-3企业资产证券化客户营销建议资产证券化对企业的意义1 资产证券化概述获得新的融资渠道:当企业负债率较高时,盈利能力较弱时,银行贷款及信用
4、债融资等传统的融资渠道受限,而股权融资存在较大不确定性。资产证券化使企业获得一条不依赖企业信用及偿付能力的新融资渠道。降低融资成本,优化负债结构:资产证券化的融资成本一般接近当期同期银行贷款利率,能够降低融资费用,并改善企业负债结构,提高流动和速动比率,提升公司信用等级和偿债能力。123提高资产流动性:通过资产证券化,企业盘活长期资产,变现预期收益,大大缩短企业获利及资金回笼时间,改善项目公司的资金链;募集资金用途灵活,可加快项目滚动开发,提升新业务获取能力。4对创新融资工具的运用将有助于树立企业的创新形象,同时也有助于加深企业与资本市场和投资者的联系,提高投资者认可度。第 7 页1-4 资产
5、证券化对原始权益人的财务影响1 资产证券化概述以上为会计处理为原则性的建议,具体会计处理须结合具体项目与会计师协商确定。基础资产基础资产债权债权收益权收益权风险报酬转移情况风险报酬基本转移,比如原始权益人或其母公司不提供担保或反担保。风险报酬转移不足,原始权益人或其母公司仍存在一定被追偿的风险。风险报酬无法转移。会计处理原则可以认定为“真实出售”不能认定为“真实出售”是否“出表”可以不能收到募集资金的会计处理(不考虑原始权益人认购次级部分)借:银行存款 贷:出售资产所对应的科目:如:持有到期投资或长期债券投资,应收账款等投资收益(差额部分)借:银行存款 贷:长期应付款对财务比率的主要影响对财务
6、比率的主要影响资产负债率1.收到募集资金时资产负债率基本不变;2.将募集资金归还债务时,资产负债总额同时降低,从而资产负债率降低;1.收到募集资金时资产负债总额同时增加,从而资产负债率增加;2.将募集资金归还债务时,资产负债总额同时降低,资产负债率有所下降;流动比率/速动比率1.收到募集资金时有所增加;2.将募集资金归还流动负债时变化不大;3.将募集资金归还非流动负债时下降至初始水平(假定其他流动资产和流动负债不变的情况下)企业资产证券化的主要操作流程全企业资产证券化客户营销建议第二章企业资产证券化如何实施企业资产证券化主要参与机构职责业务操作时间节点第 9 页2 企业资产证券化如何实施2-1
7、 企业资产证券化的主要操作流程项目启动大会申报文件定稿相关文件签署路演及询价信息披露财产清算尽职调查资料收集报备申报材料发行付息兑付终止公告最终产品设计中介机构进场开始尽职调查资金汇划申报前准备及报告撰写牵头中介机构针对本项目预先沟通、讨论安排发行投资运营清算审计1 1资产支持证券成资产支持证券成立与发行阶段的立与发行阶段的服务服务2 2合同签署与合同签署与文件申报的文件申报的服务服务3 3资产支持证券资产支持证券承销与发行服承销与发行服务务4 4资产支持证券资产支持证券发行后的管理发行后的管理阶段阶段5 5资产支持证券资产支持证券终止终止第 10 页2 企业资产证券化如何实施2-2企业资产证
8、券化客户营销建议对资产及企业类型的建议基础资产类型基础资产类型基础资产基础资产典型企业典型企业应收帐款、债权贷款合同项下的债权租赁合同的租金收益其他应收款银行,小贷公司汽车金融公司,租赁公司有稳定中长期应收款的实业企业,如:商贸企业未来收益权水(供水和污水)、电、气、供热等收益权;路、桥/过路、过桥费收入航空、铁路、地铁/客货运费收入、公交收入港口、机场/泊位收入物业租金收入、销售尾款、reits门票收入(人造景观)公积金贷款水务公司、发电企业、供热企业高速公路,路桥地铁,高铁航空公司,轨道交通企业港口,机场企业,地方交运企业工业区,开发园区企业旅游景区企业大型商业物业持有公司、房地产公司公积
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