《证券投资学》期末复习题集锦.doc

1、证券投资期末复习题集锦一、单项选择题1有价证券是 的一种形式。BA商品证券 B虚拟资本 C权益资本 D债务资本2外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区发行的股票。其中属于境内上市外资股的是( B )。AA股 BB股 CS股 D法人股3根据证券投资基金管理暂行办法的规定，一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金净资产的( A )。A10 B20 C30 D404下列哪个不是普通股股东享有的权利( C )。A公司重大决策的参与权 B选择管理者C有优先剩余资产分配权 D优先配股权5在上海证交所上市的股票中B股是以人民币标明面值的，以( B )买卖的。A人民币 B美元 C港元 D日元

2、6为了满足投资者中途抽回资金、实现变现的需要，( B )一般在基金资产中保持一定比例的现金。A封闭式基金 B开放式基金 C国债基金 D股票基金7开放式基金的交易价格取决于( D )。A基金总资产值 B供求关系 C基金净资产 D基金单位净资产值8债券和股票的相同点在于( D )。A具有同样的权利 B收益率一样 C风险一样 D都是筹资手段9证券是指各类记载并代表( B )的法律凳证的统称。A一定责任 B一定权利 C一定义务 D一定收益10境外上市外资股( B )。A以外币标明面值 B以人民币标明面值，以外币认购C以外币标明面值，以人民币认购 D以人民币标明面值，以人民币认购11一般来说，期限较长的

3、债券，( D )，利率应该定得高一些。A流动性强，风险相对较小 B流动性强，风险相对较大 C流动性差，风险相对较小 D流动性差，风险相对较大一、单项选择题1以银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为( C )市场。A资本 B货币 C间接融资 D直接融资2证券业协会性质上是一种( C )。A证券监督机构 B证券服务机构 C自律性组织 D证券投资人3股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论，将股票的期值按( A )利率和证券的有效期限折算今天的价值就是其理论价值。A当前的市场利率 B同期银行贷款利率 C同期银行存款利率 D资本成本41919年，在( B )成立了全国第一家专营证券业务的交易所。

4、A天津 B北京 C上海 D青岛5世界上最早、最有影响的股价指数是( A )。A道琼斯股价指数 B恒生指数 C日经指数 D纳斯达克指数6股权登记日期之后认购的普通股票可以称为( C )。A附权股 B含权股 C除权股 D复权股7清算价值是公司清算时每一股份所代表的( D)。A票面价值 B帐面价值 C内在价值 D实际价值8上证综合指数是以全部上市股票为样本，( C )。A以股票流通股数为权数，按加权平均法计算 B以股票发行量为权数，按简单平均法计算C以股票发行量为权数，按加权平均法计算 D以股票流通股数为权数，按简单平均法计算9证券市场属于( D )。A货币市场，与资本市场有关 B货币市场，与资本市

5、场无关C资本市场，与货币市场无关 D资本市场，与货币市场有关10目前我国零数委托适用于 。A、卖出股票 B、买入股票 C、卖出记帐式国债 D、买入记帐式国债11沪深证券交易所现行的集合竞价时间为每个交易上午( B )。A9：00到9：30 B9：15到9：25 C9：25到9：30 D9：10到9：2512上海证券交易所B股买卖委托，一个交易单位的标准为( )。A100股 B500股 C1000股 D1500股13、以募集方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得( )。 A少于公司股份总数的35 B少于5000万元人民币C多于公司股份总数的35 D多于3000万元人民币14根据规定，公司拟

6、发行股本超过4亿元的，向社会公众发行部分的比例最低不得少于公司拟发行股本总额的（ B ）A25 B10 C30 D2015上市公司不定向增发新股必须具备最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于（ ）A10% B8% C6% D4%16上市公司不定向增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前（ ）交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。A、三十个 B、二十个 C、十个 D、五个 17印花税A股按买入成交金额的（ ）计收，按卖出成交金额的（ ）收取。A1o、1o B2o、2o C3o、3o D0、1o答案：A 18按市盈率法确定发行价格的公式是：发行价格等于（ ）CA每股净资产乘以发行市盈率

7、 B每股总资产乘以发行市盈率C每股收益乘以发行市盈率 D每股市价乘以发行市盈率19在我国证券交易所的证券交易中，不受10涨跌幅限制的是（ D ）A已上市A股 B已上市B股 C已上市基金 D首日上市的证券20根据我国证券发行与承销管理办法规定，首次公开发行股票以（ C ）方式确定股票的发行价格。A累计投标询价 B上网竞价 C询价 D协商定价单项选择题1 A 有利于使证券市场呈现上升走势。A持续、稳定、高速的CDP增长 B高通胀下CDP增长C宏观调控下CDP减速增长 D转折性的CDP变动2（ ）财政政策刺激经济发展，证券市场将走强。A紧缩性 B扩张性 C中性 D弹性 答案：B3部分高科技行业属于（

8、 ）行业。A新兴 B成长型 C保守型 D防御型 答案：B4周期性行业发展状况与宏观经济周期（ ）。A无关 B正相关 C负相关 D有时正相关有时负相关 答案：B5高成长性和低派息符合（ ）的投资目标。A增长型 B指数化型 C收益型 D无风险性型 答案：A 6（ ）财政政策将使过热的经济受到控制，进而使得证券市声出现下降行情。A紧缩性 B扩张性 C中性 D弹性 答案：A7股票和其他有价证券的理论价格是根据( )而定。A预期理论 B现值理论 C流动性偏好 D收益理论 答案：B8在宏观经济指标体系中，国民生产总值属于( )。A先行指标 B同步指标 C滞后指标 D货币指标 答案：B9行业的发展与国民经济

9、总体的周期变化之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为( )型3种行业。答案：BA、初创、成长和衰退 B增长、周期和防御 C、幼稚、周期和衰退 D增长、周期和衰退10在行业的( )，公司盈利相对稳定，风险小，股价比较平稳。A初创期 B成长期 C成熟期 D衰退期 答案：C11在现实经济中，最为少见的市场类型是( A )A、完全竞争 B不完全竞争 C寡头垄断 D完全垄断12股票价格指数与经济周期变动的关系是( A )。A股票价格指数先于经济周期的变动而变动 B。股票价格指数与经济周期同步变动C股票价格指数落后于经济周期的变动 D股票价格指数与经济周期变动无关13在市场过热、投机

10、气氛浓郁时，高市盈率往往意味着( D )。A企业盈利能力非常强 B公司成长空间大C公众对公司业绩评价高 D股价过高、市盈率可能被扭曲 一、 单项选择题1利用黄金分割线计算下降趋势停止的低点是用（ ）乘以黄金数字。A移动平均线 B低点 C高点； D最近的一个反弹高点 答案：C2技术分析的优点是（ ）。A能够比较全面地把握证券价格的基本走势 B同市场接近，考虑问题比较直接C进行证券买卖见效慢、获得利益的周期长 D应用起来很简单 答案：B。3基本分析的缺点主要有（ ）。A预测的时间跨度相对长，对短线投资的指导作用弱，预测精确度相对较低B对市场长远的趋势不能进行有益的判断 C预测的时间跨度太短D考虑问

11、题的范围相对较窄 答案：A4技术分析的缺点是（ ）。A考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断，B预测的时间跨度相对较长C对短线投资者的指导作用比较弱D预测的精确度相对较低 （ 答案：A ）5技术分析分析证券市场中证券的（ ）。A国债 B股票 C市场行为 D数量 答案：C6（ ）不是技术分析方法。A分析财务数据 B波浪理论 C形态理论 D技术指标 答案：A7K线组合理论起源于（ ）。A美国 D欧洲 C日本 D台湾 答案：C8（ ）决定K线的阴阳。A开盘价和收盘价 C今天的收盘价和昨天的收盘价B最高价和最低价 D今天的成交量和昨天的成交量 答案：A9连接两个相邻的上升（ ），就

12、得到上升趋势线。 A最低价 B收盘价 C低点 D高点 答案：C10道氏理论将趋势分为3种类型，( )是3类趋势的最大区别。A趋势持续的时间长短 B趋势波动的幅度大小 CA和B DC和趋势的方向11( )同技术分析理论对量价关系的认识不符。A价格的趋势变动需要成交量的确认 B价升量不增，价格将持续上升C股价跌破移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号D恐慌性大量卖出后，往往是空头的结束 答案：B12使用技术分析方法应注意( )。A多种分析方法综合研判 B勿与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C不同时期选择不同的理论 D不同理论产生的历史背景 答案：A13证券投资基本分析的理论基础是(

13、 )。A金融资产的真实价值等于预期现金流的现值 B混沌理论和博弈论C股票价格取决于宏观经济形势D市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 答案：A14与趋势线平行的切线为( )。A压力线 B轨道线 C速度线 D角度线 答案：B15下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出的。BA技术分析 B基本分析 C市场分析 D学术分析16使用技术分析方法应注意( )。A多种分析方法综合研判 B勿与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C不同时期选择不同的理论 D不同理论产生的历史背景17( )不符合在涨跌停板制度下价量分析的基本判断。A跌停量小，将继续下跌B跌停途中

14、被打开的次数越多、成交量越大，反转的可能性越大C封涨停时，卖盘数量越大，继续当前走势的概率越大D封跌停时，卖盘数量越大，后续跌幅也越大二、名词解释1 股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。2 股票价格指数简称为股票指数。就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。3 有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。4 优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。5 开

15、放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。6 封闭式基金指有固定的存续期，在存续期间资金的总体规模固定，投资者通过二级市场买卖的基金。7 证券上市是指发行人的股票、债券等按照法定条件和程序，在证券交易所或其他依法设立的证券交易所公开挂牌交易的行为，为上市证券。8 衍生证券也称金融衍生工具，是一种或有权益合约，其合约价值取决于基础资产的价格及其变化。9 可转换债券是指在特定时期内可以按某一固定的比例换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混

16、合性筹资方式。10 系统性风险又称为不可回避风险或不可分散风险，是指与整个市场波动相联系的风险，它由影响所有证券价格的因素所导致。这些风险主要包括社会风险、政治风险和经济风险等各个方面的全局性风险。11 国内生产总值GDP是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。12 汇率亦称“外汇行市”或“汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。13 可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券14 通货膨胀：指因货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大

17、于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍上涨的现象。15 公开市场业务指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。16 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。17 速动比率指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。18 现金比率指现金占商业银行活期存款的比率。又称现金漏损率或提现率。19 货币的时间价值指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。20 市净率指每股股价与每股净资产的比率。21 国际收支是一种统计报表，系统的记载了

18、在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。（大部分交易在居民与非居民之间进行）22 市盈率指股票理论价值和每股收益的比例。三、辨析题（辨别是非并作简要分析）1.对发展中国家而言，经济发展速度越快越好。非。过快的经济发展速度可能会带来诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题，因此应避免宏观经济的过热态势。2经济繁荣，利率下降；经济萧条，利率上升。非。在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升；当经济萧条市场疲软时，利率随着资金需求的减少而下降。3经济运行具有周期性，股票市场作为经济的晴雨表，总是同步反映经济周期变化。.非。投资于股票是投资于公司未来的成长，经济周期变化是上市公司运行的宏观环境

19、，所以股票市场总是提前反映经济周期的变化。4利率水平提高，必然导致股价下跌。.非。一般情况下，贷款利率提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高，增加投资者股票投资的机会成本，两者均会使股票价格下跌。但是，在开放经济条件下，利率上升，导致资本流入增加，股价受其影响可能会上涨。5紧缩的货币政策会导致股价下降。是。中央银行采取紧缩的货币政策，货币供应量减少，市场利率上升，公司筹资困难，运行成本加大，盈利预期下降甚至亏损，红利减少甚至没有，居民收入下降，失业率增加，从而多方面促使股价下降。6在行业的成长期，股价较为平稳。非。在行业的成长期，利润大增，风险有所降低但仍然较高，行业总体股价水平上升，

20、个股价格波动较大。7某行业投入品行业产品价格上涨，本行业股价上涨。非。若投入品行业产品价格上升，在其他条件不变的情况下，本行业生产成本提高，利润下降，股价会下跌。8若替代行业的产品价格上升，则本行业股价会上升。是。替代行业产品价格上升，本行业产品的需求会增加，盈利增加，股价会上升。9在允许信用交易的条件下，买进股票的信用交易多于卖出股票的信用交易时，说明多数投资者预期股价上涨，则该种股票价格将上涨。非。当预期某种股票价格将进一步上涨而买进股票的信用交易多于预期股价将下跌而卖出股票的信用交易时，预示着未来股票市场的现货价格因该种股票的售出冲销交易较多而可能出现下跌。 10济繁荣，债券价格上扬。非

21、。通常，经济繁荣，商品需求旺盛，企业资金比较充足，经营条件和环境良好，盈利增加，债券风险减少，居民收入增加因而债券投资需求增加，促使债券价格上扬。但经济繁荣，企业为筹集更多资金扩大生产，可能发行债券，将增加债券供给，从而促进债券价格下跌。正负两方面的影响，其作用力对比强度决定了对债券影响的方向和程度。11通货膨胀将使债券价格下跌。非。不能笼统这样说。一般情况下，通货膨胀一方面提高了债券的收益率要求，为抵消通货膨胀造成的资金贬值损失会降低债券的价格；另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，从而也导致债券价格下跌。但在适度通货膨胀下，人们可能热衷于投资债券来实

22、现资金保值，从而增加对债券的需求导致债券价格上涨，这可能抵消一部分下跌效应。在过度通货膨胀时，任何资本市场的投资都起不到保值作用，人们纷纷将资金转移到实物资产的囤积商品上实现保值，债券价格下跌。12影响证券价格的因素发生变化时，股票价格和债券价格发生相同的变化。非。当影响证券价格因素发生变化时，股票价格变动比债券灵敏，而且波动幅度也大得多。根本原因在于债券的利息是固定的，影响债券价格变化的根本因素是预期偿债风险的大小，同时，债券的有限期限也对债券价格形成制约。股票的股息不固定，又没有期限限制，各种因素可能对公司的盈利状况有较大影响，从而在很大程度上影响股票投资收益。13社会总需求不足时，使用松

23、的财政政策，将促使证券价格上涨。是。当社会总需求不足时，使用松的财政政策，扩大支出，增加赤字，扩大社会总需求；也可采取减少税收、降低税率、扩大税收减免，减少国债发行，增加财政补贴刺激企业投资需求，从而促使证券价格上涨。14会总供给小于总需求时，增加财政赤字有助于实现社会总供求平衡。非。财政赤字具有扩张社会总需求功能。15会总供给大于社会总需求时，可以一方面减少财政赤字、减少财政支出；另一方面减少税收、降低税率。非。此时可以一方面通过增加赤字、扩大支出等政策刺激总需求增长；另一方面采取扩大税收、调高税率来抑制微观经济主体的供给。16需求膨胀导致总供求失衡时，可通过增加货币供应量实现两者平衡。32

24、.当总需求不足时，应增加货币供应量。非。增加货币供应量将提高社会总需求，应控制货币供应量来抑制总需求。17银行提高利率将使人们的储蓄倾向上升。是。高利率将鼓励储蓄，提高储蓄倾向。18银行提高再贴现率，货币供应量增加。非。再贴现率提高，商业银行贷款成本提高，对企业的贴现率或贷款利率提高，使社会信用量收缩，货币供应量减少。19率是现代社会的一个主要问题。是。当失业率很高时，资源被浪费，人们收入减少，经济问题还会蔓延到影响人们的情绪和家庭生活，进而引发一系列的社会问题。20中国家为保持经济增长速度应尽量扩大固定资产投资规模。非。投资规模是否适度，是影响经济稳定与增长的一个决定因素。投资规模过小，不利

25、于为经济的进一步发展奠定物质技术基础；投资规模安排过大，超出了一定时期人力、物力、财力的可能，又会造成国民经济比例失调，导致经济大起大落。21膨胀对证券市场有利。非。适度通货膨胀会刺激股价上涨，过度通货膨胀必然恶化经济环境，而且人们将资金用于囤积商品保值，对证券市场将产生极大的负面效应。22汇率下降必然导致股价下降。非。在国际化程度较高的证券市场上确实如此。本币贬值，影响国际投资者对该国信心，造成资本外流，导致股价下跌。但汇率变化对国际化程度较低的证券市场影响较小。23个行业的初创期，说明该行业有很好的发展空间，所以股票价格较高。非。一般在初创期，盈利少、风险大，因而股价较低。24业的稳定期，

26、股价比较平稳。是。在稳定期公司盈利相对稳定，风险较小，股价比较平稳。25业的衰退期，股价起伏不定。非。在衰退期，盈利普遍减少，风险较大，股价呈跌势。26补行业产品价格上升，本行业股价会上升。非。互补行业产品价格上升，会影响本行业的销售，本行业股价会下跌。27许信用交易的条件下，当某种股票的远期买进少于远期卖出时，预示着股价将下跌。非。当某种股票的远期买进少于远期卖出时，预示着未来股票市场的现货交易价格因买进冲销交易较多，而可能出现上涨。28率水平上升时，未到期债券的价格将下降。是。在债券持有期，利率水平变化必然导致债券所要求的收益率与利率水平相适应。由于债券票面利息是不变的，为实现所要求的收益

27、率的变化，只有改变债券的价格。当利率上升时，所要求的收益率上升，价格必然下跌。29公司的信用级别越高，该公司发行的债券价格越高。是。公司的信用级别高，则违约风险低，市场对该公司债券的要求收益率降低，债券价格就高。30 GDP 增长，证券行情一定增长。非。持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升。31当社会总供给不足时，单纯使用紧缩性财政政策，证券价格下跌。是。紧缩的财政政策，通过减少赤字、增加公开市场

28、上出售国债数量、减少财政补贴等政策压缩社会总需求，证券价格下跌。32当社会总供给大于社会总需求时，财政采取结余政策和压缩财政支出有助于实现社会总供求平衡。非。财政结余政策和压缩财政支出具有缩小社会总需求功能。33当社会总供给小于社会总需求时，可以一方面增加财政支出和财政赤字；另一方面缩小税收减免范围和数额，增加税收。非。此时可以一方面通过压缩支出、减少赤字缩小社会总需求；另一方面扩大税收减免范围和数额、减少税收刺激微观经济主体增加供给。当总需求不足时，应增加货币供应量。是。增加货币供应量可增加社会总需求，因为社会总需求总是表现为货币的总需求。 34中央银行降低利率将使人们的消费倾向下降。非。降

29、低利率将鼓励消费，消费倾向上升。35.中央银行提高法定存款准备金率，货币供应量减少。是。法定存款准备金率提高，商业银行可运用资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，货币供应量变少。36中央银行在公开市场上买进有价证券，货币供应量增加。是。中央银行买进有价证券，增加基础货币供应，货币供应量增加。37当出现通货膨胀，经济过度繁荣，中央银行应采取紧缩的货币政策。是。通货膨胀，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行采取紧缩的货币政策将提高利率，加强信贷控制，减少货币供应量，从而减少需求。39.当产品销售不畅、资金短缺、设备闲置时，中央银行应采取松动的货币政策。是。此时说明社会总需求小于总供

30、给，中央银行采取松的货币政策，降低利率，放松信贷控制，增加货币供应量，增加总需求。40.松的货币政策使证券市场价格上扬，紧的货币政策使证券市场价格下降。是。松的货币政策使利率下降，货币供应量增加，企业资金充足，利润上升，居民收入提高，对证券需求增加，率下降，提高对证券价值评估，导致证券价格上升。紧的货币政策则相反。41.中央银行在公开市场上买入有价证券，证券价格将下跌。非。中央银行买入有价证券，一方面使货币供应量增加，另一方面减少证券供应，使证券价格上扬。42.中央银行在公开市场上卖出有价证券，证券价格将上涨。非。中央银行在公开市场上卖出有价证券，减少货币供应，并增加证券的供应，使证券价格下降

31、。43.外汇汇率上升，出口企业证券价格上升。是。外汇汇率上升，本币贬值，有利于出口，出口企业收益增加，证券价格上升。44.外汇汇率上升，进口企业证券价格上升。非。外汇汇率上升，本币贬值，不利于进口，进口企业成本增加，利益受损，证券价格下降。45.一国资本市场开放，外汇汇率上升，本国证券市场价格上升。非。外汇汇率上升，本币贬值，资本流出增加，本国证券市场需求减少，证券价格下降。46.一国资本市场对外开放，本币汇率上升，本国证券市场价格上升。是。本币汇率上升，本币升值，资本流入增加，本国证券市场需求增加，证券价格上升。47.外汇汇率过高，政府进行干预，证券市场价格上升。非。外汇汇率过高，本币贬值过

32、甚，政府通过抛售外汇储备干预外汇市场，使本币供应减少，证券价格下跌。48.本币汇率过高，政府进行干预，本国证券市场价格下跌。非。本币汇率过高，本币币值高估，政府买入外汇，增加本币供应，使证券市场价格上升.四、 论述题 ：1、联系我国证券市场现状，试论述宏观经济因素对一国证券市场的影响效应。并结合我国当前证券市场的现状说明面临的主要问题和解决思路：宏观经济运行对证券市场的影响从两个方面进行分析：一是从证券市场是宏观经济的晴雨表，其含义包括两方面：（1）证券市场是宏观经济的先行指标，证券市场的走向预示了宏观经济的走向；（2）宏观经济走向决定证券市场的走向。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因

33、素，一些非经济因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。1、 公司经营效益：宏观经济环境是决定企业经济效益的根本因素，因此，宏观经济运行趋势好，企业效益提高，股票价值上涨，证券市场繁荣。2、 居民收入水平：宏观经济上升，居民收入水平提高，拉动消费需求增加，企业效益提高，股票价值上涨，证券市场繁荣。3、 投资者对股价的预期：宏观经济走向好，投资者预期收入提高，企业效益上升，预期股价上升，投资者增加股市投资，股市人气旺盛，推动股价上升。4、 资金成本：宏观政策变化影响居民和企业的资金成本。降低利率，征收利息税将导致储蓄成本提高，居民就会将银行储蓄转变为股市投资，从而推

34、动股市繁荣。我国证券市场面临的主要问题：1、 我国证券市场的政策特征加大了证券投资基金系统风险；2、 相关法律法规的不健全、不明确严重影响证券投资基金的健康发展；3、 投资者参与证券投资的意识浅薄，对基金缺乏认识；4、 证券投资基金品种单一；5、 基金管理人员素质有待提高。主要措施：1、拓宽基金业发展的资金来源渠道；2、完善证券投资基金法律法规体系；3、建立完善我国证券投资基金绩效评价体系及机构；4、加速基金监管市场化进程；5、完善基金从业人员资格管理制度及激励机制；6、推进产品创新，实现产品多元化。2、 结合中国证券市场的实际，谈一谈在中国证券市场投资的特殊性：从投资主体来讲，中国股市以个人

35、投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具

36、。3、试论影响（股票）证券市场价格的因素：1.影响股票市场价格的因素 (1)宏观经济形势与政策因素 经济增长与经济周期。经济从来不是单向性的运动，而是在波动性的经济周期中运行。股票市场作为经济的晴雨表，将提前反映经济周期。 通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对证券市场将产生极大的负面效应。 利率水平。 币值(汇率)水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌。 货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时会促使股价下跌。 财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策

37、还影响居民收入。这些影响将综合作用在证券市场上。 (2)行业因素： 行业周期。 其他因素。 (3)公司因素 公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括：公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质等。 (4)市场技术因素 所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。 (5)社会心理因素 社会公众特点即投资者的心理变化对股票市价有着很大影响。 (6)市场效率因素 市场效率因素主要包括以下几个方面。 信

38、息披露是否全面、准确。 通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。 投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。 (7)政治因素 所谓政治因素，指的是国内外的政治形势、政治活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家政治经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事行为等。 2.影响债券价格的因素 (1)宏观经济形势与政策因素 经济增长与经济周期。 利率水平。当利率上升时，要求收益率上升，价格必须下跌；反之则反。 通货膨胀。 货币政策与财政政策。 (2)发行人因素，公司因素：指上市公司的运营对证券价格的影响。上市公司是发行证券募集资金的运用者，也

39、是投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对证券价格的影响极大。其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位等因素均影响着证券市场价格。公司因素一般只对本公司的证券市场价格产生深刻影响，是典型微观影响因素。（3）市场因素：指影响证券市场价格的各种证券市场操作。证券市场的做多行为多于做空行为，证券价格上涨；做空行为占上风，证券价格趋于下跌。市场因素对证券市场价格的影响有明显的短期性质。(4)期限因素 或者（一）我们可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面来影响我国证券市场价格波动的主要因素。 一、宏观经济因素 1.经济周期 2.通货变动 3.国际贸易收支 4.国际收支 5.国际金融

40、市场 二、宏观经济政策因素 1.货币政策 (1)利率。一般而言,利率与证券市场表现为负相关。根据现值理论,证券价格主要取决于证券预期收益和当时市场利率两个因素,并与预期收益成正比,与折扣率(无风险利率)成反比。（2）汇率(3)存款准备金率 (4)公开市场业务 2.财政政策 (1)国家预算 (2)税收 (3)国债 3.产业政策 4.监管政策三、微观经济因素 (1)公司业绩 (2)公司成长性四、市场因素 1.市场供求 2.市场投资者的构成 3.市场总体价格波动 4.交易制度和工具 5.市场操纵 6.市场心理预期 五、非经济因素 1.自然灾害 2.战争 3.政治局势变动 国际形势,政府政策,买卖资金

41、,庄家控盘,公司业绩,盘子大小,都是影响证券市场价格的主要因素. 4、试论当前我国证券市场存在的主要问题，根据相关金融理论分析原因，并提出对策建议：主要问题：(1)证券市场从诞生之日起深深地烙上了浓厚的行政烙印。我国发行的证券大多都是由行政手段派发的，人为地造成交易市场的分割，不能形成一个统一的市场。在证券流通中，由于市场运行机制不健全，只能借助于行政手段。过多依赖行政手段，而不培养市场自身的运行机制，必然有悖证券市场的要求，对我国证券市场的进一步发展是极其不利的。(2)证券品种少，数量小。发展中国家的证券发行一般占国民生产总值的5%，占投资总额的27%，发达国家的证券发行一般占国民生产总值的

42、10%，占投资总额的30%以上。而我国的证券发行总额仅占国民生产总值的2.5%，占投资总额的8.5%。从品种上讲，我国证券市场是以债券为主。(3)证券利率结构不合理。目前我国银行个人存款利率要商于企业存款利率，而短期的个人存款利率和企业贷款利率相差不大。国家对企业债券发行利率规定过死，债券利率品种之间相差不大，无法体现证券投资风险与收益同增规律。此外，我国利率为固定利率，不能迎合投资者的“口味”，不利于证券的流功。(4)证券市场机制不完善，管理无序，组织体系不健全。没有必要的政策、法规，市场管理无章可循，缺少有关规范化的财务管理办法，没有一支成熟的经纪人队伍，中介机构少，专业水平低，资信、审计

43、、监督等社会服务体系不健全，市场相互分割，大部分地区交易价格不能随行就市，股份制改革进展缓慢，规范股份企业少。(5)群众金融意识不强。中国一般公众对证券认识不清，缺乏风险意识，投资分析选择能力不强。往往想当然地认为，既然大家都买，买了就肯定赚钱。这种市场意识不强，是我国证券市场今后发展的一大障碍。对策建议：（一） 严把上市公司关口，提高上市公司质量：可以从以下几个方面入手开展工作：1.建立和完善以强化中介机构监督为中心的监管体系。2.充分发挥派出机构在从源头提高上市公司质量上的作用。3.扩大和完善合作监管机制，形成各方合力，培育优质市场主体。（二）证券市场功能归位，改善公司治理结构：1.证券市场的功能有筹资、定价、配置、转制四种。2.促进经济发展的动力之一是合理定价,这是经济学中基本的规律之一。3.改善公司的治理结构，提高公司的发展能力，可以通过将管理层利益与市值挂钩来达到目的。4.放眼国际资本市场，股权激励盛行二十多年，主要形式是期权。5.把股权激励起跑线划在市值上也是适应现代公司经营理念的需要。6.把股权激励的起跑线划在市值上，还可借市场之力，防范少数公司的