大学课件：11商业银行资产负债管理（1).ppt

1、11 商业银行资产负债管理（第三部分：资产-负债管理技术与风险规避）第7-9章）11.1 商业银行资产负债管理理论及其发展 11.1.1 资产管理理论 20世纪60年代之前。金融体系以商业银行为主（金融发展的早期阶段）；银行资金来源以活期存款为主；金融抑制（金融约束）1商业银行贷款理论：自动清偿理论，真实票据理论.意义：局限性：2资产转移理论 莫尔顿（1918）资产变现理论。银行流动性强弱取决于其资产的迅速变现能力，保持资产流动性的最好方法是持有可转换资产。优点：局限：3 预期收入理论 普鲁克诺（1949）银行的流动性取决于借款人的预期收入而不是贷款的期限长短。理论背景：凯恩斯主义。现实基础：

2、银行的市场竞争。开拓中长期贷款业务。不足：资产理论强调流动性。4 超货币供给理论 20世纪60-70年代。理论观点理论观点：商业银行为实现其经营目标，除了选择通过银行信贷提供货币这一手段之外，还有多种可供选择的方式。商业银行的资产管理应该超越货币的狭隘空间，提供更多的金融服务。优点：新增业务，与银行金融机构竞争优点：新增业务，与银行金融机构竞争 缺点：缺点：5 资产结构选择理论 托宾和阿罗。阿罗和赫尔希弗莱提出的状态偏好理论。11.1.2 负债管理理论 1产生于五六十年代。金融脱媒现象。2利率管制，3金融创新。银行可积极主动通过借入资金的方式来维持其流动性，支持资产规模的扩张，获得更高的盈利水

3、平；开辟新的融资渠道，监控存款与非存款负债的结构与成本。背景：银行对资金来源的竞争；金融法规对利率的限制；金融创新；存款保险制度 目标：通过价格（利率），调控资金来源，实现预期的数额、组合比例与成本。优点：缺点：不利于稳健经营1 银行券理论 对银行负债管理的意义：银行发行的负债凭证，必须要有真正的货币兑现准备；这种兑现准备可以大大小于银行发行的负债承诺数额。2 存款理论 存款理论的主要特点是稳定性或保守性倾向。3 资金购买理论 60-70年代。资金购买理论引导商业银行变被动负债为主动负债。4 销售理论 销售理论的特点是将市场概念纳入到银行负债管理之中，它要求银行确认客户究竟需要什么，应当在什么

4、时候，以什么方式告诉客户它将提供给它们什么样的金融产品和服务。金融百货公司。11.1.3 资产负债综合经营管理 70年代中后期。负债管理对 负债成本和经营风险的不利影响。1 偿还期对称原理 2 目标替换原理：“三性”3 资产分散化原则 1111.1.4中国银行业的资产负债管理 信贷总量控制 资产负债比例控制（1998）三性结合，政府调控10.1.5 资产负债外管理理论期货、期权等多种衍生工具。11.2 资产负债管理的主要内容 一、资产负债管理的目标1、稳定或增加银行的净利息收入 2、提高非利息收入和控制非利息支出 3、合理减轻税负 4、保证资产质 5、满足流动性要求 6、保持适宜的资本 二、资

5、产负债管理的原则 1、总量对称。2、结构优化。3、风险控制。4、效应互补。三、资产负债管理的主要内容 1、测量银行因主导利率、汇率变动带来的不利变化所形成的经营风险。2、制定包括风险限额在内的银行所能承受的风险管理政策。3、优化资产负债表结构。4、决定和传达制定的风险管理政策。5、进行套期保值活动（当有套期保值市场时）或投机活动。6、确保银行都有的贷款和存款定价决策与风险管理政策相一致。7、协调影响利率、汇率风险的其它银行活动。8、协调利率风险管理。9、监督对资产负债管理政策所规定限额的执行情况。第十第十 章章 商业银行商业银行资产负债管理11.3 利率风险及其管理 11.3.1 利率风险的普

6、遍性11.3.2 利率的决定（可贷资金理论）与度量 1利率的决定 2利率变化与价格风险、再投资风险 3 利率的度量 到期收益率（YTM）：债券 银行的贴现率（bank discount rate）:短期贷款、货币市场有价证券 4 利率的组成：无风险实际利率+风险溢价（违约风险、通货膨胀风险、期限风险、流动性风险、赎回风险）11.3.1 缺口的衡量与管理 1、缺口的概念与衡量 概念：利率敏感性资产与负债的差额。用于衡量银行净利息收入对市场利率的敏感性。（利率敏感性）缺口=利率敏感性资产-敏感性负债 利率敏感性资产与利率敏感性负债：需要根据市场利率重新确定其利率的资产与负债。资金缺口是一个与时间长

7、短相关的概念。资金缺口（GAP）=利率敏感性资产-利率敏感性负债 利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债 资金缺口、利率敏感性比率、利率变动与银行净利息收入。2 缺口的管理 第一步：利率敏感性分析 第二步：利率周期波动与 资金缺口管理 3 资金缺口管理在操作中的困难 A难以精确预测利率变动 B即使能预测，银行不能完全自主的控制其资产负债结构而及时改变其资金缺口。C免疫策略。11.3.2 持续期的应用及其局限 1持续期与偿还期的关系)1()1()1(11ntttnntttiCPiFniCtD11.3.2 持续期的应用及其局限 1 持续期的含义（duration)。以银行净值即股东权益最大

8、化为其管理目标。存续期，回收期，久期，加权平均期。美国人迈考莱(Frederick,1938)提出的。定量评估由于利率（或收益率）变化而引起的债券价格的波动性。计算债券投资余额期平均期限结构的近似估量值。概念是计算：PrP12 付息债券的持续期211111(1)(1)1()1(1)(1)(1)11(1)(1)(1)1111(1)(1)(1)(1)(1)(1nnnnnccFPnrrrPcncn FnrrrrPcncnFnrrrrrPcncnFnr PrrrPrcncnFrr（）（）迈考莱持续期：1111)(1)(1)(1)(1)(1)(1)11nnttttnttnPrtcnFtcnFnnrrrr

9、cFPnrrrPr P 迈考莱持续期迈考莱修正持续期迈考莱修正持续期3持续期缺口管理 A 概念：银行通过调整资产与负债的期限与结构，采取对银行净值有利的久期缺口策略来规避资产与负债的总体利率风险 B 久期缺口：C)1(iippDPPUUDDDALLAGAP总资产总负债)1(iippDPPUUDDDALLAGAP总资产总负债问：市场利率与金融工具的现值呈反向关系？PGAALALLLAAADiiPNWPPNWiiPDPiiPDPiippD)1(210110210)110()1(;)1()1(），并经整理可得：）代人（）（持续期缺口管理案例 P241.持续期缺口管理的缺陷：预测利率的困难 资产利率、

10、负债利率与市场利率同幅度变动？一些资产和负债（活期存款、储蓄存款）的持续期计算比较困难11.4 金融衍生工具的应用 1远期利率协议 D协议期限P本金,B一年的天数，ic协议利率，ir 参考利率BDiBDPiiArcr1)(2 利率期货 空头套期保值：固定收益债券与期货市场的损失抵补。多头套期保值：3 利率互换 以比较优势筹集资金 C银行AAA，10%，LIBOR+0.5%D，信用等级BBB，11%，LIBOR+1%绝对优势与比较优势 如果C需要浮动资金，D需要固定资金。互换：筹资成本=10%+LIBOR+1%没有互换：LIBOR+0.5%+11%4 利率期权 购入期权与卖出期权 欧式期权与美式期权。5利率上、下限及双限 作业：P189-191 9.12.13