大学课件:公司金融学15.ppt
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- 关 键 词:
- 大学 课件 公司 金融学 15
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1、长期融资简介长期融资简介第15章Copyright 2010 by the McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin15-1关键概念与技能o说明普通股与优先股的基本特征是什么。o理解债券的不同类型,以及债券特征对必要报酬率的影响。15-2本章大纲15.1 普通股与优先股的特点15.2 公司长期负债15.3 债券的不同类型15.4 长期银团贷款15.5 国际债券15.6 融资模式15.7 资本结构的近期趋势15-3普通股的特征o投票表决权(累计投资制与多数投票制)o委托代理投票权o股票种类o其他权益n按持股比例
2、分享股利n公司清算时,按持股比例对剩余资产拥有索取权n优先认股权 如果愿意,可优先在新股发行时进行认购以维持其持股比例不变15-4优先股的特征o股利n在向普通股支付股利之前必须先向优先股股东支付设定股利n股利并不是公司的负债,且优先股股利可能被无限期地递延n大多数优先股的股利是可累积的,即在向普通股股东支付股利之前,以前未付的所有优先股股利都必须支付完成o优先股通常不附有投票表决权。15-5负债与权益o负债n不具有所有权n债权人没有投票表决权n利息可被视为一种经营成本,而且是可以税前抵免的n如果利息或本金没有如约支付,债权人可以申请法律保护n过度负债可能带来财务危机并引起公司破产o权益n是一种
3、所有权象征n普通股股东可就董事会成员或其他事项进行投票表决n股利不被认为是经营的成本,而且不能在税前予以扣除n股利不是公司的债务,如果公司不付股利,股东不能就此起诉公司n全部使用权益资金的公司不可能发生破产15-6债务契约o是公司与债权人之间就下列事项达成的一种合约:n债券的基本条款n本次发行债券的总额n如果抵押的话,抵押物的情况描述n偿债基金条款n赎回条款n保护性条款的细则15-7债券的类型o记名债券和无记名债券o担保n质押以金融证券作担保n抵押以实物资产,通常为房屋或土地作担保n信用债券(Debentures)无担保n票据(Notes)到期日在10年以内的无担保负债o高级债务与次级债券15
4、-8必要报酬率o票面利息率由债券发行时的风险特征决定。o其他情形相同的情况下,下列哪种债券的票面利率更高?n有担保债券与信用债券n次级债券与高级债券n有偿债基金条款的债券与无偿债基金规定的债券n有赎回条款的债券与无赎回条款的债券15-9零息券o不进行定期的利息支付(票面利率=0%)o至到期日的全部收益来自债券面值与购买价格之差o不可能以高于面值的价格出售o有时被称为零息券、高折价券或初始发行折价券(original issue discount bonds,OIDs)o短期国库券和只付本金型本息分离券(principal-only Treasury strips)都是零息券的代表15-10纯折
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