瑞幸咖啡分析.pptx

1、PPT模板下载： 业 与 创 新 管 理 M B A课 外 兴 趣 分 析 小 组：A B CPPT模板下载： 股东情况分析 融资情况分析 作假模式分析 套现情况 事件后果分析启示 上市公司 会计从业人员 会计师事务所 监管者 PPT模板下载： coffee（瑞幸咖啡）公司总部位于厦门，由原神州优车集团CEO钱治亚创建。2019年年末，门店数量超过4500家，仅两年便超越星巴克在华门店数量，成为我国最大的咖啡连锁品牌。2017年6月，注册；2018年5月8日，宣布正式营业；2018年7月11日，瑞幸咖啡宣布完成A轮2亿美元融资；2018年12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，估值已达

2、22亿美元；2019年4月22日，瑞幸咖啡提交美国IPO申请；2019年5月16日，确定IPO发行价；2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，融资6.95亿美元，成为世界范围内从成立到IPO最快的公司；2020年1月，完成增发并发行可转债，融资规模超过11亿美元。PPT模板下载： 2019年通过虚增收入及支出进行欺诈，同时其商业模式存在重大缺陷。瑞幸咖啡股价当日收跌10.74%，最大跌26.51%。2020年2月3日，瑞幸咖啡发布公告，否认做空报告中的所有指控。2020年2月4日，瑞幸咖啡B轮投资者主承销商之一的中金公司进行回应，认为匿名沽空指控缺乏有效证据。同日，另一承销商海通国际也发布

3、了观点类似的报告。加之此前摩根士丹利30倍增长预期、另一做空机构香橼对浑水报告的不支持，瑞幸咖啡当日股价涨幅15.6%，收复失地。2020年3月，瑞幸咖啡卖空仓位成倍放大，同时看跌期权数量巨额成交。2020年4月2日，瑞幸咖啡公告称，此前成立的特别委员会初步调查发现，2019年第二至第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元。消息一经公布，瑞幸咖啡当日股价下跌75.57%，最大跌幅81.3%，成交量较前一日激增30倍。同日，已有超过6家律所以遗漏重大信息及误导性陈述为由，宣布发起对瑞幸咖啡的集体诉讼。2020年4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，在完全满足纳斯达克要求的补充信息之前，交易将继

4、续暂停。PPT模板下载： 单位：亿美元瑞幸公司融资情况分析表PPT模板下载： 1.1.销售预测不切实际，营造光明前景销售预测不切实际，营造光明前景PPT模板下载： 2.2.“跳跃式订单跳跃式订单”和夸大单价和夸大单价 虚增销售额虚增销售额今年2月份，浑水公司做空报告指出瑞幸通过“跳跃式订单”，将2019第三季度的单店每日的销售量夸大至少69%，第四季度则被夸大至少88%；将单杯价格至少夸大12.3%等方式，进行财务作假，而实际上瑞幸是卖得越多亏得越多。(轻食全部五折、下载 APP 即可获得一杯饮品、购买饮品券买二赠一买五赠五等优惠模式，迅速吸引消费者，帮助瑞幸迅速扩展普惠性的咖啡增量市场)；4

5、月2日晚间，瑞幸方面公布了一份调查报告，报告中承认公司过去的确存在造假行为，在2019年第二至第四季度虚假交易22亿元。PPT模板下载： 3.3.虚报广告费用掩盖收入窟窿虚报广告费用掩盖收入窟窿第三方媒体跟踪显示，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。对比真实案例和报道案例，瑞幸集团在2019年第三季度将门店营业利润夸大了3.97亿元。巧的是，瑞幸报告的广告支出与央视跟踪的分众传媒实际支出的差额为3.36亿元，与被夸大的门店营业利润相差无几。这就从报表层面解决了净利润以及现金流量的问题。虚构了一种销售盛景而又不容易被发现。PPT模板下载： 4.4.通过

6、财务报表传达未来可期通过财务报表传达未来可期从报表来看，销售净利率由2018年第一季度的-1020.85%到2019年第三季度的-34.49%，收窄了亏损，使投资者看到了企业经营模式的可行性，从而对未来盈利情况充满期待。但实际情况是：瑞幸造假的所属财季为第二、第三季度，对应收入为9.091亿元和15.42亿元，未发布的第四季度，预期则是21-22亿元。所以加起来该时期总收入在46亿元左右，而造假部分22亿几乎占到了一半。若估计实际总收入为24亿元，那么根据原成本费用估算出2019年净利率很可能为-120%-150%。与2018年净利率-192%相比，减亏的情况不容乐观。PPT模板下载： 4.4

7、.通过财务报表传达未来可期通过财务报表传达未来可期实际财务状况分析对比2019年9月末，星巴克（277.3亿）与瑞幸（80.29亿）的部分财务指标。盈利能力很低盈利能力很低：对比星巴克2019年9月29日毛利率为67.83%，而瑞幸只有11.45%。验证了瑞幸大量促销、低价销售的情况。营运能力营运能力：可以看出瑞幸的应收账款比较少，所以周转率很高，但总资产周转率比较低，从侧面表现出其盈利能力其实不如星巴克。偿债能力偿债能力：瑞幸的流动比例速动比率都比星巴克高，说明流动资产很多，流动负债较少。但是经营业务现金净额/流动负债却比较低，这说明经营活动能贡献的现金流很少，这一点很危险，可能危及企业的生

8、存。资产结构资产结构：瑞幸接近80%为流动资产，而星巴克只有27%。瑞幸的门面店铺比星巴克还多，难道这些场地设备都是租的吗？负债结构负债结构：瑞幸流动负债占总负债接近94%，星巴克约为25%。你确定这样财务压力不会很大？而且正如前面所说现金流又严重不足，这势必会需要大量融资，陷入一种拆东墙补西墙的境况。瑞幸咖啡瑞幸咖啡星巴克星巴克盈利能力盈利能力销售毛利率11.45%67.83%营运能力营运能力应收账款周转率（次）216.0933.72存货周转率（次）16.1318.10总资产周转率（次）0.511.22应收账款周转天数1.2510.68存货周转天数16.7419.89总资产周转天数530.6

9、6294.53偿债能力偿债能力流动比率（倍）4.230.92速动比率（倍）4.090.67经营业务现金净额/流动负债-0.750.82PPT模板下载： 2018年5月，与光大金融租赁有限公司签订12个月特定咖啡机租赁协议，总额3.5亿，利率5.22%（0.1827亿元利息）；2018年6月，从西藏信托获得约3亿元2年期贷款，利率8%（0.24亿元利息每年）。并将瑞幸旗下子公司48%股权抵押；2019年3月，从浦发银行获得0.6亿元循环贷款；2019年4月前，向中关村科技租赁有限公司进行了动产抵押，数额为4500万元。瑞幸的动产抵押物均为咖啡机、奶箱、粉仓，物品所属地遍及北京、上海、广州、深圳、

10、成都等多地门店；（一旦发生问题就没有什么属于自己的资产了）2019年5月16日，西藏信托行使了瑞幸的认购权，以890万美元的代价购买了1.52万股B-1系列可转换可赎回优先股。（西藏信托官网后删了，内幕交易）；2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，融资6.95亿美元。2020年 1月，完成增发并发行可转债，融资规模超过 11 亿美元。PPT模板下载： 股票解禁后，大钲资本（黎辉）抛售股票套现15亿美元。2019年底：陆正耀、钱治亚和Sunying Wong（陆正耀的姐姐）向银行质押了他们拥有的股份的49%，从股价高位算约等于20-25亿美元现金。2020年1月8日，大钲资本减持了3840

11、万股，持股比例从14.06%下降至12.15%，套现2.3亿美元。2020年4月6日，陆正耀此前的质押股票惨遭爆仓。依据高盛向其客户发布的一份报告，瑞幸咖啡股东股票质押贷款发生违约，贷款人对瑞幸咖啡股东 Haode Investment Inc.(陆正耀家族)质押的 7635 万股瑞幸股权进行强制执行。PPT模板下载： 公司股价暴跌、暂停交易公司股价暴跌、暂停交易：瑞幸咖啡4月2日股价下跌 75.57%，最大跌幅 81.3%，成交量较前一日激增 30 倍。2020年4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，股价4.39美元。面临巨额赔偿及承担民事和刑事责任面临巨额赔偿及承担民事和刑事责任：已有超过 6 家律

12、所以遗漏重大信息及误导性陈述为由，宣布发起对瑞幸咖啡的集体诉讼。瑞幸将面临巨额赔偿甚至破产的风险。相关人员利益受损相关人员利益受损：投资者、员工、供应商、加盟商等，都将面临拿不回本金的可能性 对股市敲响警钟对股市敲响警钟：该案件对国内外证券市场都敲响警钟 有损中国企业公信力有损中国企业公信力:（对中概股产生质疑）PPT模板下载： coffee（瑞幸咖啡），由神州优车集团原CEO钱治亚创建的国内新兴咖啡品牌PPT模板下载： 从咖啡开始，让瑞幸成为人们日常生活的一部分2017年10月，luckin coffee第一家门店在银河soho开业瑞星咖啡简介luckin coffee品牌定位 新零售专业咖

13、啡运营商品牌口号 专业咖啡新鲜式2018年1月1日，陆续在北京、上海、天津 等13个城市试营业。试营业期间，瑞幸咖啡累计完成订单约300万单、销售咖啡约500万杯，服务用户超百万2018年12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。2019年05月17日，中国咖啡连锁企业瑞幸咖啡,在美国纳斯达克交易所上市交易。公司当天市值42亿美元。PPT模板下载： coffee（瑞幸咖啡），由原神州优车集团原CEO钱治亚创建，瑞幸咖啡实际控制人也是神州专车的创始人陆正耀，该创业团队成员经历过多年磨合，内部凝聚力和团队工作效率极强，同时该团队还有很多有大数据和互联思维的高技术型和管理型

14、人才。其创业团队特点：人和，能力强瑞幸之母创业团队介绍PPT模板下载： RELATED TITLE WORDSPPT模板下载： 1STEP 2STEP 3寻找客户群体和定位产品品质。瑞幸的目标客户目标群体为不在星巴克馆内饮用咖啡的客户。（因为只有30%的星巴克客户会在星巴克室内饮用）同时针对喜欢星巴克喝咖啡的客户需求进行的充分研究，对初期产品原材料和工艺高标准要求。早期策略尝试早期尝试的第一步：咖啡外卖业务。以外面作为突破口，进行初期市场攻坚，开拓市场，同时为了降低用户尝新成本，打出来第一杯免费的口号，客户只需要在APP动动手指就可以获得第一杯咖啡。这样让瑞幸早期迅速获得了第一批客户。并且成本

15、并不高，要知道获得一个新客户，并且让其付费试用的成本在国内平均要200元。早期尝试第二步：咖啡快取店。也是目前瑞幸咖啡目前最主要的业务。快取店，不需要沿街黄金地段，更多是写字楼，或者商场里侧，不需要很大的空间，往往只有几张桌子，极好的压缩租金成本，将利润挤出让给价格。绝大多数的销售，通过APP导入，消费者到店自取完成，外卖作为补充服务，由此来提高单店坪效。快取店本质是前置仓模式，以高密度能力完成供应链效率，并可扩展至更多场景，从而提升整体坪效。这样成功与星巴克第三空间进行了错位竞争，不与咖啡巨头正面碰头，而是开展错位竞争。PPT模板下载： RELATED TITLE WORDS收获一：人和、资和的团队更容易创业成功。收获二：跨界和跨视角看待问题，传统咖啡领域每一个学星巴克的企业都失败了，但是瑞幸通过不同的思维视角，选择了弯道超车，避免和巨头竞争，让企业快速发展。第三点：高技术+传统领域，会产生不可思议的化学反应。同时高技术绝对是未来企业的核心竞争力，不论在那个行业和领域。PPT模板下载： H A N K S