国际资本流动课件.pptx
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- 国际 资本 流动 课件
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1、2022年12月31日星期六111.1 国际资本(资金)流动的定义及分类 国际资本(资金)流动是指资本(资金)从一个国家或地区转移到另一个国家或地区,主要反映在一个经济体国际收支平衡表的资本和帐户中。当资本(资金)流入时,表现为本国对外国负债的增加(外国在本国资产的增加)、或者本国在外国资产的减少(外国对本国负债的减少);资本(资金)流出的情况则相反。按时间划分,资本(资金)流动可以划分为:中长期资本(资金)流动 Mid-and long-term Capital/Funds Flow 短期资金流动 Short-term Funds Flow2022年12月31日星期六2国际资本流动类型国际资
2、本 流动国际借贷长期资本 流动短期资本 流动贸易资本流动银行资本流动避险性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资国际债券国际股票国际投资基金2022年12月31日星期六311.1.1 国际中长期资本(资金)流动期限在一年以上的资本(资金)流动,包括直接投资、证券投资和国际贷款。国际直接投资是一国企业或个人对另一国的企业等机构进行的投资,可以取得对方或东道国厂矿企业的全部或部分控制和管理权。它可以分为三种类型:1)创办新企业:在国外设立子公司、附属机构,或者与多国资本投资在东道国设立合营企业;2)收购国外企业的股权达到一定比例以上;3)利润再投资(未发生资本的实际跨国移动)。国际直接投资过程中不
3、仅仅是资本的流动。2022年12月31日星期六4 直接投资的特点第一,投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部分或全部管理控制权,方便企业贯彻经营策略与管理措施。第二,投资者可一揽于提供资金、技术和管理经验,同时获取被投资国的市场、人力和资源。第三,对被投资国来说,直接投资可带来较先进的技术和管理经验,可带来不同形态的资本,如果被投资国能够正确对待、运用直接投资的话,将会很大程度上推动该国经济的发展。第四,对被投资国来说,直接投资是重要的利用外资的渠道 2022年12月31日星期六5 也称间接投资,是指通过在国际债券市场上购买中长期债券,或者在国际股票市场购买外国公司股票,且持有期限在一年以
4、上。投资主体:各国政府、商业银行、工商企业和个人 投资者购买股票达不到能控股的比重,只能收取债券或股票的利息(Interest)或红利(Dividend);目的大部分是为了投机获利,或在国际范围内分散风险。20C80Y后国际金融市场上融资证券化的趋势大大将强了这类流动。2022年12月31日星期六6 证券投资的特点(1)证券投资涉及的是金融资本的国际转移,直接投资涉及的主要是实物资本的国际转移;(2)证券投资的目的在于凭股票、债券等获得股息、红利和债息,对企业一般没有直接的管理控制权,而直接投资的目的在于获得经营利润,且对企业有直接的管理控制权;(3)证券投资必须有健全的国际证券市场,证券可随
5、时买卖与转让,而直接投资则要求有完善优良的投资环境,不涉及到证券在市场上的买卖;(4)证券投资涉及到债权债务关系,即证券市场的筹资方发行债券便构成外债,而直接投资的接受方吸引的资金并不构成外债。2022年12月31日星期六7 1)政府贷款 是指一国政府向另一国政府提供的贷款,其目的是为了促进本国商品劳务的出口及企业对外投资等。该类贷款利率较低、期限也长、资金来自国家预算,但政府贷款的数额一般不大。贷款一般有条件,或是指定特定用途,或是用于制定开发援助项目。有时候会附带一定政治条件。2)国际金融机构贷款 是国际金融机构向其成员国政府提供的贷款,一般不以直接盈利为目的,具有援助的性质。2022年1
6、2月31日星期六8 贷款利率视其资金来源及贷款接受国的国民收入水平而定,通常要比私人金融机构的贷款利率低,期限相对长;是专项贷款,与特定的建设项目相关,手续非常严格,要安规定逐步提取,有专门人员监督提取和使用。3)国际商业银行贷款 不限定用途,借款金额不受限制,以直接盈利为目的;Syndicate Loan;非常注重借款人自身的信用,或有无高信誉政府机构的担保。2022年12月31日星期六9 4)出口信贷 这是与国际贸易直接相关的中长期信贷。是商业银行对本国出口商或者外国进口商及其银行提供的贷款,目的是为了解决本国出口商的资金周转困难,或是满足外国进口商对本国出口商支付货款的要求。特点:贷款指
7、定用途,必须用于购买贷款提供国的出口商品;利率低,其低于国际金融市场的差额通常由出口国政府或政府金融机构予以补贴;有偿还担保。买方信贷是目前国际上较为通用的出口信贷方式。2022年12月31日星期六1011.1.2 国际短期资金流动 国际短期资金流动是指发生在国际间、期限在一年或一年以内的资金流动。这一资金的主要形式为期限在一年或一年以下期限的各种金融资产,包括,活期存款、短期国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑票据等及银行间的同业拆借;另外包括在股票市场、长期证券市场上的。影响因素:短期内的投资收益和风险 特点:1)对经济的各种变动极为敏感,资金流动的反复性大,具有较强的投机性;2)受
8、心理预期因素因素的影响非常突出。就其性质而言,可分为三类:2022年12月31日星期六11 1)套利性资金流动 Arbitrage Funds Flow 2)避险性资金流动 Risk-averse Funds Flow 又称资本外逃(Capital Flight),是指金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动。3)投机性资金流动 Speculative Funds Flow 指投资者利用国际市场上的金融资产或商品的价格波动,从中谋取利润而引起的短期资金流动。它是最重要、最有影响的短期资金,通常被称为国际游资、热钱(Hot Money)。2022年12月31日星期六1211
9、.2 国际资本(资金)流动动因 逐利 Profit Seeking:长期 投资 短期 投机、避险、套利“天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。”史记货殖列传“资本来到世间,从头到脚,每个毛孔都滴着血和肮脏的东西!”卡尔马克思 Do remember:No Free Meal!Cases:Japans Lost Ten Years,Asian Financial Crash Ideal Result:Win-win Situation2022年12月31日星期六13 国际间收益率的差异 利润率的差异 金融资产价格的差异 税种税率的差异 风险的差异 政治风险、经济风险、金融风险 实物经济交易及金
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