AR眼镜行业分析报告0126-课件.ppt

1、张博 2018.1.26AR眼镜分析报告目 录行业概况技术趋势典型产品投融资分析2行业概况|为什么关注AR3下一代的计算平台 智能手机经过10年的发展，产业已经发展成熟，行业增长和性能提升空间非常有限，硬件红利无几，用户期待越来与越少。伴随着使用场景的大颠覆。AR作为综合技术的集大成者，必将成为下一代的计算平台。新一代流量入口 经过蓬勃发展后，移动互联网遭遇了“七年之痒”，人口红利消失，内容和应用增速明显放缓。AR的兴起，颠覆式的硬件和场景体验，会将现有格局推到重来，将开启一片新的蓝海。应用领域广阔 AR眼镜替代的不止是智能终端，其应用领域j极其广阔，在C端和B端都将成为未来物联网时代的重要操

2、控中心。B端的应用大大提升工作效率，目前需求十分旺盛。C端则更侧重娱乐、营销和教育体验的升级。发展催化剂不断 AR产业并购不断，尤其是上市公司。苹果、微软、Facebook等巨头公司对AR的布局不断曝光。AR游戏不断发布，起到了很好的教育市场的作用。概念产品的发布，让用户对AR充满期待。智能手机产业发展成熟，硬件更迭乏力，同时，消费互联网流量红利枯竭，用户获取成本不断攀升。AR作为综合技术集大成者，是真正意义上的可穿戴，是人机交互方式的革命，其自然的交互方式，线上线下融合,可以衍生出丰富的玩法和商业模式，带来颠覆式的场景体验，能够新一代的计算平台和流量入口。行业概况|发展历程神秘的初创企业Ma

3、gic Leap首次向公众揭开了其混合现实头盔的神秘面纱。第一个版本的头盔名为“Magic Leap One Creator Edition”4上世纪五、六十年代1966年1992年1998年2000年2008年2012年2015年2016年2017年AR起源于Morton Heilig发明的Sensorama Stimulator，用图像声音风扇震动等让用户感觉骑着摩托风驰电掣的场景AR的鼻祖是哈佛大学的Ivan Sutherland教授，1966年发明的光学透射式头盔，使虚拟现实结合成为可能波音公司的研究人员汤姆（Tom Caudell）和他的同事都在开发头戴式显示系统，在论文中首次使用A

4、R的概念当时体育转播图文包装和运动数据追踪领域的领先公司Sportvision开发了1st&Ten系统。在实况橄榄球直播中，其首次实现了“第一次进攻”黄色线在电视屏幕上的可视化。Bruce H.thomas开发了第一款手机室外游戏ARQuakeAR开始被用于地图等手机应用上谷歌宣布该公司开发Project Glass增强现实现实眼镜项目。这种增强现实的头戴式现实设备将智能手机的信息投射到用户眼前，通过该设备也可直接进行通信。微软发全息计算机设备HoloLens，能让用户与数字内容交互，并与周围真实环境中的全息影像互动。现象及手游Pokeman go引爆AR市场，多家公司推出自己的AR硬件，市场

5、快速发展，2016年被定义为AR市场元年从AR的发展中历程我们可以看出，AR的发展是从技术到应用，再到新技术、新应用的循环往复，螺旋上升的态势，直至明星级消费级产品的产生。目前，经过多次循环，技术专利集中爆发，已经产生了大量应用型产品，市场已给出反馈和期待，预计未来的2-3年，很可能会出现明星级消费产品，而一旦新产品诞生则将出现另一个10年消费升级周期。行业概况|技术原理输入虚实融合输出真实世界AR终端SLAM人机交互显示输出渲染引擎环境理解图像采集手势语音体感+图像识别3D立体全息显示光场技术人工智能（AI）是增强现实的底层技术交互技术SLAM（即时定位与地图构建）镜片呈相技术虚拟信息AR系

6、统包括数据处理、SLAM、显示、人机交互等技术环节，通过摄像头获取真实环境信息，结合传感器进行定位跟踪、交互，通过显示设备生成虚拟场景，叠加到现实场景。5行业概况|硬件设备目前能够确定的 AR 硬件类型有：手持设备、固定设备、空间增强现实系统、头戴式设备和智能眼镜。由于视觉是最主要的信息获取方式，并且AR的用户体验对反馈和交互的便利性提出了更高的要求，AR智能眼镜将是未来最有发展的AR终端。6手持设备代表产品，智能手机，用户规模大，是消费者接触AR最方便的形式，但是不具备可穿戴功能，无法解放双手。固定设备代表产品，AR试衣间，适用于固定场所中需要更大显示屏或更高分辨率的场景，相机系统较移动端更

7、先进，识别效果更好。空间增强现实系统代表产品：大众公司的SAR系统。虚拟内容直接投射到现实世界中。优点在于，虚拟信息可以以实际的比例和大小呈现，可多人观看。头戴式显示器代表产品：佳能的混合现实头戴设备。由一个头戴装置，以及与之搭配的多块微显示屏组成。将现实世界和虚拟物体的画面重叠在用户的视野里智能眼镜代表产品：谷歌眼镜。AR画面透过眼镜镜片或者通过镜片反射，从而进入眼球。行业概况|产业链硬件设备工具或平台应用软件平台：微软 Magic leap 谷歌SDK(软件开发包)：微软 索尼苹果 Vuforia游戏：微软 Magic leap CastAr Asobo消费者：微软 Facebook宜家

8、欧莱雅娱乐：微软 APX医疗健康：微软 AUGMEDIX教育培训：微软 Lifelilqe下游整机：谷歌微软 Magic Leap 索尼ODG亮风台上游零部件（处理器）：Intel 高通 AMD 微软 中兴通讯 中联电子 全惠科技上游零部件（摄像头）水晶光电、联创电子、Intel Mantis Vision上游零部件（传感器）数码视讯、奥飞娱乐Hon Hai上游零部件（镜片）Lumus Dilgilens 灵犀微光、耐德佳7行业概况|专利技术与产品爆发根据国家知识产权局中国专利信息中心主办的专利之星上关于AR(Augmented Reality)的所有专利（截止2016.4.27），总计世界专

9、利7142条，国内专利832条。20世纪90年代就开始有AR相关专利，2010年开始集中爆发，近几年增速已经放缓，世界专利技术类和硬件类专利数量最多，分别占比39%和28%。从技术、硬件、应用三个环节绝对数看，技术类专利爆发最快，数量最多，其次是硬件，应用领域最少。802004006008001000120014002000年以前2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年专利数量注册技术26%显示技术13%输入输出应硬件10%计算硬件1%显示硬件8%交互硬件9%应用7%未分类26%全球A

10、R专利分类数据来源：莫尼塔研究、徳温特专利数据库行业概况|专利技术与产品爆发目前世界专利申请数排名前五的是微软、高通、三星、Magic Leap和索尼。除Magic Leap外都是上市的互联网巨头，都在已有的智能硬件生产过程中把握关键环节。9MICROSOFT 13%QUALCOMM 12%SAMSUNG 10%MAGIC LEAP 8%SONY 8%PANTECH 7%LG 6%EMPIRE TECHNOLOGY 5%NOKIA 5%SIEMENS AG 4%KOREA ELECTRONICSTELECOMM 4%INTEL 3%IBM 3%HUAWEI 2%DISNEY 2%EBAY 2%

11、HYUNDAI MOTOR 2%CANON KK 1%DAQRI 2%GOOGLE 1%巨头公司的专利布局侧重点微软高通Magic Leap三星Intel、Darqi谷歌识别、跟踪、建模等AR底层技术方面骁龙820芯片，掌握电子元件重要环节光场显示技术可以克服眩晕等问题，显示硬件方面专利世界第一SDK开发包，走在算法研究前列开展的Project Aura是一系列AR为主题的项目数据来源：莫尼塔研究、徳温特专利数据库行业概况|专利技术与产品爆发参考全球笔记本电脑与全球智能手机的专利技术增长率与产品出货量的关系图，我们发现：在专利技术增长集中爆发后，会趋于平缓，消除泡沫，回归理性增长，并催生消费级

12、产品诞生。AR相关专利，在2010年开始集中爆发，近几年增速已经放缓，近几年催生出了大量AR产品，但是事实上并未形成消费级产品，这一阶段的产品更多的起到了教育市场的作用，真正产品的爆发还需关注第二个专利爆发的阶段。从目前各公司的布局上看，主要关注Google、微软、Facebook、Magic Leap和苹果公司的产业布局和投资方向，预计近2-3年内会出现明星级消费品。-50%0%50%100%150%200%05000100001500020000111122222222笔记本电脑出货量（万台）0%50%100%150%0500100015001993年1995年1997年1999年2001

13、年2003年2005年2007年2009年2011年2013年2015年智能手机出货量（万台）智能手机专利增长率10Google Glass发布Hololens发布数据来源：莫尼塔研究、徳温特专利数据库0200400600800100012001400-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年专利数量专利同比增速目 录行业概况技术趋势典型产品投融资分析11技术趋势|关键技术|显示技术视频透视式 通过安装在头盔上的摄像头获取外部真实环境的图像。计算机通过场景理解

14、和分析将所要添加的信息和图像信号叠加在摄像机的视频信号上，将计算机生产的虚拟场景与真实场景进行融合。优点：不受强光干扰，视场角大，对注册、定位系统的要求相对较低 缺点：视频的景象和真实情况可能存在偏差 代表公司：Meta光学透视式 通过安装在眼前的一对半反半透镜融合呈现出真实场景和虚拟场景。光学透视的“实”来源于真实光源，经过透视光学系统直接进入眼镜，计算机生成的“虚”则经过光学系统放大后反射进入眼镜，最后两部分信息汇聚到视网膜上从而形成虚实融合的成像效果。优点：结构简单，分辨率高，不易眩晕、真实性更高 缺点：室外强光下显示效果会受到影响，对注册、定位系统要求高 代表公司：HoloLens、亮

15、风台AR眼镜按真实环境的表现方式可以分为，视频透视式和光学透视式。视频透视式方案更类似于VR加上摄像头，而光学透视式跟实际场景结合的更紧密，真实感更强，目前大部分厂商采用的光学透视式方案。12技术趋势|关键技术|显示技术根据Digi-Capital的报告显示，消费级的AR眼镜产品要具备以下特征，主要体现在移动性、灵活性、沉浸性、可穿戴性、可负担性和实用性，具体指标、要求如下图所示。与之相相较可发现，目前的AR发展的技术瓶颈是光学显示技术和SLAM技术。13移动性续航时间12H 4G无线数据和语音视觉 65度大视场角 1280*1720像素沉浸感现实世界位置追踪较低的抖动灵活性虚拟图像在日常光照

16、下可以立体的呈现可穿戴性可舒适的全天使用小于5秒校准可负担性价格小于$700实用性相当于高端PC的CPU低误差的控制输入技术趋势|关键技术|显示技术|技术痛点光学的三大矛盾：视场角越大，亮度（分辨率）越暗视场角越大，光的耦合损失越多视场角越大，镜片厚度越大因此在目前的技术情况下，大家都会采取一些折中的方案，在视场角和亮度、厚度等指标上做权衡。显示技术可分为，呈现技术和投射技术，下面将分开介绍对比各项技术的发展情况。四代光学呈现技术对比离轴光学棱镜曲面棱镜波导厚度头盔式10mm8mm超薄视场角可以做到很大15度30度30-60度公司MetaGoogle Glass亮风台早期产品HoloLens

17、Lumus灵犀微光1415技术趋势|关键技术|显示技术|呈现技术对比离轴光学棱镜技术自由曲面棱镜技术波导技术离轴光学是AR界的“古董”技术，其实质在于以自由全面的设计，再加上对偏振分光器的简化而成，能够很大程度上扩大视场角，以Meta2为例，能够扩大到90度，其弊端在于体积很难缩小。第一代商用AR眼镜Google Glass所使用的技术，该技术的AR眼镜会伸出一块偏振分光器，把侧面的微显示器投影信息通过偏振分光膜反射到眼中，产生所谓的叠加感，这类眼镜的厚度和显示区域呈正比在设计的过程中通过精密的计算，把原本的偏振分光器立体表面做成弯曲表面，最大程度地利用每一个位置的分光效果，就能够扩大显示的范

18、围和视场角，同时不产生体积的夸大。为了解决光线光线的横向传输问题。波导技术利用光线在镜片内的全反射，实现光线的横向传输的同时减少对镜片厚度的要求，再根据光线选择处理手段（偏振分光膜和光栅），波导技术又可分为阵列波导和全息波导。16技术趋势|关键技术|显示技术|呈现技术对比统计国内外主流的AR眼镜厂商技术，我们可以发现，目前国际主流大厂很多已经开始采用波导技术，国内厂商仍以第三代技术为主。灵犀、珑璟已有阵列波导布局。其主要原因在于自由曲面棱镜目前的制作工艺比较完善，良品率高，成本逐渐降低，性价比高；而波导技术由于其纤薄的显示镜片，工艺难度较大，成本偏高，其应用也会相对受限品牌技术路线主要市场Me

19、ta离轴反射综合ODG棱镜光学企业、游戏Google棱镜光学制造业、物流EPSON自由曲面棱镜医疗、工业DAQRI阵列波导工业Atheer阵列波导综合Lumus阵列波导综合HoloLens全息波导综合Sony 全息波导工业品牌技术路线主要市场0glass离轴反射工业亮风台自由曲面光波导工业、游戏蓝斯特自由曲面棱镜工业、游戏影创科技自由曲面棱镜工业、教育悉见科技自由曲面棱镜文化旅游枭龙科技自由曲面棱镜智能安防耐德佳自由曲面光波导企业版灵犀微光阵列波导工业珑璟光电阵列波导工业技术趋势|关键技术|显示技术|投射技术对比17LCoS硅基液晶LCD液晶显示技术OLED 有机发光二极管DLP数字光处理是一

20、种基于反射模式，尺寸非常小的矩阵液晶显示装置。谷歌眼镜也用到了这种技术，特点是在IC芯片上集成超高精细度的像素点，精细度可达3000dpi在两片平行的玻璃当中放置液态的晶体，两片玻璃中间有许多垂直和水平的细小电线，透过通电与否来控制杆状水晶分子改变方向，将光线折射出来产生画面。结构：薄而透明具半导体特性之铟锡氧化物(ITO)，与电力之正极相连，再加上另一个金属阴极。这种技术要先把影像信号经过数字处理，然后再把光投影出来。DLP的数字化性质可以获得具有精确灰度等级的图像质量以及颜色再现。理论特点现实情况OLED色彩鲜艳，亮度高，功耗低，价格相对较高，像素高LCD亮度低，（同等亮度下）功耗高，像素

21、密度低，反应速度慢由于生产工艺成熟，价格低，功耗低，延迟缺陷并不明显，像素密度较难提高LCoS结构简单，可采用CMOS工艺大量生产，成本低，亮度高，像素密度最高，功耗低厂家多，标准不统一，生产工艺不成熟，产量小，价格高，低功耗的优点未能发挥DLP亮度高，像素清晰（相对LCD）反应速度快，工艺复杂，色彩不如LCD鲜艳主要用于投影仪、微型投影仪，功耗较大目 录行业概况技术趋势典型产品投融资分析18典型产品|Google Glass19谷歌眼镜最初在2012年4月5日发布，13年10月30日又发布了第二代，加了微型耳塞（前代骨传感耳机在嘈杂背景下听不清），并对小型近视眼镜架做了适配处理，14年4月1

22、5日正式限量以1500美元发售。它可以通过声音控制拍照、视频通话和辨明方向，以及上网、处理文字信息和电子邮件等。发布时间2012年4月5日优点：重量轻、戴得稳、戴得久缺点：Google Glass的棱镜用眼聚焦较吃力，需要多次调整并固定在一处，且因为棱镜小，视场角小，受晃动影响大，即使是很轻微的晃动也会导致很难自然看清。评价1500美元的价格性价比不高虚拟与现实分离助长偷拍等不法行为 系统安卓4.0处理器4430双核处理器交互方式骨传导技术重量评价轻外形单目一体式光学方案棱镜微显示技术LCOS屏幕尺寸25寸视场角20度典型产品|HoloLens20HoloLens是一款基于深度摄像头，高性能处

23、理器和双屏幕显示的头戴式计算机设备，可以独立使用，支持WiFi和蓝牙，内置CPU、GPU和一颗首创的HPU全息处理器，具备立体音效系统以及一整套传感器实现各种功能。发布时间2015年1月22日评价微软2015年推出的Hololens已经搭载了目前现有技术的最高水平，从体验来评价来看，体验者大多表示分辨率、识别准确度、Holographic系统完成度等方面都达到既定预期，但也存在视场较窄、切换场景延迟、凝视功能需要转动头部舒适度差、存在重启现象、电池续航端等缺陷，与Demo仍存在差距，但市场普遍对AR眼镜期待仍比较高。系统win10处理器Intel Atom x5-Z8100 重量评价中等外形双

24、目一体式光学方案全息波导投射方案LCOS屏幕尺寸15寸视场角（FOV）30度典型产品|Meta221Meta2主要针对企业，供给程序员进行研发。应用主要在2B的办公场景上，比如之前为创作3D图像的设计师打造的应用。发布时间2016年1月评价优势：视野宽、价格低劣势：需要外接电脑，大大降低便携性发展历程：2012年，Meta公司成立，硅谷起家2013年，众筹Meta12015年，获得2300万美元A轮2016年，预售Meta22016年，获得5000万美元B轮融资系统win10处理器Intel Iris Pro重量评价420g外形T字头戴光学方案离轴反射式分辨率2560*1440视场角（FOV）

25、90度典型产品|ODG-R922ODG公司于1999年成立，位于旧金山，该公司一直研发高端夜视眼镜，2014年被微软收购，与军队和政府机构保持长期合作，主要应用于医疗、能源、交通物流和政府管理。发布时间2017年1月评价个人大屏+高清3D实现了真正的移动性重新想象现实私密性和安全性强大的计算能力强大的位置感知力 系统Android 7.0处理器Qualcomm835外形双目一体式光学方案棱镜光学重量184克视场角（FOV）50度典型产品|亮风台HiAR23亮风台成立于2012年11月，是一家专注于增强现实核心技术和产品研发的公司，创始人廖春元是计算机博士，主要研究图像识别和人机交互，首席架构师

26、谢炳龙博士毕业于清华大学，是高通OpenVX实现技术的负责人,产品主要应用与教育、营销、游戏等。发布时间2016年11月评价HiAR的优势在于识别能力和抗干扰力。除此之外，亮风台还和OPPO合作，推出了UGC AR技术顾名思义，就是让用户可以自己创作AR内容，HiAR SDK还支持同属计算机视觉范畴的SLAM方案，并且可以实现单目SLAM。系统基于Android 6.0处理器高通骁龙820重量评价200g外形双目一体式光学方案自由曲面光波导投射方案OLED分辨率1280720视场角（FOV）30度典型产品|Magic Leap One242017年12 月 20 日晚，在刚刚上线的新版网站上面

27、，Magic Leap 终于公布了一副黑色智能眼镜 Magic Leap One，这也是Magic Leap 成立以来第一次有终端产品亮相，被官方称为 Creator Edition 版本。优点：Magic Leap One 的最大的技术特点就是它的数字光场，它试图将数字光与自然光混合，使AR 和真实世界的物体之间的差异不那么激烈，这是困扰在AR届的一个极具挑战性的难题。缺点：据体验者透露，视场角应为40度左右，并没有解决传统视场角小的问题Magic Leap One的组成,包括头戴眼镜、手持控制器，还有一个需要随身携带的计算中心设备，分体式的设计在操作上带来了很大不便。典型产品|参数对比25

28、眼镜FOV芯片自主光学交互方式价格重量HoloLens30Intel Atom否手势语音3000美元600gGoogle Glass15德州仪器4430是语音1500美元/亮风台HIAR30高通骁龙820否手势语音15000RMB200gMeta290Intel Iris Pro是手势语音1495美元420gODG-R950Qualcomm835是手势语音1800美元184g经过参数对比，我们可知，AR眼镜的目前发展趋势是沉浸感更强、交互更便利、更轻薄、更便宜。目 录行业概况技术趋势典型产品投融资分析26投融资分析|政策支持 2016 年 9 月 3 日的 G20 峰会上，习主席点名虚拟现实，

29、支持 VR/AR 行业良性发展，为我国 VR/AR 未来发展带来了巨大鼓舞。国家对 VR/AR 行业的利好政策不断推出。2016年8 月8日，国务院正式印发的“十三五”国家科技创新规划：重点研发虚拟现实与增强现实2016年 8 月 30 日，发改委发布国家发展改革委办公厅关于请组织申报“互联网+”领域创新能力建设专项的通知。通知指出，为促进“互联网+”产业快速发展，发改委决定将 AR/VR 技术纳入专项建设内容。2016年9 月 6 日，国家发改委网站发布加快推进供给侧结构性改革 着力增加消费需求有效供给，要求尽快出台虚拟现实关键技术标准。2016年9 月 12 日，国务院办公厅发布了消费品标

30、准和质量提升规划(20162020 年)要求推动虚拟现实的产品化专利化标准化。2016年9 月 13 日商务部、发改委、财政部公告发布 2016 年第 47 号鼓励进口服务目录，虚拟现实被纳入其中。投融资分析|市场规模 根据Digi-Capital预测，2020年全球AR市场将达到1200亿美元，其中硬件市场规模占比超过1/3，预计未来1-3年将有大量硬件被推向市场。预测机构AR市场规模VR市场规模合计高盛280IDC1620Digi-Capital9003001200ABI Research1000TrendForce700综合估计10005001500硬件商业数据声音影视娱乐其他市场份额占

31、比数据来源：Digi-Capital 投融资分析|设备出货量预测2017年12月，国外市场研究机构IDC发布全球季度性增强现实和虚拟现实头盔跟踪者报告，全球 VR/AR市场将在未来几年内出现大幅增长趋势。预计到2021年时，全球出货量将实现517%高增长率增长，并从今年的960万台增长至5920万台。报告还对VR和AR 头显进行了独立的数据研究。VR头显设备出货量将从2017年的100万台增长至2021年底的1260万台；AR头显设备出货量增长会更为剧烈，2021年年底将达到1560万台。数据来源：IDC290.61.65.29.515.60204060802017年2018年2019年202

32、0年2021年VR/AR设备出货量预测（百万台）VRAR投融资分析|巨头布局比较 整机关键零部件交互软件平台内容与应用基础设置自有投资OS/SDK2C2BAI 云计算谷歌/苹果专利储备/微软/英特尔/索尼/腾讯/阿里/百度/谷歌：进一步切入硬件产品研发，从而更好的将自身 系统生态与硬件相结合微软：AI贯穿产品和服务，将其注入到HoloLens等，打造智能化OS.苹果：AR硬件憋大招，瞄准操作系统，看中智能手机 上的AR应用Facebook：看中轻量级版本的AR应用BAT:主要在应用领域发力，利用新技术改造原有业务。30投融资分析|巨头布局比较|苹果 苹果在2017年6月的WWDC开发大会上推出

33、了ARKIT，IOS系统下的应用开发平台，9月新品发布会A11仿生芯片更好地支持AR实现，预计在2019年发布AR头戴设备。31苹果收购的AR相关标的公司名称时间简介PrimeSense2013为微软Xbox制造Kinect动感捕捉摄像头，结构光方案领导者WiFiSLAM2013室内定位技术FaceShift20143D虚拟图像传感技术LinX2015多摄像头图片3D建模技术Metaio2015AR场景构建技术Flyby Media2016VR/AR通讯Emotient2016人工智能表情分析建模Realface2017面部识别技术SensoMotoric2017专门从事眼球追踪技术Invis

34、age2017相机传感器公司，主打NIR镜头Vivana2017AR/VR头显设备苹果近年在AR领域专利布局时间专利内容2013用于多功能设备AR显示器2016AR显示用到的类似光波导技术2016增强现实地图2016AR映射系统2016AR头盔2017带有摄像头的可穿戴信息系统2017利用景深加强人脸检测技术2017近红外镜头投融资分析|投资概况 020040060080010002011年2012年2013年2014年2015年2016年VR/AR风投总额（百万美元）近几年，VR/AR产业风投增长强劲，2014年3月Facebook收购Oculus把市场迅速带热，风投量有飞跃式的增长。201

35、6年3月，Magic Leap以45亿美元估值获谷歌、阿里巴巴7.94亿美元投资，仅半年不到，风投额已经超过2015年全年总额2倍以上，市场持续爆发。数据来源：CB Insight 莫尼塔研究32投融资分析|近年来硬件公司的融资情况 公司名称 投资方 融资时间 轮次 融资金额亮风台 美图 2015 年 1 月 A￥数千万Meta 维港资本、丹华资本等 2015 年 1 月 A 2300 万奥图科技 德丰杰龙脉中国基金领投，奋达科技等跟投 2015 年 5 月 A 轮￥6000 万梦想人科技 好望角领投 2015 年 7 月 B 数千万塔普制造 季胜资本 2015 年 10 月 Pre-A￥数千

36、万亮风台 纪源资本 2015 年 11 月 A+￥数千万Magic Leap 阿里巴巴领投 2016 年 2 月 C 7.94 亿视辰科技 松禾资本 2016 年 2 月 A￥4000 万易瞳科技 中科乐创领投，艾瑞资本跟投 2016 年 5 月 Pre A￥数千万影创科技 朗玛峰资本 2016 年 5 月 A￥数千万MetaHorizons Ventures Limited、联想、腾讯、高榕资本2016 年 6月 B5000万Lumus水晶光电、盛大投资的B轮融资2016 年 6月 B1500万美元灵犀微光东方富海领投，和君资本VR产业基金以及西部资本跟投。2016年4月Pre-A￥千万元级

37、枭龙科技京东方2016年9月Pre-A￥5000万珑璟光电水木资本2017年5月天使￥数百万亮风台 索道投资、源星资本、美图秀秀 2017年8月B￥过亿元耐德佳联想创投投资。2017年8月Pre-A￥数千万Magic Leap淡马锡（Temasek）领投2017年10月D5.2亿灵犀微光红杉中国2017年12月A￥数千万33投融资分析|上市公司投资34国内上市公司投资情况水晶光电认购Lumus可转换债欧菲光投资ODG(6.67%)万方发展投资ODG(300万股)利亚德投资Magic Leap（21.71万股）银江股份投资Magic Leap（21.98万股）华策影视投资Magic Leap（2

38、1.71万股）奋达科技投资奥图科技（20%）棕榈股份投资灵犀微光GQY视讯投资Meta（3.62%）高新兴投资北京蚁视（36%）东方网力投资众景视界万方发展投资ODG(300万股)探路者投资众景视界（10%）国内硬件上市公司光学水晶光电LCOS和DLP投影技术利达光电LCD、DLP、LCOS三大投影技术苏大维格已成功研发“纳米波导光场镜片”棕榈股份投资灵犀微光显示屏康得新、环旭电子、京东方A、深天马A芯片北京君正开发了M200处理器晶方科技影响传感芯片康得新投资Ostendo传感器数码视讯、奥飞娱乐投融资分析|总结分析根据上述材料，结合实际市场情况，做如下总结：爆发时间：2019-2020年会

39、爆发面向C端的消费级产品根据现有技术的发展，以及第二轮的AR技术爆发将催生消费级产品，巨头公司的布局节奏（Magic Leap产品将于2018年面世、苹果AR眼镜将于2019-2020年推出，HoloLens三代产品于2019年上市）。爆发顺序：基于当前智能手机的AR内容的会先行爆发。之后，在AR硬件将会集中爆发，2B先行，待发展成熟，2C将迎来飞速发展。爆发的方式：在B端市场，AR眼镜应用的崛起就将给硬件供应商、开发商们带来数十万台量级的潜在市场，届时将成就一批AR团队；而硬件成本的进一步降低，以及向C端市场的再渗透，市场规模在今后可能还会再有一次新的爆发。硬件领域：AR眼镜类产品的爆发将集

40、中在离轴反射式、棱镜及自由曲面棱镜式的产品上，这些类产品目前其制作工艺已经较为完善，良品率高，成本正逐渐降低；相对而言，自由曲面棱镜光学模组拥有更高的性价比，其显示效果也为市场所认可；而光波导光学模组方案尽管同样具有出色显示效果，但由于其纤薄的显示镜片制作工艺难度较大，成本还会在较长的时间里居高不下，其应用也会相对受限。投资建议：切入AR设备的硬件核心产业链，布局产业电子元件和零部件厂商。风险分析：AR核心硬件供应链和技术进步不达预期，会影响AR的快速渗透；另外，大多数用户未感受AR应用的痛点，相关公司开发不出具有用户粘性的AR应用，也会制约行业的发展。35投融资分析|潜在标的分析36企业代码

41、总市值(亿元)总股本(亿股)PE(TTM)PB(MRQ)评价苏大维格 30033139.852.2648.852.9依托纳微技术平台，已成功研发“纳米波导光场镜片”水晶光电 002273 142.786.6440.284.58LCOS和DLP投影技术，光学冷加工、镀膜方面的龙头企业利达光电 00218936.021.99184.316.57公司是国内大批量生产微显示投影系统光学元(组)件的主要企业，掌握LCD、DLP、LCoS三大投影技术产品光学类型FOV分辨率厚度评价比较优势灵犀微光AW60阵列光波导36度1280*7201.7mm成立于2015年，团队来自清华、北大、Google等核心竞争力：耦合光栅和光波导技术，已申请PCT专利，突破了数项行业瓶颈。优势：技术先进，可以对标Lumus劣势：不成熟、未量产耐德佳FSW3自由曲面光波导30度1280*7208mm成立于2015年，团队来自美国亚利桑那大学、北京理工大学、中科院博士团队及资深光学工艺师团队创立的高新技术公司。优势：技术成熟，可量产劣势：相较来讲，技术能力不占优势。