6月18日第一期投资沙龙报告会课件.ppt

1、美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD美尔雅期货常州营业部美尔雅期货常州营业部 交易指导部 王国勇美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD穆迪将日本主权评级从穆迪将日本主权评级从Aa2下调至下调至Aa3 金融机构评级随之下调金融机构评级随之下调o 在宣布调低日本主权信用等级一档后，穆迪周三接连宣布下调12个日本区域/地方债评级，下调13个与日本政府相关的企业发债人评级，并下调绝大多数日本金融机构评级。o 穆迪表示日本政府债券评级下调至Aa3，不可避免导致地方债信用等级下调，但下调同政府

2、相关发债人的评级，不意味着这些公司的信用基本面发生了变化。o 穆迪下调的日本金融机构，包括东京三菱日联银行、三井住友银行，以及瑞穗金融集团等主要金融机构。o 穆迪认为在日本主权信用等级下降后，面对未来可能的金融危机，政府支持银行系统的能力将变得有限；政府在支持力度的分配上可能更倾向那些对于系统更为重要的银行。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD利比亚局势近尾声利比亚局势近尾声 各大行纷纷下调油价预期各大行纷纷下调油价预期o 摩根士丹利周二表示，因利比亚局势接近尾声，随着利比亚原油产量恢复，布伦特原油价格预期面临下调风险。该行将原油价格下

3、调4美元，至120美元/桶；并预计今年四季度和明年一季度原油库存面临上行风险。o法国巴黎银行当日也表示，下调2011年布伦特原油价格预期5美元，至97美元/桶，预计2011年布伦特原油价格将位于114美元/桶；下调2012年布伦特原油价格预期10美元，至107美元/桶。并预计今年第四季度美国原油期货平均价格将位于98美元/桶附近；预计今年第四季度布伦特原油价格将位于116美元/桶附近。o花旗集团周二指出，因全球需求下滑，下调今明两年美国原油期货价格预期，分别至89.69美元和71.75美元，并下调2011年底布伦特油价预期至95美元/桶。该行分析师爱德华莫斯认为，今年需求增长呈下降趋势，而监控

4、油市的官方机构未能及时调整他们的需求预估。并称，需求指标意味着供需关系更加失衡，且商业库存增加。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTDo 前美联储主席格林斯潘对外公开表示，欧元已经在崩溃的路上，这个过程也将拖累美国经济。o 格林斯潘说，欧洲的局势会有害于美国公司的收益及股票市值。欧洲是美国20%产品的目标市场。o 当地时间23日，格林斯潘在华盛顿表示，“欧元在崩溃，而这个崩溃的过程给欧洲银行系统造成了相当多的困难。”o 格林斯潘还认为欧洲银行以欧元计价的债务已经遭遇信心危机，他说，“这些产品曾经是理想的抵押品，但是现在被高度质疑。”o 考

5、虑到政府、消费开支和通胀因素，“现在的问题是，在经济、数据分析以及银行体系存在一个增长的分歧，是否欧元还适用于17个文化迥异的国家。”o 被问到是否欧元是否有可能崩溃，格林斯潘答道，“非常明显”。o 对于美国经济二次探底，格林斯潘表示，“我不像大多数人那样担心二次探底，但是我同意，可能性在增加。”美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD欧洲四国延长股票卖空禁令期限欧洲四国延长股票卖空禁令期限o 总部设在巴黎的欧洲证券和市场管理局25日发表声明说，法国、西班牙、意大利和比利时四国当天决定延长本月11日宣布的股票卖空禁令。o声明说，比利时金融服

6、务和市场管理局将维持本月12日开始实施的股票卖空禁令，但并没有明确取消禁令的日期。法国金融市场管理局决定将10只金融股票卖空禁令期限延长至今年11月11日，并将在今年9月30日再评估形势，以决定取消还是再次延长。意大利和西班牙市场监管机构均宣布将12日开始实施的股票卖空禁令期限延长至今年9月30日。o希腊资本市场委员会早于上述四个欧洲国家采取措施，决定从8月9日至10月7日期间禁止股票卖空行为。该委员会8月25日也表示，将在今年9月底与其他几个欧洲国家一起协调，评估是否维持这一禁令。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD欧洲银行欧洲银行C

7、DS成本创新高成本创新高 股灾或数周内爆发股灾或数周内爆发o 据香港文汇报消息，多家主要欧洲银行债务的信贷违约掉期(CDS)成本近日升至历史新高，超越3年前雷曼兄弟倒闭后水平，有银行家警告，股票市场数周内将面临冲击。o 前日苏格兰皇家银行(RBS)、法国巴黎银行、德意志银行和意大利联合圣保罗银行债券的CDS成本升至新高，其中苏皇CDS成本升至343.54基点，即1，000万英镑债券的一年违约保险费达34.35万英镑，比2008年时更高，反映近日信贷投资者对银行的信心暴跌。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD欧洲银行使用欧洲央行紧急借贷规

8、模大增欧洲银行使用欧洲央行紧急借贷规模大增o 欧洲央行周三公布的数据显示，商业银行周二通过欧洲央行的紧急借贷工具借走了28亿欧元。而之前一天只有5.6亿欧元。这意味着一些银行通过传统渠道融资（资本市场、银行间市场）已经遇到了困境。对于这种借贷，欧洲央行要收取2.25%的惩罚性利率，远远高于一家健康银行借贷时付出的成本。o 另据WSJ报道，一些荷兰的银行对借钱给同行已经越来越小心。这些银行的高管注意到美国的基金最近也在撤资。这些基金一直是欧洲银行重要的融资来源。WSJ说，即便是一些强劲的银行，他们现在获得长期融资也越来越困难，不得不支付更高成本。o 关于欧洲银行的融资困境，惠誉有一份报告，显示主

9、要的货币市场基金已经完全撤离了意大利、西班牙银行。o 摩根士丹利的报告则显示，欧洲银行的定期融资（term funding，期限超过隔夜的）在8月份已经彻底冻结。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD7-8月全球裁员数据月全球裁员数据 7/19，思科，6500人，占总员工9%；7/20，高盛，1000；7/28，瑞信，2000，4%；7/29，默沙东，1.1万，12.5%；8/1，汇丰，3万，9%；8/2，巴克莱，3000；8/10，纽约梅隆，1500，3%；8/12，美国邮政总局，12万；8/19，美银，3500；8/23，瑞银，350

10、0。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD国际金价暴跌国际金价暴跌5.6%黄金市场风险加剧黄金市场风险加剧 8月24日，国际金价跌幅达5.6%，创下2008年3月来最大单日跌幅。此前受美欧债务危机的影响，众多分析员认为金价能突破每盎司2000美元，并鼓励人们买进。然而最近的市场预期并不对金价有利，金融市场动荡有所缓和、美联储可能推出新的经济刺激措施，加剧了投资风险。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD8月汇丰中国月汇丰中国PMI预览值回升至预览值回升至49.8 硬着陆风险减轻硬着陆

11、风险减轻 8月汇丰PMI预览值升至49.8，高于7月份49.3的最终值；PMI产出指数从7月的48升高至49.4；新订单指数创一年来新低49.2（7月为50.2）。新出口订单则从7月的48.4上升至三个月来高点49.6，表明国内需求走软拉底了新订单指数。汇丰经济学家屈宏斌在PMI预览指数发布解释中指出：“所有这些数据表明硬着陆风险仍然遥远，这使得中国央行有余地维持目前的紧缩措施。”美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD胡主席：欧洲应采取措施确保中国投资安全胡主席：欧洲应采取措施确保中国投资安全o 胡锦涛主席周四对来访的法国总统萨尔科齐表示

12、，希望欧洲采取措施保护中国的投资；不过中国仍对欧洲经济和欧元充满信心。o 在谈到欧洲主权债务问题时，胡锦涛说，中方关注欧洲中方关注欧洲主权债务问题的影响，希望欧洲经济保持稳定主权债务问题的影响，希望欧洲经济保持稳定，希望有关国家财政金融改革取得成功。中方对欧洲经济和欧元抱有信心，相信欧洲有智慧、有能力克服当前困难，保持经济稳定和增长。中方将继续把欧洲作为主要投资市场之一，也希望欧洲中方将继续把欧洲作为主要投资市场之一，也希望欧洲采取措施确保中方对欧投资安全。采取措施确保中方对欧投资安全。o 萨科齐说，欧元区正在采取措施，推进有关国家财政金萨科齐说，欧元区正在采取措施，推进有关国家财政金融改革，

13、加强欧元区经济治理。感谢中方对欧洲经济和欧元融改革，加强欧元区经济治理。感谢中方对欧洲经济和欧元抱有信心。抱有信心。o 法国和德国此前拒绝了欧元区其他成员国扩大目前法国和德国此前拒绝了欧元区其他成员国扩大目前4400亿欧元区救助基金的提议，并反对联合发行欧元债券亿欧元区救助基金的提议，并反对联合发行欧元债券救市。救市。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD张平：稳物价仍是宏观调控首要任务张平：稳物价仍是宏观调控首要任务o 国家发改委主任张平25日说，当前，我国经济社会发展形势总体是好的，但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出，国际

14、环境和国内经济运行中又出现了一些新情况、新问题、新矛盾，增加了形势的复杂性和调控的艰巨性，下半年要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。o 张平说，从国际来看，全球经济增长出现放缓迹象，刺激经济复苏政策的负面影响进一步凸显，通胀压力持续加大，主权债务问题日趋严重。从国内来看，影响下半年宏观经济运行的不利因素有：价格总水平仍可能高位运行；实现农业稳定增产的不确定性仍然较强；节能减排形势十分严峻；部分企业生产经营面临不少困难。o为此，下半年将抓好八项重点工作，其中稳物价仍为首要任务。“要毫不放松加强价格管理，促进物价总水平基本稳定。”张平说。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAI

15、L YARD FUTURES CO.,LTD1926年美元博弈英镑年美元博弈英镑 英镑由于在第一次世界大战中经济遭受重创，英国的通货膨胀导致1英镑在外汇市场上的价位跌到3.5美元。而英国当局基于英国的国家尊严，并企图让伦敦重新成为强势货币的世界金融中心，错误地依旧依据传统意义上的4.86美元兑现黄金。这种对外升值对内贬值的现象与今天的中国人民币的反常现象如出一辙。美国人断定，这种高估了的货币英镑，必然导致外贸盈余国家对贸易逆差的英国进行黄金挤兑，这足以使英国货币崩溃,这与现在的国际热钱投入新兴市场然后撤出导致的风险是一样的，只不过前者流失的是黄金，后者流失的是外汇。这样，英镑倒下来后，美元就可

16、以取而代之。果不其然，为了维持1英镑等于4.86美元的高价，英国应该只有两条路可走:一是货币紧缩，缩小货币流通量，这样可以使货币的 含金量更高，这样必然就要降低工人工资，使物价降下来，正如后来美国尼克松政府在1971年的工资和物价管制法案一样。但这就要冒损害国家福利政策的严重政治后果,政治家们显然不会选择这条路。还有一条路就是相反，继续选择膨胀货币和物价，保证维持高价英镑所需的流动性。但是在通货膨胀和货币高估的双重压力下，一方面企业的国内产品成本增加（因为工资和物价都上涨了），一方面出口却相对失去了竞争力（以英镑标价的英国产品比它的竞争对手贵了），导致英国的出口在整个20世纪20年代一蹶不振。

17、加上随后发生的源于美国1929年 大萧条 的世界经济危机，更使英国的经济雪上加霜。美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD文华商品指数周线结构解析文华商品指数周线结构解析下周选择方向下周选择方向美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD文华商品指数日线波段结构解析文华商品指数日线波段结构解析8月月5日为大部分品种大幅跳空巨阴日为大部分品种大幅跳空巨阴在短期波段上有标志性意义在短期波段上有标志性意义市场下跌市场下跌8交易日交易日,震荡反弹震荡反弹13交易日交易日尝试抛空尝试抛空/加空加空,若

18、反弹超越若反弹超越,则空单撤离则空单撤离,否则持有待跌否则持有待跌美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD沪铜沪铜/沪胶沪胶美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD油脂（农产品）农产品总体保持震荡格局豆油维持三角形区间运行ABC反弹面临结束美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD郑糖双头？！美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD化工品PTAL美尔雅期货经纪有限公司美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD“微基金”交易指导账户资金曲线目前中线持仓：L1201 空 1手 11680 2.5%SR201 空 2手 7326 12.5%ZN1111 空 2手 16800 10%RU1201 空 1手 33150 15%