期货业务简介课件整理.ppt

1、期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初交易双方不必在买卖发生的初期就交收期就交收实货实货，而是共同约定在，而是共同约定在未来的某一时候交收实货未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货期货”。一、期货合约期货合约期货合约是指由期货交易所统一规定，在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。目前我国上市的期货合约具有以下标准化条款：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割等级、交割地点、交易保证金比例、交易手续费、交易代码。合约名称：合约名称：需注明该合约

2、的品种名称及其上市交易所名称，以上海期交易所铜合约为例，合约名称为“上海期货交易所阴极铜期货合约”。交易单位：交易单位：是指在期货交易所交易的每手期货合约所代表标的商品数量。如上海期货交易所规定，一手铜期货合约的交易单位为5吨。报价单位：报价单位：指在公开竞价中对期货合约报价所使用的单位，国内期货合约的报价单位以元（人民币）/吨表示。最小变动价位：最小变动价位：是在公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。如铜最小变动单位为10元/吨。每日价格最大波动限制：每日价格最大波动限制：是指由期货交易所规定的、某种期货合约价格在每个交易日的最大允许涨跌幅度，即涨跌停板，当日的成交价格不能

3、高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。合约交割月份：合约交割月份：是指某种期货合约到期交割的月份。交易时间：交易时间：交易所对交易时间有严格规定，每周5天，商品期货：上午9：0011：30 下午1：303：00 股指期货：上午9：1511：30 下午1：003：15 最后交易日：上午9：1511：30 下午1：003：00 法定节假日休息。最后交易日：最后交易日：是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓合约必须交割。交割日期：交割日期：是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割方式了结未平仓合约的时间。交割等级：交割等级：指由交易所统一规定的，允许在交

4、易所上市交易的合约标的物的质量等级。交割地点：交割地点：指由期货交易所统一规定的，进行实物交割的指定仓库。交易保证金：交易保证金：保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是尚未被合约占用的保证金，交易保证金是已被持仓合约占用的保证金，在买卖期货合约过程中，交易所按成交金额向交易双方收取一定比例的交易保证金，期货交易所规定每手期货合约的交易保证金标准一般为期货合约总值的67%，期货公司规定为1012%，如豆粕价格为2500，交易保证金按照10计算，则持有1手豆粕合约的保证金为110250010%=2500元。注意：交易保证金会随着交易所调整而调整二、国内商品期货合约二、国内商品期货合约上海期

5、货交易所上海期货交易所目前上市交易的有黄目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶等十种期、线材、燃料油、天然橡胶等十种期货合约。货合约。黄金期货：上海期货交易所黄金标准合约黄金期货：上海期货交易所黄金标准合约交易品种：黄金 交易代码：AU 交易单位：1000克/手 报价单位：元（人民币）/克最小变动单位：0.01元/克 交易保证金：合约价值的7%合约交割月份：112月每日价格最大波动限制：不超过上一日结算价5%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00最后交易日：合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期：最后交

6、易日后连续五个工作日（遇法定假日顺延）交割等级：金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭（具体质量规定见附件）。交割地点：指定交割仓库铜期货：上海期货交易所阴极铜标准合约铜期货：上海期货交易所阴极铜标准合约交易品种：阴极铜 交易代码：CU 交易单位：5吨/手 报价单位：元（人民币）/吨最小变动单位：10元/吨 交易保证金：合约价值的5%合约交割月份：112月每日价格最大波动限制：不超过上一日结算价3%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00最后交易日：合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期：最后交

7、易日后连续五个工作日（遇法定假日顺延）交割等级：标准品 GB/467-2019 替代品 高纯阴极铜，LME注册阴极铜交割地点：指定交割仓库铝期货：上海期货交易所铝标准合约铝期货：上海期货交易所铝标准合约交易品种：铝 交易代码：AL 交易单位：5吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：5元/吨 合约交割月份：112月 每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价的3%交易保证金：合约价值的5%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00最后交易日：合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期：最后交易日后连续五个工作日（遇法定假日顺延）交割等级：铝锭符合国标GB/T1196

8、-93标准，LME注册铝锭 交割地点：交易所指定交割仓库天然胶期货：上海期货交易所天然胶期货合约天然胶期货：上海期货交易所天然胶期货合约交易品种：天然胶 交易代码：RU 交易单位：10吨/手 最小变动价位：5元/吨报价单位：元（人民币）/吨交易保证金：合约价值的5%每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价3%合约交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间：上午9：00-11：30 下午1：30-3：00最后交易日：合约交割月份15日（遇法定假日顺延）交割日期：最后交易日后连续五个工作日（遇法定假日顺延）交割等级：国产一级标准橡胶或进口3号烟胶片交割地点：交易所指定交割仓

9、库燃料油期货：上海期货交易所燃料油期货合约燃料油期货：上海期货交易所燃料油期货合约交易品种：燃料油 交易代码：FU 交易单位：50吨/手 最小变动价位：1元/吨报价单位：元（人民币）/吨交易保证金：合约价值的8%每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价5%合约交割月份：1-12月（春节月份除外）交易时间：上午9：00-11：30 下午1：30-3：00最后交易日：合约交割月份前一个月的最后交易日交割日期：最后交易日后连续5个工作日交割等级：180CST燃料油或质量优于该标准的其他燃料油交割地点：交易所指定交割仓库郑州商品交易所郑州商品交易所目前上市交易的目前上市交易的有强麦、硬麦有强麦、硬

10、麦/普麦、棉花、白糖普麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、菜籽油、早籼稻、甲醇强筋小麦期货（强麦）强筋小麦期货（强麦）：郑州商品交易所小麦期：郑州商品交易所小麦期货合约货合约交易品种：小麦 交易代码：WS 交易单位：10吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：1元/吨 保证金：合约价值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价3%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：交割月倒数第七个交易日交割日期：合约交割月份的第一交易日至最后交易日交割品级：符合郑州商品交易所期货交易用优质强筋小麦标准（Q/ZSJ 00

11、1-2019）二等优质强筋小麦。交割地点：交易所指定仓库 优质小麦（硬麦）优质小麦（硬麦）：郑州商品交易所小麦期货合约：郑州商品交易所小麦期货合约交易品种：小麦 交易代码：WT 交易单位：10吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：1元/吨 保证金：合约价值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价3%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：交割月倒数第七个交易日交割日期：合约交割月份的第一交易日至最后交易日交割等级：二等硬冬白小麦符合GB1351-2019 交割地点：交易所指定仓库一号棉花一号棉花：郑州商品交易所棉

12、花期货合约：郑州商品交易所棉花期货合约交易品种：棉花 交易代码：CF 交易单位：5吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：5元/吨 保证金：合约价值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价4%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：交割月第10个交易日交割日期：合约交割月份的第12个交易日交割品级：符合郑州商品交易所期货交易用328B，228B级国产锯齿细绒白棉（GB11032019）交割地点：交易所指定仓库 PTA：郑州商品交易所精对苯二甲酸（：郑州商品交易所精对苯二甲酸（PTA）期货合约）期货合约交易品种：精对

13、苯二甲酸（PTA）交易代码：TA 交易单位：5吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：2元/吨 保证金：合约价值6%交割月份：1-12月每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价4%交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：交割月第10个交易日交割日期：合约交割月份的第12个交易日交割品级：符合工业用精对苯二甲酸SH/T 1612.1-2019质量标准的优等品PTA交割地点：交易所指定仓库 大连商品交易所大连商品交易所目前上市交易的有目前上市交易的有玉米、黄大豆玉米、黄大豆1号、黄大豆号、黄大豆2号、豆号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚粕、豆油、棕榈油、

14、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭共计乙烯、聚氯乙烯和焦炭共计9个期个期货品种。货品种。大豆期货：大连商品交易所黄大豆大豆期货：大连商品交易所黄大豆1号期货合约号期货合约交易品种：黄大豆1号 交易代码：A 交易单位：10吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：1元/吨 每日价格最大波动限制：上一交易日结算价的4%合约交割月份：1，3，5，7，9，11交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：合约月份第十个交易日 最后交割日：最后交易日后第七日（遇法定节假日顺延）交易保证金：合约价值的10%交割等级：大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（FA/DCE D001-

15、2009）交割地点：大连商品交易所指定定点仓库豆粕期货：大连商品交易所豆粕期货合约豆粕期货：大连商品交易所豆粕期货合约交易品种：豆粕 交易代码：M 交易单位：10吨/手 报价单位：元（人民币）/吨 最小变动价位：1元/吨交易保证金：合约价值的7%每日价格最大波幅限制：上一交易日结算价的5%合约交割月份：1、3、5、7、9、11交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：合约月份第10个交易日最后交割日：最后交易日后第四个交易日（遇法定节假日顺延）交割等级：符合大商所的标准交割地点：大商所指定交割仓库玉米期货：大连商品交易所玉米期货合约玉米期货：大连商品交易所玉米期货合约

16、交易品种：黄玉米 交易代码：C 交易单位：10吨/手 最小变动价位：1元/吨报价单位：元（人民币）/吨 交易保证金：合约价值的5%每日价格最大波幅限制：上一交易日结算价的4%合约交割月份：1、3、5、7、9、11交易时间：上午9：0011：30 下午1：303：00 最后交易日：合约月份第10个交易日最后交割日：最后交易日后第二个交易日交割等级：大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCE D001-2009)交割地点：大商所指定交割仓库中国金融期货交易所中国金融期货交易所目前上市交易的目前上市交易的有沪深有沪深300指数期货。指数期货。沪深沪深300指数指数：中国金融期货交易所沪深：中国金融

17、期货交易所沪深300指数期货合指数期货合约约合约标的：沪深300指数 交易代码：IF 合约乘数：300元/点 最小变动价位：0.2点报价单位：指数点 交易保证金：合约价值的12%每日价格最大波幅限制：上一交易日结算价的10%合约交割月份：当月、下月及随后两个季月 交易时间：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 最后交易日交易时间：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延 最后交割日：同最后交易日交割方式：现金交割期货交易基本规则期货合约的买卖期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。开仓：是

18、指交易者新买入或卖出一定数量的期货合约。如你新买入10手大豆期货合约，就称开仓交易，同样如你新卖出10手大豆期货合约，也称开仓交易。持仓：开仓之后没有平仓的合约叫未平仓合约或未平仓头寸，也就是持仓。开仓时，买入期货合约所持有的头寸叫多头，卖出期货合约所持有的头寸叫空头头寸，即空头。对持仓合约有三种方式可以了结头寸：A、平仓：是指交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约。B、交割：期货合约到期时仍未平仓，则双方通过该期货合约商品所有权的转移。C、平今仓：是指交易者买入或卖出当日当日与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约。按照期

19、货相关规定，将减免交易者平今仓手续费中，交易所收取部分。保证金制度：期货交易者在期货交易中，必须按照所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%15%）交纳交易保证资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况，确定是否追加资金。保证金分为持仓保证金、结算准备金持仓保证金：已被持有合约占用的资金。结算准备金：期货资金帐户剩余的资金。追加保证金：当某个期货客户期货资金帐户有持仓，并且现有价格走势对其不利，该资金帐户结算保证金为零时，期货经纪公司将对该客户发出追加保证金通知，要求客户在规定的时间里，追加所缺资金。每日结算制度：是由期货交易所统一组织进行的，期货经纪公司

20、对客户实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，在每日交易结束后，期货经纪公司按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收、应付的款项同时划转，相应增加或减少客户的结算准备金。每日结算制度是期货交易制度中重要的制度，是期货交易风险得以控制的基础。强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足，并且未在规定的时间内补足或当客户的持仓量超出规定的限额时，或当客户违规时，期货经纪公司为防止风险进一步扩大，实行强制平仓的制度。强行平仓制度：是期货交易制度中重要的制度，是期货交易风险得以控制的基本保障。涨跌停板制度：又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得大于

21、规定的涨跌幅度，超过涨跌幅度的指令无效。涨跌停板制度：正常情况下，期货交易所规定涨跌停板为3，但在特殊市况下，交易所为控制市场风险，会根据当时市场情况对涨跌停板进行相应调整，直至市场风险得以化解。实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货一般采用实物交割方式。一般程序是卖方在交易所规定的期限内将货物运到交易所指定交割仓库，经验收合格后由仓库开具仓单，再经交易所注册后成为标准仓单，进入交割期后，卖方提交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续。个人客户不允许进行实物交割。使中航油损失使

22、中航油损失5.5亿美元亿美元2019年起，陈久霖掌控的中国航油经董事会批准后开始从事石油衍生品期权交易，初期小有斩获。但由于美国攻打伊拉克等国际突发事件的发生，国际石油期货价格走势出现变化。在2019年末石油期货价格迅速攀升之时，交易员纪瑞德做出错误判断，出售大量看涨期权（即所谓多头），最终导致5.5亿美元的巨额亏损。面对巨亏，中国航油及其母公司中国航油集团曾竭力试图力挽狂澜。2019年10月，中国航油集团决定把所持75%上市公司股份的15%折价配售给机构投资者，筹得1.11亿美金暗中用于补仓（这后来被外界普遍指责为母公司明知上市公司巨亏却隐瞒公众投资者并完成“内幕交易”，也是导致陈久霖后来入

23、狱的主要原因）。然而，由于国际油价仍在不停攀升，亏损额不断扩大。自2019年10月26日起，中国航油集团指令中国航油在高位全部斩仓，5.5亿美元的亏损成为事实。2019年11月30日，中国航油向当地法院寻求债务重组。巴林银行破产 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克李森错误地判断了日本股市的走向。2019年1月份，李森看好日本股市，分别在东京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这

24、样倒塌了。那么，由尼克李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍生产品(亦称金融派生产品)有一个正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、期货交易等都可以归为此类。具体操作起来，又可分为远期合约、远期固定合约、远期合约选择权等。这类衍生产品可对有形产品进行交易，如石油、金属、原料等，也可对金融产品进行交易，如货币、利率以及股票指数等。从理论上讲，金融衍生产品并不会增加市场风险，若能恰当地运用，比如利用它套期保值，可为投资者提供一个有效的降低风险的对冲方法。但在其具有积极作用的同时，也有其致命的危险，即在特定的交易过程中，投资者纯粹以买卖图利为目的，垫付少量的保证金炒买炒卖大额合约来获得丰厚的利润，而往往无视交易潜在的风险，如果控制不当，那么这种投机行为就会招致不可估量的损失。新加坡巴林公司的李森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。李森在整 个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品。