企业债券品种及案例介绍课件.ppt

1、33企业债券品种及案例介绍普通平台债券产业债券专项债券城市地下综合管廊建设专项债战略新兴产业专项债养老产业专项债城市停车场专项债双创孵化专项债配电网建设专项债项目收益债券创投债券并购债券小微企业增信集合债券绿色债券 国家发改委企业债券主要品种343536债券名称2015年贵阳公路桥梁工程有限公司企业债券发行人贵阳公路桥梁工程有限公司募投项目贵安新区中心大道道路工程项目募投项目总投资额43.92亿元债券发行规模15亿元信用级别主体AA，债项AAA担保人中债信用增进投资股份有限公司发行方式公开发行发行利率4.17%发行期限7年期，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末分别按照发行总额20%

2、、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。37债券名称2015年贵州省凯里城镇建设投资有限公司企业债券发行人贵州省凯里城镇建设投资有限公司募投项目凯里市2014年棚户区改造工程项目、凯里市2015年棚户区改造工程项目募投项目总投资额合计31.30亿元债券发行规模14亿元信用级别主体AA，债项AA担保人无发行方式公开发行发行利率5.29%发行期限7年期，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末分别按照发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。38债券名称2012 年贵阳市工业投资（集团）有限公司企业债券发行人贵阳市工业投资（集团）有限公司募投项目贵州皓天光

3、电科技有限公司年产3,000 万片LED 蓝宝石衬底材料项目、险峰机床厂异地搬迁及数控机床升级扩能建设项目、贵州中铝铝业有限公司年产15 万吨铝板带项目、贵州华工工具注塑有限公司一汽贵州汽车配件厂整体搬迁技术改造项目。募投项目总投资额合计34.61亿元债券发行规模17亿元信用级别主体AA，债项AA担保人无发行方式公开发行发行利率6.43%发行期限7年期，本期债券为七年期固定利率债券，在第五年末附加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。39404.3 4.3 专项企业债券41战略性新兴产业城市地下综合管廊建设养老产业支持城市地下综合管廊建设力度加大对养老产业的支持力度，引导和鼓励社会投入重

4、点支持国发201228 号文明确的新兴产业项目发债城市停车场建设应对停车需求爆发式增长，支持停车场建设及运营双孵双创配电网建设改造加大对“大众创业、万众创新”支持力度支持配电网建设改造2015年，国家发改委陆续下发了战略性新兴产业专项债券等6个专项债券发行指引，对符合条件的企业债券申报审核条件明显放宽：时间发文单位文件名称2015年3月31日发改委办公厅国家发展改革委办公厅关于印发城市地下综合管廊建设专项债券发行指引的通知（发改办财金2015755号）2015年3月31日国家发展改革委办公厅关于印发战略性新兴产业专项债券发行指引的通知（发改办财金2015756号）2015年4月7日国家发展改革

5、委办公厅关于印发养老产业专项债券发行指引的通知（发改办财金2015817号）2015年4月7日国家发展改革委办公厅关于印发城市停车场建设专项债券发行指引的通知（发改办财金2015818号）2015年11月13日国家发展改革委办公厅关于印发双创孵化专项债券发行指引的通知（发改办财金20152894号）2015年11月13日国家发展改革委办公厅关于印发配电网建设改造专项债券发行指引的通知（发改办财金20152909号）2015年5月25日国家发展改革委办公厅关于发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知（发改财金办20151327号）2015年6月19日对发改办财金201513

6、27号文件的补充说明2015年7月29日国家发展改革委办公厅关于印发项目收益债券管理暂行办法的通知（发改财金20152010号）2015年12月2日国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见(发改办财金20153127号)424344专项债券主要发行政策一般要求四个专项债券作为企业债券的创新品种，一般审核要求参照普通企业债券城市地下综合管廊、养老产业、城市停车场建设1、城投公司发债不受“2111”指标限制。2、将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%和80%。3、

7、不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。4、城投类企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。5、比照“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。6、募集资金占募投项目总投资比例由不超过 60%放宽至不超过 70%。7、养老产业专项债券允许企业使用不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。鼓励产业投资基金或合伙人发行专项债券，扩大基金规模。45专项债券主要发行政策战略性新兴产业专项债券新政策1、重点支持“十二五”国家战略性新兴产业发展规划（国发

8、201228 号）中明确的重大节能技术与装备产业化工程、重大环保技术装备及产品产业化示范工程、重要资源循环利用工程、宽带中国工程、高性能集成电路工程等等项目发行专项债券（具体参看文件）。2、将关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见中提出的原则上需提供担保措施的资产负债率要求放宽至 75%；主体评级达到 AAA 的企业，资产负债率要求进一步放宽至 80%。3、允许企业使用不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。4、允许发债募集资金用于战略性新兴产业领域兼并重组、购买知识产权等。5、比照“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。46专项债券主要发行方案专项债券优化方案1、专

9、项债券均可以按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，开展项目收益债券试点。2、鼓励战略性新兴产业专项债券、地下综合管廊建设专项债券、城市停车场建设专项债券采取“债贷组合”增信方式，由商业银行进行债券和贷款统筹管理。3、根据项目资金回流的具体情况科学设计债券发行方案，支持合理灵活设置债券期限、选择权及还本付息方式。4、鼓励养老产业项目和地下综合管廊项目探索发行可续期债券等。47债券名称2015年黔东南州畅达交通建设投资集团有限公司停车场专项债券发行人黔东南州畅达交通建设投资集团有限公司募投项目黔东南州旅游集散中心停车场,城市停车场及配套设施建设项目项目情况黔东南州旅游集散中心停车场、城市停车场及

10、配套设施建设项目涉及 5 个地区和 8 个建设工程。地区分布在凯里市、镇远县、雷山县、黄平县和施秉县。总投资额28.77亿元债券发行规模20亿元信用级别主体AA，债项AA发行方式公开发行发行利率5.79%发行期限7年期，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末分别按照发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。48债券名称2016年贵阳市城市建设投资（集团）有限公司城市停车场建设专项债券发行人贵阳市城市建设投资（集团）有限公司募投项目贵阳市城市公共智慧停车场建设项目、补充营运资金项目情况项目用于贵阳市新建23座城市公共智慧停车场总投资额71.43亿元债券发行 规模6

11、0亿元信用级别主体AA+，债项AA+(本期债券无担保)发行方式公开发行发行利率-发行期限10年期，在债券存续期的第3、4、5、6、7、8、9、10个计息年度末分别按照发行总额10%、10%、10%、10%、15、15、15、15%的比例偿还债券本金。49专项债券主要发行政策一般要求专项债券作为企业债券的创新品种，一般审核要求参照普通企业债券双创孵 化专项债券1.在相关手续齐备、偿债措施完善的基础上，双创孵化专项债券比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。2.在偿债保障措施较为完善的基础上，企业申请发行双创孵化专项债券，可适当调整企业债券现行审核政策及关于全面加强企业债券风险防范

12、的若干意见中规定的部分准入条件。（1）允许上市公司子公司发行双创孵化专项债券。（2）双创孵化专项债券发行主体不受发债指标限制。（3）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。3.不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP 的比值超过12%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。50专项债券相关政策双创孵 化专项债券1.支持运营情况较好的双创孵化园区经营公司，在偿债保障措施完善的条件下发行双创孵化专项债券用于优化公司债务结构。2.地方政府应积极引导社会资本参与双创孵化项目建设，进一步完善双创产业发展规划

13、，积极制定投资分担、使用付费、明晰产权等配套政策，为企业发行专项债券投资双创孵化项目创造收益稳定的政策环境。鼓励地方政府综合运用预算内资金和其他专项资金，通过投资补助、基金注资、担保补贴、债券贴息等多种方式，支持双创孵化专项债券发行。3.支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、双创孵化投资基金发行双创孵化债券，专项用于投资双创孵化项目；支持符合条件的双创孵化投资基金的股东或有限合伙人发行双创孵化专项债券，扩大双创孵化投资基金资本规模。51专项债券主要发行方案双创孵 化专项债券品种方案设计1.可根据项目资金回流的具体情况科学设计债券发行方案，支持合理灵活设置债券期限、选择权及还本付息方式。二是

14、允许发债企业在偿债保障措施较为完善的情况下，使用不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。三是积极探索预期收益质押担保方式。四是鼓励发债以委托经营或转让经营转让（TOT）等方式，收购已建成的双创孵化项目或配套设施统一经营管理。2.鼓励双创孵化项目采取“债贷组合”增信方式，由商业银行进行债券和贷款统筹管理。“债贷组合”是按照“融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理”的模式，由银行为企业制定系统性融资规划，根据项目建设融资需求，将企业债券和贷款统一纳入银行综合授信管理体系，对企业债务融资实施全程管理。3.积极开展债券品种创新。对于具有稳定偿债资金来源的双创孵化项目，可按

15、照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。52债券名称2016年常德市鼎力实业有限公司双创孵化专项债券发行人常德市鼎力实业有限公司募投项目产业园区建设项目情况湖南常德鼎城高新技术产业园区创新创业园标准化厂房及配套设施建设项目、补充流动资金总投资额14.57元债券发行规模10.8亿元信用级别主体AA，债项AA+本期债券由湖北省担保集团有限责任公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 发行方式公开发行发行利率-发行期限7年期，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末分别按照发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还

16、债券本金。53配电网建设改造专项债券54专项债券主要发行政策一般要求专项债券作为企业债券的创新品种，一般审核要求参照普通企业债券。配电网建设改造专项债券1.在相关手续齐备、偿债措施完善的基础上，专项债券比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。2.在偿债保障措施较为完善的基础上，企业申请发行配电网建设改造专项债券，可适当调整企业债券现行审核政策及关于全面加强企业债券风险防范的若干意见中规定的部分准入条件。（1）允许上市公司子公司发行配电网建设改造专项债券。（2）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。（3）项目建设期限较长的，

17、企业可申请将专项债券核准文件的有效期从现行的1 年延长至2 年。在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行，但需确保企业发行债券资质在此期间未发生不良变化，同时应持续做好信息披露工作。55专项债券相关政策及方案设计政策加大政策支持力度。鼓励地方政府通过运用预算内资金或其他专项资金，通过投资补助、担保补贴、债券贴息等多种方式，支持配电网建设改造专项债券发行。配电网建设改造专项债券1.优化配电网建设改造项目品种方案设计。一是可根据项目资金回流的具体情况科学设计债券发行方案，支持合理灵活设置债券期限、选择权及还本付息方式。二是支持发债企业利用债券资金优化债务结构，在偿债保障措施较为完善的情

18、况下，允许企业使用不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。2.创新融资担保方式。一是允许配售电企业以应收售电款、电网资产收益权等为专项债券提供质押担保。二是允许装备制造企业以对资质优良且无不良信用记录的企业应收账款为专项债券提供抵押担保。56专项债券方案设计配电网建设改造专项债券1.鼓励配电网建设改造项目采取“债贷组合”增信方式，由商业银行进行债券和贷款统筹管理。“债贷组合”是按照“融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理”的模式，由银行为企业制定系统性融资规划，根据项目建设融资需求，将企业债券和贷款统一纳入银行综合授信管理体系，对企业债务融资实施全程管理。2、积极

19、开展债券品种创新，对于具有稳定偿债资金来源的配电网建设改造项目，可按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。57债券58592015年12月31日国家发改委推出绿色债券发行指引，指出现阶段重点支持：节能减排技术改造；绿色城镇化（绿色建筑发展、建筑工业化、既有建筑节能改造、海绵城市建设、智慧城市建设、智能电网建设、新能源汽车充电设施建设等）；能源清洁高效利用；新能源开发利用；循环经济发展；水资源节约和非常规水资源开发利用；污染防治；生态农林业；节能环保产业；低碳产业；生态文明先行示范实验项目；低碳发展试点示范项目。60 国家发展改革委

20、办公厅关于印发绿色债券发行指引的通知（发改办财金20153504号）一、在相关手续齐备、偿债保障措施完善的基础上，绿色债券比照我委“加快和 简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。二、企业申请发行绿色债券，可适当调整企业债券现行审核政策及关于全面加 强企业债券风险防范的若干意见中规定的部分准入条件：1、债券募集资金占项目总投资比例放宽至80%（相关规定对资本金最低限 制另有要求的除外）。2、发行绿色债券的企业不受发债指标限制。3、在资产负债率低于75%的前提下，核定发债规模时不考察企业其它公司 信用类产品的规模。4、鼓励上市公司及其子公司发行绿色债券。三、支持绿色债券发行主体利用债券资金优化债

21、务结构。在偿债保障措施完善的情况下，允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。主体信用评级AA+且运营情况较好的发行主体，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本务。四、发债企业可根据项目资金回流的具体情况科学设计绿色债券发行方案，支持合理灵活设置债券期限、选择权及还本付息方式。五、对于环境污染第三方治理企业开展流域性、区域性或同类污染治理项目，以及节能节水服务公司以提供相应服务获得目标客户节能、节水收益的合同管理模式进行节能节水改造的项目，鼓励项目实施主体以集合形式发行绿色债券。六、允许绿色债券面向机构投资者非公开发行。非公开发行时认购的机构投资者不超过二百人

22、，单笔认购不少于500 万元人民币，且不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。61 一、地方政府应积极引导社会资本参与绿色项目建设，鼓励地方政府通 过投资补助、担保补贴、债券贴息、基金注资等多种方式，支持绿 色债券发行和绿色项目实施，稳步扩大直接融资比重。二、拓宽担保增信渠道。允许项目收益无法在债券存续期内覆盖总投资 的发行人仅就项目收益部分与债券本息规模差额部分提供担保。鼓 励市级以上（含）地方政府设立地方绿色债券担保基金，专项用于 为发行绿色债券提供担保。鼓励探索采用碳排放权、排污权、用能 权、用水权等收益权，以及知识产权、预期绿色收益质押等增信担 保方式。三、推动绿色项目采取“债贷组合”增

23、信方式，鼓励商业银行进行债券 和贷款统 筹管理。“债贷组合”是按照“融资统一规划、债贷统一 授信、动态长效监控、全程风险管理”的模式，由银行为企业制定 系统性融资规划，根据项目建设融资需求，将企业债券和贷款统一 纳入银行综合授信管理体系，对企业债务融资实施全程管理。62四、积极开展债券品种创新。对于具有稳定偿债资金来源的绿色项目，可按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。五、支持符合条件的股权投资企业、绿色投资基金发行绿色债券，专项用于投资绿色项目建设；支持符合条件的绿色投资基金的股东或有限合伙人发行绿色债券，扩大绿色投资基金资本

24、规模。六、为推动绿色项目建设资金足额到位，鼓励绿色项目采用专项建设基金和绿色债券相结合的融资方式。已获准发行绿色债券的绿色项目，且符合中央预算内投资、专项建设基金支持条件的，将优先给予支持。636465 地方投融资平台公司、项目公司（非公开发行）债券募投项目需直接对应在建或拟建项目，项目涉及领域一般包括水电燃气等公用事业、交通枢纽工程、垃圾处理、收费道路桥梁、棚户区改造等；债券期限需与项目建设运营周期匹配；募投项目在债券存续期内的收益须覆盖债券本金和利息；项目收益债券一般需要通过设置差额补偿人、外部担保、资产抵质押等方式将债项信用评级提升至AA级或以上。融资期限较长，一般可达7年或以上；债券发

25、行规模不受净资产40%限制(适用范围：非公开发行适用范围：非公开发行)；非公开发行对发行主体的盈利无硬性要求且仅需提供最近一年审计报告。一、发行主体二、发行条件三、产品优势国家发改委鼓励各地在企业债发行中开展金融产品创新，探索在保障房建设领域开展项目收益债试点，同时支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券购买飞机，将租赁收入封闭还债此外发改委将支持地方发债用于低碳省区和城市、低碳商业园区、低碳社区和低碳商业试点建设在国家发改委印发的国家发展改革委办公厅关于创新企业债券融资方式扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知（发改办财金【2014】1047号）中明确指出：“对于具有稳定偿债资金来源的棚户区改造

26、项目，将按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，开展棚户区改造项目收益债券试点。项目收益债券不占用地方政府所属投融资平台公司年度发债指标。”交易商协会为贯彻落实关于建立透明规范的城市建设投融资体制、改善和优化融资结构的要求，防范和化解地方政府性债务风险，制定了银行间债券市场非金融企业项目收益票据业务指引。国 务 院 出 台 的关于当前金融促进经济发展的若干意见中明确指出：“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。发挥债券市场避险功能，稳步推进债券市场交易工具和相关金融产品创新。开展项目收益债券试点。”662014年10月7日，国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发【2014】

27、43号文）出台后，鼓励社会通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定的公益性事业投资和运营。政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益约定规则，使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司建设和运营合作项目。投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。发行主体项目公司项目公司为境内注册具有法人资格的企业，承担建设和运营项目，享有经营项目收入。项目要求发行主体拟建或在建的项目项目建成后有良好稳定现金流，存续期内项目收入应能覆盖当年还本付息支出，应有明确的收益期、确凿收益测算依据

28、，除债券资金外的资本金、银行贷款等资金必须全部落实。符合国家产业政策和行业发展方向，所需手续齐全，应具备规划、土地、环评、可研批复等批文，最好是已开工在建项目，未开工的需于债券发行后三个月内开工。目前重点支持有利于经济结构调整和改善民生的项目。项目如果是棚改项目，应纳入棚户区改造规划和年度计划的项目，最好纳入国家保障房计划。项目可研报告须由甲级资质单位出具。项目竣工决算后十个工作日内需将项目建设形成资产向债权代理人抵押。发行规模根据项目未来收益确定，不能超过项目总投资60%，棚改项可放宽至总投资70%。募集资金投向指定的项目建设，但不能用于置换项目资本金还本付息每年付息一次，提前按比例还本账户

29、安排在监管银行处分别设立“募集资金专用账户”、“项目收入归集专用账户”以及“偿债资金账户”，分别用于监管募集资金的使用情况、接收项目收入以及准备本期债券的还本付息。67增信措施差额补偿机制（必须）：请关联企业或其他具有高信用等级的企业提供差额补足担保（最好是具有资本市场融资记录、曾经做过信用评级的企业主体），负责补足发行主体债券存续期内偿债账户中应付本息与账户余额的部分；资产抵押：利用发行主体优质的资产、土地、房产等进行抵押担保；项目补贴：项目补贴占项目收入的比例最高不能超过50%，并需由同级人大出具决议纳入财政预算。信用评级AA及以上发行期限期限可涵盖项目建设、运营和收益整个周期从首支发行的

30、项目收益债期限设置情况来看，国家发改委延续了对于城投债期限设置要求，即从第三年起开始平均还本。发行利率基本与同期限同信用等级企业债持平发行方式采取簿记建档、集中配售的发行方式，并在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“国债公司”）登记托管。根据具体情况，可在2年内分期发行。发行范围和对象投资人应为在国债公司开户的机构投资者。如果是定向发行，在债券存续期内，可变更意向投资人范围，但意向投资人总数不得超过200名。68投资人主承销商发行人募集资金账户发行人项目项目收款账户发行人偿债账户项目日常运营成本国债公司缴款募集资金扣除承销费使用资金投资项目产生资金回流偿债资金支付偿债资金后扣除应付利息及本

31、金付息兑付设立设立担保人保障本息差额补足偿债资金现金流募集资金现金流6970债券名称2015年都匀市国有资本营运有限责任公司棚户区改造项目收益债券发行主体都匀市国有资本营运有限责任公司募投项目棚户区改造项目发行规模13亿元债券期限7年项目收益限价商品房、商业配套用房、地下车库等销售收入发行方式公开发行差额补偿人都匀市国有资本营运有限责任公司、黔南州国有资本营运有限责任公司信用评级主体AA-债项AA债券利率6.60%71债券名称2014年广州市第四资源热力电厂垃圾焚烧发电项目收益债券发行主体广州环投禺山环保能源有限公司募投项目垃圾焚烧发电项目发行规模8亿元债券期限10年项目收益垃圾处理收入、发电

32、收入、金属回收收入及增值税返还发行方式公开发行差额补偿人广州环保投资有限公司、广州广日集团有限公司信用评级债项AA债券利率6.38%72 PPP是一种管理模式，项目收益类债券是一种融资手段，两者相辅相成：项目收益类债可为PPP模式下的项目公司提供融资途径，解决PPP模式的融资困境，促进PPP模式的推广和落地；PPP模式可为项目收益类债券的应用提供载体和平台，使项目收益类债券的应用领域更加广阔。项目收益类债券是推广PPP模式的重要抓手73一、政府与社会资本方共同出资设立项目公司二、双方就项目建设达成协议并明确付费机制三、发行项目收益类债券融资并偿付债券本息74A部分土建工程地方政府社会方民企或个

33、人项目公司社会使用者投资人持股不超过50%建设完成后的管理运营国有企业地方政府地方政府承销商募集资金专户基础设施建设的建设地方政府登记托管机构偿债资金专户项目收款专户项目公司地方人大授予经营权签订合作协议财政补贴政府付费建设财政补贴使用者付费运营收入设立偿债资金应付本息财政支付纳入预算本息兑付本息差额补足75 大型优质企业 需设置赎回条款与利率重置周期，一般以3-7年为一个计息与行权周期；发行人可选择设置递延支付利息条款；发行人主体信用评级一般需达到AA+级；融资期限较长；通过条款设计可续债券可以计入发行人权益，因而可以降低发行人的负债率；无投票权，也不稀释股权;募集资金可用于固定资产投资项目

34、资本金。一、发行主体二、发行条件三、产品优势7677债券名称 2015年贵阳市城市轨道交通有限公司可续期公司债券发行人贵阳市城市轨道交通有限公司发行日期2015年11月18日发行总额20亿元债券期限5年期为一个计息周期发行人续期选择权在本期债券（第1至20个计息年度）每5个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。如果发行人选择延长本期债券期限,则从第21个计息年度开始票面利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上500个基点(1个基点为0.01%)。（后文略）担保人无担保偿债资金专户当本期债券付息日或兑付日前5个工作日，偿债资金专户余额小于当年

35、应付利息/本息数额，账户及资金监管银行有权将差额部分资金直接从募集资金使用专户或/和轨道专项资金账户中划入偿债资金专户。信用评级主体AA+债项AA+债券利率（当期）6.30%78债券名称2013年武汉地铁集团有限公司可续期公司债券发行人武汉地铁集团有限公司发行日期2013年10月29日发行总额23亿元债券期限5年期为一个计息周期发行人续期选择权在本期债券每5个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限延续5年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。担保人无担保流动性支持工商银行武汉硚口支行对公司提供不低于本期债券本息偿还金额的流动性支持信贷。利息偿付保证金武汉市财政局于每个付息日前10 个工

36、作日，将2 亿元资金自“武汉市轨道交通建设发展专项资金”划入发行人账户及资金监管银行开设的“利息偿付保证金专户”中。信用评级主体AA+债项AA+债券利率（当期）8.50%7980 大型国有企业或地方政府投融资平台募集资金在有效监管下，发行人通过商业银行转贷给小微企业；发行人、发行人所在地市政府和负责转贷业务的商业银行应签订三方协议，明确各方在小微企业增信集合债券中的权利义务。地方政府应在协议中承诺提供不低于债券发行规模5%的风险缓释基金，并指定相关职能部门负责定期核查债券募集资金转贷情况；商业银行应按照自营贷款的标准和程序，认真审慎选择符合条件的小微企业贷款发放对象，并经发行人书面同意后放款；

37、商业银行应在自营贷款和债券基金转贷业务之间设置防火墙，转贷利率综合水平应不高于自营贷款利率综合水平。对单个委贷对象发放的委贷资金累计余额不得超过1000 万元且不得超过小微债募 集资金规模的3%。同一控制人下的企业，合计获得委贷资金不得超过上述规定数额和比例。一、发行主体二、发行条件81债券名称2015年贵州凯里经济开发区开元城市投资开发有限责任公司小微企业增信集合债券发行人贵州凯里经济开发区开元城市投资开发有限责任公司发行时间2015年9月9日发行总额7亿元债券期限4年期（3+1）委托贷款代理行贵州银行股份有限公司担保人无担保募集资金用途通过商业银行转贷符合贷款条件的小微企业委托贷款对象小微

38、企业名单由黔东南州人民政府、发行人或其他经三方认可的第三方机构推荐，贵州银行进行遴选和风险审核，并由发行人进行最终确认。信用评级主体AA 债项AA债券利率（当期）5.95%82债券名称 2016年贵州省红果经济开发区有限责任公司小微企业增信集合债券发行人贵州省红果经济开发区开发有限责任公司发行时间2016年1月14日发行总额12亿元债券期限4年期（3+1）委托贷款代理行工商银行六盘水分工商银行 担保人无担保募集资金用途通过商业银行转贷符合贷款条件的小微企业委托贷款对象本期债券募集资金将全部委托工商银行六盘水分行以委托贷款形式投放于工商银行六盘水分推荐并经发行人确认的，位于盘县政府管辖区域内或者

39、经盘县政府同意的其他小微企业。信用评级主体AA 债项AA债券利率（当期）6.05%83国务院颁布国务院颁布关于国务院关于促进企业兼并重组的意见关于国务院关于促进企业兼并重组的意见（国发（国发201027 号号);国务院颁布国务院颁布关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见（国发（国发(201341号号)工业工业关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见(工信部联产业工信部联产业201316号号)文件指出：通过促进企业兼并重组，深化体制机制改革，完善以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度。加快国有经济布局和结构的

40、战略性调整，健全国有资本有进有退的合理流动机制，鼓励和支持民营企业参与竞争性领域国有企业改革、改制和改组，促进非公有制经济和中小企业发展。兼并重组企业要转换经营机制，完善公司治理结构，建立现代企业制度，加强和改善内部管理，加强技术改造，推进技术进步和自主创新，淘汰落后产能，压缩过剩产能，促进节能减排，提高市场竞争力。84 并购债是指募集资金用于并购整合包括（上下游企业并购、跨行业并购、资产并购、在建项目收购等。募投项目无需披露具体并购对象，仅需披露并购项目所属行业、地区等基 本信息;申报材料简单，无需土地、规划、环评、可研等项目批文，项目 可研报告相对简单，可快速完成现场工作。募集资金最高可占

41、并购项目总金额的60%，突破了并购贷款50%的限 制；目前并购代款的年利率为贷款基准利率上浮40%左右，而并购债的 成本由资本市场决定，成本更低。一、定义二、主要特点三、优于并购贷款85发行人为一般生产经营性企业；资产负债率在85%以上的企业，暂不受理企业发债申请。特殊情况经专题会研究同意再予受理。发行人应当提供最近三年连审的审计报告；累计债券余额（包括企业债券、上市公司债券等）不超过企业净资产40%；最近三个会计年度净利润平均值足以支付发行人自身发行本期债券一年的利息；将一般生产经营类企业需提供担保措施的资产负债率放宽至75%；主体评级AA+的，相应资产负债率放宽至80%；主体评级AAA的，

42、相应资产负债率放宽至85%。募集资金不得超过并购项目总金额的60%；无需披露具体并购对象，仅需披露并购项目所属行业、地区等基本信息。一、发行主体二、财务状况三、募集资金用途86债券名称 2014年第一期天瑞集团股份有限公司企业债券发行主体天瑞集团股份有限公司发行时间2014年6月25日发行总额10亿元债券期限本期债券分为“14天瑞集团债01”与“14天瑞集团债02”，品种一为12年期固定利率债券，在第7年末和第10年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为10年期固定利率债券，在第5年末和第8年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权付息方式本期债券每年付息一次，到期一次

43、还本，到期应付利息随当期应还本金一起支付担保人自然人股东以个人全部财产为本期债券设置连带责任保证担保 票面利率8.50%募集资金用途全部用于在河南、辽宁相关区域收购、拆除、转产、节能环保改造等一揽子化解水泥过剩产能项目，力争达到压减1000万吨水泥产能指标信用评级主体AA 债项AA+8788一、中华人民共和国国家发展和改革委员会令 第39号创业投资企 业管理暂行办法二、2006年国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）及国务院关于印发实施若干配套政策的通知出台，首次将创业投资纳入“金融”范畴，表示“支持创业风险投资企业的发展”，“对主要投资于中小高新技术企业的创业风险投资企业，

44、实行投资收益税收减免或投资额按比例抵扣应纳税所得额等税收优惠政策”，“鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金，引导社会资金流向创业风险投资企业，引导创业风险投资企业投资于种子期和起步期的创业企业”。三、国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知（国办发2008116号）89四、国家财政部、国资委、证监会及社保基金会联合发布关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知（财企2010278号）五、国家发展改革委办公厅关于促进股权投资企业规范发展的通知（发改办财金20112864号）六、国家发改委发布关于加强小微企业融资服务

45、、支持小微企业发展的指导意见（发改财金20131410号）七、国家发展改革委办公厅关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知（发改办财金20141044号）90一、定义 创投债是指募集资金投向股权投资或者为关联 创投企业增资的企业债券。突破60%项目投资比例限制：募投项目占用资金比例不受限制；无发行通道限制。申报材料简单，无需土地、规划、环评、可研等项目批文，项目可 研报告相对简单，可快速完成现场工作；规避审核难点，基本不涉 及与政府的应收账款及BT问题。二、主要特点三、募投项目91 一、发行主体若发行人是创投企业，需在发改委备案；若发行人不是创投企业，募投项目应为股权收购类项目；资产负

46、债率在85%以上的企业，暂不受理企业发债申请。特殊情况经司专题会研究同意，再予受理。二、财务状况发行人应当提供最近三年连审的审计报告；累计债券余额（包括企业债券、上市公司债券等）不超过企业净资产40%；最近三个会计年度净利润平均值足以支付发行人自身发行本期债券一年的利息；将一般生产经营类企业需提供担保措施的资产负债率放宽至75%；主体评级AA+的，相应资产负债率放宽至80%；主体评级AAA的，相应资产负债率放宽至85%。三、募集资金用途募集资金不得超过并购项目总金额的60%；无需披露具体并购对象，仅需披露并购项目所属行业、地区等基本信息。92债券名称 2015年无锡创业投资集团有限公司公司债券

47、发行主体无锡创业投资集团有限公司发行时间2015年12月21日发行总额4亿元债券期限本期债券为7年期固定利率债券，在第5年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权付息方式 本期债券每年付息一次，到期一次还本，到期应付利息随当期应还本金一起支付担保人 无锡产业发展集团有限公司为本期债券设置连带责任保证担保 票面利率4.33%募集资金用途本期债券募集资金中0.33亿元用于收购无锡市科发投资担保有限公司股权；0.6亿元用于参与设立清源海兰信并购基金(有限合伙)；0.35亿元用于参与设立无锡金茂医疗健康产业创投基金合伙企业(有限合伙)；0.35亿元用于参与设立无锡金茂节能环保产业并购基金合伙企业(有限合伙)；0.6亿元用于参与设立华软成长创业投资无锡合伙企业(有限合伙)；1.5亿元用于参与设立无锡TCL通信产业投资基金合伙企业(有限合伙)；0.18亿元用于参与设立华软新兴创业投资无锡合伙企业(有限合伙)；0.09亿元用于参与设立无锡苏银清源新三板创业投资合伙企业(有限合伙)。信用评级主体AA 债项AA+93