投资估算与融资方案分析课件.ppt

1、技术经济学课件（第4章）第4章 项目投资估算与融资方案分析 概述 建设投资估算 建设期利息估算 流动资金估算 项目总投资及分年投入计划 融资主体、资金来源与融资方式 资本金筹措 债务资金筹措 融资方案设计与优化第4.1节概述 投资估算是在项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并基本确定的基础上，对投资项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算。投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金的重要依据。也是进行财务分析和经济分析的基础。第4.1节概述 融资方案分析是在已确定建设方案并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，构

2、造融资方案，进行融资结构、融资成本和融资风险分析，作为融资后财务分析的基础。第4.1节概述 投资估算的内容 项目总投资与资产的形成 投资估算的要求 投资估算的依据与作用 融资环境分析4.1.1 投资估算的内容 项目总投资及其构成 有关投资的几个称谓1.项目总投资及其构成 项目总投资是指工程项目从筹建期间开始项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。资费用。项目总投资由建设期和筹建期投入的项目总投资由建设期和筹建期投入的建设建设投资、建设期利息投资、建设期利息和项目建成投产后所需和项目建成投产后所需的的流动资金流动资金三大

3、部分组成。三大部分组成。项目总投资及其构成4.1.2 项目总投资与资产的形成 项目的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据资本保全原则和企业资产划分的有关规定，工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。项目总投资与资产的形成图资产的含义 资产是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其它权利。按其转化为货币的速度划分为：长期资产：长期投资、固定资产、无形资产、长期 待摊费用及其它资产。流动资产：一年内能转化为现金的资产。固定资产 含义：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；使用寿命超过一个会计年度。总投资构

4、成固定资产原值的费用包括：工程费用：建筑工程费、设备购置费和安装工程费；工程建设其他费用；预备费：基本预备费和涨价预备费；建设期利息。无形资产 含义：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，包括专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。总投资构成无形资产原值的费用：技术转让费或技术使用费(含专利权和非专利技术)商标权和商誉等其他资产 含义：其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。总投资构成其他资产原值的费用：生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。流动资产 含

5、义：流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。构成：包括现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。总投资中的流动资金与流动负债共同构成流动资产。4.1.3 投资估算的要求 估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。4.1.4 投资估算的依据与作用（1）专门机构发布的建设工程造价费用构

6、成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件。（2）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及相关部门发布的物价指数。（3）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。（4）拟建项目所需设备、材料的市场价格。（5）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。4.1.5 融资环境分析 国家和地区的融资环境对项目的成败有重要影响，项目融资研究首先要分析项目所在地的融资环境。融资环境分析包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策等方面。4.2 建设投资估算 建设投资的估算方法有简单估算法和分类估算法。简单估算法还分为单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数

7、估算发和指标估算法等。前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。项目可行性研究阶段应采用指标估算法和分类估算法。1.单位生产能力估算法 该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元/吨、元/千瓦）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：的综合调整系数。定额、单价、费用变更不同时期、不同地点拟建项目的投资额；额；已建类似项目的投资；拟建项目的生产能力能力；已建类似项目的生产其中：CFYYXXCFXXYY212121122.生产能力指数法 该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟

8、建项目的投资额。的综合调整系数。定额、单价、费用变更不同时期、不同地点生产能力指数；拟建项目的投资额；额；已建类似项目的投资；拟建项目的生产能力能力；已建类似项目的生产其中：CFnYYXXCFXXYYn21211212n的取值0 n1(1)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在0.52 之间，n的取值近似为1。(2)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n在0.60.7之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，n在0.80.9之间。例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程

9、条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6，CF=1.2）。万元）解：根据公式有(1197072.13070600006.02Y3.比例估算法 以拟建项目的设备购置费为基数进行估算拟建项目的其他费用。综合调整系数；额、价格、费用标准等由于时间因素引起的定、置费的百分比；和安装工程费占设备购已建项目中建筑工程费、；价格计算的设备购置费拟建项目根据当时当地拟建项目的建设投资；式中IffPPECIPfPfEC2121221113.比例估算法 以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算其他符号含义同前。分比；用占工艺设备投资的百已建项目各专业工程费、资；价格计算的工艺设备投拟建项目根据当时当地式

10、中321332211.1PPPEIPfPfPfEC4.系数估算法 朗格系数法。该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。算系数。费等间接费在内的总估管理费、合同费、应急项费用的估算系数；管线、仪表、建筑物等设备购置费；建设投资；式中CCiKKiECKKEC1建设投资与设备购置费之比为朗格系数KL。：CiLKKL14.系数估算法 设备及厂房系数法 该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的

11、建设投资。5.指标估算法 估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如变配电站以元/千伏安表示；锅炉房以元/蒸汽吨表示。单位工程指标一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以元/平方米表示；4.2.2 分类估算法 建设投资分类估算法是对构成建设投资的各类投资，即工程费用（含建筑工程费、设备购置费和安装工程费）、工程建设其他费用和预备费（含基本预备费和涨价预备费）分类进行估算。分别估算项目建设所需的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。汇总建筑工程费

12、、设备购置费和安装工程费，得出分装置的工程费用，然后合计得出项目建设所需的工程费用。在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。总计求得建设投资。估算步骤建筑工程费估算 建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。估算方法：单位建筑工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法 估算方法（1）单位建筑工程投资估算法单位建筑工程量投资建筑工程总量单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面积投资；水库以水坝单位长度的投资。（2）单位实物工程量投资估算法单位实物工程量的投资实物工程总量单

13、位投资：土石方工程按每立方米投资；路面铺设工程按每平方米投资。（3）概算指标投资估算法适用于无估算指标且建筑工程费占建设投资比例较大的项目。设备购置费估算 国内设备购置费的估算 国产标准设备原价 国产非标准设备原价 进口设备购置费估算 工器具及生产家具购置费的估算 国产标准设备原价设备出厂价+运杂费国产非标准设备原价 运杂费外购配套件费非标准设备设计费增值税利润率外购配套件费包装费率外购配套件费废品损失费率专用工具费率辅助材料费加工费材料费台非标准设备购置费1111材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、税金、设计费、运杂费进口设备购置费估算 进口设备购

14、置费=进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费 进口从属费用=国外运费+国外运输保险费+进口关税+进口增值税+进口消费税+外贸手续费+银行手续费+海关监管费手续费+商品检验检疫费进口设备货价 通过询价、订货合同价计算。进口从属费用国外运费=离岸价（FOB）运费率 =单位运价运量国外运输保险费=（离岸价+国际运费）/(1-国外保险费率)国外保险费率进口关税进口关税税率人民币外汇牌价进口设备到岸价进口关税进口从属费用 进口环节消费税消费税税率消费税税率进口关税人民币外汇牌价进口设备到岸价进口环节消费税1l进口环节增值税增值税税率组成计税价格进口环节增值税组成计税价格=进口设备到岸价人民币外汇牌价+进

15、口关税+消费税外贸手续费外贸手续费=进口设备到岸价人民币外汇牌价外贸手续费费率进口设备到岸价人民币外汇牌价外贸手续费费率在可行性研究阶段外贸手续费率一般取在可行性研究阶段外贸手续费率一般取1.5%1.5%。银行手续费银行手续费=进口设备货价银行手续费费率进口设备货价银行手续费费率海关监管手续费海关监管手续费=（进口设备到岸价人民币外汇牌价（进口设备到岸价人民币外汇牌价+关税关税+消费税）消费税）海关海关监管费费率监管费费率 商品检验检疫费商品检验检疫费=进口设备到岸价人民币外汇牌价进口设备到岸价人民币外汇牌价检验检验检疫费费率检疫费费率进口从属费用 国内运杂费 运费和装卸费包装费设备供销部门的

16、手续费采购与仓库保管费设备运杂费=进口设备离岸价设备运杂费率例题 某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1000吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB价）为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为360美元/吨，海上运输保险费率为0.3%，银行手续费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%，关税税率为8%，进口环节增值税税率为17%，人民币外汇牌价为1美元=6.35元人民币，进口检验检疫费为5万元人民币，设备的国内运杂费费率为2.5。试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）例题【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：进口设备离岸价=4006.35=2540（万元）国外运费=360100

17、06.3510000=228.6（万元）国外运输保险费=（2540+228.6）（1-0.3%）0.3%=8.33（万元）进口关税=（2540+228.6+8.33）8%=222.15（万元）进口环节增值税=（2540+228.6+8.33+222.15）17%=509.84（万元）外贸手续费=（2540+228.6+8.33）1.5%=41.65（万元）银行手续费=25400.5%=12.7（万元）进口检验检疫费=5（万元）国内运杂费=25402.5%=63.5（万元）设备购置费=2540+228.6+8.33+222.15+509.84+41.65+12.7+5+63.5=3631.77（

18、万元）工器具及生产家具购置费的估算 一般以国内设备原价和进口设备离岸家为计算基数，按照部门或行业规定的工器具及生产家具费率计算计算。备品备件购置费估算 设备购置费在大多数情况下，采用带备件的原价估算，不必另行估算备品备件费用；在无法采用带备件的原价、需要另行估算备品备件购置费时，应按设备原价及有关专业概算指标（费率）估算。安装工程费估算 安装工程费设备原价安装费率 安装工程费设备吨位每吨安装费 安装工程费安装工程实物量安装费用指标 工程建设其他费用估算 按各项费用科目的费率或者取费标准估算。建设用地费用征地补偿费土地使用权出让金与工程建设有关的费用建设单位管理费勘察设计费研究试验费场地准备及临

19、时设施费可行性研究费引进技术和设备其它费用与项目运营有关的费用工程保险费生产准备费办公及生活家具购置费环境影响评价费租用土地费职业安全卫生健康评价费专利及专有技术使用费市政公用设施建设及绿化补偿费联合试运转费基本预备费 （1）在批准的设计范围内，技术设计、施工图设计及施工过程中所增加的工程费用；经批准的设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费用。（2）一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用。（3）竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复费用。基本预备费(建筑工程费+设备购置费+安装工程费工程建设其他费用)基本预备费率 涨价预备费 建设期。；建设期价格上涨

20、指数和；购置费，安装工程费之及工器具年的建筑工程费，设备第涨价预备费；式中：nftIPCfIPCttntt111例题 某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期为5年，5年的投资分年度使用比例为第一年10%，第二年20%，第二年30%，第四年30%，第五年10%，建设期内年平均价格变动率为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费。（万元）价预备费为：所以，项目建设期的涨（万元）第五年涨价预备费：（万元）：第五年投资计划用款额（万元）第四年涨价预备费：（万元）：第四年投资计划用款额（万元）第三年涨价预备费：（万元）：第三年投资计划用款额（万元）第二年涨价预备费：（万元）：第二年

21、投资计划用款额（万元）第一年涨价预备费：（万元）用款额：解答：第一年投资计划6.501476.84558.196852.14326618015006.84551%61250001125000%102500008.196851%61750001175000%302500002.143261%61750001175000%3025000061801%61500001150000%2025000015001%61250001125000%102500005432155555444443333322222111PCPCPCPCPCPCfIPCIfIPCIfIPCIfIPCIfIPCI建设投资的合理性分

22、析 汇总编制建设投资估算表，并对建设投资的合理性进行分析序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用 合计其中：外币比例（）1 工程费用1.1 主体工程1.1.11.2 辅助工程1.2.11.3 公用工程1.3.11.4 服务性工程1.4.11.5 厂外工程1.5.11.6 2 工程建设其他费用2.1 3 预备费3.1 基本预备费3.2 涨价预备费4 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（概算法）

23、人民币单位：万元，外币单位：序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（）1 固定资产费用1.1 工程费用1.1.11.1.21.1.31.2 固定资产其他费用2 无形资产费用2.1 3 其他资产费用3.1 1.6 4 预备费4.1 基本预备费4.2 涨价预备费5 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元，外币单位：建设投资及其构成的合理性分析 建设投

24、资的合理性 单位投资的产出水平 单位产出水平需要投资 建设投资构成的合理性 各类工程费用构成的合理性分析 将项目的建筑工程费、设备购置费等占建设投资的必须哦与同行业其他类似项目进行比较 分年投资计划的合理性分析 结合各年的工程进度、各年的实物工程量、各年实际需要支付的工程建设其他费用等，分析项目分年投资计划的合理性建设期利息 含义：含义：建设期利息是债务资金在建设期内发生并计入固建设期利息是债务资金在建设期内发生并计入固定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息及定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息及手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用 估算前提条

25、件（先估算前提条件（先完成下列工作）完成下列工作）建设投资估算及分年计划建设投资估算及分年计划 确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入计划计划 确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券利率及发行手续费率等）。债券利率及发行手续费率等）。建设期利息估算方法 假定：为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。方法：采用自有资金付息时，按单利计算：各年应计利息=(年初借款本金累计+

26、本年借款额/2)名义年利率 采用复利方式计息时：各年应计利息=(年初借款本息累计+本年借款额/2)有效年利率例题 某新建项目，建设期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率12，各年借款均在年内均衡发生。每年计息一次，计算该项目建设期利息。万元建设期利息为万元；万元；万元；金付息，则解：若每年采用自有资222132721813212400216003007212600213001812300210321qqq)(22.23506.14316.7418)(06.143%124002116.746001830021)(16.74%1

27、2600211830021)(18%12300212132321211万元建设期贷款利息之和为万元万元万元则解：若采用复利计息，iAPqiAPqiAq某生物农药项目的建设期利息估算 该项目分年投资计划、资本金分年投入计划及各年需借款数额见表4-5。该项目建设投资借款在各年年内均衡发生，并用项目资本金按期支付建设期利息，年利率为6%，每年计息一次，计算其建设期利息。分年的资金投入计划（万元）某生物农药项目的建设期利息估算（万元）建设期利息万元年的利息第（万元）年的利息第3.3002303.70)(230%622.29784.234423.70%624.234411234n1借款1.1建设期利息1

28、.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。3.23.1 2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息

29、估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号根据例4-8的数据，填写建设期利息估算表 用自有资金还利息的建设期利息估算表根据例4-8的数据，填写建设期利息估算表 不用自有资金还利息的建设期利息估算表4.4 流动资金估算 流动资金构成 流动资金估算方法 流动资金估算应注意的问题4.4.1 流动资金构成 流动资金是指项目运营期内长期占用并周流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。需要的资金。流动资产结构按变现速度快慢顺序划分为货币资金、应收及预付款项和存货三大块，并与流动负债（即应付、预收账款）相减形成企业的流动资金。流动

30、资金的循环每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个项目寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部流动资金才被收回。成品资金货币资金储备资金从银行借入生产资金购买过程生产过程生产过程销售过程利润税金原材料4.4.2 流动资金估算方法 扩大指标估算法法 销售收入资金率法 总成本(或经营成本)资金率法 固定资产价值资金率法 单位产量资金率法 分项详细估算法（1）销售收入资金率法 含义：销售收入资金率是指项目流动资金需要量与其一定时期内(通常为一年)的销售收入的比率。公式：流动资金需要量项目年销售收入销售收入资金率 适用：加工工业项目 例：某摩托车厂，计划每百元销售收入占用的定额流动资金为10.07

31、元，计划年销售收入为12955万元，求所需流动资金额。（万元）解：年流动资金需要量130707.1012955（2）总成本(或经营成本)资金率法 公式：流动资金需要量项目年总成本(或经营成本)总成本(或经营成本)资金率 适用：采掘项目（3）固定资产价值资金率法 公式：流动资金需要量固定资产价值固定资产价值资金率 适用：火力发电厂、港口项目（4）单位产量资金率法 公式：流动资金需要量达产期年产量单位产量资金率 适用：煤矿项目 分项详细估算法 原理：流动资金=流动资产-流动负债 流动资产应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债应付账款+预收账款 流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金年周转

32、次数与最低周转天数 在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考虑一定的保险系数。如存货中的外购原材料、燃料的最低周转天数应根据不同来源，考虑运输方式和运输距离等因素分别确定。在产品的周转天数应根据产品生产的实际情况确定。最低周转天数天年周转次数360流动资产估算 存货 应收账款 现金 预付账款存货估算产成品年周转次数；年其他营业费用）（年经营成本产成品；在产品年周转次数年其它制造费用年修理费年工资或薪酬动力费年外购原材料、燃料、在产品数；外购其他材料年周转次年外购其他材料费用其他材料外购燃料年周转次数；年外购燃料费用外购原燃料；外购原材料年周转次数年外购原材料费用外购原材料产成品；在产品其

33、他材料外购燃料外购原材料存货/应收账款估算应收帐款年周转次数年经营成本应收帐款 现金估算土地使用税研究与开发费技术转让费其他管理费用其他营业费用其他制造费用或其他费用；摊销费、修理费工资或薪酬、折旧费、以上三项费用中所含的销售费用管理费用制造费用年其它费用现金年周转次数；年其它费用）（年工资或薪酬现金/预付账款估算；预付帐款年周转次数料或服务年费用预付的各类原材料、燃预付帐款 流动负债估算预收帐款年周转次数预收的营业收入年金额预收帐款应付帐款年周转次数动力和其他材料费用年外购原材料、燃料、应付帐款流动资金估算需要注意的问题 当投入物和产出物采用不含税价格时，估算中应注意将销项税额和进项税额分别

34、包括在相应的年费用金额中。流动资金一般应在项目投产前开始筹措。为了简化计算，项目评价中流动资金可在投产第一年开始安排，并随生产运营计划的不同而有所不同，运营负荷增长，流动资金也随之增长，因此流动资金的估算应根据不同的生产运营计划分年进行。当采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期内各年的流动资金数额应以各年的经营成本为基础，依照上述公式分别进行估算，不能简单地按100%运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。流动资金估算应在经营成本估算之后进行。1234 51 流动资产1.1 应收帐款1.2 存货1.2.1原材料1.2.21.2.3燃料1.2.4在产品1.2.5产成品1.3 现金1.4 预

35、付帐款2 流动负债2.1 应付帐款2.2 预收帐款3 流动资金（12）4 流动资金当期增加额流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数计算期2.表中科目可视行业变动。3、如发生外币流动资金，应另行估算后予以说明，其数额应包含在本表格内。注：1.本表适用于新设项目与既有项目的“有项目”、“无项目”和增量流动资金的估算。4.不发生预付帐款和预收帐款的项目可不列此项。4.5 项目投入总资金与分年投入计划 按投资估算内容和方法估算各项投资并进行汇总，估算出项目投入总资金后，应根据项目实施进度的安排，编制项目资金投入计划与资金筹措表，并对项目投入总资金构成和资金来源进行分析。项目总投资估算表的编制分年投

36、资计划表的编制4.6 融资主体、资金来源和融资方式 项目的融资主体 资金来源和融资方式4.6.1 项目的融资主体 既有法人融资方式 新设法人融资方式 既有法人融资方式 基本特点：由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险；建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金；新增债务资金依靠既有法人整体(包括拟建项目)的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。既有法人融资方式（续）适用情况：既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要

37、利用既有法人的整体资信获得债务资金。可以是改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目 新设法人融资方式 特点：由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险；建设项目所需资金的来源，可包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金；依靠项目自身的盈利能力来偿还债务；一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。新设法人融资方式（续）适用情况：拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；既有法人财务状况较差，难以获得债务资金，而且项目与既有法人的经营活动联系不密切；项目自身具有较强的盈

38、利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。4.6.2 资金来源和融资方式 资金来源 融资方式4.6.2 资金来源和融资方式 资金来源 内源融资 内源融资，即将作为融资主体的既有法人内部的资金转化为投资的过程，也称内部融资。既有法人内部融资的渠道和方式主要有：货币资金、资产变现、企业产权转让、直接使用非现金资产。外源融资 外源融资，即吸收融资主体外部的资金。外部的资金来源渠道很多，应当根据外部资金来源供应的可靠性、充足性以及融资成本、融资风险等，选择何时的外部资金来源渠道。4.6.2 资金来源和融资方式 融资方式 融资方式是指为筹集资金所采取的方式方法以及具体的手段和措施。直接融资 直

39、接融资方式是指融资主体不通过银行等金融中介机构而从资金提供者手中直接融资，比如发行股票和企业债券融资。间接融资 间接融资方式是指融资主体通过银行等金融中介机构向资金提供者间接融资，比如向商业银行申请贷款，委托信托公司进行证券化融资等。4.7 资本金筹措 项目资本金的特点 项目资本金的出资方式 项目资本金的来源渠道与筹资方式项目资本金的特点 项目资本金（外商投资项目为注册资本），是指在建设项目总投资（外商投资项目为投资总额）中，由投资者认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方

40、式抽回。项目资本金的出资方式 投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。作价出资的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权，必须经过有资格的资产评估机构评估作价；以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金总额的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。项目资本金的来源渠道与筹资方式 股东直接投资 股票融资 政府投资 优先股股票 1.股东直接投资 定义：吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入的一种筹资方式。种类：吸收国家投资（国家资本金）吸收法

41、人投资（法人资本金）吸收个人投资（个人资本金）吸收外商投资（外商资本金）2.股票融资无论是既有法人融资项目还是新设法人无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目，凡符合规定条件的，均可以融资项目，凡符合规定条件的，均可以通过发行股票在资本市场募集股本资金。通过发行股票在资本市场募集股本资金。股票融资可以采取公募与私募两种形式。股票融资可以采取公募与私募两种形式。3.政府投资 资金来源：各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。投资方向：关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。对政府投资资金的处理

42、 全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，不需要进行融资方案分析。以资本金注入方式投入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，应视为一般现金流入（补贴收入）。以转贷方式投入的政府投资资金(统借国外贷款)，应视为债务资金。优先股股票 优先股股票是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。如同债券一样，优先股股息有一个固定的数额或比率，通常大大高于银行的贷款利息，该股息不随公司业绩的好坏而波动，并且可以先于普通股股东领取股息；如果公司破产清算，优先股股东对公

43、司剩余财产有先于普通股股东的要求权。优先股一般不参加公司的红利分配，持股人没有表决权，也不能参与公司的经营管理。既有法人内部融资 既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。既有法人资产在企业资产负债表中表现为企业的现金资产和非现金资产，它可能由企业的所有者权益形成，也可能由企业的负债形成。既有法人内部融资的渠道和方式 可用于项目建设的货币资金 资产变现的资金 资产经营权变现的资金 直接使用非现金资产4.8 债务资金筹措 项目债务资金的特点 债务资金筹措应考虑的主要方面 项目债务资金的来源渠道和筹措方式项目债务资金的特点 资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还；无论项目的融资主体今后经营效果好

44、坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担；资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。债务资金筹措应考虑的主要方面 债务期限 债务偿还 债务序列 债权保证 违约风险 利率结构 货币结构与国家风险项目债务资金的来源渠道和筹措方式 商业银行贷款 政策性银行贷款 外国政府贷款 国际金融组织贷款 出口信贷 银团贷款 企业债券 国际债券 融资租赁 可转换债券 商业银行贷款 商业银行贷款是我国建设项目获得短期、商业银行贷款是我国建设项目获得短期、中长期贷款的重要渠道。国内商业银行中长期贷款的重要渠道。国内商业银行贷款手续简单、成本较低，适用于有偿贷款手续简单、成本较低，适用于有偿债能力的

45、建设项目。债能力的建设项目。政策性银行贷款 政策性银行贷款一般期限较长，利率较低，政策性银行贷款一般期限较长，利率较低，是为配合国家产业政策等的实施，对有关是为配合国家产业政策等的实施，对有关的政策性项目提供的贷款。的政策性项目提供的贷款。我国政策性银行有国家开发银行、中国进我国政策性银行有国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。出口银行和中国农业发展银行。外国政府贷款 特点：在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。一般年利率为2%4%，还款平均期限为2030年，最长可达50年。贷款一般以混合贷款方式提供，即在贷款总额中，政府贷款一般占三分之一，其余三分之二为出口信贷。贷款

46、一般都限定用途。国际金融机构贷款 世界银行 国际货币基金组织出口信贷（1）概念：以出口国的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款，并提供信贷担保的融资方式。（2）种类：a.卖方信贷：出口商在其所在地银行取得贷款，再向进口商提供延期付款的便利。b.买方信贷：出口方所在地银行向进口商提供贷款，买方及时付款。银团贷款 银团贷款是指多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款协议，按照共同约定的贷款计划，向借款人提供贷款的贷款方式。银团贷款，除具有一般银行贷款的特点和要求外，由于参加银行较多，需要多方协商，贷款过程周期长。使用银团贷款，除支付利息之外，按照国际惯例，

47、通常还要支付承诺费、管理费、代理费等。银团贷款主要适用于资金需求量大、偿债能力较强的建设项目。企业债券 企业债券是企业以自身的财务状况和信用条件为基础，依照中华人民共和国证券法、中华人民共和国公司法等法律法规规定的条件和程序发行的、约定在一定期限内还本付息的债券。国际债券 含义：国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国际金融市场上发行的、以外国货币为面值的债券。特点：优点是资金规模巨大、稳定、借款时间较长，可以获得外汇资金；缺点是发债条件严格、信用要求高、筹资成本高、手续复杂。可转换债券 可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，

48、兼有债券和股票的特性。由于可转换债券附有普通企业债券所没有的转股权，因此可转换债券利率一般低于普通企业债券利率，企业发行可转换债券有助于降低资金成本。但可转换债券在一定条件下可转换为公司股票，因而可能会造成股权的分散。融资租赁含义：是出租人在承租人给予一定报酬的条件下，是出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种行为。产权利的一种行为。2、融资租赁的程序：承租人出租人供货人1、租赁合同2、供货洽谈2、供货洽谈3、买卖合同4、支付货款5、交货6、支付租金4.9 融资方案设计与优化融资方案设计与优化 编制项目资金筹措方案

49、 资金结构分析 融资风险分析 资金成本分析4.9.1编制项目资金筹措方案 资金筹措方案应对资金来源、资金筹措方式、融资结构和数量等做出整体安排。这一方案 应当在项目分年投资计划基础之上编制。项目的资金筹措需要满足项目投资资金使用的要求。一个完整的项目资金筹措方案由两部分内容构成：项目资金来源计划表 总投资使用与资金筹措计划表1.编制项目资金来源计划表 项目资金来源计划表主要反映项目资本金及债务资金来源的构成。每一项资金来源的融资条件和融资可信程度在表中要加以说明和描述，或在表中附注。某新设法人项目资金来源计划表序号序号资金来源资金来源金额金额融资条件融资条件融资可信程度融资可信程度1资本金资本

50、金2800万元万元1.1股东股东A股本投资股本投资1700万元万元公司书面承诺公司书面承诺1.2股东股东B股本投资股本投资600万元万元董事会书面承诺董事会书面承诺1.3股东股东C股本投资股本投资500万元万元公司预计公司预计2债务资金债务资金6820万元万元2.1某国买方信贷某国买方信贷3320万元万元公司意向公司意向2.2银行长期贷款银行长期贷款3500万元万元银行书面承诺、各股银行书面承诺、各股东公司书面承诺担保东公司书面承诺担保某新设法人项目资金来源计划表 注：贷款期限8年，其中宽限期3年，宽限期内只付息，不还本；还本期内等额分期偿还本金；年利率6%，按季计息；国内银行转贷手续费0.4