证券买卖授信实务课件.ppt

1、證券買賣授信實務臺灣證券交易所 交易部陳正斌 講授100年06月證券買賣授信業務範圍一.融資融券業務二.款項借貸業務（96年起）三.有價證券借貸業務：證券交易所借券中心（92年起）證券商自辦借券業務（97年起）T日T2日投資人證券商證券商市場融資買進融資自備款（10時前）付收融資款（11時前）有價證券（11時前）融券賣出融券保證金（10時前）收付賣出價款（11時前）有價證券（10時前）融資融券交割圖融資融券交割圖架構：以資養券證券商辦理有價證券買賣融資融券管理法第22條第1項規定：證券商辦理有價證券買賣融資融券，對所取得之客戶證券，得一、作為其辦理融券業務之券源融券業務之券源二、作為向證券金融

2、事業轉融通資金或證 券之擔保以資養券之券源架構修正證券商辦理有價證券買賣融資融券，對所留存之客戶融券賣出價款及融券保證金，除作下列之運用外，不得移作他用：一、作為辦理融資業務之資金來源。二、作為向證券金融事業轉融通證券之擔保。三、作為辦理證券業務借貸款項之資金來源。四、作為向臺灣證券交易所借券系統借券之擔保。五、銀行存款。六、購買短期票券。以資養券之券源架構修正證券商辦理有價證券買賣融資融券，對所取得客戶證券證券，除作下列之運用外，不得移作他用，且應送存集中保管：一、作為辦理融券業務之券源。二、作為向證券金融事業轉融通資金或證券之擔保。三、作為辦理有價證券借貸業務之出借券源出借券源。四、作為向

3、臺灣證券交易所借券系統借券之擔保。（95年10月23日修正）以資養券之券源架構修正證券商辦理有價證券買賣融資融券，每種證券融券餘額與辦理有價證券借貸業務之出借餘額合計數達下列各款數額之合計數時，應即停止融券：一、融資餘額融資餘額。二、自有有價證券自有有價證券。三、向臺灣證券交易所借券系統借入之有價證券向臺灣證券交易所借券系統借入之有價證券。（95年10月23日修正）精英87：養誘軋日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註09/0115702300343066944317741354609/08139422025270919692692518609/09413553276258836247673

4、01075009/103707352057260117666194801646809/152046995726995103554822007409/16524820516192983293398162328909/1785526501979103512327609/22525690371816276032021901887309/23165974971718201241271763809/24614330094120275017873315802中視案例日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註03/189568104210370576366250645618.9003/191874511541

5、044261962313741593820.0003/222766383438390343391556518.6003/23428453433620382671526017.3003/24244124943096070551513516.1003/254853553425380453061478415.0003/2615023275441702035601442813.9503/29156821830653438542060321839513.3595新竹商銀日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註100522085804223902622910625356502198324.21004148

6、7171228844533653481492322.75100316723859862502544411459621.31002353632124869653652981438719.9509292335288041873687917397231399118.65092813984467167282129472880649417.45092773121663166351444830010383517.2009268393238420578914452074370717.300925150632356151902783400347317.35092259561184203919637182027

7、3016.75交易類別更改n現股：0n融資代辦：1n融券代辦：2n融資自辦：3n融券自辦：4n借券賣出：5盤下限制n借券賣出：6盤下限制豁免n原則：盤上可改、資券同單、一單多類交易類別更改n假設投資人甲於09：30，以50元現股買進A股票10000股後，適有消息指出，中東油田爆炸，大盤反轉，請問投資人甲當日有何避險方法？昨日收盤價48元n假設投資人乙於10/01，以50元融資買進A股票20000股後，10/08收盤價50元，於10/09以53元融資賣出A股票20000股後，該股即跳空漲停53.5元鎖死，委買20000張，請問針對該筆交易有何因應之道？融券套利一、衍生性商品：現買轉換公司債、存託

8、憑證，券賣現股標的二、金控合併：現買消滅公司，券賣存續公司久津案例之影響：博達93日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註06/015526134020679068189340905906/0228112738728886034661832405535306/031021253541934551081712141526479906/14510562844848489888735023866494406/1525028767578151538791611079804473306/1621097267277748008224391106/17004137735770116234228706/180

9、0624167280011444214206/2101247126241301204213006/230517108335098403596771930815證券商辦理證券業務借貸款項法源：證券交易法第60條第1項第4款規定：因證券業務款項之借貸業務或借貸款項之代理或居間法規：證券商辦理證券業務借貸款項管理辦法證券商辦理證券業務借貸款項操作辦法證券商辦理證券業務借貸款項定義：所稱證券業務借貸款項，指證券商與客戶約定，為因應客戶購買上市或上櫃有價證券交割之需，所從事之資金融通業務。證券商辦理證券業務借貸款項證券業務借貸款項分為T5型與半年型 1、T5型係以投資人買進之有價證券為擔 保品。影響分析

10、：1、隔日沖。2、天天樂。3、作股票不要錢。2、半年型係以投資人持有之有價證券為擔 保品，其擔保品係以ETF50成分股為基準。影響分析：鼓勵長期投資人作多（ETF50 成分股融資授信額度6000萬）。證券商辦理證券業務借貸款項外資可樂：1.95年6月20日金管證八字第0950002861號 函，境外華僑及外國人得參與本項融通業 務，不受華僑及外國人投資證券管理辦 法第二十一條第一項第三款不得提供擔 保之限制。2.證券商辦理半年型證券業務借貸款項額 度，對法人不得超過證券商淨值百分之五 或新臺幣十億元（由一億三千萬元調整）。證券商辦理有價證券借貸業務法源證券交易法第60條第1項第3款：有價證券之

11、借貸或為有價證券借貸之代理或居間定義出借人同意將有價證券出借予借券人並收取擔保品，依約定由借券人以同種類、同數量有價證券返還出借人之行為。證券商辦理證券借貸業務一、出借人：證券商二、借券人：訂立委託買賣契約逾三個月以上客戶或其他經主管機關核准者三、券源：自有證券、借入證券、融資買進證券四、借券用途：供客戶：借券賣出或履約證券商自用：自營商借券賣出、履行交割義務、融券及券差之券源五、交易型態：議借方式證交所借券系統一、中介機構：證交所二、出借人：以保險公司、銀行、政府四 大基金、ETF等為主三、借券人：以外資及證券自營商為主四、借券用途：借券賣出或履約五、交易型態：定價、競價、議借證券借貸業務風

12、險管理市場賣出總量控管1.借券賣出與融券餘額合計不得超過該股上市(櫃)股份之25%2.合計超過20%時，依規進行分配3.借券賣出不得超過該股上市(櫃)股份之10%4.盤中借券賣出委託數量不得超過該股上市(櫃)股份之3%證券借貸業務風險管理因應市場總量控管，採盤中即時委託控管。途徑：當日可借券賣出股數途徑：證交所網站首頁/交易資訊/融資融券與可借券賣出額度/當日可借券賣出股數證交所網站首頁/相關服務平台/基本市況報導/中文/借券查詢/借券賣出可用餘額代號借券賣出可用餘額（股）最後更新時間993318,942,140(18,943,140)10：11：4749067,745,306(7,747,3

13、06)08：54：46次日撥券風險控管客戶向證券商借入有價證券之撥券日期為借券完成之次一營業日者，客戶若於借入證券尚未撥入其有價證券借貸帳戶前即需賣出該借入證券，僅得委由原借券之證券商原借券之證券商辦理。隨借隨撥先輸入擔保品後標的證券鉅額交易鉅額交易有兩種交易方式鉅額交易有兩種交易方式逐筆交易要買或要賣投資人各自透過證券商向證交所申報，無法指定交易對象。以逐筆競價方式隨到隨撮。配對交易投資人洽定交易對象並議定價格後，再透過證券商向證交所申報。依投資人洽定之對象、數量及價格撮合成交。鉅額交易新舊制比較鉅額交易時間實施日期逐筆交易配對交易94/04/04盤中：9:30-9:40 11:30-11:

14、40盤後：13:35-13:5096/01/29盤中：9:30-9:50 11:30-11:50盤後：13:35-13:5096/05/28同上盤中：同逐筆交易盤後：13:35-17:0097/04/14同上盤前：8:00-8:30盤中：同逐筆交易盤後：13:35-17:0098/01/129:00-17:009:00-17:008:00-8:30 8:00-8:30 9:00-17:009:00-17:00鉅額交易新舊制比較鉅額交易申報買賣價格範圍實施日期逐筆交易配對交易94/04/04盤中：一般交易最佳買賣價均價上下2%，但不得超過當日漲跌停價格。盤後：當日收盤價上下2%。96/01/29

15、由2%放寬至3.5%96/05/28同上當日開盤競價基準(多數證券為前日收盤價)上下3.5%97/04/14當日開盤競價基準上下7%(包括認購售權證及國外成分股ETF)98/01/12與一般交易完全相同與一般交易完全相同鉅額交易新舊制比較鉅額交易最低數額標準實施日期逐筆交易配對交易94/04/041.單一證券 數量500交易單位以上或金 額達1,500萬元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達 1,500萬元以上96/05/28同上1.單一證券 數量達1,000交易單位以上或金額 達3,000萬元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達3,000萬 元以上97/05/121.單一證券 數量達

16、500500交易單位以上交易單位以上或金額達1,500萬元以上2.股票組合 5種股票以上且總金額達1,500萬元以上規劃架構原則交易用綜合帳戶、交割用個別帳戶特定投資人以券商綜合帳戶交易，並依現行規定，用個別帳戶個別帳戶向券商辦理交割證證 券券 商商 綜綜 合合 帳帳 戶戶ABCDXYZ代表人代表人(指定交易人指定交易人)甲甲代表人代表人(指定交易人指定交易人)乙乙其他其他綜合帳戶得參與一般交易、信用交易、盤後定價交易綜合帳戶得參與一般交易、信用交易、盤後定價交易及零股之買賣，且借券亦得以綜合帳戶賣出及零股之買賣，且借券亦得以綜合帳戶賣出不得參與拍賣、標購開放開放鉅額交易鉅額交易（98年）限限

17、T+2T+2日交割日交割查券：代表人控管各委託人集保帳戶足額應付查券：代表人控管各委託人集保帳戶足額應付交割交割符合鉅額數額標準：符合鉅額數額標準：綜合交易帳戶綜合交易帳戶-Yes-Yes分配後項下投資人帳戶分配後項下投資人帳戶-No-No個人帳號個人帳號不得併入鉅額均價及分配不得併入鉅額均價及分配台積電台股權重最大的台積電，昨（23）日盤中首度被迫延緩撮合交易，引起投資人及證交所高度關注。台積電是在昨天約9時43分，以60.3元成交，由於有筆委賣單價格非常低，使得證交所試算下一盤撮合價格，低於上一次成交價（60.3元）的3.5%，證交所因而依盤中瞬間價格穩定措施，立即暫緩台積電撮合2分鐘。台

18、積電台積電台積電台積電台積電台積電台積電權證逐筆交易權證逐筆交易權證盤中改採逐筆交易99年6月28日實施成交價格決定原則成交價格決定原則1.當筆輸入之買進委託價格高於或等於先前輸入之最低賣出委託價格時，依賣出委託價格由低至高依序成交。2.當筆輸入之賣出委託價格低於或等於先前輸入之最高買進委託價格時，依買進委託價格由高至低依序成交。撮合優先順序原則撮合優先順序原則價格優先原則價格優先原則較高買進委託優先於較低買進委託較低賣出委託優先於較高賣出委託同價位之委託，依時間優先原則決定。時間優先原則時間優先原則開市前輸入之委託依原電腦隨機排列方式決定優先順序。開市後輸入之委託，依輸入時序決定優先順序。逐

19、筆交易資訊揭示成交價量成交價量依撮合成交先後順序，即時揭示成交價量資訊。未成交委託價量未成交委託價量當筆委託可能產生數個成交價量資訊揭露當筆最後1個成交價量資訊時同時揭示未成交最佳5檔買賣價量資訊。集合競價與逐筆交易差異項目集合競價逐筆交易撮合時間集合一段時間的委託進行撮合隨到隨撮成交價格決定原則1.滿足最大成交量之價位，高於決定價格之買進委託與低於決定價格之賣出委託須全部滿足。2.決定價格之買進委託與賣出申委託至少一方須全部滿足。3.合乎前二款原則之價位有二個以上時，採接近當市最近一次成交價格之價位。1.當筆輸入之買進委託，依委託簿中賣出委託價格由低至高依序成交2.當筆輸入之賣出委託，依委託簿中買進委託價格由高至低依序成交。優先順序決定原則價格優先、時間優先(開市前委託依電腦隨機排列方式)同左成交價量僅有一個成交價量可能有多個成交價量宏達電個案990721券賣餘額1551張，借賣餘額8943張。借券餘額30738張，其中借券中心28518張，證券商2220張。0511議借1100張，費率0.01，收盤價416元0622議借2100張，費率0.01，收盤價433元0623議借4000張，費率0.01，收盤價430元0720議借2000張，費率0.01，收盤價577元