第7章不确定性分析课件.ppt

1、第七章第七章 不确定性分析不确定性分析不确定性分析不确定性分析主要分析各种外部条件发生变化或者主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力，身对不确定性的承受能力，以预测项目可能承担的风险，以预测项目可能承担的风险，确保项目在财务经济上的可靠性。确保项目在财务经济上的可靠性。3、不确定性或风险产生的原因：、不确定性或风险产生的原因：1.项目数据的统计偏差项目数据的统计偏差 2.通货膨胀通货膨胀 3.技术进步技术进步 4.市场供求结构变化市场供求结构变化 5.其他外部因素（政府政策、法规的变

2、化）其他外部因素（政府政策、法规的变化）4、不确定性分析的方法：、不确定性分析的方法：1）盈亏平衡分析）盈亏平衡分析只适用于财务评价只适用于财务评价 可同时用于财务评价和国民经济评价可同时用于财务评价和国民经济评价2）敏感性分敏感性分析析3）概）概 率率 分分 析析4）风险分析）风险分析二、二、盈亏平衡分析（量、本、利分析）盈亏平衡分析（量、本、利分析）1.定义定义是对产品的产量、成本和企业所获得的利是对产品的产量、成本和企业所获得的利 润进行的一项综合分析。润进行的一项综合分析。目的：目的：掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到 亏损的临界点），亏损的临界点

3、），确定合理的产量，正确确定合理的产量，正确 规划生产发展水平及风险的大小。规划生产发展水平及风险的大小。2.产品的生产成本产品的生产成本 C 和销售收入和销售收入 S 生产成本生产成本C固定成本固定成本CF+单位可变成本单位可变成本CV 产量产量Q 总可变成本总可变成本即即 CCF+CV Q固定成本和可变（变动）成本的区别：固定成本和可变（变动）成本的区别：区别区别固定成本固定成本CF可变成本可变成本CV Q定义定义不随产量变化而不随产量变化而变化的费用成本变化的费用成本随产量变化而变化的费用有随产量变化而变化的费用有线性变化和非线性变化两种线性变化和非线性变化两种组成组成固定资产折旧费固定

4、资产折旧费 车车 间间 经经 费费企业管理费等企业管理费等原原 材材 料料 费费燃燃 料料 动动 力力 费费工工 资资 及及 附附 加加废品损失费等废品损失费等 销售收入销售收入S（单价单价P单位产品税金单位产品税金t）Q 当（当（Pt）一定时，一定时，S随随Q的增加成比例增加，的增加成比例增加，即呈线性变化即呈线性变化 当（当（Pt）不定时，不定时，S不单只取决于不单只取决于Q，还要考，还要考虑（虑（Pt）这时呈非线性变化这时呈非线性变化 3.线性盈亏平衡分析模型：线性盈亏平衡分析模型：是描述是描述可变成本可变成本和和销售收入销售收入随着随着产量产量增加而增加而成比例增加的这种线性变化的。成

5、比例增加的这种线性变化的。线性盈亏平衡分析的四个假定线性盈亏平衡分析的四个假定条件条件：(1)产量等于销售量产量等于销售量;(2)产量变化，单位可变成本不变产量变化，单位可变成本不变;(3)产量变化，产品售价不变产量变化，产品售价不变;(4)只生产单一产品，或者生产多种产品，但可只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。以换算为单一产品计算。利润利润 E=SC=(Pt)Q(CF+CVQ)=（PtCV）QCFVFCtPCEQ产量产量Q盈利区盈利区0QBE费费用用亏损区亏损区S=（Pt）QC=CF+CV QCFBEPECFCV Q当目标要求产量在多少的情况下企业当目标要求产量在多

6、少的情况下企业保本保本（E=0），两种两种情况情况当目标要求达到某一利润时，求其产量，当目标要求达到某一利润时，求其产量，此外，最低生产能力利用率此外，最低生产能力利用率Q0已知的设计生产能力已知的设计生产能力E+CFPtCV即即Q=QBEQ0 100%=E+CFPtCV 1Q0 100%f0E+CFPtCV即即QBE=CFPtCV例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为100件件/年，每件售价年，每件售价P为为6万元，方案年固定成本万元，方案年固定成本F为为80万元，单位可万元，单位可变成本变成本V为每件为每件4万元，销售税金万元，

7、销售税金Z为每件为每件200元。求产量、产能元。求产量、产能的盈亏平衡点。的盈亏平衡点。产量的盈亏平衡点为产量的盈亏平衡点为xxxS)02.06()(xxC480)(x480 x02.06 x),(Cx)(）则（令S件解得：4.40 x 例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为100件件/年。方案年固定成本年。方案年固定成本F为为80万元，单位可变成本万元，单位可变成本V为每为每件件4万元，销售税金万元，销售税金Z为每件为每件200元。若假定产能的利用率为元。若假定产能的利用率为75%，求产品销售价格的盈亏平衡点。，求产品销售价格的盈

8、亏平衡点。例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能力为100件件/年，每件售价年，每件售价P为为6万元，方案年固定成本万元，方案年固定成本F为为80万元，万元，单位可变成本单位可变成本V为每件为每件4万元，销售税金万元，销售税金Z为每件为每件200元。求项元。求项目产能利用率的盈亏平衡点。目产能利用率的盈亏平衡点。4.非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析 当产量达到一定数额时，市场趋于当产量达到一定数额时，市场趋于饱和饱和，产品可，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化；能会滞销或降价，这时呈非线性变化；而当产量增加到而当产量增加到超出超

9、出已有的已有的正常生产能力正常生产能力时，可时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费,此时此时可变费用呈上弯趋势，产生可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点两个平衡点 BEP1和和BEP2。QOPi最优投产量，最优投产量，即企业按此产量组织即企业按此产量组织生产会取得最佳效益生产会取得最佳效益EmaxM点点关门点，只关门点，只有到企业面临倒闭时有到企业面临倒闭时才把才把M点作为决策临点作为决策临界点界点费用费用盈利区盈利区 BEP1BEP20QBE1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2产量产量C(F)CV(Q)【例例】某企业年固定成本某企业年

10、固定成本6.5万元，每件产品变动成本万元，每件产品变动成本25元，原材料批量购买时单位材料费用可降低，降低率元，原材料批量购买时单位材料费用可降低，降低率为购买量的为购买量的0.1%；每件售价为；每件售价为55元，随销售量的增加元，随销售量的增加市场单位产品价格下降市场单位产品价格下降0.25%，试计算产量的盈亏平衡，试计算产量的盈亏平衡点、利润最大时产量。点、利润最大时产量。解：（解：（1）企业盈亏平衡点产量企业盈亏平衡点产量 成本函数成本函数 C(Q)=65000+(250.001Q)Q=65000+25Q0.001Q2销售收入函数销售收入函数 S(Q)=(550.0025Q)Q=55Q0

11、.0025Q2 令令 C(Q)=S(Q)解得解得QBE1=900-4 0.0025 6500030 2 0.0025QBE1=2837（件）；件）；QBE2=9162（件）件）整理后得整理后得 0.0025Q230Q+65000=0（2）最大利润时的产量最大利润时的产量QOPi利润函数利润函数E(Q)=S(Q)C(Q)=55(Q)0.0035Q2 6500025Q+0.001Q2=0.0025Q2+30Q65000对上式求导，令对上式求导，令dE(Q)/dQ=0，得得0.005Q+30=0QOPi=30 0.005=6000（件）件）画图：画图：费用费用(元元)6500028376000916

12、2产量（件）产量（件）EmaxBEP1BEP2S(Q)=55Q0.0035Q2C(Q)=55Q0.0035Q20 例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有现有A、B两个方案可供选择。两个方案可供选择。A方案：新建一条动力线，需购置一台方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为电动机并线运转，其投资为1400元，第元，第4年末残值年末残值为为200元。电动机每小时运行成本为元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预元，每年预计的维护费计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看元，因设备完全自动化无需专人看管。管。B方案

13、：购置一台方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，马力）柴油机，其购置费为其购置费为550元，使用寿命为元，使用寿命为4年，设备无残值。年，设备无残值。运行每小时燃料费为运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为元，每小时的人工成本为0.8元。元。若寿命都为若寿命都为4年，基准折现率为年，基准折现率为10%，试用盈，试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，（计算并亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，（计算并绘出简图）。绘出简图）。tCBA6510解：设两方案的年成本为年开机时数解：设两方案的年成本为年开机时数t的函数的函数CA=140

14、0（A/P,10%,4）-200（A/F,10%,4）+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550（A/P,10%,4）+（0.42+0.15+0.8）t =173.51+1.37t令令CA=CB 即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小时小时三、三、敏感性分析敏感性分析 1.定义定义指预测分析项目不确定指预测分析项目不确定因素因素发生发生变动变动而而 导致经济导致经济指标指标发生发生变动变动的灵敏度，从中的灵敏度，从中 找出敏感因素，并确定其影响程度与影找出敏感因素，并确定其影响程度与影 响的正负方向，进而制定控制响的正负方向，进而制定控制负负敏感因敏

15、感因 素的对策，确保项目的经济评价总体评素的对策，确保项目的经济评价总体评 价的安全性。价的安全性。2.分类方法：分类方法：单因素敏感性分析单因素敏感性分析 每次只变动每次只变动一个参数一个参数而其他参数不变的敏而其他参数不变的敏感性分析方法。感性分析方法。多因素敏感性分析多因素敏感性分析 考虑考虑各种因素各种因素可能发生的不同变动幅度的可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。3.敏感性分析的步骤和注意要点敏感性分析的步骤和注意要点 （1）敏感性分析中项目效益指标的选取）敏感性分析中项目效益指标的选取 一般选择一个主要指标即可

16、一般选择一个主要指标即可 （2）敏感性分析中不确定因素的选取敏感性分析中不确定因素的选取 对项目效益指标影响较大对项目效益指标影响较大(或可能性较大或可能性较大)的现金流入和现金流出。而且应尽可能选择的现金流入和现金流出。而且应尽可能选择基本的又基本的又彼此独立彼此独立的不确定因素。的不确定因素。（3）敏感性分析中不确定因素变化率的确定）敏感性分析中不确定因素变化率的确定 实践中通常取实践中通常取10%的变化率。的变化率。（4）在选定的不确定性条件下重新计算效益指标在选定的不确定性条件下重新计算效益指标 （5）敏感性分析的指标）敏感性分析的指标 A.敏感度系数敏感度系数 项目项目效益指标变化的

17、百分率与不确定因素效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比变化的百分率之比。敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高，提示应重视该不确定因素对项目效益敏感程度高，提示应重视该不确定因素对项目效益的影响。敏感度系数计算公式如下的影响。敏感度系数计算公式如下:某不确定因素某不确定因素敏敏 感感 度度 系系 数数该不确定因素变化率该不确定因素变化率=评价指标相对基本方案的变化率评价指标相对基本方案的变化率 B.临界点临界点(又称开关点又称开关点)指不确定因素的极限变化，即该不确定因指不确定因素的极限变化，即该不确定因素使素使项目财务内部收益率

18、等于基准收益率时项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化的变化百分率。百分率。临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低界点就会变低(即临界点表示的不确定因素的极限变即临界点表示的不确定因素的极限变化变小化变小)。而在一定的基准收益率下，临界点越低，。而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感。素就越敏感。（6）敏感性分析结果及分析）敏感性分析结果及分析 编制敏感性分

19、析表进行分析。编制敏感性分析表进行分析。4.敏感性分析的不足敏感性分析的不足 不能得知影响发生的可能性有多大不能得知影响发生的可能性有多大序序号号不确定因素不确定因素不确定因素不确定因素变变 化化 率率(%)项目财务项目财务内部收益率内部收益率内部收益内部收益率变化率率变化率敏感度敏感度系系 数数临界点临界点基本方案基本方案15.3%1建设投资变化建设投资变化10%12.6%17.6%1.7612.3%10%18.4%20.4%2.042销售价格变化销售价格变化10%19.6%28.4%2.84 10%10.6%30.5%3.057.1%3原材料价格变化原材料价格变化10%13.8%9.5%0

20、.9522.4%10%16.7%9.4%0.94敏感性分析表敏感性分析表注注:表中的建设投资系指不含建设期利息的建设投资。表中的建设投资系指不含建设期利息的建设投资。计算临界点的基准收益率为计算临界点的基准收益率为12%。表中临界点系采用专用函数计算的结果。表中临界点系采用专用函数计算的结果。15.3内部收益率（内部收益率（%）-10+1016.713.819.6+22.412.00-7.118.4+12.312.6因素变化率（因素变化率（%）售价售价投资投资原材料价格原材料价格10.6评判方法：评判方法：1)用相对测定法时，用相对测定法时，斜率越大越敏感斜率越大越敏感；2)用绝对测定法时，用

21、绝对测定法时，敏感度系数敏感度系数的绝对值的绝对值越大越越大越敏感敏感；3)多因素分析时，在指标允许的范围内表明方案多因素分析时，在指标允许的范围内表明方案可取，以外则不可取。可取，以外则不可取。31四、概率分析四、概率分析 由于盈亏平衡分析和敏感性分析，只是假定在由于盈亏平衡分析和敏感性分析，只是假定在各个不确定因素发生变动可能性相同的情况下进行各个不确定因素发生变动可能性相同的情况下进行的分析，而的分析，而忽略忽略了它们了它们是否发生是否发生和发生和发生可能的程度可能的程度有多大，这类的问题。因此只有概率分析才能明确有多大，这类的问题。因此只有概率分析才能明确这类问题。这类问题。1.定义定

22、义:是使用概率预测各种不确定性因素和风险因是使用概率预测各种不确定性因素和风险因 素的发生对项目评价指标影响的一种定量分素的发生对项目评价指标影响的一种定量分 析法。析法。2.方法：方法：损益期望值法、决策树法损益期望值法、决策树法数学含义为数学含义为:E（Ai）Ai方案的损益期望值方案的损益期望值P（j）自然状态自然状态j的发生概率的发生概率aij Ai方案在自然状态方案在自然状态j下的损益值下的损益值n自然状态数自然状态数njijjiaPAE1)(）（通常用期望值进行决策必须具备以下条件通常用期望值进行决策必须具备以下条件:1)目标目标2)几个可行方案几个可行方案3)所对应的自然状态所对应

23、的自然状态4)相应的可计算出的损益值相应的可计算出的损益值加权平均值加权平均值5)概率概率 【2）决策树：）决策树：方案分枝方案分枝2决策点决策点淘汰淘汰概率分枝概率分枝可能结果点可能结果点3自然状态点自然状态点画画 图图计计 算算-1000开工开工不开工不开工下雨下雨 P1=0.810000123不下雨不下雨 P20.22000-1000P10.8P20.250000-1000如上例如上例：1 多级决策：前一级决策是后一级问题进行决策多级决策：前一级决策是后一级问题进行决策的前提条件。的前提条件。例：某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生例：某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规划建

24、水泥厂，提出了三个可行方案：产能力规划建水泥厂，提出了三个可行方案：1.1.新建大厂新建大厂,投资投资900900万元万元,据估计销路好时每年获据估计销路好时每年获利利350350万元万元,销路差时亏损销路差时亏损100100万元万元,经营限期经营限期1010年；年；2.2.新建小厂新建小厂,投资投资350350万元万元,销路好时每年可获利销路好时每年可获利110110万元万元,销路差时仍可以获利销路差时仍可以获利3030万元万元,经营限期经营限期1010年；年；3.3.先建小厂先建小厂,三年后销路好时再扩建三年后销路好时再扩建,追加投资追加投资550550万元万元,经营限期经营限期7 7年年

25、,每年可获利每年可获利400400万元。万元。据市场销售形式预测据市场销售形式预测,10,10年内产品销路好的概率为年内产品销路好的概率为0.7,0.7,销路差的概率为销路差的概率为0.3 0.3。按上述情况用静态方法进。按上述情况用静态方法进行决策树分析行决策树分析,选择最优方案。选择最优方案。110解：34扩建不扩建好P1=0.7差 P2=0.3P1.0P1.0后 7 年共 10 年40030-550I12建大厂建小厂-900-35012501546350-100好 P1=0.7差 P2=0.32250770前 3 年节点节点:(3500.71000.3)109001250万元万元节点节点

26、:4001.0 75502250万元万元节点节点：1101.0 7770万元万元决策点决策点：比较扩建与不扩建比较扩建与不扩建 2250770，应选，应选3年后扩建的方案。年后扩建的方案。节点节点:22500.7+1100.73+300.310350=1546万元万元决策点决策点I：比较建大厂建小厂比较建大厂建小厂 15461250 应选先建小厂。应选先建小厂。问题问题:若已知若已知ic5，试用动态分析法计算此题。试用动态分析法计算此题。例例4：某沿河施工工程施工期内有可能遭到洪水的袭击：某沿河施工工程施工期内有可能遭到洪水的袭击,据气象预测，施工期内不出现洪水或出现洪水不超过警戒水据气象预测

27、，施工期内不出现洪水或出现洪水不超过警戒水位的可能性为位的可能性为60%，出现超过警戒水位的洪水的可能性为，出现超过警戒水位的洪水的可能性为40%。若不超过警戒水位，只需进行堤岸边坡维护，工地即。若不超过警戒水位，只需进行堤岸边坡维护，工地即可正常施工，工程费约可正常施工，工程费约10000元；若出现超警戒水位，则需元；若出现超警戒水位，则需普遍加高堤岸，工程费约普遍加高堤岸，工程费约70000万元。万元。工地面临两个选择：工地面临两个选择：仅做边坡维护仅做边坡维护,但若出现超警戒水位的洪水工地要损失但若出现超警戒水位的洪水工地要损失10万元；万元；普遍加高堤岸普遍加高堤岸,即使出现警戒水位也

28、万无一失。即使出现警戒水位也万无一失。试问应如何决策试问应如何决策,并根据洪水出现的概率对两种方案作出并根据洪水出现的概率对两种方案作出分析。分析。解：解：护坡护坡 -1万元万元加高加高-7万元万元I12不超不超 P1=0.6超超 P20.4不超不超P10.6超超P20.40-10万元万元00-5-7节点节点 E100.6(100.4)1=5万元万元节点节点 E200.600.477万元万元E1E2，选护坡方案为优。选护坡方案为优。设洪水超警戒水位的转折概率为设洪水超警戒水位的转折概率为Px，则则P1=(1Px)。由题意知由题意知,两节点损失值相等时，有：两节点损失值相等时，有：0(1Px)(

29、10Px)10(1Px)0Px7Px0.6 P110.60.4即即 当当P20.6时，应选择堤岸加高的方案；时，应选择堤岸加高的方案；当当P2 0.6时，则选择护坡方案为佳。时，则选择护坡方案为佳。项目风险分析是在已进行的市场风险、技术项目风险分析是在已进行的市场风险、技术风险、资金风险和社会风险等风险识别基础上，风险、资金风险和社会风险等风险识别基础上，进一步综合分析识别拟建项目建设和生产运营过进一步综合分析识别拟建项目建设和生产运营过程中潜在的风险因素。程中潜在的风险因素。五、风险分析五、风险分析 风险分析在项目评价决策中的作用风险分析在项目评价决策中的作用（1 1）通过风险分析，识别项目

30、中的风险因素，）通过风险分析，识别项目中的风险因素，确定各风险因素间的内在联系，避免因忽视风险的确定各风险因素间的内在联系，避免因忽视风险的存在而蒙受损失。存在而蒙受损失。（2 2）通过风险分析，确定风险因素对项目建设）通过风险分析，确定风险因素对项目建设与运营的影响程度。与运营的影响程度。（3 3）通过风险分析，改善决策分析工作并将风）通过风险分析，改善决策分析工作并将风险转化为机会。险转化为机会。一、风险识别一、风险识别 风险识别就是认识项目所有可能引起损失的风险识别就是认识项目所有可能引起损失的风险因素，并对其性质进行鉴别和分类。风险因素，并对其性质进行鉴别和分类。二、风险评估二、风险评

31、估 1 1风险等级的划分风险等级的划分 风险等级的划分既要考虑风险因素出现的可能风险等级的划分既要考虑风险因素出现的可能性又要考虑对风险出现后对项目的影响程度，有多性又要考虑对风险出现后对项目的影响程度，有多种表述方法，一般应选择矩阵列表法划分风险等级。种表述方法，一般应选择矩阵列表法划分风险等级。综合风险等级综合风险等级 风险影响的程度风险影响的程度 严重严重 较大较大 适度适度 低低 风险的风险的可能性可能性 高高 K KM MR RR R较高较高M MM MR RR R适度适度T TT TR RI I低低T TT TR RI I综合风险等级分为综合风险等级分为K K、M M、T T、R

32、R、I I五个等级：五个等级：K K：表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项：表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项目；目；M M：表示项目风险强；需要修正拟议中的方案，通：表示项目风险强；需要修正拟议中的方案，通过改变设计或采取补偿措施等；过改变设计或采取补偿措施等；T T：表示风险较强，设定某些指标的临界值；指标：表示风险较强，设定某些指标的临界值；指标一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响采取补偿措施；采取补偿措施；R R：表示风险适度（较小），适当采取措施后不影：表示风险适度（较小），适当采取措施后不影响项目；响项目；I I：表示风险弱，可

33、忽略。：表示风险弱，可忽略。2 2风险评估方法风险评估方法 风险评估可以采用定量方法、定性方法或风险评估可以采用定量方法、定性方法或混合方法进行评估。混合方法进行评估。（1 1）专家评估法）专家评估法 专家评估法是以发函、开会或其他形式向专家评估法是以发函、开会或其他形式向专家进行调查，对项目风险因素及其风险程度专家进行调查，对项目风险因素及其风险程度进行评定，将多位专家的经验集中起来形成分进行评定，将多位专家的经验集中起来形成分析结论的一种方法。析结论的一种方法。（2 2）风险因素取值评定法）风险因素取值评定法 这是一种专家定量评定方法，是估计风险因素这是一种专家定量评定方法，是估计风险因素

34、的最乐观、最悲观和最可能值，计算期望值，将期的最乐观、最悲观和最可能值，计算期望值，将期望值的平均值与可行性研究中所采用的数值相比较，望值的平均值与可行性研究中所采用的数值相比较，求出两者的偏差值和偏差程度，以此来评判风险程求出两者的偏差值和偏差程度，以此来评判风险程度。显然，偏差值和偏差程度越大，风险程度越高。度。显然，偏差值和偏差程度越大，风险程度越高。（3 3）层次分析法）层次分析法 层次法的基本步骤如下：层次法的基本步骤如下：1 1）进行风险识别，建立层次结构模型；）进行风险识别，建立层次结构模型；2 2）各层次分别构造两两比较判断矩阵；）各层次分别构造两两比较判断矩阵；3 3）根据各

35、判断矩阵求解最大特征值及对应的）根据各判断矩阵求解最大特征值及对应的特征向量。将该特征向量作为被比较因素对上层特征向量。将该特征向量作为被比较因素对上层因素影响程度的权向量，并进行一致性检验；因素影响程度的权向量，并进行一致性检验；4 4）逐层汇总计算结果，最终获得各风险因素）逐层汇总计算结果，最终获得各风险因素对目标的影响权重。对目标的影响权重。选择旅游地景色费用居住饮食旅途苏州、杭州、桂林例 层次结构模型层次结构模型 准则层A 方案层B目标层Z若上层的每个因素都支配着下一层的所有因素，或被下一层所有因素影响，称为完全层次结构，否则称为不完全层次结构。t1 1）进行风险识别，建立层次结构模型

36、；）进行风险识别，建立层次结构模型；这是一个含有主观判断的矩阵。这是一个含有主观判断的矩阵。2）各层次分别构造两两比较判断矩阵；）各层次分别构造两两比较判断矩阵；尺度第 个因素与第 个因素的影响相同第 个因素比第 个因素的影响稍强 第 个因素比第 个因素的影响强 第 个因素比第 个因素的影响明显强第 个因素比第 个因素的影响绝对地强 ij含义比较尺度比较尺度：（：（1919尺度的含义）尺度的含义）2,4,6,8表示第个因素相对于第个因素的影响介于上述两个相邻等级之间。不难定义以上各尺度倒数的含义，根据。jiijaa1iiiiijjjjj 3 3）根据各判断矩阵）根据各判断矩阵求解最大特征值求解

37、最大特征值及及对应的特对应的特征向量征向量。将该特征向量作为被比较因素对上层因。将该特征向量作为被比较因素对上层因素影响程度的权向量，并进行素影响程度的权向量，并进行一致性检验一致性检验；0)(AEf a a）求解最大特征值）求解最大特征值 通过矩阵的特征行列式：通过矩阵的特征行列式：解方程求出解方程求出 ；maxC C）进行一致性检验：）进行一致性检验：1nnCI?1.0RICI b b）根据）根据 求出特征向量，求出特征向量，归归一化一化后求得对应后求得对应(?)(?)的归一化特征向量；的归一化特征向量；0)(XAE),(21naaa),(12121nnaaaaaa4）逐层汇总计算结果，最

38、终获得各风险因素）逐层汇总计算结果，最终获得各风险因素对目标的影响权重。对目标的影响权重。t思考：层次分析法的数学意义？思考：层次分析法的数学意义？1、为什么构造、为什么构造（4 4）概率分析法）概率分析法 1 1）概率分析的概述）概率分析的概述 概率分析是运用概率理论和数理统计原理，借概率分析是运用概率理论和数理统计原理，借助概率来研究预测不确定因素和风险因素对项目经助概率来研究预测不确定因素和风险因素对项目经济评价指标影响的一种定量分析技术。一般应用于济评价指标影响的一种定量分析技术。一般应用于大中型工程投资项目。大中型工程投资项目。2 2）期望值分析法的步骤与公式）期望值分析法的步骤与公

39、式 确定确定1 1个或个或2 2个不确定因素（如收益、成本个不确定因素（如收益、成本等）等）估算每个不确定因素可能出现的概率。这估算每个不确定因素可能出现的概率。这种估算需借助历史统计资料和评价人员的丰富经种估算需借助历史统计资料和评价人员的丰富经验与知识，以先验概率为依据进行估测和推算。验与知识，以先验概率为依据进行估测和推算。按下列公式计算变量的期望值：按下列公式计算变量的期望值：式中式中:E(X)-:E(X)-表示变量表示变量x x的期望值的期望值 P Pi iP(XP(Xi i)-)-表示变量表示变量xixi所对应的概率值所对应的概率值 X Xi i-表示随机变量的各取值表示随机变量的

40、各取值 E(X)-E(X)-表示以概率为权重计算的加权平均值表示以概率为权重计算的加权平均值1()niiiE xx p1()niiiE xx p 根据各变量因素的期望值，求项目经济评根据各变量因素的期望值，求项目经济评价指标的期望值，如：价指标的期望值，如：式中：式中：表示净现值期望值表示净现值期望值 表示第表示第t t年净现值期望值年净现值期望值 表示项目的不包括风险的折现利率表示项目的不包括风险的折现利率 tn0tti1xEiNPVE iNPVE xEi xEii 根据期望值来判断项目的抗风险能力，根据期望值来判断项目的抗风险能力，如根据如根据ENPV(i)0ENPV(i)0或或NPV0N

41、PV0的累计概率。的累计概率。（5 5）最大效用值法）最大效用值法 【(1)线性函数)()(211cxacxU(2)指数函数)1()()(1122cxaeacxU(3)双指数函数)2()()()(112322cxacxaeeacxU(4)指数加线性函数)()1()(33)(1122cxaeacxUcxa (5)幂函数 4)()(31211aaxcacaxU(6)对数函数 )log()(2311cxcacxU 最大效用值法最大效用值法 根据各种状态下的损益值，查效用曲线，求得根据各种状态下的损益值，查效用曲线，求得相应的效用值，再计算各方案的期望效用值，效用相应的效用值，再计算各方案的期望效用值

42、，效用值最大的方案为最优。值最大的方案为最优。【1000开工开工不开工不开工下雨下雨 P1=0.8-10000123不下雨不下雨 P20.22000-1000P10.8P20.2500001000 四、风险防范四、风险防范 1 1风险回避风险回避 风险回避指的是彻底规避风险，即断绝风险的风险回避指的是彻底规避风险，即断绝风险的来源。来源。2 2风险控制风险控制 对于可控制的风险，我们可以提出降低风险发对于可控制的风险，我们可以提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和经济相结合的角度论证其可行性与合理性。经济相结合的角度论证其可行性与

43、合理性。3 3风险转移风险转移 风险转移是通过契约方式在风险事故发生时风险转移是通过契约方式在风险事故发生时将损失的一部分转移到项目以外的第三方身上。将损失的一部分转移到项目以外的第三方身上。转移风险主要有四种方式：出售、发包、开脱责转移风险主要有四种方式：出售、发包、开脱责任合同、保险与担保。任合同、保险与担保。第第7章小结：章小结：1）盈亏平衡分析）盈亏平衡分析2）敏感性分析）敏感性分析3）概率分析）概率分析4）风险分析）风险分析 层次分析法举例层次分析法举例一、旅游问题一、旅游问题Z1A2A3A4A5A1B2B3B54321,AAAAA321,BBB(1)建模分别分别表示景色、费用、居住

44、、饮食、旅途。分别表示苏杭、北戴河、桂林。（2）构造成对比较矩阵1135131112513131211714155712334211A1215121215211B1383113813112B131313113113B114111314314B144411141115B(3)计算层次单排序的权向量和一致性检验A073.5110.0 ,099.0 ,055.0 ,475.0 ,263.0018.0155073.5CI12.1RI1.0016.012.1018.0CRA成对比较矩阵 的最大特征值表明 通过了一致性验证。故则该特征值对应的归一化特征向量 对成对比较矩阵 可以求层次总排序的权向量并进行一

45、致性检验，结果如下：54321,BBBBBk1k2k3kkkCIkRI12345595.0082.0429.0633.0166.0277.0236.0429.0193.0166.0129.0682.0142.0175.0668.0005.3002.33009.33003.0001.000005.058.058.058.058.058.0计算 可知 通过一致性检验。kCR54321,BBBBB对总目标的权值为：1B3.0110.0166.0099.0633.0055.0429.0475.0082.0263.0595.032,BB,456.0 ,246.0456.0 ,246.0 ,3.01.0015.058.0/)0110.0005.0099.00055.0001.0475.0003.0263.0(CR（4）计算层次总排序权值和一致性检验又决策层对总目标的权向量为：同理得，对总目标的权值分别为：故，层次总排序通过一致性检验。可作为最后的决策依据。456.0 ,246.0 ,3.0213BBB321,BBB故最后的决策应为去桂林桂林。又 分别表示苏杭、北戴河、桂林，即各方案的权重排序为