套期保值与期权课件.ppt
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- 关 键 词:
- 保值 期权 课件
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1、套期保值及期权事业发展部2017.8.25哈尔滨谷物交易所目 录目录标题套期保值概述目录标题期权概述套期保值效果目录标题期权交易策略目录标题1套期保值概述套期保值概述定义条件参与者种类与其现货市场头寸相反或现货市场未来交易的替代物,以期对冲价格风险价值变动大体相当方向相反或作为未来交易的替代物时间段对应 机构个人卖出套期保值买入套期保值2套期保值效果套期保值效果基差走强走弱某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格-期货价格基差变大,称为走强。常见情形:现货价格涨幅超过期货价格涨幅;现货价格跌幅小于期货价格跌幅。基差变小,称为走弱。常见情
2、形:现货价格涨幅小于期货价格涨幅;现货价格跌幅超过期货价格跌幅。套期保值效果基差走强:不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后净盈利。卖出套保买入套保买入套保卖出套保基差走弱:不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后净亏损。基差走强:不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后净亏损。基差走弱:不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后净盈利。套期保值效果影响基差的因素套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险基差大小主要与持仓费有关持仓费又称持仓成本,包括仓储费、保险费和利息等。其高低与距期货合约到期时间长短有关。距交割时间越近,持仓费越低。理论上,到期时持仓费会减小到零,基差也将变为零。正向市场期货价格高于
3、现货价格或远期期货合约高于近期期货合约。基差为负值。正向市场主要反映了持仓费。交割月到来时,持仓费降至零,期现价格趋同。反向市场现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时。又叫逆转市场、现货溢价。基差为正值。原因:近期需求迫切,远大于近期产量及库存量或预计将来该产品的供给会大幅增加。套期保值效果点价交易是随着点价交易的出现而出现的,是一种将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式基差交易应用是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货的价格的交易方式。双方不需要参与期货交易。如:CBOT。指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确
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