《国际资本流动管理》课件.ppt

1、1、开环控制模式：宏观决策机 关借债人控制信号（借款指令）输出（借入及使用外债）由国家宏观决策机关发出控制信号，即允许债务人按一定数量借债的严格借债指令，实施借入和使用外债的行为。具有依靠行政命令组织借债的特点。比如印度，所有对外借款都必须按有关部门的指令进行，并经财政部批准。2、闭环控制模式市 场借债人控制信号信息反馈装置反馈信号（利率、汇率、效益等）输出由市场发出控制信号,并带有反馈回路，其控制信号能根据反馈信号不断进行修正。这是一个完全由市场来调节借债行为的控制模式，借债人根据市场信号决定自己的借债行为，其对外债的借入及使用效果反馈回市场后，经过修正又会作为新的信号提供给借债人决定下一步

2、借债行为。例如，美国和新加坡采用这种模式。3、组合控制模式宏观决策机关借债人市 场信息反馈装置市场调节信号输出控制信号反馈信号控制信号由宏观决策机关的借债指令和市场调节信号共同组成。实际情形是一部分借债人（公共部门）按决策机构指令行事，另一部分借债人（私营部门）按市场信号行事；也可能是同一借债人受到指令并参考市场信号后再决定借债行为。既有宏观控制，又有市场调节。比如泰国，对私营部门没有任何限制，只通过银行对其进行监测，而对公共部门严格监管。4、组合衰减控制模式宏观决策机关衰减器借债人信息反馈装置市 场反馈信号输出控制信号税收、限额等在“3”的基础上加了一级可由控制器操纵的衰减器。决策机关通过税

3、收、限额等手段加强对不受控制指令约束的那部分借债人行为的影响，减弱对受控制指令约束的那部分借债人的直接管制，改为间接调控。宏观决宏观决策机关策机关借债人借债人市市 场场信息反馈装置信息反馈装置市场调节信号市场调节信号输出输出控制信号控制信号宏观决宏观决策机关策机关衰减器衰减器借债人借债人信息反馈装置信息反馈装置市市 场场反馈信号反馈信号输出输出控制信号控制信号税收、限额等税收、限额等反馈信号反馈信号市市 场场借债人借债人控制信号控制信号信息反馈装置信息反馈装置反馈信号反馈信号（利率、汇率、效益等）（利率、汇率、效益等）输出输出宏观决策宏观决策机机 关关借债人借债人控制信号控制信号（借款指令）（

4、借款指令）输出输出（借入及使用外债）（借入及使用外债）1 1、开环控制模式、开环控制模式(风险小风险小,效益低效益低)2 2、闭环控制模式、闭环控制模式(效益好效益好,风险较大风险较大)3 3、组合控制模式、组合控制模式(能提高效益降低风能提高效益降低风险险,但调控有难度但调控有难度)4 4、组合衰减控制模式、组合衰减控制模式举债窗口专职外债管理机构衰减器行政主导的公共外债信息反馈装置市场主导的私人外债放大器市场偿债能力的衡量 1、负债率。是指一定时期一国的外债余额占该国当期的国民生产总值的比率。#40.幻灯片 40 负债率外债余额/国民生产总值20%2、债务率。是指一定时期一国的外债余额占该

5、国 当期外汇总收入的比率。债务率外债余额/外汇收入100%3、偿债率。是指一国还债额（年偿还外债本息额）占当年该国外汇总收入的比率。偿债率年偿还外债本息/年外汇总收入25%偿债能力的衡量4、外债利用系数 外债增长速度/GNP增长速度（小于1）5、出口创汇系数 外债增长速度/出口外汇收入增长速度（小于1）6、外债还本付息额平均增长率商品与劳务出口外汇收入平均增长率 （小于1）7、国际储备/外债总额 100%（安全）；80%（警戒线）；40%（紧急状态）8、短期外债/国际储备G:00经济01金融贸易短期外债占国际储备总额的比重.doc 35%（安全）；45%（警戒线）；55%（紧急状态）9、当年还

6、本付息/国际储备 30%（安全）；40%（警戒线）；50%（紧急状态）10、国际储备商品与劳务进口额（大于或等于25）20世纪80年代的国际债务危机1983年10个重债国和地区的外债总额达4005亿美元 债务转移：债务股权转换债权人投资商流 通市 场折价出售债权债务国中央银行以外币面值债权兑换债务国货币直接投资债务国货币原债权人能以低于帐面的价格卖出到期未能实现的债权，收回部分或大部分本金。债务国能将外币债务以本币购回，减少了外债，促进了投资。投资者以低于帐面额的价格买入债权，又以帐面额价格调换成当地货币进行投资。债务出口转换债权人进口商债务国中央银行债务国出口商债务自然环境转换保护环境组织机

7、构债权人债务国中央银行环境保护项目我国外债偿还能力的主要衡量指标050100150200250300198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002负债率债务率偿债率短期外债/外汇储备负债率20债务率100偿债率25短期外债外汇储备30安全我国外债期限结构指标我国外债类型结构指标(10亿美元)n问题：n外汇管理局监管能力较弱。权威性不够；监管力度不够。n隐性外债问题严重。隐性外债是指处于国家对外债监管之外且不反映于国家外债统计监测系统之中的实际对外负债。其形式一是假合资，真融资；二是境内机构未经批准对境外借款予以担保。n外债使用效益不高。基础产业所占外债比重过高。企业经营机制尚不健全。