货币供给的形成机制课件.ppt

1、第十二章货币需求与货币供给一、定义：一、定义：货币货币需求是指在一定需求是指在一定时期内，社会各时期内，社会各阶层（个人、企阶层（个人、企业单位、政府）业单位、政府）愿以货币形式保愿以货币形式保有财产的需要。有财产的需要。货币需求是一个存量的概念。货币需求是一个存量的概念。现实中的货币需求不仅包括对现现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币金的需求，而且包括对存款货币的需求。的需求。第一节第一节 货币需求货币需求货币需求量是有条件限制的，是货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。一种能力与愿望的统一。人们对货币的需求既包括了执行人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支

2、付手段职能的货币流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。段职能的货币需求。宏观货币需求与微观货币需求宏观货币需求与微观货币需求微观货币需求微观货币需求从个人或家庭、企业单位的微观角度出发。从个人或家庭、企业单位的微观角度出发。主要研究每一个经济单位持有多少货币最划算。主要研究每一个经济单位持有多少货币最划算。宏观货币需求宏观货币需求从整个国民经济的宏观角度出发。从整个国民经济的宏观角度出发。主要研究一国经济发展客观上所需的货币量。主要研究一国经济发展客观上所需的货币量。名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求名义货币需求

3、：不考虑价格变动时的货币需求。名义货币需求：不考虑价格变动时的货币需求。实际货币需求：扣除价格变动以后的货币需求。实际货币需求：扣除价格变动以后的货币需求。二、货币需求理论二、货币需求理论（一）马克思的货币需求理论（一）马克思的货币需求理论 1 1、金属货币流通规律、金属货币流通规律 商品流通决定货币流通，流通中的货币商品流通决定货币流通，流通中的货币需求量取决于流通中待售商品的价格总额。需求量取决于流通中待售商品的价格总额。用公式表示用公式表示：M=P M=P Q/Q/V V2 2、马克思的纸币流通规律：、马克思的纸币流通规律：在纸币和不兑现的信用货币流通条件下，单位纸在纸币和不兑现的信用货

4、币流通条件下，单位纸币所代表的金属货币量等于流通中所需要的金属币所代表的金属货币量等于流通中所需要的金属货币量除以流通中的纸币总量货币量除以流通中的纸币总量纸币流通的数量对商品价格产生影响。纸币流通的数量对商品价格产生影响。流通中的纸币数量与商品价格呈正比例关系。流通中的纸币数量与商品价格呈正比例关系。=流通中需要的金属货币量单位纸币代表的金属货币量流通中的纸币总量（二）传统的货币数量理论（二）传统的货币数量理论1 1、现金交易说、现金交易说费雪方程式：M V =P TM V =P TV：表示货币流通速度，社会惯例、个人习惯、技术水平等因素决定，短期稳定，视为常数。T：各类商品的交易量，由资源

5、供给和技术水平决定，短期不变，视为常数。因此，货币数量的变化会影响商品的价格。2 2、现金余额数量说、现金余额数量说剑桥方程式：Md =k PYMd =k PY财富和收入三用途：投资、消费、便利与安全。K：表示以货币形式保有的财富占名义总收入的比例，为常数。Y：代表总收入，为常数。结论：物价与货币存量成同比例同方向变化。现金余额说从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。（二）传统的货币数量理论（二）传统的货币数量理论持有现金持有现金动机是？动机是？交易性交易性动机动机预防性预防性动机动机投 机 性投 机 性动机动机（三）凯恩斯货币需求理论（三）凯恩斯货币需求理论1.1.交易性货币需求交易性

6、货币需求 人们为了进行日常交易而产生的对货币的需求美国普林斯顿大学的威廉鲍莫尔和耶鲁大学的詹姆斯托宾分别独立地发展了类似的货币需求模型。他们的研究发现，即使是交易性的货币需求，对利率水平也很敏感。提出了著名的平方根公式。2.2.预防性货币需求预防性货币需求人们为了应付可能遇到的意外支出等而形成人们为了应付可能遇到的意外支出等而形成的货币需求的货币需求 19661966年，美国经济学家惠伦发表了名为年，美国经济学家惠伦发表了名为现现金的预防需求的合理化金的预防需求的合理化的论文，论证了预的论文，论证了预防动机的货币需求也同样与利率是负相关的。防动机的货币需求也同样与利率是负相关的。3.3.投机性

7、货币需求的发展投机性货币需求的发展人们根据对市场利率变动的预测人们根据对市场利率变动的预测,需要持有货币以便从需要持有货币以便从中获利而形成的货币需求中获利而形成的货币需求 19581958年，美国著名经济学家詹姆斯年，美国著名经济学家詹姆斯托宾发表了托宾发表了流流动性偏好动性偏好对付风险的行为对付风险的行为一文，提出了著名的资一文，提出了著名的资产选择理论，用投资者避免风险的行为动机重新解释产选择理论，用投资者避免风险的行为动机重新解释流动性偏好理论，开创了资产选择理论在货币理论中流动性偏好理论，开创了资产选择理论在货币理论中的应用。的应用。这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和这一

8、理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和证券的原因。证券的原因。人们持有人们持有货币的动机货币的动机交易动机交易动机交易性需求交易性需求与收入成正比与收入成正比预防动机预防动机预防性需求预防性需求与利率成反比与利率成反比投机动机投机动机投机性需求投机性需求与利率成反比与利率成反比（三）凯恩斯货币需求理论（三）凯恩斯货币需求理论凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需求，由获得的收入多少决定，与收入水平正相关；二是投机（资产）需求，由利率的高低决定，与利率负相关。因此，货币需求量可以用公式表示为：M=MM=M1 1+M+M2 2=L=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r）=L=L（Y Y

9、，i i）凯恩斯的凯恩斯的“流动性陷阱流动性陷阱”当一定时期的利率水平降到不能再低时，人们就当一定时期的利率水平降到不能再低时，人们就会产生利率上升，从而债券价格下降的预期，这会产生利率上升，从而债券价格下降的预期，这时货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多时货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。少货币，都会被人们储存起来。流动性陷阱三特点：流动性陷阱三特点：宏观经济严重萧条，需求严重不足。宏观经济严重萧条，需求严重不足。利率达到最低水平。利率达到最低水平。货币需求利率弹性趋向无限大。货币需求利率弹性趋向无限大。（四）弗里德曼的货币需求理论（四）弗里德曼的货币需

10、求理论货币也是一种商品，人们对于货币的需求，与货币也是一种商品，人们对于货币的需求，与人们对别的商品和劳务的需求一样。人们对别的商品和劳务的需求一样。因此，对货币需求问题的分析，可借助于消费者选择理论来进行。选择商品时考虑的三个因素：效用效用收入收入水平水平机会机会成本成本（四）弗里德曼的货币需求理论（四）弗里德曼的货币需求理论1、总财富水平永恒收入的影响永恒收入的影响2、持有货币的机会成本债券的利率、股票的收益率越高，持币的机会成本就债券的利率、股票的收益率越高，持币的机会成本就越大，货币的需求量就越小；预期的通胀率越高，持越大，货币的需求量就越小；预期的通胀率越高，持币带来的通货贬值损失就

11、越大，对货币的需求就越少。币带来的通货贬值损失就越大，对货币的需求就越少。3、持有货币给人们带来的效用课本课本273273页公式页公式强调永恒收入对货币需求的重要影响，弱化机会承办强调永恒收入对货币需求的重要影响，弱化机会承办变量利率对货币需求的影响。变量利率对货币需求的影响。现阶段我国货币需求的主要决定与现阶段我国货币需求的主要决定与影响因素影响因素计划经济时期：“1：8”经验式改革开放时期市场经济时期收入物价水平其他金融资产收益率其他因素信用的发展状况金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣社会保障体系的健全与完善定义：定义：货币供给是货币供给是指一国在某一时点指一国在某一时点上为社会经

12、济运转上为社会经济运转服务的货币量。包服务的货币量。包括存款货币和现金括存款货币和现金货币两部分。货币两部分。货币供给是一个存量的概念。货币供给是一个存量的概念。研究合理的货币供给量。研究合理的货币供给量。第二节第二节 货币供给货币供给货币供给量为现实数，反映为银货币供给量为现实数，反映为银行负债总额。行负债总额。货币供给量既是内生变量，又是货币供给量既是内生变量，又是外生变量。外生变量。首先是一个外生变量，中央银行能够首先是一个外生变量，中央银行能够按照自身的意图运用政策工具对社会的按照自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩。货币量进行扩张和收缩。又是一个内生变量又是一个内生变量

13、,还决定于经济社会还决定于经济社会中其他经济主体的货币收付行为。中其他经济主体的货币收付行为。一、货币供给的形成机制一、货币供给的形成机制一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。涉及：中央银行、商业银行、中央银行、商业银行、存款人和存款人和贷款人贷款人中央银行创造基础货币，商业银行创造存款货币中央银行的业务活动与基础货币中央银行的业务活动与基础货币1.1.央行的资产负债业务央行的资产负债业务资产项目国外资产、对政府债券、对金融国外资产、对政府债券、对金融机构债券机构债券负债项目储备货币、发行债券、政府存款储备货币、发行债券、政府存款中央银行的业务活动与基础货币中央银行的业务活动

14、与基础货币2.2.基础货币基础货币基础货币定义又称强力货币或高能货币其数额大小对货币供给总量具有决定性的作用是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础由流通中的现金和商业银行等金融机构持有的存款准备金构成存款准备金存款准备金库存现金和在中央银行的准备金存款中央银行的业务活动与基础货币中央银行的业务活动与基础货币3.3.中央银行调控基础货币的渠道中央银行调控基础货币的渠道/途径途径国外资产业务外汇储备外汇储备对政府债券业务在公开市场进行政府债券买卖在公开市场进行政府债券买卖对金融机构债券业务再贴现与再贷款再贴现与再贷款负债业务发行央行票据发行央行票据商业银行的业务活动与存款货币的创造商业银行的业务

15、活动与存款货币的创造1.原始存款与派生存款原始存款原始存款：银行客户以现金形式存入银行的直接存款和央行对商业银行的资产业务而形成的准备金存款。派生存款派生存款：在原始存款的基础上，由商业银行发放贷款等资产业务衍生而来的存款2.商业银行创造存款货币的前提条件实行部分准备金制度非现金结算广泛使用商业银行的业务活动与存款货币的创造商业银行的业务活动与存款货币的创造3.存款货币创造过程课本281页案例基础货币是创造派生存款的基础4.影响商业银行存款货币创造能力的主要因素由281页例子得出以下公式：，变形得到：商业银行的业务活动与存款货币的创造商业银行的业务活动与存款货币的创造4.影响商业银行存款货币创

16、造能力的主要因素由公式得出影响存款货币创造能力的主要因素有：原始存款原始存款法定存款准备金率法定存款准备金率r rd d除此外，影响因素还有超额存款准备金率超额存款准备金率e e和现金漏损现金漏损率率c c，因此，存款派生乘数变为：计算题计算题 若原始存款数为10万，存款准备金率为5%，现金漏损率为3%，超额准备金率4%，计算商业银行信用创造派生的货币是多少？货币供给形成机制的再解释货币供给形成机制的再解释货币供给模货币供给模型型货币供给模型货币供给模型，公式可变为：表明：基础货币与货币乘数共同作用于货币供给量的多少，货币供给量与基础货币和货币乘数均呈正相关关系正相关关系货币乘数M与派生乘数K

17、的关系？货币供给模型货币供给模型，公式可变为：表明：基础货币与货币乘数共同作用于货币供给量的多少，货币供给量与基础货币和货币乘数均呈正相关关系正相关关系货币乘数M与派生乘数K的关系？因为，而，所以 将式子同时除以D，得，式中，C/D即现金与存款的比率，也叫通货通货存款比率存款比率，取决于居民、企业的持币行为；C/D越高，货币乘数越小，反之成立R/D为准备准备存款比率存款比率，是由法定准备金rd和超额准备金率e构成，rd取决于中央银行，e取决于商业银行的行为；R/D越高，货币乘数越小，反之成立货币供给量的决定货币供给量的决定中央银行与货币供给中央银行与货币供给中央银行通过控制商业银行贷款规模和存

18、款的创中央银行通过控制商业银行贷款规模和存款的创造能力，影响社会货币的供给。造能力，影响社会货币的供给。影响基础货币影响基础货币中央银行通过对商业银行等金融机构债权的变动来影中央银行通过对商业银行等金融机构债权的变动来影响基础货币量。响基础货币量。中央银行通过变动对政府的债权净额来影响基础货币中央银行通过变动对政府的债权净额来影响基础货币量。量。中央银行通过变动中央银行通过变动黄金外汇储备黄金外汇储备来影响基础货币量。来影响基础货币量。影响货币乘数影响货币乘数存款准备金率存款准备金率货币供给量的决定货币供给量的决定商业银行与货币供给商业银行与货币供给调节超额准备金的比率调节向中央银行借款的规模

19、财政收支活动与货币供给财政收支活动与货币供给财政收支过程都要通过中央银行的账户进行。财政收入：货币由商业银行转入中央银行，减少基础货币。财政支出：货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币。财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。财政收不抵支，出现赤字。如果向银行透支，会直接形成过量的货币发行。货币供给量的决定货币供给量的决定 企业行为与货币供给企业行为与货币供给企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。减少对货币供应的压力。企业

20、内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。居民个人行与对货币供给居民个人行与对货币供给货币供给量与居民的可支配收入成正比货币供给量与居民的可支配收入成正比消费倾向提高，会增加现金货币供应消费倾向提高，会增加现金货币供应储蓄倾向提高，会减少现金货币供应储蓄倾向提高，会减少现金货币供应居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发生变化。生变化。二、货币供给层次的划分二、货币供给层次的划分货币层次是指按照各类货币流动性流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。流动性流动性是指

21、某种金融资产转化为现金或现实购买力而持有人又不蒙受任何损失的能力。货币的层次货币的层次中国旧货币层次划分中国旧货币层次划分M3M2M1 M0M1+M1+城乡城乡居民储蓄居民储蓄存款存款+企企业、机关业、机关团体、部团体、部队的定期队的定期存款存款+信信托类存款托类存款+证券公证券公司客户保司客户保证金证金M2+M2+商业票据商业票据+大额可转让定大额可转让定期存单期存单流通中的现金流通中的现金M0+M0+企业、机企业、机关团体、部队关团体、部队的活期存款的活期存款+农村活期存款农村活期存款其中，其中，M1M1称为狭义货币供应量，流动性称为狭义货币供应量，流动性较强。较强。M2M2称为广义货币供

22、应量。称为广义货币供应量。M2M2M1M1称为准货币，流动性较弱。称为准货币，流动性较弱。IMFIMF及主要国家对货币层次的划分及主要国家对货币层次的划分IMF：通货、货币、准货币美国：M1，M2，M3，L日本：M1，M2，M3，L英国：M1，M2，M3，M4，M5中国的货币层次划分流通中的现金活期存款企业单位定期存款城乡居民储蓄存款证券公司的客户保证金存款其他存款三、货币供给的内生性与外生性三、货币供给的内生性与外生性货币供给量既是内生变量，又是外生变量。货币供给量既是内生变量，又是外生变量。首先是一个外生变量，因为中央银行能够按照自首先是一个外生变量，因为中央银行能够按照自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩。收缩。又是一个内生变量又是一个内生变量,还决定于经济社会中其他经济还决定于经济社会中其他经济主体的货币收付行为。主体的货币收付行为。更多自考课件可登陆http:/