第12章货币政策金融学课件.pptx

1、第第12章货币政策章货币政策第一节第一节 货币政策概述货币政策概述 一、货币政策概念一、货币政策概念 中央银行为实现一定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量的策略和各种金融措施 制约着其它金融政策，是最重要的金融政策 二、货币政策特征二、货币政策特征 货币政策是宏观经济政策 而非微观 货币政策是调节社会总需求的政策 而非总供给 货币政策主要采用间接调控手段而非直接货币政策是长期的经济政策 而非短期 三、货币政策的内容三、货币政策的内容 货币政策的最终目标 实现目标所运用的政策工具 用于监测和控制最终目标实现的操作目标和中间目标 货币政策的传导效应 中央银行货币政策工具操作目标中间目标最终目标

2、四、货币政策的功能四、货币政策的功能 促进社会总需求与总供给的均衡 促进经济稳定 促进充分就业，实现社会稳定 促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定 保持金融稳定，防范金融危机 第二节货币政策目标第二节货币政策目标 一、货币政策目标体系一、货币政策目标体系 货币政策目标体系包括：最终目标、中间目标、操作目标 二、货币政策最终目标：二、货币政策最终目标：概念概念：中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，也称货币政策目标 货币政策目标的内涵货币政策目标的内涵 币值稳定 经济增长 充分就业 国际收支平衡金融稳定 三、货币政策目标的矛盾性三、货币政策目标的矛盾性 稳定物价与充分就业 稳定物价与

3、经济增长 稳定物价与国际收支平衡和金融稳定 经济增长与国际收支平衡 充分就业与国际收支平衡 充分就业与经济增长 四、货币政策目标的选择四、货币政策目标的选择 单目标 双目标 多目标中国货币政策目标的选择 第三节货币政策工具第三节货币政策工具 一、一般性货币政策工具一、一般性货币政策工具 包括：包括：法定存款准备金政策 再贴现政策 公开市场业务（一）法定存款准备金政策（一）法定存款准备金政策 概念：概念：中央银行强制商业银行按照规定的存款准备金率缴存存款准备金的措施 作用：作用：央行通过调整法定存款准备金率，以增加或减少商业银行的超额储备，改变存款派生倍数，收缩或扩张信用，实现货币政策目标（二）

4、再贴现政策（二）再贴现政策 概念概念：中央银行通过提高或降低再贴现率，以扩大或缩小商业银行的贷款需求，促使信用的扩张或收缩的措施 包括：包括：再贴现率的调整 再贴现资格的审定 作用作用：影响商业银行的资金成本，进而影响贷款和货币数量有调整信贷结构的作用 对货币政策的变动方向和变动力度有告示作用，影响公众预期 防止金融恐慌（三）公开市场业务（三）公开市场业务 概念：概念：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，籍以改变商业银行的存款准备金从而实现货币政策目标的措施 作用：作用：控制商业银行贷款规模，进而货币供应量 影响利率水平和利率结构 二、选择性货币政策工具选择性货币政策工具（一）证券市场信用

5、控制（一）证券市场信用控制 对证券市场的信用交易方式规定保证金比率（二）不动产信用控制（二）不动产信用控制 规定贷款的最高限额、最长期限、首付款比例等（三）消费者信用控制（三）消费者信用控制 对消费信用采取限制或扩张措施（四）利率管理（四）利率管理 优惠利率 三、两类货币政策工具的基本区别三、两类货币政策工具的基本区别 选择性货币政策工具是中央银行在某些特殊的经济领域及特殊用途的信贷而采用的政策工具 选择性货币政策工具是对一般性货币政策工具的补充(非主要）四、其他货币政策工具四、其他货币政策工具 直接信用控制 利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预 间接信用指导 第四节第四节 货币政策传导

6、机制货币政策传导机制 货币政策传导机制指从操作货币政策工具到实现货币政策目标，其间各环节的相互联系和因果关系 一、货币政策的操作目标和中间目标一、货币政策的操作目标和中间目标（中介目标）（中介目标）货币政策的操作目标货币政策的操作目标：指由货币政策工具可以直接影响的金融变量 会随政策工具的运用而迅速改变 与中间目标变量有密切关系 货币政策中间目标：货币政策中间目标：指介于操作目标和最终目标之间的金融变量 受操作目标的影响而改变 与最终目标有密切关系（二）货币政策中介目标的作用（二）货币政策中介目标的作用 监测和控制货币政策的实施进度，保证最终目标的实现灵活适应经济形势的变化，调整最终目标 可控

7、性 可测性 相关性 抗干扰性（三）货币政策中介目标的选择标准（三）货币政策中介目标的选择标准操作目标 利率、存款准备金、基础货币 中间目标 货币供应量、利率、贷款规模 （四）货币政策中介目标的内容及选择（四）货币政策中介目标的内容及选择（一）货币政策传导理论凯恩斯的货币政策传导理论 基础货币 货币供应量 利率 投资 总支出 总收入（产出）货币学派的货币政策传导理论基础货币 货币供应量 商业银行的贷款或投资 各种金融资产 消费品或投资品 总收入（产出）货币政策传导的一般模式 货币供应量 利率 各种金融资产价格 投资、消费 总收入（产出）二、货币政策的传导二、货币政策的传导（二）影响货币政策效应的因素（二）影响货币政策效应的因素 货币政策运行机制 货币政策时滞 内部时滞:认识时滞；决策时滞 外部时滞：操作时滞；市场时滞货币流通速度 微观主体预期