价值评估与企业投资理财课件.ppt

1、指数收益投资经理nnnttkF1k1FiP1tt101tttKDP企业内在价值企业内在价值（债券+股权）分析企业价值驱动因素分析企业价值驱动因素预测财务指标预测财务指标计算自由现金流与资金成本计算自由现金流与资金成本美国：股票投资长期增值幅度最大！美国：股票投资长期增值幅度最大！股票债券（35年）房地产存款收益率收益率资料来源：彭博资讯12%8%4%16%14%3.99%6%9.75%股票、债券、房股票、债券、房地产数据为美国地产数据为美国1991-2008年年9月月末期间数据末期间数据资金流动不畅等因素信息不充分信息流速慢估值方法不先进信息不精确市场低效率因素稳健的投资业绩优秀的投资团队严谨

2、的投资流程高效的投资工具优于竞争对手的投资管理系统快速获取信息完整获取信息精确获取信息迅速准确估值规模规模15亿亿投资组合比例投资组合比例99100101102103104目录目录1大类配置策略大类配置策略 2长期行业配置长期行业配置3短期行业配置及投资方案短期行业配置及投资方案106107108季度季度GDP持续回落持续回落109110111112政府工作报告中重申了4 万亿投资计划，积极财政政策和适度宽松货币政策组合。中央调整4万亿投资计划结构。加大社保、医疗及教育的投资力度。113114全部全部A A股（非股（非STST）和沪深）和沪深300300的盈利能力的盈利能力企业利润情况企业利润

3、情况115全部全部A A股净利润同比增长率股净利润同比增长率-20-10010203040506070801995中期1996中期1997中期1998中期1999中期2000中期2001中期2002一季2002三季2003一季2003三季2004一季2004三季2005一季2005三季2006一季2006三季2007一季2007三季2008一季2008三季116市盈率市盈率市净率市净率市盈率（市盈率（4月月2日）日）市净率市净率117股票基金开户股票基金开户股票交易情况股票交易情况帐户参与帐户参与A股情况股情况118近两周深交所股票基金开户数近两周深交所股票基金开户数新增股票基金开户数新增股票

4、基金开户数119120目录目录1大类配置策略大类配置策略 2长期行业配置长期行业配置3短期行业配置及投资方案短期行业配置及投资方案1221231241251261271996199619971997199819981999199920002000200120012002200220032003200420042005200520062006200720073Q083Q08农农医药生物衰退过渡复苏高潮商业贸易食品饮料房地产有色金属黑色金属采掘金融金融信息设备电子元器件交通运输交运设备家用电器公用事业信息服务目录目录1大类配置策略大类配置策略 2长期行业配置长期行业配置3短期行业配置及投资方案短期

5、行业配置及投资方案短期宏观经济走势短期宏观经济走势130实际行业涨幅情况实际行业涨幅情况红色表示在预测涨幅排名前十二的行业中131132实际行业涨幅情况实际行业涨幅情况红色表示在预测涨幅排名前十二的行业中133134135136137结合今年发布的“一号文件”，国家对“三农”工作支持有望体现在以下方面：（1）加大对农业的支持保护力度，进一步增加对农业农村的投入，较大幅度增加农业补贴，增加对种粮农民直接补贴，如加大良种及农机具购置补贴，继续提高粮食最低收购价以保持农产品价格合理水平等。（2）稳定发展农业生产，加大力度扶持粮食生产，支持优势产区集中发展经济作物生产，加快发展畜牧水产规模化标准化健康

6、养殖，严格农产品质量安全全程监控并加强农产品进出口调控。（3）强化现代农业物质支撑和服务体系，加快农业科技创新步伐，加快高标准农田建设，加强水利基础设施建设，加快推进农业机械化，加强农产品市场体系建设。（4）稳定完善农村基本经营制度，稳定农村土地承包关系，建立健全土地承包经营权流转市场，继续实行严格的耕地保护制度和节约用地制度，推进集体林权制度改革。（5）改善农民生活，扩大“家电下乡”补贴区域及品种范围。国家一系列惠农政策长期看无疑将提高农民收入以及农村基础设施，138139截至2 月25 日，包括汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工、石化、有色金属、物流在内的十大产业振兴规划已经

7、全部亮相。这一旨在保增长，促就业，着重以产业升级、结构调整为主线的振兴计划，有利于中国的长期产业结构的优化。预计与产业升级与振兴的主题也有望在两会中继续得到强调。装备制造业调整振兴规划强调加快企业兼并重组，支持装备制造骨干企业进行联合重组，发展具有工程总承包、系统集成、国际贸易和融资能力的大型企业集团。钢铁产业振兴规划细则有望近期出台，重点关注的内容主要涉及淘汰落后产能，以及鼓励大企业兼并重组两方面。船舶工业调整振兴规划强调控制新增造船能力,推进产业结构调整。2 月25 日，国务院常务会议审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划规划强调推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。140141金融金融(含地产含地产)原材料原材料能源能源工业工业142 行业超减配置策略；统计套利策略；事件套利策略；正向趋势策略；反向趋势策略；因素强化策略。143144谢谢聆听