某公司棚改项目融资模式分析课件.ppt

1、城投公司棚改项目融资模式分析城投公司棚改项目融资模式分析1 融资模式介绍融资模式介绍 各种融资模式比较各种融资模式比较2除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式3融资方财务顾问投资人委托出售寻找现金流入股权融资（股权融资（1）私募融资私募融资优优点点难难点点 仅对定向投资者，要求广泛掌握投资人信息 对商业谈判能力要求非常高 融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作 融资时间相对可控 为获取股东贷款提供了前提条件适适用用性性 适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目 可选择在公司层面或项目公司层面进行

2、操作可选择在公司层面或项目公司层面进行操作4融资方财务顾问&信托公司股权信托计划股权出售现金流入设立资金募集约定期限内回购股权融资（股权融资（2）股权信托股权信托优优点点难难点点 银监会风控要求高 对标的物的担保要求高 退出机制要求高 融资成本高于银行贷款 融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作 融资速度快，周期较短 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业适适用用性性5债权融资（债权融资（1）项目融资项目融资优优点点难难点点 融资时间略长于普通银行贷款 无追索被认可

3、的银行有限 项目建设期通常仍需要有限追索（即股东担保）融资规模大 综合成本适中 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 除建设期外，股东勿须提供担保除建设期外，股东勿须提供担保融资方项目公司政府支持银行/银团财务顾问供应商工程承包商保险公司消费者股本金贷款合同抵质押适适用用性性6融资方财务顾问&信托公司债权信托计划债权出售现金流入设立资金募集约定期限内回购债权融资（债权融资（2）债权信托债权信托优优点点难难点点 对标的物的担保和信用增级要求高 退出机制要求高 融资成本高于银行贷款 融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作 融资速度快，周期较短 适合收益率较高、现金流稳

4、定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业适适用用性性7融资方财务顾问&担保公司银行担保费债务资金提供第三方担保债权融资（债权融资（3）担保公司担保公司优优点点难难点点 融资规模小 反担保措施要求高 综合成本高 为普通银行贷款提供前提 融资时间相对可控 可选择在集团内不同层面操作 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 适合资金需求量不大的中小企业适合资金需求量不大的中小企业适适用用性性8融资方租赁公司租金流入出售债权融资（债权融资（4）融资租赁（售后回租）融资租赁（售

5、后回租）优优点点难难点点 对可出售资产要求高 对基础设施类固定资产的操作模式尚属初探阶段，不确定性很大 融资规模灵活 融资时间适中 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。出租现金流入适适用用性性9债权融资（债权融资（5 5）企业债企业债/中期票据中期票据/短期融资券短期融资券会计师事务所委托证券公司律师事务所融资方审计承销法律意见投资人发行现金流入优优点点难难点点 发行主体均为央企、大型国企 综合成本

6、受评级的影响非常大 发行程序繁琐，耗时较长 监管部门开始清理整顿，要求更加严格 融资规模大 发行所需时间适中 涉及民生的投资项目，廉租房、经济适用房、棚户区改造、节能减排和生态工程建设等。评级机构评级托管机构托管适适用用性性10企业债券、短期融资券、中期票据的比较11经营权特许融资（经营权特许融资（1 1）BOTBOT 适用于经营性项目，如地铁、高速公路等适用于经营性项目，如地铁、高速公路等适适用用性性12经营权特许融资（经营权特许融资（2 2）PPPPPP（Public-Private-PartnershipPublic-Private-Partnership）适适用用性性适用于交通（公路、

7、铁路、机场、港口）、卫生（医院）、公共安全（监狱）、国防、教育（学校）、公共不动产管理等。13BOT与PPP的优缺点比较14资产证券化（资产证券化（1 1）ABSABS优优点点难难点点 需证监会审批，所需时间较长 如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权仅限于基础资产，对发起人的其他资产没有任何追索权 不受净资产规模40%的限制，融资规模大 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产带来稳定可预测的现金流 未对募集资金用途做严格限制 有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金适适用用性性某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模

8、式分析ppt15资产证券化（资产证券化（2 2）ABNABN优优点点难难点点 仅适用于已建项目或既有债权 若公开发行主体和债项需评级 不受净资产规模40%的限制，融资规模大 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产带来稳定可预测的现金流 未对募集资金用途做严格限制 采用注册制，所需时间较短适适用用性性市政施设的收入收益权、可预测的稳定租金、水电销售收入收益权、高速公路收费权、地铁票款收入、BT合同债权、承兑汇票、货物应收款、融资租赁合同债权某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt16几种证券化产品的比较某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt1

9、7 融资模式介绍融资模式介绍 各种融资模式比较各种融资模式比较某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt18各种融资模式比较各种融资模式比较融资性质融资性质综合成本综合成本融资时间融资时间融资规模融资规模企业资质企业资质 要求要求私募融资私募融资股权较低适中灵活不限股权信托股权信托股权较高较短灵活较高项目融资项目融资债权适中适中大较高债权信托债权信托债权较高较短灵活较高担保公司担保公司债权较高适中较小不限融资租赁融资租赁（售后回租）（售后回租）债权较高较长灵活高企业债企业债/中期票中期票据据/短融券短融券债权较高较长大高某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模

10、式分析ppt19各种融资模式比较各种融资模式比较短期内资金短期内资金获得的难易获得的难易程度程度项目所项目所有权有权项目经项目经营权营权融资成本融资成本融资所需融资所需时间时间政府风险政府风险PPP较易部分拥有部分拥有一般较短一般BOT难拥有转交之前失去最高最长最大ABS难拥有不完全拥有最低较长最小某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt20资产支持票据ABN资产支持证券ABS中期票据MIN企业债主管机构交易商协会证监会交易商协会国家发改委审批方式注册制审批制注册制审批制融资规模不受净资产规模限制不受净资产规模限制待偿余额不超过净资产的40%累计债券余额不超过净资产的4

11、0%期限无严格限制，一般1-5年无严格限制，一般1-5年无严格限制，一般3-5年1年以上，一般5-20年募集资金用途只需符合国家产业政策，无明确规定只需符合国家产业政策，无明确规定用途灵活，在存续期内变更用途需提前披露固定资产投资、股权收购、调整债务结构和补充营运资金（比例限制）融资成本低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款各种融资模式比较各种融资模式比较某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt1.一个要将中国归于中央集权下的专制一统，一个要恢复天下到六国时代诸侯联盟的松散政制。这看上去好像只是一个是否认同统一的历史趋势的问题，现代人常

12、常站在统一的立场上去批判项羽，仿佛只有用铁骑扫平了六国的秦王才算是一个民族英雄，其实问题并不这么简单。2.诵读识记能力。不少学生虽然能对课文进行朗读，但大多是“小和尚念经有口无心”，不能通过诵读去纠正预习偏差，正字音、明字形，把握好句读、停顿、重音、节奏、语气等，疏通文义，理解大意，变成了“为读而读”；有的则是“为背而读”，要求背诵的段落就去诵读，反之则抛掷一边，这种支离破碎、割裂全篇、只言片语的背诵，将严重影响到对全篇文章的理解3.可以设想，即使没有秦的武力，天下也终将归于一体，这也为汉以后的历史实际所一次次证明。无可否认的是，秦王的铁骑确实使这一过程大大简化了。看上去，历史似乎少走了许多弯

13、路，细想来却又未必。4.先不说铁骑下呻吟的民众，是否也有追求自己那一点卑微的生活自由的权力，就是从文明的发展来说，统一的后果也有许多地方值得怀疑。5.中央集权确实加强了国家的权力，使秦汉帝国成为当时世界上少有匹敌的强大力量。但是，作为代价，从原始社会时代开始积累起来的那一种有限民主（哪怕是统治阶级内部民主），也彻底丧失了。6.春秋战国时期纵横捭阖的士，逐渐变成了可以“倡优畜之”的文人。当秦军焚烧着六国的宫殿，将天下一切珍奇全都劫掠汇聚向咸阳时，中华文明也就从多元变成了一元，从多中心变成了一个或最多两三个中心（所谓“两都”或“三都”）。7.这篇文言文深刻揭露“宫市”对劳动人民的残酷剥削，同时反映了古代时宦者（太监）对贫苦农民百姓的收费的贪婪！选文中的卖柴翁却表现出强烈的反抗精神，在被逼走投无路的情况下，奋起反抗，怒殴宦者，是因为长期被压迫，内心积压的愤恨都发泄了出来。8.文言文要掌握的知识点确实比较多，实词、虚词、通假字、古今义、词类活用、特殊句式，还有相关的文体文化常识等，都是要求学生识记的内容，但从学生课堂活动的表现来看，他们文言知识掌握之薄弱令人担忧。某公司棚改项目融资模式分析ppt某公司棚改项目融资模式分析ppt