基于价值评估的资产负债课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《基于价值评估的资产负债课件.ppt》由用户(晟晟文业)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 基于 价值 评估 资产负债 课件
- 资源描述:
-
1、2009829西工大财务报表分析与证券投资 王京芳1第二章 基于价值评估的资产负债表分析财务报表分析与证券投资 王京芳22009829西工大第二章议题1.资产负债表介绍资产负债表介绍2.资产的价值决定因素资产的价值决定因素3.会计稳健性原则与资产的定义会计稳健性原则与资产的定义4.资产项目的资产项目的价值低估价值低估与与隐性资产隐性资产5.负债项目的价值低估与负债项目的价值低估与隐性负债隐性负债6.同比分析方法同比分析方法7.本章小结本章小结特殊问题简单方法发现其他问题简单方法发现其他问题财务报表分析与证券投资 王京芳32009829西工大2.1资产负债表介绍资产负债表介绍n资产负债表汇报了企
2、业所能够支配,用来创造价值的经济资源,所以资产负债表是基于财务报表分析的价值评估的出发点。姜国华n 资产负债表要求企业同时掌握资金的来源与资金的用途,是了解企业财务结构最重要的利器刘仁顺财务报表分析与证券投资 王京芳42009829西工大2.1资产负债表介绍资产负债表介绍n会计衡等式及其逻辑关系:n资产、负债与所有者权益的本质资产(广义):资产(广义):运营并产生利润的经济资源运营并产生利润的经济资源负债:负债:企业财富的优先索取者企业财富的优先索取者所有者权益:所有者权益:企业财富的剩余索取者企业财富的剩余索取者财务分析视角财务分析视角会计要素视角?会计要素视角?财务报表分析与证券投资 王京
3、芳52009829西工大 资资 产产 负负 债债 表表 资资 产产 金金 额额 负债与股东权益负债与股东权益 金金 额额 流动资产流动资产货币资金货币资金应收账款应收账款交易性金融资产交易性金融资产存货存货固定资产固定资产固定资产净值固定资产净值在建工程在建工程长期投资长期投资无形资产无形资产编制单位:编制单位:流动负债流动负债 长期负债长期负债股东权益股东权益股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润总资产总资产负债和所有者权益负债和所有者权益200年年12月月31日日 单位:万元单位:万元短期借款短期借款应付账款应付账款应付费用应付费用一年内到期的长期负债一年内到期的长期
4、负债留存收益留存收益现金和现现金和现金等价物金等价物应收账款应收账款净值和坏净值和坏账准备账准备借款借款/应应付债券付债券/长期应长期应付款等付款等合并报表商誉减去累计折旧递延所得税或有事项少数股东权益财务报表分析与证券投资 王京芳82009829西工大资产负债表定义及特征n资产负债表反映在一个时间点上企业的资金来源和资金运用情况。n会计要素项目排列惯例n资本结构或财务杠杆=负债/股东权益n阅读要点:资产总额长短期资产比重;负债及股东权益的各自比重;流动性与实力;评估企业收益率;经营和财务弹性 资产负债表汇报了企业所能支配,用来创造价值的资产负债表汇报了企业所能支配,用来创造价值的经济资源,是
5、基于财务报表分析的价值评估的出发点。经济资源,是基于财务报表分析的价值评估的出发点。财务报表分析与证券投资 王京芳92009829西工大2.2资产的价值决定因素n什么是资产的价值?资产的价值是一项(企业或股权)资产能够给其拥有者创造现金流的净现值。nnrCFrCFrCFrCFV 1111332210公式公式2.1问题:问题:CF如果等额,在不同时点为何不等?如果等额,在不同时点为何不等?答案:原因时间价值;风险答案:原因时间价值;风险决定因素:?决定因素:?财务报表分析与证券投资 王京芳102009829西工大2.2资产的价值决定因素n企业价值评估的核心对资产或企业未来现金流的预测(决定公式2
6、.1的分子)和对企业风险水平的评估(决定公式2.1的分母)。n强调:资产负债表是进行未来现金流预测和企业风险评估的起点。n注意:账面价值与内在价值的区别账面价值:为取得该资产账面价值:为取得该资产过去支付的过去支付的成本成本,是,是投入投入的概念的概念内在价值:该资产内在价值:该资产未来未来能给企业能给企业创造创造的的价值价值,产出产出的概念的概念财务报表分析与证券投资 王京芳112009829西工大2.3会计会计稳健性原则稳健性原则与资产的定义与资产的定义一、一、会计计量规则会计计量规则与与稳健性原则稳健性原则n历史成本规历史成本规则:资产入账额度为该项资产则:资产入账额度为该项资产取得取得
7、时所付出的时所付出的代价代价(耗用或损失抵减(耗用或损失抵减账面净值)账面净值)n公允价值公允价值当期市价(与当期市价(与账面值比较账面值比较)n稳健性原则稳健性原则的传统含义:的传统含义:确认好消息确认好消息的可靠性的可靠性标准标准要要高于高于确认确认坏消息坏消息的可靠性标准的可靠性标准财务报表分析与证券投资 王京芳122009829西工大2.3会计稳健性原则与资产的定义会计稳健性原则与资产的定义稳健性原则:稳健性原则:计量修正原则计量修正原则公允价值(复合型计量属性)公允价值(复合型计量属性)账面价值当期市价账面价值当期市价历史成本历史成本规则规则资产入账按取得时支资产入账按取得时支付的成
8、本入账,扣减付的成本入账,扣减耗用价值耗用价值账面价值账面价值损益表视角损益表视角:提早确认费用、成本、提早确认费用、成本、资产减值(资产减值(“资产减值损失资产减值损失”),推迟确,推迟确 认收入、利得、资产升值认收入、利得、资产升值资产负债表视角资产负债表视角:净资产系统性的被低估净资产系统性的被低估n资产负债表日,当资产账面值高于其市值资产负债表日,当资产账面值高于其市值(公允值)时,形成借差;当资产(公允值)时,形成借差;当资产账面价值账面价值低于低于其市值(公允价值)时,形成贷差其市值(公允价值)时,形成贷差公允值计量(公允值计量(“公允价值变动损益公允价值变动损益”)HOW?财务报
9、表分析与证券投资 王京芳132009829西工大二、为什么会计准则采用二、为什么会计准则采用稳健性稳健性原则?原则?现代会计与商业行为起源的标志现代会计与商业行为起源的标志1616世纪初意大利僧人世纪初意大利僧人Luca Luca Pacioli(1445-1517)Pacioli(1445-1517)的著作的著作算算术几何概要术几何概要复试记账法复试记账法15151616世纪股份制与有限责任世纪股份制与有限责任制建立制建立资本集中成为可能资本集中成为可能解决资本供求间的解决资本供求间的信息不对称问题信息不对称问题股权投资者股权投资者债权投资者债权投资者要求要求:资产的价值不少于:资产的价值不
10、少于到期债务到期债务防范企业高报防范企业高报利润与资产利润与资产:呼出稳健性:呼出稳健性原则原则尽早预测和确认可尽早预测和确认可能的损失能的损失,但推迟预测和,但推迟预测和确认可能的盈利。确认可能的盈利。促进有效和促进有效和约的订立约的订立财务报表分析与证券投资 王京芳142009829西工大三、遵循稳健原则的结果资产负债表视角资产负债表视角n资产价值将是企业可变现净值的低限资产价值将是企业可变现净值的低限系统地造系统地造成了企业成了企业净资产的账面值低于其市场价值净资产的账面值低于其市场价值损益表视角损益表视角n企业盈利企业盈利系统地系统地低于低于实施中性会计原则实施中性会计原则所要汇报所要
11、汇报的盈利。的盈利。确认利得与损失使用同样可靠性标准确认利得与损失使用同样可靠性标准除非恶意操纵,资产负债表上应该只有低估的资产,而没有高估的资产稳健性原则保证了高报资产的现象不应该发生财务报表分析与证券投资 王京芳152009829西工大四、资产的会计定义n会计资产(狭义)的定义有两个标准会计资产(狭义)的定义有两个标准1.企业拥有的某项经济资源必须能够为企业企业拥有的某项经济资源必须能够为企业产产生未来现金流;生未来现金流;2.这部分这部分未来现金流未来现金流的数额必须是能够比较的数额必须是能够比较合合理准确地估计理准确地估计的。的。不能够不能够同时满足同时满足这两个标准的经济资源,不可这
12、两个标准的经济资源,不可以作为会计资产记入资产负债表。以作为会计资产记入资产负债表。财务报表分析与证券投资 王京芳162009829西工大2.4资产项目的价值低估与隐性资产资产项目的价值低估与隐性资产一一、Why有有 低估资产与隐性资产低估资产与隐性资产存在不符合会计资产定义的经济资源;存在不符合会计资产定义的经济资源;入账资产遵循历史成本与稳健性原则,未能完全反映其内在价值入账资产遵循历史成本与稳健性原则,未能完全反映其内在价值 稳健性原则保证了高报资产的现象不应该发生稳健性原则保证了高报资产的现象不应该发生 除非恶意操纵,资产负除非恶意操纵,资产负债表上应该债表上应该只有低估的资产只有低估
13、的资产,而没有高估的资产。,而没有高估的资产。n说明说明:企业利用的经济资源:企业利用的经济资源 账面经济资源账面经济资源;资产负债表有缺陷资产负债表有缺陷遗漏或排除了一些创造价值的经济资源遗漏或排除了一些创造价值的经济资源财务报表分析与证券投资 王京芳172009829西工大2.4资产项目的价值低估与隐性资产资产项目的价值低估与隐性资产二、二、How 发掘发掘被低估的资产和隐性资产被低估的资产和隐性资产n可能存在的低估资产项目可能存在的低估资产项目存货:原油、煤炭等存货的跌价准备存货:原油、煤炭等存货的跌价准备长期资产:固定资产减值准备;企业收购囤积的土地长期资产:固定资产减值准备;企业收购
14、囤积的土地n发掘企业所有经济资源的内在价值发掘企业所有经济资源的内在价值(市值)(市值)准确预测准确预测企业盈利能力企业盈利能力价值评估目标的要求价值评估目标的要求财务报表分析与证券投资 王京芳182009829西工大2.4资产项目的价值低估与隐性资产资产项目的价值低估与隐性资产n可能存在的隐性资产项目可能存在的隐性资产项目管理层的能力管理层的能力:杰克:杰克韦尔奇、比尔盖茨韦尔奇、比尔盖茨高素质的员工队伍高素质的员工队伍重大销售合同重大销售合同:波音的销售合约已签到:波音的销售合约已签到1010几年后几年后政府关系政府关系:与国家或地区领导人关系密切:与国家或地区领导人关系密切企业及其产品的
15、社会声望企业及其产品的社会声望:可口可乐的品牌价值是其:可口可乐的品牌价值是其账面价值的账面价值的4 4倍多倍多n隐性资产的重要性绝对不能低估隐性资产的重要性绝对不能低估财务报表分析与证券投资 王京芳192009829西工大2.5负债项目的价值低估与隐性负债负债项目的价值低估与隐性负债一、负债的评估的目的一、负债的评估的目的正面正面负面负面负债行为意义负债行为意义账面价值账面价值接近内在价值接近内在价值表外(潜在)表外(潜在)的负债的负债发掘表外负债(义务)的线索发掘表外负债(义务)的线索财务报表附注财务报表附注表外负债具体内容:表外负债具体内容:环境成本环境成本、未决诉讼未决诉讼、退休养老费
展开阅读全文