国际金融学3国际收支调节手段和理论课件.ppt

1、LOGO2023-2-31 第二章第二章 国际收支调节手段和理论国际收支调节手段和理论LOGO2023-2-32 第二章第二章 国际收支调节手段和理论国际收支调节手段和理论 第一节 国际收支调节手段 第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节 第三节 国际收支调节理论LOGO2023-2-33 第一节第一节 国际收支调节手段国际收支调节手段 国际收支调节目的：国际收支调节目的：u 追求国际收支平衡追求国际收支平衡v 追求国际收支均衡追求国际收支均衡w 有必要澄清两个概念：有必要澄清两个概念：内部均衡内部均衡：无通货膨胀；充分就业；合理增长：无通货膨胀；充分就业；合理增长外部均衡外部均衡：内部均衡下的

2、国际收支平衡：内部均衡下的国际收支平衡LOGO2023-2-34 一、为什么要进行国际收支调节？一、为什么要进行国际收支调节？国际收支不平衡是经常发生的。国际收支不平衡是经常发生的。巨额的、连续的国际收支逆差和顺差不利于经济巨额的、连续的国际收支逆差和顺差不利于经济稳定和发展。稳定和发展。因此，政府有必要采取措施减少不平衡的程度和因此，政府有必要采取措施减少不平衡的程度和方向，进行国际收支调节。方向，进行国际收支调节。LOGO2023-2-35 国际收支的均衡与失衡国际收支的均衡与失衡v 国际收支均衡的概念 会计概念会计概念 经济概念经济概念v 国际收支均衡的衡量 综合差额综合差额 局部差额局

3、部差额LOGO2023-2-36二、国际收支失衡原因二、国际收支失衡原因临时性因素周期性因素 国民收入因素货币性因素结构性因素LOGO2023-2-37 1.经济周期性波动各国经济在经济增长过程中，由于经济制度、经济政各国经济在经济增长过程中，由于经济制度、经济政策等原因会引发周期性经济波动，经济周期的不同策等原因会引发周期性经济波动，经济周期的不同阶段对其国际收支具有不同的影响。阶段对其国际收支具有不同的影响。(1)(1)在经济繁荣阶段，由于生产的高涨，进出口会大在经济繁荣阶段，由于生产的高涨，进出口会大幅度增加，经常项目可能出现顺差幅度增加，经常项目可能出现顺差(或逆差或逆差)；同时，；同

4、时，资本流入会增加，而资本流出会减少，导致国际收资本流入会增加，而资本流出会减少，导致国际收支顺差。支顺差。(2)(2)在经济衰退、萧条阶段，由于生产的下降，净出在经济衰退、萧条阶段，由于生产的下降，净出口会大幅度减少，经常项目可能出现逆差口会大幅度减少，经常项目可能出现逆差(或顺差或顺差)，同时资本流出会增加，而资本流入会减少，从而会同时资本流出会增加，而资本流入会减少，从而会出现国际收支逆差。出现国际收支逆差。LOGO2023-2-38 2.经济结构制约这是由于国内经济、产业结构无法跟上世界市场的变这是由于国内经济、产业结构无法跟上世界市场的变化而导致的国际收支失衡。化而导致的国际收支失衡

5、。v 各国由于地理环境、资源分布、技术水平、劳动生各国由于地理环境、资源分布、技术水平、劳动生产率等经济条件的差异，形成各自的经济布局和产产率等经济条件的差异，形成各自的经济布局和产业结构，从而形成各自的进出口商品结构，并使国业结构，从而形成各自的进出口商品结构，并使国际收支达到相对平衡，同时通过国际贸易形成国际际收支达到相对平衡，同时通过国际贸易形成国际经济结构。经济结构。v 当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国如不能及时调整本国的产业结构，生变化时，一国如不能及时调整本国的产业结构，使之与国内、国际的供求变化相适应，则会导致

6、一使之与国内、国际的供求变化相适应，则会导致一国产业结构与国际分工结构的失调，引起该国贸易国产业结构与国际分工结构的失调，引起该国贸易和国际收支的失衡。和国际收支的失衡。LOGO2023-2-39 3.货币价值变动v 一国在一定的汇率水平下，由于通货膨胀的原因，本国货币一国在一定的汇率水平下，由于通货膨胀的原因，本国货币对内币值下降、对外币值尚未下降时，就使商品成本和物价对内币值下降、对外币值尚未下降时，就使商品成本和物价水平相对高于其他国家，商品输出会受到抑制，商品进口则水平相对高于其他国家，商品输出会受到抑制，商品进口则会受到鼓励，从而使国际收支出现逆差。相反，则有利于进会受到鼓励，从而使

7、国际收支出现逆差。相反，则有利于进口，抑制进口，从而致使国际收支发生顺差。口，抑制进口，从而致使国际收支发生顺差。v 一国利率提高时，资本流入就会增加，资本流出就会减少；一国利率提高时，资本流入就会增加，资本流出就会减少；相反，资本流出增加，资本流入减少，从而引起国际收支失相反，资本流出增加，资本流入减少，从而引起国际收支失衡。衡。v 一国本币汇率提高时，出口会减少，进口会增加；相反，出一国本币汇率提高时，出口会减少，进口会增加；相反，出口会增加，进口会减少，从而引起国际收支失衡。口会增加，进口会减少，从而引起国际收支失衡。LOGO2023-2-310 4.国民收入的变动v 国内和国外的政治和

8、经济的重大变动，会引起国内和国外的政治和经济的重大变动，会引起国民收入的变动，从而影响一国的国际收支平国民收入的变动，从而影响一国的国际收支平衡。衡。v 国民收入下降时，外汇支出减少，国际收支可国民收入下降时，外汇支出减少，国际收支可能产生顺差；反之，则可能发生逆差。能产生顺差；反之，则可能发生逆差。v 外汇投机和不稳定的国际资本流动。外汇投机和不稳定的国际资本流动。LOGO2023-2-311 5.临时性失衡v季节性：在以农作物为主要出季节性：在以农作物为主要出口品的发展中国家，常常出现口品的发展中国家，常常出现因生产和消费的季节性造成的因生产和消费的季节性造成的国际收支失衡，称为季节性失国

9、际收支失衡，称为季节性失衡；衡；v由于天灾人祸造成的、一次性由于天灾人祸造成的、一次性的、无规律性的失衡，称为偶的、无规律性的失衡，称为偶然性失衡。然性失衡。LOGO2023-2-312 三、国际收支调节手段三、国际收支调节手段 国际收支调节手段分为两类：国际收支调节手段分为两类：u 自动调节：自动调节：v 政策调节：政策调节：问题：问题：u 在什么情况下国际收支可以通过市场调节而在什么情况下国际收支可以通过市场调节而自动恢复平衡？自动恢复平衡？v 什么情况下使用政策调节？什么情况下使用政策调节？LOGO2023-2-313 1、国际收支自动调整机制v国际金本位制度：黄金输送点国际金本位制度：

10、黄金输送点v纸币流通制度：价格纸币流通制度：价格铸币流动机制。铸币流动机制。LOGO2023-2-314 1、国际收支自动调整机制v国际金本位制度：黄金输送点国际金本位制度：黄金输送点指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是率波动的最高界限是铸币平价铸币平价加运金费用，即黄金加运金费用，即黄金输出点（输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。）。LOGO2023-2-315

11、黄金输送点黄金输送点A:黄金输出点黄金输出点:当汇价当汇价铸币平价铸币平价+黄金运费黄金运费 1英镑英镑=$4.8665+0.02=4.8865 黄金输出点黄金输出点 若若:1英镑英镑=$4.89954.8865 美国人用美国人用$换英镑支付英镑货款不划算换英镑支付英镑货款不划算,直接输入黄金直接输入黄金 B:黄金输入点黄金输入点:当汇价当汇价铸币平价铸币平价黄金运费黄金运费 1英镑英镑=$4.8665-0.02=4.8465 黄金输入点黄金输入点 若若:1英镑英镑=$4.83654.8465 英国人用英镑换英国人用英镑换$不划算不划算,直接输出黄金直接输出黄金 LOGO2023-2-316v

12、黄金输出点v黄金输入点铸币平价LOGO2023-2-317纸币流通制度下的国际收支自动调节价格价格铸币流动机制。铸币流动机制。收支失衡收支失衡宏观量宏观量收支平衡收支平衡u 货币货币-价格机制价格机制：国内货币存量、一般价格水平国内货币存量、一般价格水平 逆差逆差对外支付增加对外支付增加货币外流增加货币外流增加货币存量减少货币存量减少国内一般价格水平下降国内一般价格水平下降出口商品价格下降出口商品价格下降出口出口增加增加贸易收支改善贸易收支改善LOGO2023-2-318v收入机制收入机制：国民收入国民收入 逆差逆差对外支付增加对外支付增加国民收入下降国民收入下降进口需求下降进口需求下降 贸易

13、收支改善贸易收支改善w 利率机制利率机制：利率利率 逆差逆差对外支付增加对外支付增加本国货币存量减少本国货币存量减少利率上升利率上升本国金融资产收益率上升本国金融资产收益率上升对本国金融资产的需求对本国金融资产的需求上升上升资金外流减少或内留增加资金外流减少或内留增加国际收支改善国际收支改善条件条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用LOGO2023-2-319 2、国际收支的政策调节u 需求调节需求调节v 供给调节供给调节w 融资政策融资政策x 组合政策组合政策 条件条件：市场失灵下，自动调节作用削弱或失效：市场失灵下，自动调节作用削弱或失效L

14、OGO2023-2-320 需求调节需求调节：改变总需求或总支出的政策u 支出增减型调节支出增减型调节：财政政策和货币政策：财政政策和货币政策 调节总需求调节总需求改变对外商品、劳务、金融资产之需求改变对外商品、劳务、金融资产之需求调节国际收支调节国际收支(双紧、双松；一紧一松）双紧、双松；一紧一松）v 支出转换型调节支出转换型调节：总需求和总支出不变，改变支出方总需求和总支出不变，改变支出方向（将国内支出从外国商品和劳务向（将国内支出从外国商品和劳务国内商品和劳务）国内商品和劳务）总需求不变总需求不变汇率、补贴、关税等汇率、补贴、关税等改变需求方向改变需求方向调节国际收支调节国际收支LOGO

15、2023-2-321 支出转换型调节支出转换型调节直接管制和其他奖出限入的贸易措施 v 所谓直接管制，是指一国政府以行政命令方式，直所谓直接管制，是指一国政府以行政命令方式，直接干预国际收支，包括外汇管制和外贸管制，从而接干预国际收支，包括外汇管制和外贸管制，从而直接干预外汇的自由买卖和对外贸易的自由输出入，直接干预外汇的自由买卖和对外贸易的自由输出入，以调节国际收支。以调节国际收支。v 其措施包括：对出口商品或给予内部补贴，或发放其措施包括：对出口商品或给予内部补贴，或发放出口信贷，或由政府对出口信贷给予担保等；对进出口信贷，或由政府对出口信贷给予担保等；对进口商品则实行配额制、许可证制，或

16、严格审批进口口商品则实行配额制、许可证制，或严格审批进口用汇等措施。用汇等措施。v 直接管制与运用经济政策相比，效果较为迅速和显著。但由直接管制与运用经济政策相比，效果较为迅速和显著。但由于有利于本国而不利于外国，会导致对方国家实施外汇管制于有利于本国而不利于外国，会导致对方国家实施外汇管制来报复，所以外汇管制对调节国际收支是有一定限度的。来报复，所以外汇管制对调节国际收支是有一定限度的。LOGO2023-2-322 供给调节：供给调节：增加社会产品的供给改善国际收支u产业政策产业政策：鼓励发展一些产业，调整、限制、鼓励发展一些产业，调整、限制、取消一些产业取消一些产业增加社会产品的供给增加社

17、会产品的供给调节国调节国际收支际收支v 科技政策科技政策：推动技术进步、提高管理水平、推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资等加强人力资本投资等增加社会产品的供给增加社会产品的供给调节国际收支；调节国际收支；w 制度创新政策制度创新政策：制度缺陷制度缺陷LOGO2023-2-323 融资政策融资政策使用条件使用条件：国际收支由短期、临时性冲击所致；与需求调节政策之间具有一定的互补性v 包括以下两种：包括以下两种：j 官方储备的使用：官方储备的使用：k 国际信贷便利的使用：国际信贷便利的使用：逆差逆差融资政策融资政策国际收支赤字改善国际收支赤字改善经济的经济的稳定稳定LOGO2023-2-

18、324政策组合政策组合：以上政策的搭配使用LOGO2023-2-325 3、我国的国际收支平衡表v 我国过去一直编制外汇收支平衡表，反映一定时我国过去一直编制外汇收支平衡表，反映一定时期内各项外汇的收支。其主要项目为进出口贸易、期内各项外汇的收支。其主要项目为进出口贸易、非贸易和对外援助等，但没有反映与国外的资本非贸易和对外援助等，但没有反映与国外的资本往来。往来。v 1981年我国开始编制国际收支平衡表。年我国开始编制国际收支平衡表。1985年年9月，月，国家外汇管理局首次公布了国家外汇管理局首次公布了19821984年的国际年的国际收支平衡表，以后收支平衡表，以后每年公布一次。每年公布一次

19、。课堂思考题 国际收支自动调节有哪几种？在什么条件下才能产生效果？国际收支政策调节的分类和政策搭配的核心精神是什么？LOGO2023-2-327 第二节第二节 内外均衡矛盾和政策搭配调节内外均衡矛盾和政策搭配调节 选择什么样的政策调节国际收支取决于以下原因：选择什么样的政策调节国际收支取决于以下原因：u 国际收支失衡的国际收支失衡的性质性质v 国际收支失衡时国内社会和宏观国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构经济结构w 内部均衡与外部均衡之间的内部均衡与外部均衡之间的相互关系相互关系 每一种国际收支政策都会对经济带来或多或少的成本，所每一种国际收支政策都会对经济带来或多或少的成本，所以需搭配使用

20、政策组合以需搭配使用政策组合 国际收支调节政策组合的目标：内外均衡（实现调整成本国际收支调节政策组合的目标：内外均衡（实现调整成本最小化和福利最大化）最小化和福利最大化）LOGO2023-2-328 一、内外均衡的冲突内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差LOGO2023-2-329 内外均衡矛盾产生的根源：经济的开放性封闭经济目标封闭经济目标：1）经济增长；2）充分就业；3）价格稳定 开放经济目标开放经济目标：1）经济增长；2）充分就业；3）价格稳定；4）国际收支LOGO2023-2-330w开放与封闭

21、相比较：开放与封闭相比较：j 政策目标的数量增加政策目标的数量增加k 目标之间的关系发生变化，封闭下的主要目标与目标之间的关系发生变化，封闭下的主要目标与国际收支的冲突是经济面临的突出问题国际收支的冲突是经济面临的突出问题x 内外均衡冲突的原因：内外均衡冲突的原因：j 国内经济条件的变化国内经济条件的变化j 国际间经济波动的传递国际间经济波动的传递j 国际游资的冲击国际游资的冲击LOGO2023-2-331 二、内外均衡的矛盾与政策搭配调节 1、米德冲突（内外均衡矛盾的经典论述）2、丁伯根原则（关于政策协调）3、蒙代尔政策搭配（政策指派与有效市场分类原则）LOGO2023-2-332 米德冲突

22、(Meades Conflict)v 19511951年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率固定时，年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率固定时，政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。在开放经济政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。v 内外同时达到平衡未必是最优的。内外同时达到平衡未必是最优的。v 现实中很多国家在不同的时期以牺牲外部平衡来为本国获现实中很多国家在不同的时期以牺牲外部平衡来为本国获得最大的利益。如六七十年代德国、日本的高额顺差便反得最大的利益。如六七十年代德国、日本的高

23、额顺差便反映了这样的情况。映了这样的情况。LOGO2023-2-333詹姆斯米德v 詹姆斯詹姆斯米德，米德，19071907年年6 6月月2323日出生于英格兰南部的斯万纳解日出生于英格兰南部的斯万纳解镇，镇，1926192619301930年就读于牛津大学，年就读于牛津大学，1930193019311931年在剑桥三年在剑桥三一学院受教于但尼斯一学院受教于但尼斯罗伯逊。在此期间，他成为罗伯逊。在此期间，他成为“凯恩斯凯恩斯周围体的成员周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人之并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人之一。这是他一。这是他“一生学术上最紧要的一年一生学术上最紧要的一年”。

24、v 19361936年他的年他的经济分析与政策导论经济分析与政策导论（牛津出版社，（牛津出版社，19361936年）年）出版，仅比凯恩斯的出版，仅比凯恩斯的通论通论晚几个晚几个月。月。19461946年，米德与同年，米德与同事理查事理查斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，这促成了他们的成果这促成了他们的成果国民收入与支出国民收入与支出一书的出版，该书一书的出版，该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。被视为研究国民收入核算的开创性著作。v 1947194719571957年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成年是他学术生涯中最重要一段，在

25、此期间他完成了了国际经济政策理论国际经济政策理论，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的开米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的开拓者。拓者。三、内外均衡矛盾政策调节的原理丁伯根原理丁伯根原理有效市场分类原理有效市场分类原理LOGO2023-2-335 1、丁伯根原则(Tinbergens Rule)v1952年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论种有效

26、的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。具有深远意义。v丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重某一目标的实现。在调控中侧重某一目标的实现。LOGO2023-2-336 简-丁伯根v简简-丁伯根丁伯根(Jan Tinbergen)1903(Jan Tinbergen)1903年生于海牙。主要年生于海牙。主要从事于把统计应用于动态经济理论从事于把统计应用于动态经济理论

27、,1969,1969年与拉格年与拉格纳纳-弗里希共同获得诺贝尔经济学奖，是第一个获弗里希共同获得诺贝尔经济学奖，是第一个获得诺贝尔奖的经济学家。得诺贝尔奖的经济学家。v19031903年生于海牙。年生于海牙。19291929年，莱顿大学物理学博士。年，莱顿大学物理学博士。v19291929年年19451945年，中央统计局商业循环研究的统计年，中央统计局商业循环研究的统计学家。学家。v19361936年年19381938年，作为专家临时在国联秘书处工作。年，作为专家临时在国联秘书处工作。v19451945年年19551955年，荷兰政府中央计划局长。年，荷兰政府中央计划局长。v19331933

28、年以来。任荷兰经济学院教授，教各种课程，年以来。任荷兰经济学院教授，教各种课程，19561956年以后，专任教授，讲授发展规划。年以后，专任教授，讲授发展规划。LOGO2023-2-337u丁伯根原理丁伯根原理：要实现若干个独立的政策目标，至少要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具需要相互独立的若干个有效的政策工具 简评简评：j 经济具有线性结构经济具有线性结构k 决策当局可以集中控制各种政策工具，从而通过各种工决策当局可以集中控制各种政策工具，从而通过各种工具的紧密配合实现政策目标具的紧密配合实现政策目标l 没有明确指出各种工具有无必要在调控中侧重于某一目没有明确

29、指出各种工具有无必要在调控中侧重于某一目标（权重）标（权重）LOGO2023-2-338v 支出增减型与支出转移型政策支出增减型与支出转移型政策v 支出型政策与融资政策支出型政策与融资政策v 支出增减型政策与供给型政策支出增减型政策与供给型政策 政策搭配支出增减型政策是指改变社支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出会总需求或国民经济中支出总水平的政策。主要指紧缩总水平的政策。主要指紧缩或扩大的财政政策和货币政或扩大的财政政策和货币政策。策。这类政策主要有这类政策主要有汇率政策汇率政策,补贴和补贴和关税政策以及直关税政策以及直接管制接管制.LOGO2023-2-339 财政货币政策v财

30、政政策财政政策 主要包括财政收入政策、财政支出政策和公债政策主要包括财政收入政策、财政支出政策和公债政策v货币政策货币政策 主要包括公开市场业务、再贴现率和法定准备金率主要包括公开市场业务、再贴现率和法定准备金率v财政货币政策可以通过财政货币政策可以通过三个渠道三个渠道来影响国际收支，来影响国际收支，分别称为收入效应、利率效应和相对价格效应分别称为收入效应、利率效应和相对价格效应（或称替代效应）（或称替代效应）v逆差：双紧逆差：双紧v顺差：双松顺差：双松LOGO2023-2-340 汇率政策v汇率的升值和贬值、关税、补贴及直接管制汇率的升值和贬值、关税、补贴及直接管制v本币贬值对国际收支的影响

31、主要体现在经常帐户或贸本币贬值对国际收支的影响主要体现在经常帐户或贸易收支上，其效果大小取决于两方面：易收支上，其效果大小取决于两方面：1 1、名义汇率和实际汇率的关系。名义汇率和实际汇率的关系。2 2 进出口弹性是否符合马歇尔进出口弹性是否符合马歇尔勒纳条件或类似条件。勒纳条件或类似条件。LOGO2023-2-341 融资或弥补v一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。汇需求或外汇供给。LOGO2023-2-342 直接管制v 外汇管制和进口许可证外汇管制

32、和进口许可证v 直接管制和汇率贬值同属于支出转换政策，属于全面性控直接管制和汇率贬值同属于支出转换政策，属于全面性控制工具制工具(General Controls)(General Controls)。v 特点特点v 比较灵活，针对具体不同的进出口项目和资本流动有区别比较灵活，针对具体不同的进出口项目和资本流动有区别地予以实施。地予以实施。v 弱点弱点v 变显性赤字为隐性赤字。变显性赤字为隐性赤字。v 容易引起贸易伙伴国的报复容易引起贸易伙伴国的报复v 造成本国产品生产的效率低下，对外竞争力不振，引起官造成本国产品生产的效率低下，对外竞争力不振，引起官僚作风和贿赂风气的兴起。僚作风和贿赂风气的

33、兴起。LOGO2023-2-343v 科技政策：推动技术进步、提高管理水平、加强人力科技政策：推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资资本投资v 产业政策：核心在于优化产业结构。一方面鼓励发展产业政策：核心在于优化产业结构。一方面鼓励发展和扩大一部分产业，另一方面对一些产业部门进行调和扩大一部分产业，另一方面对一些产业部门进行调整、限制、乃至取消。整、限制、乃至取消。v 制度创新：主要表现为企业制度改革，包括企业创立制度创新：主要表现为企业制度改革，包括企业创立时的投资制度改革、企业产权制度改革，以及与此相时的投资制度改革、企业产权制度改革，以及与此相适应的企业管理体制改革。适应的企业管理

34、体制改革。供给型政策供给型政策LOGO2023-2-344 2 2、有效市场分类原理如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策下仍然可能实现最佳调控目标。么在分散决策下仍然可能实现最佳调控目标。简评：简评：j 在一定程度上弥补了丁伯根原则的不足在一定程度上弥补了丁伯根原则的不足 丰富了开放经济政策调控理论丰富了开放经济政策调控理论 开放经济下政策搭配的运用开放经济下政策搭配的运用作业：图各区域经济状态？作业：图各区域经济状态？蒙代尔政策搭配蒙代尔政策搭配:财政政

35、策财政政策与货币政策搭配与货币政策搭配斯旺模式斯旺模式:支出政策与汇率政策的搭配支出政策与汇率政策的搭配IE内部均衡，左边衰退与失内部均衡，左边衰退与失业；右边膨胀；业；右边膨胀；EB外部均外部均衡，上边国际收支逆差，衡，上边国际收支逆差，下边国际收支顺差下边国际收支顺差LOGO2023-2-346 财政政策与货币政策的搭配区间经济状况财政政策 货币政策1失业/国际收支逆差扩张 紧缩2通货膨胀/国际收支逆差紧缩 紧缩3通货膨胀/国际收支顺差紧缩 扩张4失业/国际收支顺差扩张 扩张LOGO2023-2-347第三节第三节 国际收支理论国际收支理论国际收支理论国际收支理论弹性分析法弹性分析法吸吸收

36、收分分析析法法货货币币分分析析法法结结构构法法LOGO2023-2-348收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的作用的作用,是是2020世纪世纪3030年代大危机时产生。年代大危机时产生。v基本机制：基本机制：汇率变动通过国内外产品之间、本国生产汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国出口供给需求，从而作用国际收支。响一国出口供给需求，从而作用国际收支。一、弹性分析法弹性分析法LOGO2023-2-349 前提假设v收入不变收入不变v其他商品的价格不变其他商品的价格

37、不变v消费者偏好不变消费者偏好不变v没有资本流动没有资本流动 v 国际收支调节的弹性分析法：贬值成功条件及对贸易收支的影响 弹性概念：量变弹性概念：量变/价变价变 进口商品的需求弹性：进口商品需求量变动率进口商品的需求弹性：进口商品需求量变动率/进进口商品价格变动率口商品价格变动率 出口产品的需求弹性：出口商品需求量变动率出口产品的需求弹性：出口商品需求量变动率/出出口商品价格变动率口商品价格变动率 进口商品的供给弹性：进口商品供给量变动率进口商品的供给弹性：进口商品供给量变动率/进进口商品价格变动率口商品价格变动率 出口商品的供给弹性：出口商品供给量变动率出口商品的供给弹性：出口商品供给量变

38、动率/出出口商品价格变动率口商品价格变动率弹性分析法弹性分析法v 马歇尔-勒纳条件：j 研究问题：在什么条件下贬值能够使贸易收支研究问题：在什么条件下贬值能够使贸易收支改善改善k 结论：结论：1XMEEw 贬值的J效应：在马歇尔-勒纳条件下，贬值后贸易条件能否立即改善？j 答案答案：不能不能k 原因原因：各种原因造成的经济的惯性各种原因造成的经济的惯性 J效应图LOGO2023-2-354 货币贬值的时滞效应货币合同阶段货币合同阶段（Currency-Contract PeriodCurrency-Contract Period）价格不变，数量不变；价格不变，数量不变；传导阶段传导阶段（Pas

39、s-Through PeriodPass-Through Period）价格变化，数量不变；价格变化，数量不变；数量调整阶段数量调整阶段（Quantity Adjustment PeriodQuantity Adjustment Period）：）：数量和价格都变化。数量和价格都变化。LOGO2023-2-355简评：弹性论的缺陷 弹性论弹性论是建立在局部均衡是建立在局部均衡 分析法的基础上的，分析法的基础上的，它仅局限于分析汇率变化它仅局限于分析汇率变化 对进出口市场的影响，对进出口市场的影响，而忽视了对社会总支出而忽视了对社会总支出 和总收入的影响。和总收入的影响。LOGO2023-2-3

40、56v弹性论只强调贬值的相对价格效应，而忽视弹性论只强调贬值的相对价格效应，而忽视贬值的收入效应。贬值的收入效应。v二战后初期，詹姆斯二战后初期，詹姆斯米德和西德尼米德和西德尼亚历亚历山大关于弹性论的激烈竞争中逐步形成，并山大关于弹性论的激烈竞争中逐步形成，并由亚历山大于由亚历山大于19521952年任职于年任职于IMFIMF时提出。时提出。v该理论是对凯恩斯国民收入决定理论与弹性该理论是对凯恩斯国民收入决定理论与弹性分析论的结合，它从凯恩斯的国民收入方程分析论的结合，它从凯恩斯的国民收入方程式入手，研究总收入与总支出对国民收支调式入手，研究总收入与总支出对国民收支调整的影响。整的影响。二、吸

41、收分析法二、吸收分析法LOGO2023-2-357v 考察总收入与总支出对国际收支的影响考察总收入与总支出对国际收支的影响Y =C+I+(X Y =C+I+(X M M)（）（）v Y Y、C C、I I、X X、M M 代表国民收入、消费支出、投资支代表国民收入、消费支出、投资支出、出口和进口。出、出口和进口。v（C+IC+I）称为吸收，表示为）称为吸收，表示为A Av 当国民收入大于总吸收时（），国际收支当国民收入大于总吸收时（），国际收支为顺差，反之为逆差为顺差，反之为逆差二、吸收分析法二、吸收分析法吸收论：从国民收入方程入手，考虑总收入与总支出对国际收支的影从国民收入方程入手，考虑总收

42、入与总支出对国际收支的影响，并提出相应的政策主张响，并提出相应的政策主张u 基本理论基本理论：B=Y-A B=X-M A=C+I(B=Y-A B=X-M A=C+I(总吸收总吸收)v 结论结论：1.1.当国民收入当国民收入Y Y大于总吸收大于总吸收A=C+IA=C+I时时,国际收支顺差国际收支顺差2.2.当国民收入当国民收入Y Y小于总吸收小于总吸收A=C+IA=C+I时时,国际收支逆差国际收支逆差3.3.政策主张政策主张:用支出转换和支出增加政策调节国际用支出转换和支出增加政策调节国际收支收支LOGO2023-2-359 吸收分析法政策主张改变总收入与总支出（吸收）政策改变总收入与总支出（吸

43、收）政策v 支出转换政策与支出增减政策支出转换政策与支出增减政策v 发挥作用的前提：发挥作用的前提：、必须有闲置资源存在、必须有闲置资源存在 2 2、边际吸收倾向小于、边际吸收倾向小于1 1（吸收的增长小于收入的增长，（吸收的增长小于收入的增长，货币贬值才会改善国际收支）货币贬值才会改善国际收支）作用：作用：指出了弹性论的缺点指出了弹性论的缺点指出了国际收支失衡的宏观原因，注意指出了国际收支失衡的宏观原因，注意到国际收支失衡的货币因素，为货币论打到国际收支失衡的货币因素，为货币论打下了基础下了基础3.3.含有强烈的政策搭配取向含有强烈的政策搭配取向简评简评LOGO2023-2-361 吸收分析

44、法评价v 缺陷：缺陷：贬值是出口增长的唯一原因贬值是出口增长的唯一原因,因果的逻辑关系上自相因果的逻辑关系上自相矛盾。矛盾。没有考虑国际间的经济联系（未考虑相对价格在调整没有考虑国际间的经济联系（未考虑相对价格在调整中的作用）。中的作用）。充分就业假定条件下的分析，忽略资源运用效率，而充分就业假定条件下的分析，忽略资源运用效率，而且把弥补国际收支逆差的希望寄托于增税和减少国民且把弥补国际收支逆差的希望寄托于增税和减少国民收入上，实际上等于在国内实行紧缩政策，这与充分收入上，实际上等于在国内实行紧缩政策，这与充分就业的目标不相容。就业的目标不相容。以贸易收支代替国际收支，以贸易收支代替国际收支，

45、没有涉及国际资本流动没有涉及国际资本流动,忽略了国内货币供应和信用创造对国际收支的影响，忽略了国内货币供应和信用创造对国际收支的影响，故不够全面。故不够全面。LOGO2023-2-362 吸收论与弹性论的区别（1 1）就理论基础而言，吸收论是建立在凯恩斯宏观经）就理论基础而言，吸收论是建立在凯恩斯宏观经济学基础之上，采用的是一般均衡分析方法；而弹济学基础之上，采用的是一般均衡分析方法；而弹性论则是建立在马歇尔的微观经济学基础之上，采性论则是建立在马歇尔的微观经济学基础之上，采用是局部均衡分析方法。用是局部均衡分析方法。（2 2）就理论主张看，吸收论是从总收入与总吸收的相）就理论主张看，吸收论是

46、从总收入与总吸收的相对关系中来考察国际收支失衡的原因，它注重国内对关系中来考察国际收支失衡的原因，它注重国内需求水平的分析，而弹性论是从相对价格关系出发需求水平的分析，而弹性论是从相对价格关系出发来研究国际收支失衡的。来研究国际收支失衡的。（3 3）就政策主张看，吸收论由于注重内部和外部的同）就政策主张看，吸收论由于注重内部和外部的同时均衡，因此含有强烈的政策搭配取向。时均衡，因此含有强烈的政策搭配取向。LOGO2023-2-363 现实案例分析：东南亚国家货币贬值现实案例分析：东南亚国家货币贬值v吸收分析法告诉我们，闲置资源的存在是货币贬值改吸收分析法告诉我们，闲置资源的存在是货币贬值改善国

47、际收支状况的重要条件。善国际收支状况的重要条件。v但近年来东南亚国家资本短缺的但近年来东南亚国家资本短缺的“瓶颈瓶颈”效应是导致效应是导致货币贬值国际收支效应失灵的重要原因。货币贬值国际收支效应失灵的重要原因。v在金融危机时，伴随汇率的下跌，导致生产衰退和工在金融危机时，伴随汇率的下跌，导致生产衰退和工人失业，但与汇率下跌同时出现的是资本大量外流，人失业，但与汇率下跌同时出现的是资本大量外流，劳动力资源闲置与资本短缺同时并存，资本的短缺限劳动力资源闲置与资本短缺同时并存，资本的短缺限制了闲置资源的利用，不能形成新的生产力来增加国制了闲置资源的利用，不能形成新的生产力来增加国民收入；民收入；v同

48、时本应紧缩由消费与投资形成的总吸收却难以缩减，同时本应紧缩由消费与投资形成的总吸收却难以缩减，很难保证边际吸收倾向小于很难保证边际吸收倾向小于1 1，因此，尽管货币贬值也，因此，尽管货币贬值也不能达到改善国际收支的目的。不能达到改善国际收支的目的。LOGO2023-2-364v价格价格-铸币流动机制是最早的国际收支货铸币流动机制是最早的国际收支货币论。币论。v现代货币分析法的复兴始于米德在现代货币分析法的复兴始于米德在2020世纪世纪5050年代初期的研究，年代初期的研究，7070年代由美国芝加哥年代由美国芝加哥大学的蒙代尔、弗兰克尔、约翰逊等人开大学的蒙代尔、弗兰克尔、约翰逊等人开始运用货币

49、主义学说研究国际收支调节问始运用货币主义学说研究国际收支调节问题，货币分析法逐步成形。题，货币分析法逐步成形。IMFIMF接受和采用的国际收支调节理论主要接受和采用的国际收支调节理论主要是货币分析法。是货币分析法。三、货币分析法三、货币分析法LOGO2023-2-365v货币论货币论强调货币市场存量均衡的作用强调货币市场存量均衡的作用从货币角度考察国际收支失衡的原因，从货币角度考察国际收支失衡的原因，提出相应的政策主张提出相应的政策主张u假设假设：j 货币需求是收入、利率等的函数货币需求是收入、利率等的函数k 长期来看，货币需求是稳定的，长期来看，货币需求是稳定的，货币变动不影响产量货币变动不

50、影响产量l 一国的价格水平和利率水平接近一国的价格水平和利率水平接近国际水平国际水平三、货币分析法三、货币分析法货币货币论论v基本理论：基本理论：D D：国内提供的货币供应基数：国内提供的货币供应基数 R R：来自国外的货币供应基数，通过国际收支盈余获得：来自国外的货币供应基数，通过国际收支盈余获得w货币论的经济意义货币论的经济意义：j 国际收支是一种货币现象国际收支是一种货币现象k 国际收支逆差是一国名义货币供应量超过了国际收支逆差是一国名义货币供应量超过了名义货币需求量名义货币需求量l 国际收支问题实质上反映的是实际货币余额国际收支问题实质上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量