固定资产折旧管理与项目投资管理课件.ppt

1、第五章第五章 固定资产管理固定资产管理第一节第一节 固定资产管理概述固定资产管理概述第二节第二节 固定资产折旧管理固定资产折旧管理第三节第三节 固定资产项目投资管理固定资产项目投资管理内容提要内容提要思考题思考题第一节第一节 固定资产管理概述固定资产管理概述一、固定资产的概念一、固定资产的概念固定资产：固定资产：使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过两年的,也应当作为固定资产。凡不符合上述规定条件的劳动手段，列为低值易耗品。二、固定资产的分类二、固定资产的分类(一一

2、)固定资产按其经济用途，分为生固定资产按其经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产产用固定资产和非生产用固定资产(二二)固定资产按其使用情况，分为使固定资产按其使用情况，分为使用中的、末使用的和不需用的固定用中的、末使用的和不需用的固定资产资产(三三)固定资产按其所属关系，分为自有固定资产固定资产按其所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产和融资租入固定资产我国现行财务制度，对企业固定资产综合上述分类我国现行财务制度，对企业固定资产综合上述分类方法，分为以下七大类：方法，分为以下七大类：（1）生产用固定资产；）生产用固定资产；（2）非生产用固定资产；）非生产用固定资产；（3）租出固定

3、资产；）租出固定资产；（4）未使用固定资产）未使用固定资产（5）不需用固定资产）不需用固定资产 （6）融资租入固定资产；）融资租入固定资产；（7）土地。）土地。三、固定资产的计价三、固定资产的计价 原始价值：企业在购置、建造或获得某项原始价值：企业在购置、建造或获得某项固定资产所支付的全部货币支出固定资产所支付的全部货币支出。重置价值：在目前情况下重新购建某项固重置价值：在目前情况下重新购建某项固定资产所需发生的全部支出。定资产所需发生的全部支出。折余价值：固定资产原始价值减去已提折折余价值：固定资产原始价值减去已提折旧后的净额，又称净值。它反映固定资产现值。旧后的净额，又称净值。它反映固定资

4、产现值。四、固定资产价值周转的特点四、固定资产价值周转的特点固定资产是沿着固定资产的购建、价值转移固定资产是沿着固定资产的购建、价值转移与价值补偿、实物更新的顺序进行循环的固与价值补偿、实物更新的顺序进行循环的固定资产周而复始地循环，就是固定资产的周转定资产周而复始地循环，就是固定资产的周转(一一)固定资产价值的双重存在使得实际可使用固定资产价值的双重存在使得实际可使用的资金增加的资金增加(二二)固定资产投资的集中性和回收的分散性固定资产投资的集中性和回收的分散性(三三)固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的返回返回第二节第二节 固定资产折旧管理固定资产折

5、旧管理一、固定资产折旧的概念一、固定资产折旧的概念 固定资产折旧：固定资产因损耗而转移到产品上去的固定资产折旧：固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值那部分价值 固定资产的损耗有有形损耗和无形损耗两种形式固定资产的损耗有有形损耗和无形损耗两种形式 有形损耗：有形损耗：（1 1）由于固定资产投入生产过程中的实际使用而发生）由于固定资产投入生产过程中的实际使用而发生的物质磨损；的物质磨损；（2 2）一种是由于自然力的作用而发生的自然损耗）一种是由于自然力的作用而发生的自然损耗 无形损耗：无形损耗：（1 1）由于劳动生产率提高，生产同样效能）由于劳动生产率提高，生产同样效能的设备花费的社会必要劳

6、动量减少，成本降低，的设备花费的社会必要劳动量减少，成本降低，同样效能的设备价值便宜，使原有设备的价值同样效能的设备价值便宜，使原有设备的价值相应降低所造成的损失，又称价值损耗。这种相应降低所造成的损失，又称价值损耗。这种无形损耗，并不影响设备的使用效能，财务上无形损耗，并不影响设备的使用效能，财务上一般也不进行重估价，所以不构成实际的损失；一般也不进行重估价，所以不构成实际的损失；（2 2）由于科学技术进步，出现新的效能更）由于科学技术进步，出现新的效能更高的设备，原有设备不得不提前报废所造成的高的设备，原有设备不得不提前报废所造成的损失，又称效能损耗损失，又称效能损耗二、固定资产折旧的计算

7、二、固定资产折旧的计算(一一)固定资产折旧的计提范围固定资产折旧的计提范围 使用中的固定资产应计提折旧，未使用和使用中的固定资产应计提折旧，未使用和不需用的固定资产不应计提折旧不需用的固定资产不应计提折旧 以融资租赁方式租入的固定资产和以经营以融资租赁方式租入的固定资产和以经营租赁方式租出的固定资产租赁方式租出的固定资产 月份内增加的固定资产，当月不计提折旧，月份内增加的固定资产，当月不计提折旧，而是从下月起开始计提折旧；月份内减少的而是从下月起开始计提折旧；月份内减少的固定资产，当月仍计提折旧，从下月起停止固定资产，当月仍计提折旧，从下月起停止计提折旧计提折旧（二）固定资产折旧的计算方法（二

8、）固定资产折旧的计算方法-直线折旧法直线折旧法广义的直线折旧法包括平均年限法和工作量法等广义的直线折旧法包括平均年限法和工作量法等 平均年限法平均年限法采用平均年限法计算固定资产折旧额，是根据采用平均年限法计算固定资产折旧额，是根据固定资产的原始价值、清理费用和残余价值，固定资产的原始价值、清理费用和残余价值，按照其折旧年限平均计算的。公式如下：按照其折旧年限平均计算的。公式如下：固定资产年折旧额固定资产年折旧额=原始价值原始价值+清理费用清理费用-残余价值残余价值 折旧年限折旧年限=原始价值原始价值(1-(1-预计净残值率预计净残值率)折旧年限折旧年限固定资产折旧总额每一期间或单位产量的折旧

9、额预计使用年限或产量限额 工作量法工作量法（1 1）行驶里程法：以固定资产折旧总额除）行驶里程法：以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总行驶里程，求以预计使用期内可以完成的总行驶里程，求得每行驶里程折旧额的方法。使用这种方法得每行驶里程折旧额的方法。使用这种方法时，每行驶里程的折旧额是相同的。根据各时，每行驶里程的折旧额是相同的。根据各个时期完成的行驶里程，即可计算出该时期个时期完成的行驶里程，即可计算出该时期应计提的折旧额。计算公式如下：应计提的折旧额。计算公式如下：每里程折旧额每里程折旧额=原始价值原始价值+清理费用清理费用-残余价值残余价值 预计总里程预计总里程（2）工作小时法：

10、以固定资产折旧总额）工作小时法：以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总工作小时，除以预计使用期内可以完成的总工作小时，求得每工作小时折旧额的方法。使用这种求得每工作小时折旧额的方法。使用这种方法时，每工作小时的折旧额是相同的。方法时，每工作小时的折旧额是相同的。根据各个时期使用的工作小时，即可计算根据各个时期使用的工作小时，即可计算出该时期应计提的折旧额。计算公式如下：出该时期应计提的折旧额。计算公式如下：每工作小时折旧额每工作小时折旧额=原始价值原始价值+清理费用清理费用-残余价值残余价值预计总工作小时预计总工作小时（三）固定资产折旧的计算方法（三）固定资产折旧的计算方法-加速折旧法

11、加速折旧法 双倍余额递减法双倍余额递减法o 这种方法根据年初固定资产折余价值乘这种方法根据年初固定资产折余价值乘以双倍余额递减法折旧率，确定年折旧额。以双倍余额递减法折旧率，确定年折旧额。o 双倍余额递减法折旧率可按平均年限法双倍余额递减法折旧率可按平均年限法的标准加倍计算。随着固定产折余价值的的标准加倍计算。随着固定产折余价值的逐年减少，每年计提的折旧额亦随之减少。逐年减少，每年计提的折旧额亦随之减少。计算公式如下：计算公式如下：o 双倍余额递减法折旧率双倍余额递减法折旧率=平均年限法计算的折旧率平均年限法计算的折旧率2o 双倍余额递减法不受残值为零的限制，双倍余额递减法不受残值为零的限制，

12、也不受残值与原价比值的影响也不受残值与原价比值的影响 按双倍余额递减法，不可能将折旧摊尽，按双倍余额递减法，不可能将折旧摊尽，因此，在最后几年，要改用平均年限汉，因此，在最后几年，要改用平均年限汉，每年平均计提折旧。每年平均计提折旧。年数总和法年数总和法这种方法根据折旧总额乘以递减分数（这种方法根据折旧总额乘以递减分数（折旧率），确定年度折旧额。折旧率），确定年度折旧额。折旧总额系原始价值加上清理费用，再折旧总额系原始价值加上清理费用，再减去残余价值后的余额。减去残余价值后的余额。递减分数的分母，为固定资产使用年递减分数的分母，为固定资产使用年限的各年年数之和，即年数总和这样计算限的各年年数之

13、和，即年数总和这样计算出来的折旧额每年递减，其折旧率也是每出来的折旧额每年递减，其折旧率也是每年变换的，因而又叫变率递减法年变换的，因而又叫变率递减法 年数总和法的固定资产折旧率和折旧额的计算公式如下年数总和法的固定资产折旧率和折旧额的计算公式如下 固定资产月折旧率年折旧率固定资产月折旧率年折旧率1212 固定资产月折旧额固定资产折旧总额月折旧率固定资产月折旧额固定资产折旧总额月折旧率 （固定资产原始价值预计净残值）月折旧率（固定资产原始价值预计净残值）月折旧率（四）固定资产折旧政策的评价（四）固定资产折旧政策的评价取得固定资产的资本性支出，是通过分期提取得固定资产的资本性支出，是通过分期提取

14、折旧方式进入成本、费用，并从销售收入取折旧方式进入成本、费用，并从销售收入中收回来的。因此，折旧额的高低直接影响中收回来的。因此，折旧额的高低直接影响企业的经营成果，进而影响企业的财务状况。企业的经营成果，进而影响企业的财务状况。企业采用直线折旧法或加速折旧法必然影响企业采用直线折旧法或加速折旧法必然影响相关财务数据在会计报表中的表述，从而形相关财务数据在会计报表中的表述，从而形成不同的成不同的固定资产折旧政策固定资产折旧政策，对这种影响必，对这种影响必须予以关注须予以关注三、固定资产折旧方法的比较和选择三、固定资产折旧方法的比较和选择 直线折旧法的评价直线折旧法的评价直线折旧法的优点是操作简

15、便，便于普遍采用。直线折旧法的优点是操作简便，便于普遍采用。但由于过分简化，应用上有一些缺点：但由于过分简化，应用上有一些缺点：o 各年实际负担不一致各年实际负担不一致o 收入和费用不配比收入和费用不配比 o 不能有效地利用资金不能有效地利用资金 加速折旧法的评价加速折旧法的评价加速折旧法的特点在于，在固定资产使用加速折旧法的特点在于，在固定资产使用年限内，折旧费先多分摊，后少分摊年限内，折旧费先多分摊，后少分摊o 符合费用与收益配比的原则符合费用与收益配比的原则o 便用收回的资金，再尽快采用新技术便用收回的资金，再尽快采用新技术o 从资金时间价值角度看，早收回的投资比从资金时间价值角度看，早

16、收回的投资比晚收回的投资价值更高晚收回的投资价值更高 o 分摊较多的折旧费用，就可推迟一部分税分摊较多的折旧费用，就可推迟一部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款款的缴纳期限，等于使用了无息贷款 o 采用加速折旧法可以避免无形损耗带来的采用加速折旧法可以避免无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的损失风险和意外事故提前报废所造成的损失 固定资产折旧方法的选择固定资产折旧方法的选择o 企业变更折旧方法时，一方面应注意是否经企业变更折旧方法时，一方面应注意是否经过有关部门的批准，另一方面也要衡量由此给企过有关部门的批准，另一方面也要衡量由此给企业利润及资产带来的影响，防止不恰当选用折旧业利润及

17、资产带来的影响，防止不恰当选用折旧方法而出现粉饰业绩的倾向方法而出现粉饰业绩的倾向o 企业选定的折旧方法，依一贯性原则的要求，企业选定的折旧方法，依一贯性原则的要求，前、后期间应一贯采用，但若企业所处的经济环前、后期间应一贯采用，但若企业所处的经济环境、业务性质等发生重大改变，原采用的折旧方境、业务性质等发生重大改变，原采用的折旧方法不能配合该资产产生经济效益时，可以变更折法不能配合该资产产生经济效益时，可以变更折旧方法旧方法 o 企业在变更折旧方法时，应在会计报表中注明企业在变更折旧方法时，应在会计报表中注明采取新的折旧方法对企业损益的影响采取新的折旧方法对企业损益的影响四、固定资产折旧计划

18、四、固定资产折旧计划编制固定资产折旧计划要按照固定资产类别确定以下指标编制固定资产折旧计划要按照固定资产类别确定以下指标（一）计划年度期初固定资产总值（一）计划年度期初固定资产总值（二）计划年度期初应计折旧固定资产总值（二）计划年度期初应计折旧固定资产总值（三）计划年度内增加固定资产总值（三）计划年度内增加固定资产总值（四）计划年度内增加应计折旧固定资产总值（四）计划年度内增加应计折旧固定资产总值（五）计划年度内增加应计折旧固定资产平均总值（五）计划年度内增加应计折旧固定资产平均总值（六）计划年度减少固定资产总值（六）计划年度减少固定资产总值（七）计划年度内减少应计折旧固定资产总值（七）计划年

19、度内减少应计折旧固定资产总值（八）计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值（八）计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值（九）计划年度期末固定资产总值（九）计划年度期末固定资产总值（十）计划年度期末应计折旧固定资产总值（十）计划年度期末应计折旧固定资产总值（十一）计划年度期内应计折旧固定资产平均总值（十一）计划年度期内应计折旧固定资产平均总值（十二）计划年度应计提的固定资产折旧额（十二）计划年度应计提的固定资产折旧额返回返回第三节第三节 固定资产项目投资管理固定资产项目投资管理一、固定资产投资的特点、分类和程序一、固定资产投资的特点、分类和程序（一）固定资产投资的特点（一）固定资产投资的特点1固定

20、资产投资决策的影响期间长固定资产投资决策的影响期间长2固定资产投资的变现能力较差固定资产投资的变现能力较差3固定资产投资的资金占用数量相对稳定固定资产投资的资金占用数量相对稳定4固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离5固定资产投资的次数少、金额大固定资产投资的次数少、金额大（二）固定资产投资的分类（二）固定资产投资的分类1战术性投资和战略性投资战术性投资和战略性投资2相关性投资和非相关性投资相关性投资和非相关性投资3扩大收入投资与降低成本投资扩大收入投资与降低成本投资（三）固定资产投资管理的程序（三）固定资产投资管理的程序1投资项目的提出投资项目的提出

21、2投资项目的评价投资项目的评价3投资项目的决策投资项目的决策4投资项目的执行投资项目的执行5投资项目的再评价投资项目的再评价二、二、固定资产需用量的核定固定资产需用量的核定 根据企业生产经营发展方向确定的计划根据企业生产经营发展方向确定的计划生产任务和企业现有的生产能力，计算企业生产任务和企业现有的生产能力，计算企业正常生产经营所需要的固定资产数量正常生产经营所需要的固定资产数量（一）核定固定资产需用量的要求（一）核定固定资产需用量的要求1 1搞好固定资产的清查搞好固定资产的清查2 2以企业确定的计划生产任务为根据以企业确定的计划生产任务为根据3 3要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来要同

22、挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来 4 4要充分发动群众，有科学的计算依据要充分发动群众，有科学的计算依据 （二）核定固定资产需用量的基本方法（二）核定固定资产需用量的基本方法 将生产设备的生产能力和企业确定的计划将生产设备的生产能力和企业确定的计划生产任务进行比较，在此基础上平衡生产设生产任务进行比较，在此基础上平衡生产设备的需用量。备的需用量。计算公式如下：计算公式如下：某项生产设备需用量某项生产设备需用量=计划生产任务（实物量或台时量）单台设备生产能计划生产任务（实物量或台时量）单台设备生产能力（实物量或台时量）力（实物量或台时量）计划生产任务和单台设备生产能力可按实物量计算，计划生产

23、任务和单台设备生产能力可按实物量计算，也可按台时计算也可按台时计算 生产设备需用量一般可按以下步骤核定：生产设备需用量一般可按以下步骤核定：1 1计算生产设备的生产能力。计算生产设备的生产能力。单台设备计划有效工作时数单台设备计划有效工作时数=（全年制度工作日数（全年制度工作日数-设备检修停台日数）设备检修停台日数）每日开工班数每日开工班数每班工作时数每班工作时数按产量定额计算的单台设备的生产能力按产量定额计算的单台设备的生产能力单台设备计划有效工作时数单台设备计划有效工作时数设备产量定额设备产量定额按台时定额计算的单台设备的生产能力按台时定额计算的单台设备的生产能力单台设备计划有效工作时数单

24、台设备计划有效工作时数设备台时定额设备台时定额2 2计算完成计划生产任务需用台时定额。计算完成计划生产任务需用台时定额。计划生产任务台时定额总数计划生产任务台时定额总数（计划产量（计划产量单位产品台时定额）单位产品台时定额）定额改进系数定额改进系数3 3生产能力与计划生产任务的平衡。生产能力与计划生产任务的平衡。生产设备生产能力余缺是通过计算设备负荷系数确生产设备生产能力余缺是通过计算设备负荷系数确定的。计算公式如下：定的。计算公式如下：某类设备负荷系数计划生产任务需用台时定额总数某类设备负荷系数计划生产任务需用台时定额总数该设备全年计划有效工作台时总数该设备全年计划有效工作台时总数100三、

25、固定资产投资的决策分析三、固定资产投资的决策分析(一一)现金流量现金流量现金流量：现金流量：在投资活动过程中，由于某一个项目而引起的现金支出或现金收入的数量1现金流量的构成现金流量的构成(1)现金流出量现金流出量 (2)现金流入量现金流入量(3)净现金流量净现金流量净现金流量净现金流量(以以NCF表示表示)：一定期间内现金流入量与现金：一定期间内现金流入量与现金流出量之间的差额流出量之间的差额净现金流量净现金流量=投资现金流量投资现金流量+营业现金流量营业现金流量+项目终止项目终止现金流量现金流量=（投资在固定资产上的资金（投资在固定资产上的资金+投资在流动投资在流动资产上的资金）资产上的资金

26、）+（各年经营损益之和（各年经营损益之和+各年所提折各年所提折旧之和）旧之和）+（固定资产的残值收入（固定资产的残值收入+收回原投入的流动收回原投入的流动资金）资金）现金流量也可从另一个角度进行说明：现金流量也可从另一个角度进行说明：（1）投资现金流量）投资现金流量投资现金流量包括投资在固定资产上的资金和投资在流投资现金流量包括投资在固定资产上的资金和投资在流动资产上的资金两部分动资产上的资金两部分投资现金流量投资现金流量=投资在流动资产上的资金投资在流动资产上的资金+设备的变现价设备的变现价值值-（设备的变现价值（设备的变现价值-折余价值）税率折余价值）税率（2 2）营业现金流量）营业现金流

27、量营业现金流量营业现金流量=税后净损益税后净损益+折旧折旧 =税前利润（税前利润（1-1-税率）税率）+折旧折旧 =（收入（收入-总成本）（总成本）（1-1-税率）税率）+折旧折旧 =收入（收入（1-1-税率）税率）-付现成本（付现成本（1-1-税率）税率）+折旧税率折旧税率(3)(3)项目终止现金流量项目终止现金流量项目终止现金流量项目终止现金流量 =实际固定资产残值收入实际固定资产残值收入+原投入的流动资金原投入的流动资金 （实际残值收入（实际残值收入-预计残值）税率预计残值）税率 (二二)非贴现现金流量指标非贴现现金流量指标1投资回收期投资回收期投资回收期投资回收期(Payback Pe

28、riod，缩写缩写PP)：自投资方案实施起，至收回初始投入资本所需的时间，即能够使与此方案相关的累计现金流入量等于累计现金流出量的时间。用公式表示则为：用公式表示则为：式中，式中，A0为原始总投资为原始总投资 Ai为第为第i年的净现金流量年的净现金流量 i为年数为年数 11ppiA oA i2投资报酬率投资报酬率投资报酬率投资报酬率(Average Rate of Return,缩写为缩写为ARR)也叫投资利润率或平均投资利润率，也叫投资利润率或平均投资利润率，它表示年平均利润占总投资的百分率，即：它表示年平均利润占总投资的百分率，即：ARR=(ARR=(年平均利润投资总额年平均利润投资总额)

29、100%100%(三三)贴现现金流量指标贴现现金流量指标1净现值净现值净现值净现值(Net Present Value,缩写为缩写为NPV)：在方案的整个实施运行过程中，未来现金净在方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的差额。即：流入量的现值之和与原始投资之间的差额。即：式中：式中：n n表示项目的实施运行时间（年份）表示项目的实施运行时间（年份）NCF NCFt t表示在项目实施第表示在项目实施第t t年的净现金流量年的净现金流量 i i是预定的贴现率是预定的贴现率 A A0 0为原始总投资为原始总投资 t t 表示年数表示年数(t=1,2,t=1,2,，n)n

30、)若净现值大于或等于零，表明该项目的报酬率大于或若净现值大于或等于零，表明该项目的报酬率大于或等于预定的投资报酬率，方案可取；反之，则方案不可等于预定的投资报酬率，方案可取；反之，则方案不可取。在选择互斥的决策中，则选净现值大于零且金额最取。在选择互斥的决策中，则选净现值大于零且金额最大的为最优方案大的为最优方案2获利指数获利指数获利指数获利指数(Present Valve Index,缩写为缩写为PI)也叫现值也叫现值指数：在方案的整个实施运行过程中，未来指数：在方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的比值。即现金净流入量的现值之和与原始投资之间的比值。即：01(

31、1)nttNCFtNPVAi 式中；式中；NCF tNCF t表示在项目实施第表示在项目实施第t t年的净现金流入量年的净现金流入量 A A0 0、n n、t t和和i i所代表的内容与净现值公式中的相同所代表的内容与净现值公式中的相同 在采纳与否的决策中，若获利指数大于或等在采纳与否的决策中，若获利指数大于或等于于1 1，表明该项目的报酬率大于或等于预定的，表明该项目的报酬率大于或等于预定的投资报酬率，方案可取；反之，则方案不可取。投资报酬率，方案可取；反之，则方案不可取。在选择互斥的决策中，则获利指数大于在选择互斥的决策中，则获利指数大于1 1且金且金额最大的为最优方案额最大的为最优方案

32、021(1)ntN C FtPIAi 与净现值相比，获利指数是一个相对数，与净现值相比，获利指数是一个相对数，因此克服了不同投资额方案间的净现值缺乏因此克服了不同投资额方案间的净现值缺乏可比性的问题可比性的问题 它的经济意义是每元投资在未来获得它的经济意义是每元投资在未来获得 的现金流入量的现值数的现金流入量的现值数3 3内部报酬率内部报酬率内部报酬率内部报酬率(Internal Rate of Return,Internal Rate of Return,缩写为缩写为IRR)IRR)反映的是方案本身实际达到反映的是方案本身实际达到的报酬率，它是在整个方案的实施运行的报酬率，它是在整个方案的实

33、施运行过程中，当所有现金净流入年份的现值过程中，当所有现金净流入年份的现值之和与所有现金净流出年份的现值之和之和与所有现金净流出年份的现值之和相等时，方案的报酬率，亦即能够使相等时，方案的报酬率，亦即能够使得项目的净现值为零时的报酬率。用得项目的净现值为零时的报酬率。用公式表示则为满足方程：公式表示则为满足方程：时的时的i通常根据未来现金流量的情况，可以采用以通常根据未来现金流量的情况，可以采用以下两种方法：下两种方法：（1）未来期内各年营业现金流量相等）未来期内各年营业现金流量相等首先，按年金现值的计算公式计算年金现首先，按年金现值的计算公式计算年金现值系数；值系数；然后，查年金现值系数表，

34、在即定的相同然后，查年金现值系数表，在即定的相同期数内找出与上述年金现值系数相等或相邻期数内找出与上述年金现值系数相等或相邻近的较大和较小的两个贴现率；近的较大和较小的两个贴现率；最后，采用插值法计算内部报酬率。最后，采用插值法计算内部报酬率。0210(1)ntN C F tAi（2）未来期内各年营业现金流量不相等）未来期内各年营业现金流量不相等首先，按估计的贴现率计算方案的净现值；首先，按估计的贴现率计算方案的净现值；然后，估计内部报酬率的可能区间。然后，估计内部报酬率的可能区间。最后，采用插值法计算内部报酬率。最后，采用插值法计算内部报酬率。(四四)特殊情况下的投资项目决策特殊情况下的投资

35、项目决策1互斥方案的决策互斥方案的决策 在多个互斥方案的比较中，一般可以利用在多个互斥方案的比较中，一般可以利用投资回收期、投资报酬率、净现值、内部报投资回收期、投资报酬率、净现值、内部报酬率及获利指数等方法做出正确的决策酬率及获利指数等方法做出正确的决策 当备选方案的投资总额或寿命期不相同当备选方案的投资总额或寿命期不相同时，可以采用差额投资内部报酬率法或年时，可以采用差额投资内部报酬率法或年等额净回收额法进行决策，后一种方法尤等额净回收额法进行决策，后一种方法尤其适用于项目寿命期不同的多方案比较决策其适用于项目寿命期不同的多方案比较决策(1)差额投资内部报酬率法差额投资内部报酬率法 差额投

36、资内部报酬率法：在两个原始投差额投资内部报酬率法：在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量资额不同方案的差量净现金流量NCF的的基础上，计算出差额内部报酬率基础上，计算出差额内部报酬率(即即IRR)，并据以判断方案孰优劣的方法。并据以判断方案孰优劣的方法。采用该方法时，当差额内部报酬率指标大采用该方法时，当差额内部报酬率指标大于或等于基准报酬率或设定的贴现率时，原于或等于基准报酬率或设定的贴现率时，原始投资额大的方案较优；反之，投资少方案始投资额大的方案较优；反之，投资少方案为优。为优。IRRIRR的计算过程同的计算过程同IRRIRR一样，只是所依据一样，只是所依据的是的是NCFNCF(2)(

37、2)年等额净回收额法年等额净回收额法 年等额净回收额法：根据所有投资方案的年等额净回收额法：根据所有投资方案的年等额净回收额的大小来选择最优方案的决年等额净回收额的大小来选择最优方案的决策方案策方案。某一方案年等额净回收额等于该方案净现某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数值与相关的资本回收系数(即年金现值系数的即年金现值系数的倒数倒数)的乘积。的乘积。若某方案净现值为若某方案净现值为NPVNPV，设定贴现率或基准设定贴现率或基准报酬率为报酬率为i i，项目寿命期为项目寿命期为n n，则年等额净回收则年等额净回收额可按下式计算：额可按下式计算：A=N P V A=N P V

38、 P V I F A P V I F A I I,n,n 式中：式中：AA方案的年等额净回收额方案的年等额净回收额 P V I F A P V I F A I,nI,n n n年，贴现率为年，贴现率为i i的年金现值系数的年金现值系数所有方案中年等额净回收额最大的方案即为最优方案所有方案中年等额净回收额最大的方案即为最优方案2资本限量决策资本限量决策 资本限量决策：在企业投资资金己定的资本限量决策：在企业投资资金己定的情况下所进行的投资决策。情况下所进行的投资决策。决策的原则：使企业获得最大的利益，决策的原则：使企业获得最大的利益，即将有限的资金投放于一组能使净现值最即将有限的资金投放于一组能

39、使净现值最大的项目组合大的项目组合 (1)(1)获利指数法获利指数法 获利指数法：以各投资项目获利指数的获利指数法：以各投资项目获利指数的大小进行项目排队，以己获投资资金为最大小进行项目排队，以己获投资资金为最高限额，并以加权平均获利指数为判断标高限额，并以加权平均获利指数为判断标准的最优化决策方法。准的最优化决策方法。该方法的应用步骤是：该方法的应用步骤是：计算所有投资项目的获利指数，并列出计算所有投资项目的获利指数，并列出每一个项目的初始投资。每一个项目的初始投资。接受所有获利指数接受所有获利指数11的项目，并按获的项目，并按获利指数的大小进行项目的顺序排队。如果利指数的大小进行项目的顺序

40、排队。如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成明资本没有限量，这一过程即可完成在己获投资资金不能满足所有获利指在己获投资资金不能满足所有获利指数数11的项目需求的情况下，应对所有的项目需求的情况下，应对所有项目在资本限量内进行各种可能的组合，项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种最大组合的加权平均获然后计算出各种最大组合的加权平均获利指数利指数接受加权平均获利指数最大的一组项目接受加权平均获利指数最大的一组项目(2)(2)净现值法净现值法净现值法：以己获投资资金为最高限额，净现值法：以己获投资资金为最高限额，并以净

41、现值总额最大为判断标准的最优化并以净现值总额最大为判断标准的最优化决策方法。决策方法。该方法的应用步骤是：该方法的应用步骤是：1.1.计算所有项目的净现值，并列出每一项目的初始投资计算所有项目的净现值，并列出每一项目的初始投资2.2.接受所有净现值接受所有净现值00的项目，如果所有可接受的项目的项目，如果所有可接受的项目都有足都有足3.3.够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成4.4.在己获投资资金不能满足所有的净现值在己获投资资金不能满足所有的净现值00的投资项的投资项目需求目需求5.5.的情况下，应将所有的项目在己获投资资金限量内进的情

42、况下，应将所有的项目在己获投资资金限量内进行各种行各种6.6.可能的组合，并计算出各种组合的净现值总额可能的组合，并计算出各种组合的净现值总额7.7.接受净现值总额最大的投资组合为最优组合接受净现值总额最大的投资组合为最优组合 内容提要内容提要 固定资产管理概述：固定资产的概念、固定固定资产管理概述：固定资产的概念、固定资产的分类、固定资产的计价、固定资产价值资产的分类、固定资产的计价、固定资产价值周转的特点。固定资产折旧管理：固定资产折周转的特点。固定资产折旧管理：固定资产折旧的概念、固定资产折旧的计算、固定资产折旧的概念、固定资产折旧的计算、固定资产折旧方法的比较和选择、固定资产折旧计划。

43、固旧方法的比较和选择、固定资产折旧计划。固定资产项目投资管理：固定资产投资的特点和定资产项目投资管理：固定资产投资的特点和程序、固定资产需用量的核定、固定资产投资程序、固定资产需用量的核定、固定资产投资的决策分析。的决策分析。思考题思考题 1固定资产价值周转的特点对财务管理有何影响？固定资产价值周转的特点对财务管理有何影响？2固定资产折旧的经济意义是什么？固定资产折旧的经济意义是什么？3请说明原始价值、重置价值、折余价值的作用。请说明原始价值、重置价值、折余价值的作用。4加速折旧法与平均折旧法相比有何优点？加速折旧法与平均折旧法相比有何优点？5固定资产需用量核定的基本要求和方法是什么？固定资产需用量核定的基本要求和方法是什么？6现金流量是如何分类的？各种分类各有什么作用？现金流量是如何分类的？各种分类各有什么作用？7为什么投资决策要用现金流量取代利润进行计算？为什么投资决策要用现金流量取代利润进行计算？8非折现指标的优缺点是什么？非折现指标的优缺点是什么？9正确运用净现值法的条件是什么？当投资额不同正确运用净现值法的条件是什么？当投资额不同或项目计算期不等时，如何才能正确决策？或项目计算期不等时，如何才能正确决策？返回章节目录返回章节目录