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类型3第三章利息与利息率课件.ppt

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    第三 利息 利息率 课件
    资源描述:

    1、2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 1第三章第三章 利息与利息率利息与利息率学习目标:学习目标:利息是在信用基础上产生的一个经济范畴,它是使利息是在信用基础上产生的一个经济范畴,它是使用借贷资金的价格,是用来衡量利息数量多少的一个用借贷资金的价格,是用来衡量利息数量多少的一个标准。标准。利率与税率、汇率合称利率与税率、汇率合称“三率三率”,三率与价格共同,三率与价格共同形成市场信号,对宏观经济运行和微观经济运行都有形成市场信号,对宏观经济运行和微观经济运行都有极其重要的调节作用。极其重要的调节作用。学习完本章后应掌握有关利率的计算、利率的种类、学习完本章后应掌握有关利率的计算、利率的

    2、种类、利率水平的决定以及利率的作用等基本知识。利率水平的决定以及利率的作用等基本知识。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 2本章安排本章安排第一节第一节 利息利息 第二节第二节 利息率利息率 第三节第三节 利率决定理论利率决定理论 第四节第四节 利息与利息率的作用利息与利息率的作用 2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 3第一节第一节 利息利息n一、利息与信用一、利息与信用n二、利息的来源和本质二、利息的来源和本质2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 4一、利息与信用一、利息与信用 一般认为,利息是借款人支付给贷款人超出一般认为,利息是借款人支付给贷款人超出本金部分的

    3、报酬。利息是从属于信用关系的一个本金部分的报酬。利息是从属于信用关系的一个经济范畴。它随着信用关系的产生而产生,并随经济范畴。它随着信用关系的产生而产生,并随着信用关系的发展而发展。着信用关系的发展而发展。利息作为信用关系的附属物,是由信用决定的,没有信用也就无所谓利息,利息作为信用关系的附属物,是由信用决定的,没有信用也就无所谓利息,信用决定利息的性质、量的大小及运动方向,但利息对信用又有影响信用决定利息的性质、量的大小及运动方向,但利息对信用又有影响。因此,利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴,因此,利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴,并构成信用的基础。并构成信用的基础。20

    4、23-1-30北京工商大学经济学院金融系 5二、利息的来源和本质二、利息的来源和本质1.1.早期古典经济学派的观点早期古典经济学派的观点 威廉威廉配第认为,利息是暂时放弃货币的使用权而配第认为,利息是暂时放弃货币的使用权而获得的报酬;获得的报酬;约翰约翰洛克认为利息是贷款人承担了风险而得到的洛克认为利息是贷款人承担了风险而得到的报酬;报酬;诺思认为利息因为资本的余缺而产生,是资本的诺思认为利息因为资本的余缺而产生,是资本的租金等租金等;马西认为,利息是货币作为资本的使用价值的报马西认为,利息是货币作为资本的使用价值的报酬,它来源于资本使用后所产生的利润;酬,它来源于资本使用后所产生的利润;亚当

    5、亚当斯密在此基础上更进一步指出利润是剩余价斯密在此基础上更进一步指出利润是剩余价值的转化形式;值的转化形式;前三者认为:利息是与借贷资本相联系的前三者认为:利息是与借贷资本相联系的一个经济范畴并从借贷货币资本的表面运一个经济范畴并从借贷货币资本的表面运动来分析利息的来源和性质。动来分析利息的来源和性质。后二者认为:利息来源的分析,认为利息是与分后二者认为:利息来源的分析,认为利息是与分配理论相联系的一个经济范畴,利息是社会总收配理论相联系的一个经济范畴,利息是社会总收入的一部分,是资本所有者的报酬。入的一部分,是资本所有者的报酬。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 62 2、近现代经

    6、济学家的观点、近现代经济学家的观点 从资本的范畴、人的主观意愿和心理活动等角度研究从资本的范畴、人的主观意愿和心理活动等角度研究利息的来源与本质利息的来源与本质。英国经济学家英国经济学家西尼尔西尼尔的的“节欲说节欲说”。他认为资本来自储蓄储蓄又来源于。他认为资本来自储蓄储蓄又来源于节欲,即要增加储蓄就必须节制当前消费与享受,这需要人们忍受额节欲,即要增加储蓄就必须节制当前消费与享受,这需要人们忍受额外的牺牲,利息就是人们牺牲自己目前消费而应得的报酬。外的牺牲,利息就是人们牺牲自己目前消费而应得的报酬。奥地利经济学家奥地利经济学家庞巴维克庞巴维克的的“时差利息说时差利息说”则认为,现在物品要比同

    7、类则认为,现在物品要比同类等量的未来物品具有更大的价值,二者之间存在着价值时差,利息是等量的未来物品具有更大的价值,二者之间存在着价值时差,利息是对价值时差的一种补偿。对价值时差的一种补偿。凯恩斯凯恩斯的的“流动偏好说流动偏好说”认为,利息是一种认为,利息是一种“纯货币的现象纯货币的现象”,是对人们,是对人们放弃流动性偏好,即不持有货币进行储蓄的一种报酬。以往的学者认放弃流动性偏好,即不持有货币进行储蓄的一种报酬。以往的学者认为利息是人们不消费的报酬,凯恩斯则认为,它实际上应该是人们不为利息是人们不消费的报酬,凯恩斯则认为,它实际上应该是人们不存钱的报酬。存钱的报酬。2023-1-30北京工商

    8、大学经济学院金融系 73 3、马克思关于利息来源和本质的理论、马克思关于利息来源和本质的理论 马克思认为利息的本质由利息的来源决定,利息的来源马克思认为利息的本质由利息的来源决定,利息的来源取决于信用关系的性质,最终取决于社会生产方式。取决于信用关系的性质,最终取决于社会生产方式。在资本主义制度下,利息是借贷资本运动的产物。在资本主义制度下,利息是借贷资本运动的产物。借贷资本的运动特点是双重支出和双重回流。借贷资本的运动特点是双重支出和双重回流。G GG GW W P PWW G GGG 利息来源于利润,是剩余价值的一种特殊表现形式,利息来源于利润,是剩余价值的一种特殊表现形式,它体现了借贷资

    9、本家和职能资本家之间瓜分剩余价值的它体现了借贷资本家和职能资本家之间瓜分剩余价值的关系,也体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣关系,也体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系。工人的关系。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 8n一、利率的定义一、利率的定义n二、利息的计算二、利息的计算n三、利率分类三、利率分类第二节第二节 利息率利息率2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 9一、利率的定义一、利率的定义 利息率(简称利率)是一定时期收取利息率(简称利率)是一定时期收取的利息同借出款(本金)数额的比例,它的利息同借出款(本金)数额的比例,它是决定利息数量的因素与衡

    10、量标准。是决定利息数量的因素与衡量标准。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 10利率的表示方法:利率的表示方法:n年利率年利率(annual interest rate)annual interest rate):n月利率月利率(monthly interest rate)monthly interest rate)年利年利率率12 12 n日利率日利率(daily interest rate)daily interest rate)月利率月利率30 30 万分数万分数n西方国家:一个基本点西方国家:一个基本点0.01%0.01%2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 11二二

    11、.利息的计算方法利息的计算方法:单利和复利单利和复利1 1.单利计息法单利计息法单利单利:计息期内仅以计息期内仅以最初的本金最初的本金作为计息的基作为计息的基础,各期利息不计息。础,各期利息不计息。利息利息I I本金(本金(p p)利率(利率(r r)期限(期限(n n)2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 12 2.2.复利计息法复利计息法复利复利:计息期内计息期内不仅本金计息,各期利息收不仅本金计息,各期利息收入也转化为本金入也转化为本金在以后各期计息,逐期滚在以后各期计息,逐期滚动。也俗称动。也俗称“利滚利利滚利”。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 13复利的计算公式

    12、复利的计算公式利本和(本息合计)利本和(本息合计)例:设:例:设:PVPV10001000,r r8 8,n n1010 复利计算的利息复利计算的利息IFVnPV0FV:本利合计PV:本金r:利率;n:期限nnrPVFV)1(01010)08.01(1000FV2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 14 举例举例:假定在银行存款假定在银行存款100100元,利率为元,利率为5 5 复利计算复利计算:一年后变为:一年后变为105105元即元即100100(1(15 5),二年后就变成,二年后就变成110.25110.25元元105105(1(15 5)也即也即100100(1+5%)(1

    13、+5%)2 2=110.25=110.25。单利计算单利计算:两年的利息都为:两年的利息都为5 5元元,两年后的本利两年后的本利和为和为110110元。元。100100(1+5%)(1+5%)2=1102=110。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 15n资金的时间价值:指一定量的资金投入生产经营活动,经过一段时间会产生增殖,使它的价值大于原投入的价值,这种增殖就叫做资金的时间价值,即资金在不同的时点具有不同的价值量。于是就有了现值和终值。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 16终值与现值终值与现值 n在未来某一时点上的本利和,也称为在未来某一时点上的本利和,也称为“终值终

    14、值”。其计算式就是复利本利和的计算式。其计算式就是复利本利和的计算式。n 未来某一时点上一定的货币金额,把它看作是未来某一时点上一定的货币金额,把它看作是那时的本利和,就可按现行利率计算出要取得那时的本利和,就可按现行利率计算出要取得这样金额在目前所必须具有的本金。这个逆算这样金额在目前所必须具有的本金。这个逆算出来的本金称出来的本金称“现值现值”,也称,也称“贴现值贴现值”,“现值现值”。终终值值现现值值2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 17复利的现值复利的现值:与终值对应的概念与终值对应的概念复利现值的计算公式:复利现值的计算公式:例:例:FVFV30003000,r r8 8

    15、,n n5 5 2043681.03000)08.01(30005PVnnrFVPV)1(0r r又称为又称为贴现率贴现率(1(1r)r)n n 称为称为贴现因子贴现因子2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 18 假定假定1年后要买年后要买105元的东西,现行利率为元的东西,现行利率为5,那么他需要存入银行多少钱,那么他需要存入银行多少钱,1年后才年后才能取出能取出105元?元?PV0=105/(1+5%)=100n计算现值的经济行为,由来已久;自古及今,在借计算现值的经济行为,由来已久;自古及今,在借贷行为中的贷行为中的“倒扣息倒扣息”、“贴现贴现”等等,都在其使等等,都在其使用的范

    16、围之内。用的范围之内。n现值计算并不限于借贷领域,要加总不同时间的货现值计算并不限于借贷领域,要加总不同时间的货币金额,比较不同时间的货币金额,还原为现值是币金额,比较不同时间的货币金额,还原为现值是基本方法。基本方法。假设借假设借100元,但元,但实际只拿到实际只拿到90元元收买票据的价格是收买票据的价格是根据票据金额与利根据票据金额与利率倒算出的现值率倒算出的现值票据贴现业务票据贴现业务2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 19示例示例n例例1 1:一投资者使用:一投资者使用100100万元投资,收益率为万元投资,收益率为4 4,时间为,时间为5 5年,请分别计算在单利和复利年,请

    17、分别计算在单利和复利情况下,该投资者的最后收益是多少?情况下,该投资者的最后收益是多少?n例例2 2:一投资者现投入一笔资金,投资期限:一投资者现投入一笔资金,投资期限为为4 4年,年收益率为年,年收益率为5 5,其希望投资后的终,其希望投资后的终值为值为100100万元,问:其现在应该一次性投资万元,问:其现在应该一次性投资多少资金?多少资金?2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 20三、利率分类三、利率分类利率的种类利率的种类基准利率基准利率市场利率市场利率名义利率名义利率实际利率实际利率单利单利复利复利优惠利率优惠利率惩罚利率惩罚利率固定利率固定利率浮动利率浮动利率长期利率长期利

    18、率短期利率短期利率年利率年利率月利率月利率日利率日利率2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 21名义利率与实际利率nr=i+pnr:名义利率ni:实际利率np:物价上涨率(通货膨胀率)n这只是一个粗略的公式,国际上通用的公式,也是较精确的公式:nr=(1+i)(1+p)-12023-1-30北京工商大学经济学院金融系 22 n推导 n设A:本金nSr:按名义利率计算的本息和.Sr=A(1+r)nSi:按实际利率计算的本息和.Si=A(1+i)nSr=Si(1+p)nA(1+r)=A(1+i)(1+p)n1+r=(1+i)(1+p)nr=(1+i)(1+p)-1 i=(1+r)/(1+p

    19、)12023-1-30北京工商大学经济学院金融系 23我国由政府管制的利率,在考虑是否需要调整和利率我国由政府管制的利率,在考虑是否需要调整和利率水平高低是否适当时,币值的变化是一个极其关键的水平高低是否适当时,币值的变化是一个极其关键的因素。上世纪最后因素。上世纪最后 15 15 年年 7 7 次调整利率都是与通货次调整利率都是与通货膨胀率的涨落密切相关的。膨胀率的涨落密切相关的。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 242023-1-30北京工商大学经济学院金融系 252023-1-30北京工商大学经济学院金融系 262023-1-30北京工商大学经济学院金融系 270510152

    20、025301988.41989.11989.21989.31989.4季度%通货膨胀贴补率年利率中国的银行系统对三年定期存款的保值贴补率中国的银行系统对三年定期存款的保值贴补率%2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 28(二)短期利率与长期利率(二)短期利率与长期利率划分的意义:划分的意义:明确融资期限长短对利率水平的影响,明确融资期限长短对利率水平的影响,掌握利率期限结构的管理要求,确保借贷掌握利率期限结构的管理要求,确保借贷资金的真实收益。资金的真实收益。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 29(三)固定利率与浮动利率(三)固定利率与浮动利率固定利率固定利率浮动利率浮动利

    21、率借贷期内随市场借贷期内随市场供求状况供求状况变化而变化的利率变化而变化的利率借贷期内固借贷期内固定不变的利率定不变的利率2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 30(四)市场利率与官方利率(四)市场利率与官方利率官方利率官方利率市场利率市场利率v 市场利率是在金融市场市场利率是在金融市场上,由借贷资金供求关上,由借贷资金供求关系直接决定并由借贷双系直接决定并由借贷双方自由议定的利息率方自由议定的利息率 v 官方利率是由中央银行官方利率是由中央银行按照货币政策的需要直按照货币政策的需要直接确定接确定 2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 31(五)存款利率和贷款利率(五)存款利率

    22、和贷款利率存款利率存款利率贷款利率贷款利率存款利率是指客户在存款利率是指客户在银行或其他金融机构银行或其他金融机构存款所取得的利存款所取得的利息额与存款本金的比率息额与存款本金的比率贷款利率是指银行和贷款利率是指银行和其他金融机构发放其他金融机构发放贷款所收取的利息额与贷款所收取的利息额与贷款本金的比率贷款本金的比率2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 32(六)基准利率和市场利率(六)基准利率和市场利率利率利率 =机会成本补偿水平机会成本补偿水平 +风险溢价水平(由于风险风险溢价水平(由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额)的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额)无风

    23、险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。本的利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下,其他基准利率是指在多种利率并存的条件下,其他利率会相应随之变动的利率。利率会相应随之变动的利率。是无风险利率是无风险利率。利息的两部分补偿利息的两部分补偿 2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 33n由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资,由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资,所以也无绝对无风险利率;所以也无绝对无风险利率;n市场经济中,通常用风险最小的市场经济中,通常用风险最小的国债利率国债利率和和中中央银行对商业银行的央银行对商业银行的再

    24、贷款利率再贷款利率、再贴现率再贴现率作作为基准利率。为基准利率。n基准利率的概念在实际生活中还有另一种用法,基准利率的概念在实际生活中还有另一种用法,主要是从主要是从在整个利率体系中起主导作用的利率在整个利率体系中起主导作用的利率的角度认识的。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 34以美国政府债券收益率表示的基准利率以美国政府债券收益率表示的基准利率到期日到期日收益率(收益率(%)3个月个月2.376个月个月2.342年年2.835年年3.7910年年4.5830年年5.41资料来源:B,2001年9月30日。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 35第三节第三节 利率决定理

    25、论利率决定理论n一、马克思的利率决定理论一、马克思的利率决定理论n二、古典学派的利率决定理论二、古典学派的利率决定理论n三、凯恩斯学派的流动性偏好理论三、凯恩斯学派的流动性偏好理论n四、新古典学派的可贷资金理论四、新古典学派的可贷资金理论n五、五、ISISLMLM框架下的利率决定理论框架下的利率决定理论n六、利率的结构理论六、利率的结构理论2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 36一、马克思的利率决定理论一、马克思的利率决定理论资本资本所有权与资本使用权的分离所有权与资本使用权的分离是利息产生的经济基础;利息是是利息产生的经济基础;利息是利润的一部分,剩余价值的转化形式;利润的一部分,

    26、剩余价值的转化形式;利息是借贷资本的价格利息是借贷资本的价格。利息率主要是有利息率主要是有平均利润率平均利润率和和借贷资本供求关系借贷资本供求关系这二个因素决定的这二个因素决定的;利息率总是在平均利润率和零之间上下波动;利息率总是在平均利润率和零之间上下波动;法律、人们的道德观法律、人们的道德观念、传统习惯等对利率也有影响;念、传统习惯等对利率也有影响;由于受客观条件的限制,马克思的利率决定理论分析了资本主义由于受客观条件的限制,马克思的利率决定理论分析了资本主义自由竞争时期市场利率决定和变动的一般规律。自由竞争时期市场利率决定和变动的一般规律。资金筹集成本资金筹集成本 平均利率平均利率RR1

    27、IY1IYn其中,其中,MsMs表示货币供应量;表示货币供应量;i i表示利率;表示利率;P P股票表示股股票表示股票价格;票价格;I I表示投资;表示投资;Y Y表示总产出。表示总产出。n货币学派认为其作用机制可描述为:货币学派认为其作用机制可描述为:MsiPMsiP证证券券银行出售证券银行出售证券银行超额准备金银行超额准备金(ER)(ER)贷款贷款ii、真实资本价格、真实资本价格新产品开发新产品开发II新新产品市场扩大产品市场扩大YY。n通常情况下,降低利率会增加投资,从而有利于经济通常情况下,降低利率会增加投资,从而有利于经济增长;提高利率会减少投资,从而不利于经济增长。增长;提高利率会

    28、减少投资,从而不利于经济增长。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 73利率利率 国际收支国际收支 经济运行经济运行n引起国际收支不平衡的原因来自实物经济方面和货币方引起国际收支不平衡的原因来自实物经济方面和货币方面。面。n若引起国际收支不平衡的原因来自货币方面,一国政府若引起国际收支不平衡的原因来自货币方面,一国政府和中央银行就可以通过调节利率来平衡国际收支,从而和中央银行就可以通过调节利率来平衡国际收支,从而消除国际收支不平衡所带来的不利影响。消除国际收支不平衡所带来的不利影响。n当发生严重逆差时,可以把本国短期利率调到高于其他当发生严重逆差时,可以把本国短期利率调到高于其他国家或

    29、国际金融市场的利率水平,同时,降低长期利率,国家或国际金融市场的利率水平,同时,降低长期利率,这样一方面能防止本国资金流向利率较高的国家,鼓励这样一方面能防止本国资金流向利率较高的国家,鼓励长期投资;另一方面还可以吸引外国的短期资本流入,长期投资;另一方面还可以吸引外国的短期资本流入,从而减少或消除逆差。从而减少或消除逆差。n当发生严重的顺差时,则可以把本国的利率调低,以限当发生严重的顺差时,则可以把本国的利率调低,以限制外国资本的流人,从而减少或消除国际收支顺差。制外国资本的流人,从而减少或消除国际收支顺差。2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 74n调节商品市场的需求与供给调节商品

    30、市场的需求与供给n国家运用利率杠杆则可以把待实现的一部购买力国家运用利率杠杆则可以把待实现的一部购买力以存款形式存到银行,从而推迟消费。以存款形式存到银行,从而推迟消费。n同时,对于一些紧缺商品,银行也可以通过降低同时,对于一些紧缺商品,银行也可以通过降低对生产这些产品的企业的贷款利率来促使企业增对生产这些产品的企业的贷款利率来促使企业增加投资,扩大生产规模,增加商品供应量,从而加投资,扩大生产规模,增加商品供应量,从而对稳定物价和实现供求平衡发挥重要作用。对稳定物价和实现供求平衡发挥重要作用。n调节货币的供给与需求调节货币的供给与需求n当流通中的货币量超过其需要时,调高贷款利率当流通中的货币

    31、量超过其需要时,调高贷款利率就会收缩信贷规模,减少货币供应量,促使物价就会收缩信贷规模,减少货币供应量,促使物价稳定。稳定。利率利率 物价物价 经济运行经济运行2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 75二、利率充分发挥作用的基本条件二、利率充分发挥作用的基本条件n利率市场化利率市场化 n资金借贷双方都是自主经营、自负盈亏的法资金借贷双方都是自主经营、自负盈亏的法人主体人主体n完善的金融市场完善的金融市场2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 76三、我国的利率市场化改革的必要性三、我国的利率市场化改革的必要性n 是市场在资源配置中发挥主导作用的必要因素是市场在资源配置中发挥主导作

    32、用的必要因素n 是我国国有商业银行商业化改革的前提条件是我国国有商业银行商业化改革的前提条件n 有利于中央银行对金融的间接调控有利于中央银行对金融的间接调控n 有利于企业的市场化经营有利于企业的市场化经营n 与金融市场的发展也是相辅相成的与金融市场的发展也是相辅相成的2023-1-30北京工商大学经济学院金融系 77n 我国利率市场化改革的进程我国利率市场化改革的进程n利率市场化是一个过程,不可能一步到位,利率市场化是一个过程,不可能一步到位,要采取渐进式改革方式。要采取渐进式改革方式。n我国利率市场化改革的我国利率市场化改革的总体思路总体思路是:是:先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步推进存贷款利率的市场化推进存贷款利率的市场化存贷款利率市场化按照存贷款利率市场化按照“先外币、后本币;先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额小额”的顺序进行的顺序进行

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