公司财务管理(第三版)课件11.ppt

1、1234资本市场概述资本市场概述长期债务融资长期债务融资股权融资股权融资租赁租赁经营租赁、融资租赁经营租赁、融资租赁资本市场资本市场.货币市场货币市场金融市场金融市场资本市场特点资本市场特点融资期限长融资期限长流动性较差流动性较差高风险性高风险性高收益性高收益性资本资本市场市场证券市场证券市场市场参与者市场参与者证券发行人交易场所交易场所交易工具交易工具投资者中介机构监管机构场内交易市场场外交易市场债券基金股票证券市场与一般商品市场的区别交易对交易对象不同象不同区别的区别的主要体主要体现现交易目交易目的不同的不同市场风市场风险不同险不同价格机价格机制不同制不同长期债务融资长期债务融资两种类型两

2、种类型1长期借款融资长期借款融资2长期借款：长期借款：指企业向银行等金融机构借入一年以上期限的各种借款。债券融资债券融资债券：债券：指由政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会投资者发行的，并承诺按一定利率支付利息、按约定期限偿还本金的债权债务凭证。长期借款的分类长期借款的分类（1）信用贷款（2）抵押贷款是否存在担保基本建设贷款、更新改造贷款、科技开发新产品试制贷款借款用途（1）短期借款（2）中期借款（3）长期借款借款的期限长期借款的利率长期借款的利率长长固定利率固定利率在借款期限内，长期借款的利率保持不变指在借款期限指在借款期限内，长期借款内，长期借款的利率会随着的利率会随着金融市场利率金融

3、市场利率的变化而做出的变化而做出适当的调整适当的调整长期借款的保护性条款长期借款的保护性条款标准条款标准条款限制性条款限制性条款违约惩罚条款违约惩罚条款通常包括企业定期向金融机构提供财务报表、及时支付税金与其它债务、维护资产正常经营等通常会涉及到企业的营运资本、固定资产、现金流量和管理等方面通常是在企业违反借款合同时，金融机构保有终止提供后续借款、提前收回借款的权利长期借款融资的优缺点长期借款融资的优缺点融资速度快融资速度快借款弹性大融资成本低不会稀释公司的控制权融资风险较高融资风险较高筹资规模有限限制条款较多优点优点缺点缺点公司债券的发行程序（1）做出决议或决定）做出决议或决定（2）提出申请

4、（3）主管部门批准（4）与证券商签订承销协议（5）公告公司债券募集方法（6）公司债券的发行与投资者认购债券的资信评级债券的资信评级债券的赎回债券的赎回不可赎回期：不可赎回期：债券从发行时开始，不能被赎回的那段期间债券从发行时开始，不能被赎回的那段期间赎回期：债券的发行者可以赎回债券的期间。赎回价格：事前规定的发行者赎回债券的价格。赎回条件：对债券发行者赎回债券的条件要求，即需要在什么样的情况下才能赎回债券。可转换债券的要素可转换债券的要素（1）标的股票）标的股票（2）转换价格（3）转换比率：债券面值转换价格（4）转换期（5）赎回条款与回售条款（6）强制性转换条款可转换公司债券的发行条件可转换公

5、司债券的发行条件（1）上市公司的组织机构健全、运行良好）上市公司的组织机构健全、运行良好（2）上市公司的盈利能力具有可持续性（3）上市公司的财务状况良好（4）上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为（5）上市公司募集资金的数额和使用应当符合规定股票的发行公开发行，即公募公开发行，即公募股票发股票发行方式行方式非公开发行，即私募非公开发行，即私募股票承股票承销方式销方式发行价格发行价格等价等价时价时价中间价中间价股票的发行价格股票的发行价格股票发行的条件股票发行的条件（1）具备健全且运行良好的组织机构）具备健全且运行良好的组织机构（2）具有持续盈利能力，财务状况良好（

6、3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其它重大违法行为（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其它条件意义意义融资融资分散风险分散风险提高知名度提高知名度股票上市对公司的意义股票上市对公司的意义股票上市的条件股票上市的条件（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行（2）公司股本总额不少于人民币3 000万元（3）公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载租赁及其类型租赁（Lease），是一种以合同规定资产所有者，即出租人在一

7、定时期内，根据一定的条件，将资产交由承租人使用，承租人在规定的时间内分期支付租金并享有对资产使用权的经济业务经营租赁融资租赁经营租赁和融资租赁的比较融资租赁的认定标准（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人人（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值（3）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（4）承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值（5）租赁资产性质特殊，如果不做较大改造，只有承租人才能使用类型售后租回售后租回直接租赁直接租赁杠杆租赁杠杆租赁融资租赁的类型融资租赁的优点一一财务风险小财务风险小二二三三四四设备淘汰风险小设备淘汰风险小限制条款少限制条款少融资速度快融资速度快