第六讲-外汇市场课件.ppt
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- 第六 外汇市场 课件
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1、Chapter 6The foreign exchange marketDec.13,2019I promise to pay_at an interest rate of _%within _ days._ Douglas CloudOne Thousand Dollars and no/100 6 90 T.WooduMost international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another the exchange rate and exchange r
2、ate determination play an important role in international financial theory.绝大多数的国际金融交易活动都绝大多数的国际金融交易活动都或多或少地涉及到外汇交易。因或多或少地涉及到外汇交易。因此说汇率及其决定因素分析在国此说汇率及其决定因素分析在国际金融理论中占有重要的地位。际金融理论中占有重要的地位。uThe efficiency of the international financial system and its degree of integration with the individual national
3、financial systems depends to a large extent on how cheaply and quickly foreign exchange transactions can be effected.Dec.13,2019I promise to pay_at an interest rate of _%within _ days._ Douglas CloudOne Thousand Dollars and no/100 6 90 T.Wood国际金融系统的效率,及其同各国国际金融系统的效率,及其同各国金融系统的联系程度在很大程度上金融系统的联系程度在很大程
4、度上取决于外汇交易的成本和效率取决于外汇交易的成本和效率uThe foreign exchange market is where currencies are bought and sold.In this chapter we look at the foreign exchange market from a technical point of view,examining how the market is organized,how exchange rates are quoted and how trades are actually made.外汇市场外汇市场是进行外汇交易的
5、场所。本章将是进行外汇交易的场所。本章将从技术的角度来分析外汇市场、研究市场从技术的角度来分析外汇市场、研究市场是如何构成、汇率是如何标价,以及实际是如何构成、汇率是如何标价,以及实际的外汇交易是如何操作的。的外汇交易是如何操作的。We will also see how delivery and settlement is achieved between agents in different countries.An important element in the discussion is the link between the foreign exchange market an
6、d the Eurocurrency market.还将涉及到不同国家的银还将涉及到不同国家的银行之间是如何进行移交和行之间是如何进行移交和结算的等问题。其中我们结算的等问题。其中我们将重点讨论外汇市场和欧将重点讨论外汇市场和欧洲货币市场间的联系。洲货币市场间的联系。Organization of the foreign exchange spot market (即期外汇市场的组织结构即期外汇市场的组织结构)1.1The interbank marketForeign exchange transactionsForeign exchange transactions involve buy
7、ing and selling one currency for another.外汇交易外汇交易是指用一种货币兑换另外一是指用一种货币兑换另外一种货币的交易活动。种货币的交易活动。实际的外汇交易实际的外汇交易一般都不是双方直接进行货币交易的一般都不是双方直接进行货币交易的,而是以一种货币的,而是以一种货币的活期存款活期存款兑换另兑换另一种货币的活期存款。一种货币的活期存款。Dec.13,2019I promise to pay_at an interest rate of _%within _ days._ Douglas CloudOne Thousand Dollars and no/1
8、00 6 90 T.WooduThe transaction can be made for immediate delivery on the spot market uFuture delivery on the future delivery即期市场中的外汇交易即期市场中的外汇交易是立即进行是立即进行交割的外汇交易,而交割的外汇交易,而远期外汇交易远期外汇交易是指按照约定的时间在未来进行交是指按照约定的时间在未来进行交割的交易。割的交易。The core of the foreign exchange market is the interbank market.It is an inf
9、ormal,over-the-counter,arounnd-the-clock market that includes the major commercial banks and some specialized brokers located in the principal financial special satellite communications network called SWIFT.银行同业市场是外汇市场的重要组成部分银行同业市场是外汇市场的重要组成部分,银行同业市场银行同业市场是一种非正式的、场外的是一种非正式的、场外的、全天候外汇交易市场,其业务范围涉及、全天候
10、外汇交易市场,其业务范围涉及到世界各主要金融中心的大型商业银行和到世界各主要金融中心的大型商业银行和专业经纪公司。他们之间通过电话、电报专业经纪公司。他们之间通过电话、电报,而现在更多的是通过称为,而现在更多的是通过称为 SWIFT的专用的专用通讯卫星网络来传输交易。通讯卫星网络来传输交易。1.2 Spot quotationsuDirect dollar quotes(European terms)Exchange rates can be quoted in two ways:The number of units of domestic currency for one unit of
11、foreign currency(incertain,direct quotations);The number of units of foreign currency for one unit of domestic currency().汇率的表示方法有两种:汇率的表示方法有两种:()以本国货币表示的一单位外国货币的数量;()以本国货币表示的一单位外国货币的数量;()以外国货币表示的一单位本国货币的数量。()以外国货币表示的一单位本国货币的数量。Dec.13,2019I promise to pay_at an interest rate of _%within _ days._ Dou
12、glas CloudOne Thousand Dollars and no/100 6 90 T.Wood目前世界绝大多数国家都采用直接目前世界绝大多数国家都采用直接标价法,而英国和美国则采用间接标价法,而英国和美国则采用间接标价法。标价法。uThe difference is the spread(gain)uThe spread at less than 0.04%bid/ask spread =ask rate bid rateask rateExampleSuppose bid price for =$1.52,ask price=$1.60.Spread=(1.60 1.52)=.0
13、5 or 5%1.60Dec.13,2019I promise to pay_at an interest rate of _%within _ days._ Douglas CloudOne Thousand Dollars and no/100 6 90 T.WooduRemember that foreign exchange quotes are symmetrical.uBuying one is the same as selling the other.切记汇率的标价是完全对称的。切记汇率的标价是完全对称的。即买入一种货币就相当于卖出另即买入一种货币就相当于卖出另外一种货币。外一
14、种货币。Indirect quotation=1 Direct quotation1.3 Cross ratesA cross exchange rate reflects the amount of one foreign currency per unit of another foreign currency.以非美元标价的、不同外币间的汇率以非美元标价的、不同外币间的汇率就叫做就叫做套算汇率套算汇率。ExampleDirect quote:$1.50/,$.009/Indirect quote:.67/$,111.11/$Value of in =value of in$value o
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