第十四章-国际证券法-(《国际经济法》课件).ppt

1、第十四章第十四章 国际证券法国际证券法第一节 国际证券发行与交易第二节 国际证券监管合作第一节 国际证券发行与交易一、国际证券及其基础性法律制度二、跨境直接发行三、存托凭证 本章教学目的：通过本章学习，使学生基本掌握国际证券法的基本概念与原理；了解国际上对证券市场监管的制度规则。本章教学重点：证券跨境发行、存股凭证、国际监管本章教学难点：存托凭证运作。第一节 国际证券发行与交易一、国际证券及其基础性法律制度国际证券(跨国证券)，是一国公司、企业以及政府为筹集资金在境外或国际资本市场发行的证券1.信息披露义务（1）初始披露首次公开发行和上市证券的披露义务人须依法作出的信息披露信息披露的基本要求是

2、真实、准确、完整、及时（2）持续披露持续披露是证券上市后发行人以及其他主体向投资者继续披露相关信息的行为2.禁止欺诈制度证券欺诈主要体现为虚假陈述、内幕交易、操纵市场等形式第一节 国际证券发行与交易二、跨境直接发行（一）跨境直接发行概述跨境证券发行中的跨境直接发行，主要是相对于存托凭证这种发行方式而言的，是发行人以自己的名义经向境外证券主管机构申请，在境外资本市场上面向投资者发行证券，并在该市场交易和清算。跨境直接发行包括公募发行与私募发行。第一节 国际证券发行与交易二、跨境直接发行（二）跨境直接发行的程序发行、上市前的准备尽职调查注册登记路 演证券发行上市或交易跨 境 证 券 发 行 程 序

3、第一节 国际证券发行与交易三、存托凭证（一）存托凭证概述存托凭证，作为一国筹资者进入另一国资本市场融资的主渠道，为许多著名公司采用。存托凭证通常是存托银行依据其与境外证券（即基础证券）发行人签订的存托协议，在存托银行本国面向投资者发行的、代表和对应境外发行人在其本国发行的基础证券的可转让凭证。第一节 国际证券发行与交易三、存托凭证（二）存托凭证所涉主要法律关系外国基础证券发行人存 托 银 行存 托 凭 证 投 资 者保管银行：发行人本国法托管协议存托凭证、存托协议、存托凭证发行国法存 托 协 议第一节 国际证券发行与交易三、存托凭证（二）对存托凭证的规制对无保荐ADR的规制美国投资银行与存托银

4、行签订存托协议存托银行与保管银行签订托管协议美国投资银行委托发行人所在地的证券商代买基础证券将基础证券交由保管银行保管由保管银行通知存托银行发行ADR经纪商将发行的ADR交付给美国投资者，并收取价金对有保荐ADR的规制基础证券发行人与存托银行签订存托协议存托银行与保管银行签订托管协议发行人向保管银行交付基础证券保管银行通知存托银行发行ADR存托银行发行并向美国证券经纪商交付供其销售的ADR第二节 国际证券监管合作一、国际证券监管合作概述二、双边证券监管合作三、多边证券监管合作第二节 国际证券监管合作一、国际证券监管合作概述广义的国际证券监管合作狭义的国际证券监管合作既包括相关经济体的立法机构、

5、司法机构、政府证券监管部门、证券交易所，以及证券监管自律组织之间，为在国际证券发行和交易过程中保护投资者、维护证券市场功能的有效发挥和打击证券违法犯罪而开展的对话会晤、签署并执行相关条约或谅解备忘录、监管的相互承认、技术援助等合作，也包括相关国际机构对国际证券监管规则、标准的制定以及对各经济体之间证券监管合作的协调、推动狭义的国际证券监管合作一般是指两国证券监管部门之间通过签署通常不具有国际法效力的双边证券监管合作谅解备忘录，约定交换证券监管信息、开展双边证券监管执法协助、协调双边证券监管标准及行动等互助行为第二节 国际证券监管合作二、双边证券监管合作双边司法协助协定双边司法协助协定是两个经济

6、体的中央政府或其授权机构为相互提供司法协助，签订的具有国际法效力的双边协议双边谅解备忘录证券监管合作谅解备忘录是有关经济体的证券监管主管机构之间就相互间证券监管合作事项而签定的、通常不具法律约束力的监管合作文件第二节 国际证券监管合作三、多边证券监管合作国际证券监管委员会组织（简称IOSCO）证券监管的目标与原则关于磋商、合作和信息交流多边谅解备忘录外国发行人跨国发行与首次上市的国际披露准则三大目标38项原则保护投资者，确保市场公平、效率和透明，降低系统风险第一部分包括前四类原则，即与监管机构相关的原则、自律原则、证券监管执行原则以及监管合作原则第二部分包括后五类原则，核心是被监管对象，包括发行人，审计师、信评机构以及其他信息提供者，集合投资项目，市场中介，二级市场谢 谢！