年度财务分析与财务报告课件.ppt
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1、1雅戈尔雅戈尔2008-2010年财务分析年财务分析报告报告2 目目 录录 一一.公公 司司 简简 介介 二二.行行 业业 背背 景景 三三.报报 表表 分分 析析 四四.展展 望望 未未 来来 3一、公司简介一、公司简介 1、公司概况、公司概况 2、主要产品、主要产品 3、经营范围、经营范围 4、2008-20102008-2010年九牧王主要财务数据年九牧王主要财务数据 4一一.公司简介公司简介n本公司前身宁波青春发展公司本公司前身宁波青春发展公司是一家由宁波青春服装厂和鄞县石是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资,专门生矸镇工业总公司共同投资,专门生产衬衫、西服等系列服装的
2、联营企产衬衫、西服等系列服装的联营企业。业。1993年年3月月18日,经宁波市体日,经宁波市体改委甬体改改委甬体改199328号文批准,号文批准,由宁波青春服装厂、宁波盛达发展由宁波青春服装厂、宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司共同公司、鄞县石矸镇工业总公司共同发起,以原宁波青春发展公司为基发起,以原宁波青春发展公司为基础,采用定向募集方式改制设立本础,采用定向募集方式改制设立本公司。公司。5一一.公司简介公司简介n经营范围:服装制造;技术咨询;房地产开发;经营范围:服装制造;技术咨询;房地产开发;项目投资;仓储;针纺织品、金属材料、化工产项目投资;仓储;针纺织品、金属材料、化工产品、建筑
3、材料、机电、家电、电子器材的批发、品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售;经营本企业成员企业生产、科研所需的原零售;经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产及开展及开展“三来一补三来一补”业务。业务。n主要产品:衬衫主要产品:衬衫,西服西服 6一一.公司简介公司简介2 20 00 08 8-2 20 01 10 0年年雅雅戈戈尔尔主主要要财财务务数数据据 年年 份份200820092010销售收入销售收入107.80122.
4、79145.13净利润净利润17.9234.9429.34总资产总资产316.32419.34482.63净资产净资产90.11144.35140.07资产负债率资产负债率69%63%68%ROE18%23%19%EPS0.71元元1.47元元1.2元元7二、行业背景二、行业背景1、2010年盈利指标行业比较年盈利指标行业比较 2、2010年流动性指标行业比较年流动性指标行业比较3、2010年资产使用指标行业比较年资产使用指标行业比较8二、行业背景二、行业背景n2010年盈利指标行业比较年盈利指标行业比较 财务指标财务指标 九牧王九牧王 雅戈尔雅戈尔 七匹狼七匹狼 行业平均行业平均1资产负债比
5、资产负债比率率39%68%32%57%2负债权益比负债权益比38%238%48%220%9 从资本结构来看,从资本结构来看,2010年雅戈尔的负债比率比年雅戈尔的负债比率比行业平均水平高出行业平均水平高出18%,比九牧王和七匹狼高,比九牧王和七匹狼高出出200%和和190%,说明其负债水平非常高,企,说明其负债水平非常高,企业财务风险较大,说明其负债水平较高,权益业财务风险较大,说明其负债水平较高,权益资金比重较低,财务结构不合理,导致销售和资金比重较低,财务结构不合理,导致销售和盈利下降后财务风险激增。盈利下降后财务风险激增。10二、行业背景二、行业背景n2010年盈利指标行业比较年盈利指标
6、行业比较财务指标财务指标九牧王九牧王雅戈尔雅戈尔七匹狼七匹狼 行业平均行业平均 1净资产收益净资产收益率率40%19%18%8%2营业毛利率营业毛利率56%34%42%NA3销售净利率销售净利率21%8%13%NA11 三家企业净资产收益率好于行业平均水平,三三家企业净资产收益率好于行业平均水平,三家之中,雅戈尔明显处于劣势,说明雅戈尔的家之中,雅戈尔明显处于劣势,说明雅戈尔的盈利水平已在行业中不具备优势,其中其销售盈利水平已在行业中不具备优势,其中其销售净利率低于九牧王和七匹狼净利率低于九牧王和七匹狼13%和和5%,说明公,说明公司成本和费用控制较差,企业管理创造出很少司成本和费用控制较差,
7、企业管理创造出很少营业收入。营业收入。12二、行业背景二、行业背景n2010年流动性指标行业比较年流动性指标行业比较 财务指标财务指标 九牧王九牧王 雅戈尔雅戈尔 七匹狼七匹狼 行业平均行业平均流动比率流动比率(倍)(倍)1.581.041.781.37速动比率速动比率(倍)(倍)0.850.361.270.7713 从流动性来看,雅戈尔低于行业平均水平,其从流动性来看,雅戈尔低于行业平均水平,其他两家均高于行业平均水平,其中雅戈尔的为他两家均高于行业平均水平,其中雅戈尔的为1.04,低于,低于2比比1的理想标准,其速动比率低于的理想标准,其速动比率低于行业水平,比行业水平,比1比比1的理想标
8、准低,比九牧王和的理想标准低,比九牧王和七匹狼低七匹狼低0.49和和0.91,从雅戈尔,从雅戈尔2010年的资产年的资产负债表中可知,货币资金的减少和存货的增加负债表中可知,货币资金的减少和存货的增加是主要原因,雅戈尔的流动性水平偏低,流动是主要原因,雅戈尔的流动性水平偏低,流动风险偏大已是事实。风险偏大已是事实。14二、行业背景二、行业背景n 2010年资产使用指标行业比较年资产使用指标行业比较 财务指标财务指标 九牧王九牧王 雅戈尔雅戈尔 七匹狼七匹狼 行业平均行业平均1应收账款周转率(次)应收账款周转率(次)19.8521.527.8NA2总资产周转率(次)总资产周转率(次)1.160.
9、320.970.573存货周转率(次)存货周转率(次)1.900.523.68NA15 1、从应收账款周转率来看,由于没有行业平均、从应收账款周转率来看,由于没有行业平均的相应数据,只能与雅戈尔和七匹狼比较较,的相应数据,只能与雅戈尔和七匹狼比较较,九牧王的应收账款的周转率高于七匹狼,低于九牧王的应收账款的周转率高于七匹狼,低于雅戈尔,数据较高,说明九牧王应收账款回收雅戈尔,数据较高,说明九牧王应收账款回收相对较快,但其近三年都未对应收账款计提坏相对较快,但其近三年都未对应收账款计提坏账准备,其账准备,其2010年应收账款高达年应收账款高达7700万元,说万元,说明其对应收账款的管理不算严格。
10、明其对应收账款的管理不算严格。2、从总资产周转率来看,九牧王高于行业平均、从总资产周转率来看,九牧王高于行业平均水平,也高于其他两家企业,说明九牧王的资水平,也高于其他两家企业,说明九牧王的资产利用率较高。产利用率较高。3、从存货周转率来看,由于没有行业平均的相、从存货周转率来看,由于没有行业平均的相应数据,只能与雅戈尔和七匹狼比较,其高于应数据,只能与雅戈尔和七匹狼比较,其高于雅戈尔低于七匹狼,其雅戈尔低于七匹狼,其2010年的存货比年的存货比2009年年增加增加1亿多,说明其存货流动性不够乐观。亿多,说明其存货流动性不够乐观。16三、报表分析三、报表分析n1、历史比较分析、历史比较分析雅戈
11、尔雅戈尔2008-2010年度盈利能力(单位:万元年度盈利能力(单位:万元)财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年1营业毛利率营业毛利率36%38%34%2销售净利率销售净利率9%13%8%3资产净利率资产净利率5%8%6%4ROE18%23%19%17 雅戈尔的盈利能力在雅戈尔的盈利能力在2002-2009年稳步上升,年稳步上升,通过上面表格数据不难发现通过上面表格数据不难发现2010年其比上年其比上年缩水。年缩水。18三、报表分析三、报表分析n雅戈尔雅戈尔2008-2010年度流动性对比年度流动性对比财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年流动比率流动比率1.14
12、1.141.04速动比率速动比率0.40.260.3619 企业的速动比率国际上一般认为企业的速动比率国际上一般认为100%时比较时比较合适合适,雅戈尔公司雅戈尔公司2008到到2010年的速动比率分年的速动比率分别为别为40%,26%,36%,远远低于远远低于100%,企业面临企业面临着很大的偿债风险着很大的偿债风险,其中其中2008年增加了大量的年增加了大量的库存影响到了其速动比率库存影响到了其速动比率,2008到到2009年其流年其流动比率基本保持不变动比率基本保持不变,说明其对流动负债的偿说明其对流动负债的偿还能力依旧很弱还能力依旧很弱.20三、报表分析三、报表分析n雅戈尔雅戈尔200
13、8-2010年度负债能力对比年度负债能力对比财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年1总资产负债总资产负债率率69%63%70%2长债资产比长债资产比12%13%14%3短债资产比短债资产比57%50%56%4负债权益比负债权益比2.441.822.565股东权益比股东权益比28%34%28%6产权比率产权比率241%183%236%21 国际上通常认为企业负债率为国际上通常认为企业负债率为60%较为合较为合适,雅戈尔集团适,雅戈尔集团2008到到2010的总资产负债的总资产负债均高于这个标准,说明企业有一定的偿债均高于这个标准,说明企业有一定的偿债风险,其产权比率风险,其产权比率
14、2008年到年到2009年有一定年有一定下降,说明下降,说明2008年金融危机以后,雅戈尔年金融危机以后,雅戈尔偿债风险降低了,偿债风险降低了,2010后偿债风险又升高后偿债风险又升高了,企业出现危机。了,企业出现危机。22三、报表分析三、报表分析n2008-2010雅戈尔财务能力分析雅戈尔财务能力分析财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年总资产周转率总资产周转率32%33%13%存货周转率存货周转率0.670.480.19应收账款周转应收账款周转率率17.2216.797.8723 从上表可以看出,雅戈尔从上表可以看出,雅戈尔2008-2009年经营年经营状况良好,状况良好,2
15、010年其总资产周转率,存货年其总资产周转率,存货周转率,应收账款周转率有大幅度降低,周转率,应收账款周转率有大幅度降低,说明其在说明其在2010年总资产利用率很低,应收年总资产利用率很低,应收账款的回收不及时,存货的流动性降低,账款的回收不及时,存货的流动性降低,出现存货积压,销售前景不容乐观。出现存货积压,销售前景不容乐观。24三、报表分析三、报表分析n雅戈尔雅戈尔2008-2010年度成本费用对比年度成本费用对比财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年1主营业务成本占主营业务收主营业务成本占主营业务收入比例入比例64.14%61.59%66.38%2营业费用占主营业务收入比营
16、业费用占主营业务收入比例例9.07%8.94%7.85%3管理费用占主营业务收入比管理费用占主营业务收入比例例7.43%6.62%6.92%4财务费用占主营业务收入比财务费用占主营业务收入比例例4.19%2.45%2.90%25 由表中数据可以看出,由表中数据可以看出,2008到到2010雅戈尔雅戈尔的主营业务成本占主营业务收入比例基本的主营业务成本占主营业务收入比例基本不变,而其他各项数据则逐年下降,说明不变,而其他各项数据则逐年下降,说明期间费用并没有影响公司业绩,服装制造期间费用并没有影响公司业绩,服装制造的成本在逐年降低,公司在费用的内部控的成本在逐年降低,公司在费用的内部控制方面做的
17、比较好。制方面做的比较好。26三、报表分析三、报表分析 财务指标财务指标 2010年年 2009年年 2008年年2009年年比比2008年增减年增减(%)2010年年比比2009年增减年增减(%)1营业收入营业收入145.14 122.79107.8113.90 18.20 2利润总额利润总额36.60 40.9823.7572.53-10.663归属于上市公司股归属于上市公司股东的净利润东的净利润0.2732.6415.83106.18-18.132008-2010雅戈尔财务指标分析雅戈尔财务指标分析27三、报表分析三、报表分析 财务指标财务指标 2010年年 2009年年 2008年年2
18、009年年比比2008年增减年增减(%)2010年年比比2009年增减年增减(%)1归属于上市公司股东归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的扣除非经常性损益的净利润的净利润0.0116.439.5472.13-28.162经营活动产生的现金经营活动产生的现金流量净额流量净额34.5811.8516.47-28.07191.863总资产总资产482.63419.34322.2730.1215.094所有者权益(或股东所有者权益(或股东权益)权益)140.07144.359.4652.62-2.962008-2010雅戈尔财务指标分析雅戈尔财务指标分析28 1、雅戈尔、雅戈尔2010 年度利润总额
19、、归属于上市公年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润分别较经常损益的净利润分别较2009年同期下年同期下降降 10.66%、18.13%和和 28.16%的主要原因为报的主要原因为报告期内实施土地增值税清算、增加土地增值告期内实施土地增值税清算、增加土地增值税税 50,237.13 万元。万元。2、2010 年度经营活动产生的现金流量净额较年度经营活动产生的现金流量净额较2009年同期增长年同期增长 191.89%的主要原因为报告期的主要原因为报告期内公司收到的购房款较上年同期增加、且支付的内公司收到的购房
20、款较上年同期增加、且支付的土地款较上年同期减少土地款较上年同期减少。293、2009 年度营业收入较年度营业收入较2008年同期增长年同期增长13.90%的主要的主要原因为报告期内雅戈尔公司房地产业务收入增加。原因为报告期内雅戈尔公司房地产业务收入增加。4、2009 年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润、年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2008年同期大幅增长的主要原因为报告期内公司主营业务保持年同期大幅增长的主要原因为报告期内公司主营业务保持良好发展势头。良好发展势头。5、2009 年度经
21、营活动产生的现金流量净额较年度经营活动产生的现金流量净额较2008年同期年同期减少减少28.07%的主要原因为公司房地产业务支付的土地款的主要原因为公司房地产业务支付的土地款增加。增加。6、2009 年度总资产较年度总资产较2008年同期增长年同期增长30.12%的主要原的主要原因为报告期末雅戈尔公司持有的可供出售金融资产公允价因为报告期末雅戈尔公司持有的可供出售金融资产公允价值增加致使资本公积增加且存货有所增长。值增加致使资本公积增加且存货有所增长。7、2009 年度所有者权益较年度所有者权益较2008年同期增长年同期增长52.62%的主的主要原因为报告期末雅戈尔公司持有的可供出售金融资产公
22、要原因为报告期末雅戈尔公司持有的可供出售金融资产公允价值增加致使资本公积增加。允价值增加致使资本公积增加。30三、报表分析三、报表分析n2008-2010年雅戈尔财务成果及现金流量分析年雅戈尔财务成果及现金流量分析 财务指标财务指标2008年年2009年年2010年年1财务费用财务费用 451,463,806 301,151,231 420,632,282 2营业税金及附营业税金及附加加254,693,176350,015,942971,053,947 2资产减值损失资产减值损失1,408,023,202 28,074,62130,511,15131n 1、从上页表中可以算出,雅戈尔、从上页表
23、中可以算出,雅戈尔2009年财务费年财务费用较用较2008年同期减少年同期减少33.29%,其主要原因是,其主要原因是2009年银行借款利率降低,雅戈尔公司将以前年年银行借款利率降低,雅戈尔公司将以前年度利率较高的借款归还,重新借入低利率的借款,度利率较高的借款归还,重新借入低利率的借款,致使致使2009年财务费用降低。年财务费用降低。2、同时发现、同时发现2009年度资产减值损失较年度资产减值损失较2008年同年同期减少期减少98.01%,主要原因为,主要原因为2008年发生可供出年发生可供出售金融资产资产减值售金融资产资产减值 损失损失1,316,976,145.24 元。元。32 3、2
24、008年度营业税金及附加较年度营业税金及附加较2009年同期年同期增长增长 177.43%主要系报告期内雅戈尔公司地主要系报告期内雅戈尔公司地产开发业务的销售收入增加、实施土地增值产开发业务的销售收入增加、实施土地增值税清算所致。税清算所致。4、2008年度财务费用较年度财务费用较2009年同期增年同期增长长 39.67%主要系报告期内雅戈尔公司向金主要系报告期内雅戈尔公司向金融机构的借款增加且银行贷款利率上调所致。融机构的借款增加且银行贷款利率上调所致。33三、报表分析三、报表分析n雅戈尔雅戈尔2008年资产构成情况变动分析年资产构成情况变动分析财务指标财务指标期末数期末数期初数期初数货币资
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