非洲风险评估、市场分析与融资课件.pptx

1、LOGO非洲风险评估、市场分析与融资安排主题汇报3区域风险总评区域风险总评工程承包与贸易工程承包与贸易常见项目融资模式常见项目融资模式适合走出去的国别适合走出去的国别适合走出去的行业适合走出去的行业适合的融资方式适合的融资方式总体建议总体建议4 研究方法：研究方法：定量分析政治稳定风险评级模型等定性分析比较分析等案例分析国别风险、融资模式、企业案例 数据来源：数据来源：数据类：世界银行（The World Bank)、联合国贸发会议、工程新闻纪录、中国对外承包 工程商会等。观点类：非洲黄皮书、国际商业观察（BMI）等。5工程承包与贸易工程承包与贸易常见项目融资模式常见项目融资模式适合走出去的行

2、业适合走出去的行业融资模式创新融资模式创新总体建议总体建议6面积面积：3020万平方公里，占陆地总面积的20.4%人口：人口：十亿三千万，占全球的15%（2010年）国家国家：54个，国家数量最多的大洲划分：划分：撒哈拉沙漠为界，或按区域划分非洲民主政治走向成熟非洲民主政治走向成熟 逢选必乱局势有所改观，40多个国家进行选举元首过世后权利平稳交接：马拉维、加纳、埃塞俄比亚北非政治局势依旧动荡北非政治局势依旧动荡宗教与世俗力量博弈自然资源丰富自然资源丰富 全球铬铁矿石的91%、铂族金属的88%、黄金的50%森林资源丰富，第二大热带雨林分布区产业结构单一产业结构单一农业和矿业为主，工业极不发达，服

3、务业起步较晚增长迅速，但三高、贫困等问题突出增长迅速，但三高、贫困等问题突出 5.0%、9.2%、47.5%中期增长前景乐观中期增长前景乐观基础设施、油气矿产、南南合作7 全球43个穆斯林国家，政治局势日益紧张 北非穆斯林人口占70%，不可避免受到影响 “阿拉伯之春”横扫西亚和北非 突尼斯“茉莉花革命”埃及“广场革命”利比亚内战 西方国家干涉加剧通过恐怖活动实现政治诉求：阿尔及利亚人质事件8 非洲经济总量的36.0%，世界总量的1.0%石油、天然气和磷酸盐资源丰富 投资减少、石油出口下降、旅游业受创 导致零增长 青年男性、女性失业率分别为18.5%和37.0%出口下滑、西方援助增加9政治风险政

4、治风险 政治稳定性风险政治稳定性风险 伊斯兰教义与经济全球化中现代性的碰撞（宗教宽容、普遍选举、妇女权利等）GDP增长迅速，但缺少监督与平衡机制，社会两极分化加重，民怨加深。（科法斯政治风险模型）政策变动风险和东道国违约风险政策变动风险和东道国违约风险 新政权否定前任制定的政策（埃及）、新政策执行效果与连续性尚待考察（利比亚）政党轮流执政、政策缺乏连贯性，政府存在违约风险。法律、行政机构与腐败风险法律、行政机构与腐败风险 北非地区普遍存在法律制度不完善、行政效率低下与官僚腐败等问题。10经济增长低迷 结构单一、财政赤字、外资逃离、国际收支失衡等 促增长与抗通胀的两难局面融资困难 融资成本与地区

5、风险成正比 汇兑限制、汇率变动 自然风险 气候条件恶劣社会风险 风俗习惯、宗教禁忌11 各类选举基本平稳顺利进行 元首突然离世后能够平稳过渡政权 国情差异较大 民主化变革高潮已过 宗族政党之争 vs“平民造反”与“街头革命”人心思稳 采取防范措施 马里剧变：图阿雷格人、政府军反水、南北 分裂 中非暴乱：塞雷卡反政府武装 刚果（金）动荡：M23运动、图西族身份 反恐需要 经济利益 战略布局12 增速略微放缓，但仍保持强劲态势 石油输出国、低收入国家增长明显 内需是主要驱动力 肯尼亚、乌干达、尼日利亚等收紧货币政策 税收增加保证基础设施与公共投资 2012年为9.0%，较2011年下降0.3个百分

6、点 东、西非气候改善，农业收成趋好 紧缩货币政策、部分国家货币升值 整体失业率为7.5%，青年失业率为11.8%生产性就业机会奇缺，以农业生产为主 石油出口大幅下跌，经常帐目赤字扩大 丰富资源吸引大量国外直接投资13三、风险总评三、风险总评 政治稳定性风险政治稳定性风险 发展不均衡、贫困、外部干预等问题是失稳根源 恐怖活动有南下趋势 西方民主式多党制，但部族、宗派影响巨大政策变动风险与东道国违约风险政策变动风险与东道国违约风险 新政府对上届政府期间签署的合同多方刁难法律、行政机构与腐败风险法律、行政机构与腐败风险 法律制度不完善、解释随意 政府机构效率低下，公务员能力不足 政府官僚腐败14 投

7、资领域相对狭窄，系统性风险加大 已经有部分国家收紧税收以增加财政资金 通货膨胀侵蚀海外收入价值 融资渠道狭窄、融资成本高 BOT,BOOT项目汇率敏感 水平低下，运营成本高昂，电力尤其紧缺 自然灾害频发、传染病 当地劳动力素质低下，工会势力大宗教、习俗、环保问题。15市场规模较大，人口3.12亿，约 占非洲总人口的30%.人口在1000万以上的有尼日利亚、加纳、科特迪瓦、布基纳法索、尼日尔、马里、塞内加尔和几内亚。经济规模差异较大 总体上经济增长较快，16国GDP年均增长4.6%，重要资源出口国如加纳、尼日利亚更高。整体增长水平低于非洲其他区域，撒哈拉以南5.7%，东南非共同市场6.5%，东非

8、共同体6.3%，这与区域内国家众多，经济水平差异较大有关。农业保持较快增长，但发展不均衡。马里、塞拉利昂、塞内加尔，冈比 亚农业产值占gdp比重均有所提升；尼日利亚、加纳、利比里亚等国由于矿业比重扩大，农业比重有所下降。受国际大宗商品价格上涨，矿业比重加大，增速较高：尼日利亚、加纳、塞内加尔、科特迪瓦、几内亚、毛里塔尼亚均实现快速发展。制造业发展水平较低，比重下降，增长率较低 基础设施建设发展较快：尼日利亚、加纳、马里、塞内加尔等道路、通信发展较快；冈比亚、利比里亚塞拉利昂水电气发展较快16 贸易额增长较快，与西共体贸易总额从2006年的82.4亿美元增长至2011年的278.2亿美元，年均增

9、长32.6%国家间贸易规模相差较大：主要集中在尼日利亚、贝宁、多哥、加纳和利比里亚等国，2005-2011年间同上述五国贸易额比重一直保持在85%左右。其中尼日利亚占40%左右。进口以矿、农等初级产品为主，出口则品类繁多，以工业品为主。对西非国家投资增速低于非洲整体。主要集中在尼日利亚、尼日尔、加纳、几内亚、马里、利比里亚，2011年比重达90.4%，尼日利亚占50%以上。政局动荡多发地区：科特迪瓦大选引发武装冲突、尼日利亚极端组织沉渣泛起、马里乱局等p 利益集团众多：法郎区、英语区，法语区、西共体、西非经货联盟等p资源丰富，但遭遇“资源诅咒”：尼日利亚、马里等p存在伊斯兰极端组织：尼日利亚博

10、科圣地组织 投资环境较差p多数国家经济落后，就业率低，有效需求不足p基础设施严重滞后、水电短缺，一体化进程不高p经济结构脆弱，殖民经济特征明显p外债沉重、对外依赖性强p社会治安差，犯罪率高p贪腐问题严重、劳动力素质低下17一、政治环境一、政治环境 对政治制度化程度、宗派政治中各项指标赋值并累加，分数越高国家政治稳定性越强。可以70%左右的概率预测两年内两年内国内政治不稳定风险状况。非洲以低稳定、较稳定国家为主，但需关注重点国家。18 经济增长率高说明市场需求旺盛，市场潜力大 对非洲国家来说，经济增长率高还增强了政府公共投资的需求和实力，如基础设施投资 为避免偶然性，选取世界经济展望数据库200

11、8-2012年非洲国家平均GDP增速 近半数非洲国家GDP平均增速超过5%19三、市场规模三、市场规模 20四、结论四、结论综合上述理论，同时结合实际情况，在中工国际已经开展业务的综合上述理论，同时结合实际情况，在中工国际已经开展业务的9个国家外，中国信保推荐如下：个国家外，中国信保推荐如下：21区域风险总评区域风险总评常见项目融资模式常见项目融资模式适合走出去的国别适合走出去的国别融资模式创新融资模式创新总体建议总体建议22全球最大225家国际工程承包公司营业逐年上涨，2005-2007年翻了4倍 2011年营业额达到581.5亿美元，相比2010年下降4.0%225强在非洲的市场份额逐年上

12、升，目前在全球位居第四（前三位分别亚洲/澳洲、欧洲、中东）美国份额增加，加拿大从无到有 由于历史原因，欧洲承包商曾一家独大 近年中国承包商逐渐扩张，2007年实现对欧赶超 新兴市场国家也纷纷加大对非洲的投入 23 2007年-2012年，新签合同额从298.7亿美元飙升至640.5亿美元，完成营业额从126.9亿美元增至408.3亿美元 在非洲新签合同额和完成营业额分别占总额 的40.9%和35.0%，连续四年成为第二大市场 大部分地区业务实现增长p西部增势良好，尼、加表现突出p南部完成营业额最高，房屋拉动明显p北部政局动荡，业务连续三年下滑p东部发现石油，带动基础设施建设p中部小幅萎缩24多

13、数国别业务量实现增长p 尼日利亚、安哥拉石油创 汇拉动需求p 南苏丹建国，基建需求迫切各领域业务全面实现增长p 基础设施建设仍然是优势项目p 环保产业、航空工业、矿山建设等增速明显25 基础设施薄弱，缺少公路铁路 经济结构雷同，互补性差 国家间贸易壁垒盛行 除2009年外，整体呈上涨态势 贸易总额2011年突破万亿美元大关，2012年达1.3万亿美元，进口5700亿，出口7000亿 顺差明显，2012年达1254.2亿美元262000-2011年，欧盟、美国与非洲贸易额均出现下降 新兴经济体份额有较大提升，2011年中国对非洲出口超过美国结构稳定，但份额变化能够解释非洲经济趋势p出口集中在燃料

14、、制造品、农产品等，矿产出口显著增加p进口集中在制造品、机械和运输设备等，制造品需求加大27 经济互补性不断增强：非洲需要条件不苛刻的资金支持，中国渴求大量优质资源 10年间中非贸易额从百亿美元到近两千亿美元，年均增速27.7%中非贸易额在双方总贸易额中份额均有所上升 近年来我国保持逆差地位，2012年达到278.5亿美元：援助+能源进口 最重要贸易伙伴格局微妙变化，南非地位牢固，石油国安哥拉，尼日利亚地位提升 出口以机电、机械为主，进口以矿物为主（原油）28 工程承包行业将取得更快发展p 世行估算，非洲国家需每年投入千亿美元资金发展基础设施，若要赶超其他国家则 需投入GDP的1/3p 基础设

15、施需求最大的国家，吸引力往往最小，存在巨大缺口，需要低成本技术p 从近期非洲国家推出的计划看，电力、交通运输和电信建设相关行业将成为基础设施建设中的重头戏。贸易将体现产业与消费升级特征p 非洲制造业季度落后，大量依赖进口p 随着经济发展，购买力提升，非洲对我国中高档工业制品的需求将增 大p资本品进口比重有望增加，如成套设备等，以满足工业化发展29涉及援助、投融资、基础设施建设、减债、免关税、医疗卫生、教育、农业、人文交流等诸多领域。扩展到非洲和平与安全，跨国跨区域基础设施建设和民间交流方面 我国在赞比亚、埃及、毛里求斯、尼日利亚和埃塞俄比亚5个国家建立了6个经贸合作区，运行情况良好，经济和社会

16、效益已初步显现。截止2011年，基金已决策对非投资项目近60个，分布在30多个非洲国家的农业、基础设施、制造业和矿产资源等领域。项目完全落实后，可带动中国企业投资超100亿美元，每年可增加当地出口近20亿美元，增加当地税收10亿美元。直接带动7万人就业，间接惠及65万多人。30房屋、机场码头、水电站、公路铁路建设 特别关注新趋势跨境项目的增多：东非共同体法律完善，西非几内亚湾资金充裕 资源丰富但开发程度低下 北非太阳能、西非矿产、东非新油气资源 农业为支柱，但气候多变，现代化程度低，政府重视 关注农作物种植、农产品加工、农业现代化建设 少数国家已迈入中等收入国家门槛：南非、博茨瓦纳、纳米比亚

17、关注环保、医疗卫生和新能源等31区域风险总评区域风险总评工程承包与贸易工程承包与贸易适合走出去的国别适合走出去的国别适合走出去的行业适合走出去的行业总体建议总体建议3233 通过小额投资来获得EPC项目，无需控股。目前正处在探索阶段。在理论上，例如：p 目前国际工程承包的平均利润率在10%左右，如企业将部分利润以投资 的形式入股，许多项目将由竞标改为议标方式。p EPC完工后，如经营情况良好，后续利润将十分可观；如经营亏损，最大损失也仅限于利润部分，实现了盈亏平衡，营业额得以增加，队伍得到锻炼。案例分析：案例分析：A公司在巴哈马承建度假村项目。该项目总投资约36亿美元，涉及五星级酒店、高尔夫球

18、场、水上乐园等大型工程，由于全球金融危机爆发资金吃紧曾一度搁浅。A公司经过研究，决定作为外部股权投资入股项目16%的股权，并协助业主从口行融资，以此换取该项目的总承包权。藉此，A公司以总承包商、投资人和金融顾问三重身份参与项目，成功帮助业主重启项目，初步估算可获得超过5亿美元的综合收益，远高于市场承包商的平均收益。34可可豆销售协议作为担保 商业贷款融资成本高，2012年初LIBOR+500bp;政府优惠贷款利率低，但盘子有限。对于金额较大的项目，可采取政府优惠贷款+商贷的组合方式。一方面摊薄成本，一方面摆脱金额限制。案例分析：案例分析：加纳是重债穷国（HIPC)，受到IMF的监管，布维尔水电

19、站融资必须满足赠与成分至少35%的比例。进出口银行、中国信保与加纳财政部、能源部与司法部就融资结构、担保还款进行多轮谈判，最后确定了优贷和商贷各占45%，剩余部分加纳自筹的融资模式。借款方借款方加纳各方加纳各方45%政府优惠贷款45%出口买方信贷10%自筹出口买方信贷保险35 案例分析：案例分析：博茨瓦纳莫鲁卜勒B电站项目是博政府为解决国内电力供应不足，摆脱外国供电局依赖而安排的重点项目。本计划自筹资金，但迫于财政压力不得不进行融资，吸引了包括中国在内的多国金融机构的目光。为促成中国承建博茨瓦纳电力项目第一单，中国信保与多方沟通，最终确定由信保提供保险支持、中资银行提供融资的方案，但是由于主权

20、信用最多可保15年，而国外业主还款期限要求20年，最终引进世行提供后五年的还款保函。同时世行与非洲开发银行提供配套融资方案。对中资银行来说，信保为融资安排扫除了障碍；对出口企业来说，在买方信贷方式下可以即期收汇；对项目业主来说，解决了博政府资金不足的困境。该项目获得非洲投资者杂志、项目融资杂志、国际项目融资杂志年度最佳交易奖。保险/还款保函配套融资方案出口买方信贷36 对非洲工程承包市场而言，单纯的出口卖贷或买贷往往难以满足信贷业务需求，出口卖贷与资源换项目相结合的融资方式是新形势下的一种创新举措。案例分析案例分析 非洲某国市政项目总投资约4亿美元，工程所在国政府出资15%的预付款，其余85%

21、由承包商在国内融资解决。承包商获得中国信保的支持意向后向本国银行申请贷款3.4亿美元，贷款期限暂定五年。由于金额大，时间长，即便信保出具承保函，也很难找到一家愿意提供贷款的银行，如果承包商全资垫付，风险将大幅上升。基于上述考虑，本项目最终采用了出口卖方信贷与资源换项目融资相结合的融资方式。保单财产与主权担保+矿区资源部分收入作为工程款还款出口卖贷矿区资源37 对于风险较高的国家，且涉及到国家与国家之间的主权性贷款时，放贷方一般要求贷款方所在的国家提供主权性质的担保。在非洲，部分中小项目接受过银行或保险机构的担保。近年在非洲国家，以当地资源为抵押获取贷款或保证未来的还款已成为一种发展趋势，一方面

22、能够保障放贷方的收款安全，另一方面也在最大程度上满足资源方国家的资金流转。在某些国家由于法律限制，无法提供主权担保，而仅凭公司的商业信用无法通过风险评估，而单纯的抵质押担保又不能覆盖风险的情况下，也曾利用过组合担保，如产品抵押+共管账户+其他担保模式。38区域风险总评区域风险总评工程承包与贸易工程承包与贸易适合走出去的国别适合走出去的国别适合走出去的行业适合走出去的行业39 政治局面和社会环境是否稳定，是中国企业“走出去”时首先要考虑的因素，因为政治风险所造成的损失通常大于其他风险所造成的损失。投资者最看重以下三个方面：一是经济增长速度，外国投资者往往愿意把资金投放到那些经济发展较快并能保持其

23、增长势头的国家；二是资本收益率，一般来说，对外投资的根本动机就是为了获取利润，资本总是从利润低的地区流向利润高的地区；三是金融市场条件，即金融市场和资金融通渠道是否发达，是否能充分发挥货币资本的职能。40 积极投身于非洲跨国、跨区域基础设施建设项目，参与产业集群构建，建设电力、公路、铁路、桥梁、港口等基础设施走廊，使非洲的内陆国家与沿海国家互相连接 努力提升自身实力，通过有效的管理降低工程成本，提高项目利润，如此才能有能力接受非洲普遍盛行的对业主有利的合同计价方式；更多地吸收投资东道国当地人员进入公司。通过加大本地化程度，逐渐获得社会认同感。非洲国家众多，宗教派别林立，各国风俗习惯不尽相同。在

24、非洲进行投资经营的中国企业，应当尊重当地的法律以及风俗习惯。与工会保持良好关系的关键是与当地员工建立良好的合作关系，应对合适的人员可以委以一定的管理职能，如此一来可以建立中方管理层与当地基层员工的沟通机制，从源头上减轻来自工会的压力。一定要主动与媒体沟通，并积极提供相关素材，将新闻报道权掌握在自己手中。通过各方努力，带动非洲各国注重基础设施建设和运营部门的管理能力，提升当地分包商、设备供应商以及劳动力的素质。41 很多非洲国家多次进行过债务重组，且很多属于重债穷国。按照债务重组设置的约束条款，债务国除了经济改革调整外，对于新举债的规模、融资条件均有一定的限制。在面对这些国家的政府借款或担保的项

25、目上，一方面要注意借款国财政支付能力，另一方面要注意新贷款的限制条件和审批流程，并尽量避免被纳入债务重组范围。由于承包商作为投资者却没有对项目资产的所有权，还款保障必须落实：首先应关注国别因素，对于高风险国家的市场，开拓投入要控制。积极与中国进出口银行和中国出口信用保险公司建立信息通报渠道；对于使用优惠贷款的项目，一定要先搞清楚项目所在国家的财政部能否直接出面向中国进出口银行借款，或为还款提供担保。选择出口信贷项目时一定要重视该项目的前期工作状况，即是否已在国家立项，是否已完成正式的可行性研究报告，上述工作的深度将直接影响承包商的市场开拓成本。编写合同草稿和推荐技术方案等工作多由承包商完成。因此承包商一定要熟悉并按照国际惯例和标准编写，并签署规范的工程总承包合同，以便在出现问题和诉讼情况下保护自身利益。424344454647484950*51PPT模板下载：