第四章传统融资方式与资金成本课件.ppt
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1、2023-1-24第四章传统融资方式与资金成本第四章传统融资方式与第四章传统融资方式与资金成本资金成本第四章传统融资方式与资金成本一、资金筹措概述 资金筹措又称融资,是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。第四章传统融资方式与资金成本二、资金筹措的种类 长期融资和短期融资 权益融资和负债融资 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型 传统融资方式和项目融资方式 第四章传统融资方式与资金成本1.长期融资和短期融资长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期
2、限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资方式进行融资。短期融资,是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方式进行融资。第四章传统融资方式与资金成本2.权益融资和负债融资资本金(注册资金)资本金以外的自有资金资本溢价自有资金赠款负债长期借款流动资金借款其他短期借款发行债券融资租赁资金总额资本公积金第四章传统融资方式与资金成本3.冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型第四章传统融资方式与资金成本4.传统融资方式和项目融资方式传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身
3、的资信能力为主体安排的融资。项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。第四章传统融资方式与资金成本【例】:某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂,决定从金融市场上筹集资金。方案1:贷款用于建设新厂C,而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败,该公司把原来的A、B三个
4、水厂的收益作为偿债的担保。这时,贷款方对公司有完全追索权。方案2:借来的钱建C厂,还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败,贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分,除此之外,不能要求自来水公司从别的资金来源,包括A、B两个厂的收入归还贷款,这称为贷方对自来水公司无追索权。方案3:在签订贷款协议时,只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保,这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。方案2和方案3称为项目融资。第四章传统融资方式与资金成本主要模式(1)以“产品支付”为基础的项目融资模式“产品支付(Production Payment)”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索
5、权或有限追索权的融资方式。(2)BOT项目融资方式BOT是Build-Operate-Transfer的缩写,即建设-经营-移交。(3)TOT项目融资方式TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写,即移交-经营-移交。(4)ABS项目融资模式,ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写,即资产支持型资产证券化,简称资产证券化。资产证券化是指将缺乏流动性,但能够产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。第四章传统融资方式与资金成本三、项
6、目资金筹措渠道 (1)项目投资者自有资金。(2)政府财政性资金。(3)国内外银行等金融机构的信贷资金。(4)国内外证券市场资金。(5)国内外非银行金融机构的资金,如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。(6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。第四章传统融资方式与资金成本四、租赁按与租赁资产所有权有关的风险和报酬的归属分为:经营租赁和融资租赁融资租赁:是指出租人购买承租人选定的资产,享有资产所有权,并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。经营租赁:主要是为满足经营上的临时
7、或季节性需要而租赁的资产。与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移。第四章传统融资方式与资金成本方方式式经营租赁经营租赁融资租赁融资租赁服务方式服务方式提供融物服务提供金融和推销服务合同特征合同特征一个合同两个当事人两个合同三方当事人业务性质业务性质租借业务金融业务经营风险经营风险出租人承租人出租人收益出租人收益租金利息谁提折旧谁提折旧出租人承租人物件选择物件选择出租人承租人物件维护物件维护出租人承租人租期租期短期中长期期满物件归属期满物件归属出租人承租人回收投资回收投资多次一次租赁对象租赁对象通用的设备专用的大型设备第四章传统融资方式与资金成本净现金流量比较经营租赁:销售收入-经营成本-租赁费
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