项目融资演讲课件.ppt

1、第第3组组项目融资系统风险分析项目融资系统风险分析 Company name2项项目融目融资与风险资与风险项目融资的全过程就是风险识别风险识别、风险评风险评价价、风险分摊风险分摊和风险控制风险控制的过程“生产支付生产支付”BOT“杠杆租凭杠杆租凭”ABS项目公司项目公司“设施使设施使用协议用协议”Company name3 一般是指由于东道国的政治状况发生一般是指由于东道国的政治状况发生变化而给项目带来的风险。变化而给项目带来的风险。项项目融目融资资的系的系统风险统风险 政治风险是国际项目所面临的最重要的风险，因政治风险是国际项目所面临的最重要的风险，因为它会对所有其他项目风险产生重要的影响。

2、为它会对所有其他项目风险产生重要的影响。（1）发生政变、政权更迭、暴乱）发生政变、政权更迭、暴乱；（2）对项目进行征用、没收、禁止设备进口、）对项目进行征用、没收、禁止设备进口、对项目产品实行禁运、联合抵制和终止债务的偿还等对项目产品实行禁运、联合抵制和终止债务的偿还等1.政治风险政治风险Company name4项项目融目融资风险资风险的的识别识别 非系统风险非系统风险 系统风险系统风险 又称不可控制风险不可控制风险、环环境风险境风险，是指项目的生产运营由于受到超出项目公司或项目发起人可以控制范围之外的政治、经济和自然环境的影响，而遭受损失的风险。此类风险一般无法准确地预测，只能采取一定的措

3、施来降低或转移。又称可控制风险可控制风险，是 指与项目的建设和运营管理直接相关的风险，按照项目发展的时间顺序，分为完工风险、生产风险、市场风险等。按项目融资风险的可控性划分按项目融资风险的可控性划分Company name5项项目融目融资风险资风险的的识别识别政治政治风险风险法律法律风险风险金融金融风险风险或有或有风险风险系系统风险统风险Company name6项项目融目融资风险资风险的的识别识别 具有潜在政治具有潜在政治风险风险或政局不或政局不稳稳定的定的国国家家（1 1）签订特许权协）签订特许权协议，避免将项目国议，避免将项目国有化、没收、征用有化、没收、征用等风险等风险（2 2）建立一

4、个由国）建立一个由国际投资者和贷款人际投资者和贷款人组成的集团为项目组成的集团为项目提供融资提供融资（3 3）投保政治风）投保政治风险保险。险保险。保护方法保护方法Company name7项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析东道国东道国税收制度税收制度外汇管理外汇管理 法律制度法律制度 劳资关劳资关系系是否健全、完善？是否健全、完善？2.法律风险法律风险Company name8项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析解决办法：解决办法：项目融资项目融资很大程度上依赖于很大程度上依赖于政府政府特特许经营许经营权权特定的税收政策特定的税收政策外汇政策外汇政策特许权协议和相关的政策特许权协议

5、和相关的政策重要信用支持重要信用支持 项目公司主要通过与东道国政府签订特许权协项目公司主要通过与东道国政府签订特许权协议及相关的一系列协议达到规避风险的目的。议及相关的一系列协议达到规避风险的目的。Company name9项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析1利率利率风险风险2汇汇率率风险风险3货币兑换风险货币兑换风险4通通货货膨膨胀风险胀风险 汇率和货币兑换风险汇率和货币兑换风险在外汇管制措施较为严格的发展中国在外汇管制措施较为严格的发展中国家尤为突出。对金融风险的防范是项目财务结构分析中最关键家尤为突出。对金融风险的防范是项目财务结构分析中最关键的问题。的问题。3.金融风险金融风险C

6、ompany name10项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析利率风险利率风险汇率风险汇率风险货币兑换风险货币兑换风险通货膨胀风险通货膨胀风险 指在项目运指在项目运营过程中，由营过程中，由于利率的波动于利率的波动直接直接或或间接间接地地造成项目收益造成项目收益受到损失的风受到损失的风险。险。包括：包括：（1）东道国货）东道国货币的自由兑换；币的自由兑换；（2）项目利润）项目利润的自由汇出风的自由汇出风险。险。生产成本生产成本债务结构债务结构财务基础财务基础影响影响：财务可行性财务可行性运营成本运营成本工资和物价水平工资和物价水平影响影响导致导致Company name11项项目融目融资资系

7、系统风险统风险分析分析 除此之外，项目融资的系统风险还包括各除此之外，项目融资的系统风险还包括各种种自然灾害自然灾害，如，如地震、台风、洪水等不可抗力地震、台风、洪水等不可抗力给工程带来的风险。这些风险对于以基础设施给工程带来的风险。这些风险对于以基础设施为主的项目的融资来说也是至关重要的，通常为主的项目的融资来说也是至关重要的，通常需要某种形式的政府支持来补偿。需要某种形式的政府支持来补偿。4.或有风险或有风险Company name12项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析项目融资的风险分配项目融资的风险分配 在风险分配中，有两条明确的在风险分配中，有两条明确的基本原则基本原则可用于政可

8、用于政府与府与项目公司之间项目公司之间、贷款人与股东之间贷款人与股东之间、项目公司与项目公司与建设承包商及经营承包商之间建设承包商及经营承包商之间：1.承担风险的一方将期望获得相应的回报；承担风险的一方将期望获得相应的回报；2.将风险分配给最有能力管理和承担这种风险的一方将风险分配给最有能力管理和承担这种风险的一方Company name13项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析项目融资的风险分配项目融资的风险分配生产风险、市场风险等较易控制的风险生产风险、市场风险等较易控制的风险竣工延期和超支的完工风险竣工延期和超支的完工风险 运行管理中发生的风险运行管理中发生的风险 运营商运营商项目公司

9、项目公司承包商承包商 政府政府通货膨胀和汇率变动的风险通货膨胀和汇率变动的风险 承担承担承担承担承担承担承担承担Company name14项项目融目融资资系系统风险统风险分析分析技术、市场出现变化所引起的风险冲击技术、市场出现变化所引起的风险冲击场地调查场地调查 备用计划备用计划市场调查市场调查适适应应 降低风险出现的可能性，或致力降低风险出现的可能性，或致力于减少确已存在的风险所造成的不利于减少确已存在的风险所造成的不利冲击冲击。Company name15案例分析案例分析深深圳圳沙角沙角B电厂电厂 是我国首次使用是我国首次使用BOTBOT融资概念融资概念建设的基础设施项目。该项目通建设的

10、基础设施项目。该项目通过一系列风险管理机制，有效地过一系列风险管理机制，有效地协调了各方的利益，使项目得以协调了各方的利益，使项目得以顺利建成并成功运营和转让，被顺利建成并成功运营和转让，被国际工程界誉为发展中国家实施国际工程界誉为发展中国家实施B BOTOT项目的典范。项目的典范。Company name16案例分析案例分析Company name17案例分析案例分析 1.首先，项目公司与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的首先，项目公司与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得一个交钥匙固定价格合同。电厂设备供应和工程承包财团谈判，获得一个交钥匙固定价格

11、合同。3.3.第三，中方承诺签订煤炭供应协议。第三，中方承诺签订煤炭供应协议。2.2.其次，融资结构使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债其次，融资结构使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。4.4.同时，中方承诺签订电力购买协议。同时，中方承诺签订电力购买协议。“提货与付款提货与付款”性质的协议性质的协议 5.5.另外，广东省国际信托投资公司为中方的煤炭供应协议和电力另外，广东省国际信托投资公司为中方的煤炭供应协议和电力购买协议提供担保。购买协议提供担保。6.6.最为重要的是，广东省

12、政府为上述三项安排出具了支持信。最为重要的是，广东省政府为上述三项安排出具了支持信。此项目的风险管理和规避：此项目的风险管理和规避：Company name18案例分析案例分析 案例中，深圳沙田案例中，深圳沙田B B电厂利用了各方的电厂利用了各方的合同将市场风险、外汇风险、信用、政治合同将市场风险、外汇风险、信用、政治风险和法律风险成功地转移了，从而使项风险和法律风险成功地转移了，从而使项目中的风险得到合理的分配，保证了项目目中的风险得到合理的分配，保证了项目的可行性的可行性Company name19谢谢大家！谢谢大家！1江前良江前良.国际国际BOT方式理论与实务方式理论与实务M.北京：中国对外经济贸易出版社北京：中国对外经济贸易出版社2王辉，何伯森王辉，何伯森.BOT模式项目融资的风险研究模式项目融资的风险研究A3课本课本.项目融资项目融资M.东北财经大学出版社东北财经大学出版社4何伯森，万彩芸何伯森，万彩芸.BOT项目的风险分担与合同管理项目的风险分担与合同管理J.中国港湾建设中国港湾建设