证券投资技术-分析课件.ppt
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1、第十二章第十二章 证券投资技术分析证券投资技术分析本章学习目标本章学习目标1.1.掌握技术分析的基本原理,深刻理解技术分析的假设与要素。掌握技术分析的基本原理,深刻理解技术分析的假设与要素。2.2.熟悉道氏理论的基本思想与要点。熟悉道氏理论的基本思想与要点。3.3.理解趋势理论的基本分析思路。理解趋势理论的基本分析思路。4.4.掌握形态分析中的主要反转形态与持续整理形态。掌握形态分析中的主要反转形态与持续整理形态。5.5.熟悉波浪理论的基本思想。熟悉波浪理论的基本思想。6.6.掌握掌握K K线理论的分析与应用。线理论的分析与应用。5.5.了解指标分析的基本思想,并掌握其中几中主要的技术分析指标
2、。了解指标分析的基本思想,并掌握其中几中主要的技术分析指标。关键词:技术分析关键词:技术分析 道氏理论道氏理论 波浪理论波浪理论 K K线分析线分析 形态分析形态分析 技术指标技术指标第一节第一节 技术分析基本原理技术分析基本原理一、技术分析的理论基础一、技术分析的理论基础(一)技术分析概念(一)技术分析概念所谓技术分析所谓技术分析(Technical analysis),就是利用市场交易资料及相关信息(市就是利用市场交易资料及相关信息(市场过去与现在的交易行为),应用数学或逻辑的方法,通过绘制和分析证场过去与现在的交易行为),应用数学或逻辑的方法,通过绘制和分析证券价格变化的动态趋势图表,或
3、计算、分析有关交易指标,探索价格运行券价格变化的动态趋势图表,或计算、分析有关交易指标,探索价格运行规律,从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度(变动规律,从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度(变动趋势)做出预测和判断的分析方法。趋势)做出预测和判断的分析方法。(二)技术分析的假定前提(二)技术分析的假定前提(three premises)1 1、市场行为涵盖(反映)一切信息、市场行为涵盖(反映)一切信息(Market action discounts(reflects)everything)该假设是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信该假设是
4、技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信息,且投资者在决定交易时,已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因息,且投资者在决定交易时,已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此,只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况,而无须关心背后此,只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况,而无须关心背后的影响因素及原因。的影响因素及原因。2、价格沿趋势运行价格沿趋势运行(Prices move in trends)“趋势趋势”概念是技术分析的核心,概念是技术分析的核心,该假设是技术分析最根本、最核心的条该假设是技术分析最根本、最核心的条件件。认为趋势的运行将会继续(其运动方向是由供求关
5、系决定的),直到认为趋势的运行将会继续(其运动方向是由供求关系决定的),直到有反转的力量产生为止(这一行为也会由市场行为本身体现出来)。通过有反转的力量产生为止(这一行为也会由市场行为本身体现出来)。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。(三)历史会在相似的背景下重演(三)历史会在相似的背景下重演(History repeats itself)在心理因素的作用下,人们的交易行为将趋于一定的模式,而导致历史重在心理因素的作用下,人们的交易行为将趋于一定的模式,而导致历史重演,因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出
6、相似的发展趋势与演,因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与特征。特征。(三)技术分析的要素:价、量、时、空(三)技术分析的要素:价、量、时、空1.1.价格价格(price):最为基本的技术分析要素。最为基本的技术分析要素。2.2.成交数量成交数量(volume):价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系,因此技术分析通常总价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系,因此技术分析通常总是把两者结合起来进行考察。是把两者结合起来进行考察。3.3.时间时间(time):指股票价格变动的时间因素和分析周期。主要说明股票价格在一定价格区指股票价格变动的时间因素和分析周期。主要
7、说明股票价格在一定价格区间或一定趋势中停留、运行的长短。一个已经形成的趋势在短期内不会发间或一定趋势中停留、运行的长短。一个已经形成的趋势在短期内不会发生根本改变,中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响。一个生根本改变,中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响。一个形成的趋势又不可能永远不变,经过一定时间又会有新的趋势出现。形成的趋势又不可能永远不变,经过一定时间又会有新的趋势出现。4.4.空间空间(space):主要指股票价格波动的范围,或股票所处的区间价位。空间因素考虑的就主要指股票价格波动的范围,或股票所处的区间价位。空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。是趋势运行的幅度
8、有多大。第五章振幅调制与解调5.1调制的分类调制的分类5.2调幅信号调幅信号5.3振幅调制原理振幅调制原理5.4振幅解调原理振幅解调原理5.5集成器件与应用电路举例集成器件与应用电路举例5.6PSpice仿真举例仿真举例本章小结本章小结思考题和习题思考题和习题 5.1 调调 制制 的的 分分 类类根据调制信号和载波的不同,调制分为连续波模拟调制和脉冲调制。连续波模拟调制又分为振幅调制、频率调制和相位调制。连续波模拟调制中,载波是正弦波,例如,由石英晶体振荡器产生,并经过倍频和功率放大得到的高频正弦信号,可以表示为 uc=Ucm cos(ct+j)其中,Ucm是振幅,c是频率,j是相位。为了分析
9、方便,我们把调制信号简化为单频正弦信号,表示为 u=Um cos t用u改变Ucm,生成振幅随u线性变化的已调波,这种调制称为振幅调制,简称调幅,记为AM;用u改变c,生成频率随u线性变化的已调波,这种调制称为频率调制,简称调频,记为FM;用u改变j,产生相位随u线性变化的已调波,这种调制称为相位调制,简称调相,记为PM。图5.1.1中对比了调幅信号uAM、调频信号uFM和调相信号uPM的典型波形。可见,调幅信号中,调制信号寄载在已调波的振幅上,形成振幅按调制信号规律变化的高频振荡;调频信号和调相信号是等幅的高频振荡,振荡频率和相位的变化体现了调制信号的变化规律。图5.1.1 已调波波形(a)
10、调幅信号;(b)调频信号;(c)调相信号频域上,振幅调制把调制信号u的频谱从低频频段搬移到高频频段,成为调幅信号uAM的频谱;振幅解调则把uAM的频谱从高频频段搬移回低频频段,恢复u的频谱。u包含多个频率分量时,以上频谱搬移不改变各个频率分量的相对振幅和频差,即信号的频谱结构不变,称为线性频谱搬移,如图5.1.2所示。图5.1.2 振幅调制和解调的线性频谱搬移 5.2 调调 幅幅 信信 号号调幅信号分为普通调幅信号、双边带调幅信号和单边带调幅信号。下面分类介绍各种调幅信号的产生方式、时域表达式、波形、频谱和功率分布。5.2.1 普普通调幅信号通调幅信号普通调幅信号可以经图5.2.1所示的过程产
11、生。图5.2.1 普通调幅信号的产生根据振幅调制的要求,普通调幅信号的振幅是在载波uc=Ucm cosct的振幅Ucm的基础上,叠加正比于调制信号u=Um cost的变化量,从而得到一个与u成线性关系的时变振幅,即)cos1(cos1cosasmcmmcmmcmcmsmtmUtUUkUtkUUkuUu图5.2.6 双边带调幅信号的波形(a)cost和cosct同时过零;(b)cost和cosct不同时过零从图5.2.6中可以看出,时变振幅决定的上、下包络线都过横轴,从而无法从振幅变化上还原调制信号。高频振荡在包络线过横轴(即cost过零)时,会出现倒相,如果此时cosct也过零,则倒相表现为高
12、频振荡返回原来的象限。式(5.2.3)可以继续写为tUtUttUu)cos(21)cos(21coscoscsmcsmcsmDSB单频调制信号u生成的双边带调幅信号只有上边频和下边频两个频率分量,如图5.2.7 所示,带宽为BWDSB=2双边带调幅信号的总平均功率等于边带功率,即L2smL2smL2smSBDSB4121212121RURURUPP 图5.2.7 双边带调幅信号的频谱图5.2.8所示为复杂调制信号产生的双边带调幅信号的波形和频谱。由于上、下边带频谱呈镜像对称,重复携带了调制信号的信息,所以双边带调幅信号的功率利用效率仍然较低,而且同普通调幅信号一样,双边带调幅信号的带宽比调制信
13、号的带宽增加了一倍,频带利用效率也较低。图5.2.8 复杂调制信号生成的双边带调幅信号(a)波形;(b)频谱5.2.3 单边带调幅信号单边带调幅信号单边带调幅信号的时域表达式为tUUktUu)cos(21)cos(21cCmmMcsmSSB(U)(5.2.4)tUUktUu)cos(21)cos(21cCmmMcsmSSB(L)(5.2.5)uSSB的波形和频谱如图5.2.9所示,带宽为BWSSB=单边带调幅信号的总平均功率等于上边频或下边频分量的平均功率,即L2smL2smSSB(L)SSB(U)SSB812121RURUPPP单边带调幅信号有两种基本的产生方法,分别称为滤波法和相移法。图5
14、.2.9 单边带调幅信号(a)波形;(b)频谱1 滤波法如图5.2.10所示,首先调制信号u和载波uc经过乘法器产生双边带调幅信号uDSB,再让uDSB经过通频带只包含上边带的带通滤波器,则输出上边带调幅信号。如果带通滤波器的通频带只包含下边带,则得到下边带调幅信号。滤波法要求带通滤波器在上、下边带之间实现从通带到阻带的过渡,过渡频带是调制信号的最低频率的两倍,当最低频率很低时,过渡频带很小,要求带通滤波器的矩形系数接近于1,这实现起来比较困难。二、技术分析的主要流派二、技术分析的主要流派 1.1.波浪分析派波浪分析派 创始人:美国人艾略特创始人:美国人艾略特(Ralph Nelson Ell
15、iott)成型标志:成型标志:19781978年美国人柯林斯年美国人柯林斯(CharlesJCollins)出版出版 的的波浪理波浪理论论(Wave Theory)一书。一书。2.K2.K线(日本蜡烛图)分析派线(日本蜡烛图)分析派创始人:创始人:日本人本间宗久日本人本间宗久 3.3.切线分析派切线分析派主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。4.4.形态分析派:形态分析派:整理形态与突破形态整理形态与突破形态 5.5.指标分析派指标分析派6.6.周期派周期派三、技术分析的应用原则三、技术分析的应用原则基本原则基本原则:多种技术分析方
16、法综合使用多种技术分析方法综合使用具体而言:具体而言:1.1.技术分析方法具有全面性(价、量、时、空综合反映)技术分析方法具有全面性(价、量、时、空综合反映)2.2.结合市场走势与板块走势结合市场走势与板块走势3.3.实践验证、灵活运用实践验证、灵活运用第二节第二节 道氏理论道氏理论一、基本观点一、基本观点1.1.市场平均指数包容消化一切市场平均指数包容消化一切 除了除了“上帝的行为上帝的行为”市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为,平均指数在其每日市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为,平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情,以及各种可能影的波动过程中包容消化了
17、各种已知的可预见的事情,以及各种可能影响证券供给和需求关系的情况响证券供给和需求关系的情况2.2.价格运动有三种趋势价格运动有三种趋势:基本趋势、次级趋势、短期趋势:基本趋势、次级趋势、短期趋势 短期趋势,持续几个小时至数天;中期趋势,持续数个星期至数个月;短期趋势,持续几个小时至数天;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。长期趋势,持续数个月至数年。技术分析的理论基础。创始人:美国人查尔斯技术分析的理论基础。创始人:美国人查尔斯.亨利亨利.道。道。“Dow”的中文名词的中文名词译成译成“道道”也堪称也堪称伟大,东方的伟大,东方的“道道”的学说似乎在西方的学说似乎在西方得
18、到充分的印证得到充分的印证 3 3.根据成交量判断趋势的变化根据成交量判断趋势的变化4.“4.“盘局盘局”可以代替次级趋势可以代替次级趋势 盘局就是价格作横向运动,这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一盘局就是价格作横向运动,这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一般来说,盘局的时间愈久,价位愈窄,它最后的突破愈容易;盘局经常发般来说,盘局的时间愈久,价位愈窄,它最后的突破愈容易;盘局经常发展成重要的顶部和底部。展成重要的顶部和底部。5.5.把收盘价放在首位把收盘价放在首位成交量可以对基本趋势做出判断。通常,在成交量可以对基本趋势做出判断。通常,在多头市场多头市场,价位上升,成交量增,价位上
19、升,成交量增加;价位下跌,成交量减少。在加;价位下跌,成交量减少。在空头市场空头市场,当价格滑落时,成交量增加;在,当价格滑落时,成交量增加;在反弹时,成交量减少。但反弹时,成交量减少。但价格是决定因素价格是决定因素,成产量仅在一些有疑问的情况下,成产量仅在一些有疑问的情况下提供参考。提供参考。6.6.只有当反转信号明确显示出来,才意味着一轮趋势的结束只有当反转信号明确显示出来,才意味着一轮趋势的结束二、道氏理论的缺陷二、道氏理论的缺陷1.1.注重长期趋势,对中期趋势不能做出明确启示注重长期趋势,对中期趋势不能做出明确启示道氏理论是技术分析的基础。近三十年来,出现了很多新的技术,有相当部道氏理
20、论是技术分析的基础。近三十年来,出现了很多新的技术,有相当部分是道氏理论的延伸,这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。分是道氏理论的延伸,这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。2.2.信号太迟,可操作性较差信号太迟,可操作性较差 3.3.道氏理论对选股帮助不大道氏理论对选股帮助不大第三节第三节 K K线分析线分析K K线分析是目前最常用的技术分析方法之一。也称蜡烛图、日本线、阴阳线分析是目前最常用的技术分析方法之一。也称蜡烛图、日本线、阴阳线。起源于日本,最初是商人用于反映米市交易情况。线。起源于日本,最初是商人用于反映米市交易情况。一、一、K K线的基本形态与一般涵义线的基本形态与一般涵义(一)
21、(一)K K线画法与典型形态释义线画法与典型形态释义 矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间。矩形上下两边延伸的矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间。矩形上下两边延伸的直线分别称之为上影线与下影线,上下影线的端点分别表示股价波动过程中直线分别称之为上影线与下影线,上下影线的端点分别表示股价波动过程中的最高价和最低价。的最高价和最低价。1.K1.K线的画法:线的画法:K K线线=矩形(实体)矩形(实体)+影线影线2.2.典型典型K K线释义线释义 最低价最低价图图1.1.阳线示意图阳线示意图收盘价收盘价开盘价开盘价最高价最高价图图2.2.阴线示意图阴线示意图开盘价开盘价收盘价收
22、盘价最高价最高价最低价最低价图图2 2中的中的K K线,收盘价小于开盘价,称为阴线,一般用黑色或绿色矩形来表示。线,收盘价小于开盘价,称为阴线,一般用黑色或绿色矩形来表示。问题:是否每根问题:是否每根K K线都一定包括矩形和上下影线线都一定包括矩形和上下影线4 4个部分?个部分?图图1 1中的中的K K线收盘价大于开盘价,称为阳线,用空心矩形或红色表示;线收盘价大于开盘价,称为阳线,用空心矩形或红色表示;(二)基本(二)基本的的K K线形态线形态图图3 3列示出列示出1212种基本种基本K K线的形态线的形态图图3 3 基本基本K K线线形态形态bacdefghijkla a、b b为光头光脚
23、阳线为光头光脚阳线/阴线;阴线;c c、d d为带上下影线的阳为带上下影线的阳(阴阴)线;线;e e、f f为带上影线为带上影线的阳的阳(阴阴)线;线;j j、h h为带下影线的阳为带下影线的阳(阴阴)线;线;i i为为T T形线(形线(又称蜻蜓线又称蜻蜓线););j j为倒为倒T T形线;形线;k k为十字线;为十字线;l为一字线为一字线(三)(三)K K线实体及影线长度的分析线实体及影线长度的分析 1.1.K线线实体实体越长,说明上升(阳线)或下跌越长,说明上升(阳线)或下跌(阴线)力度越强,趋势延续的可能越大,反(阴线)力度越强,趋势延续的可能越大,反之,则情形相反。之,则情形相反。2.
24、2.影线影线长短反映阻力(上影线)或支撑(下影长短反映阻力(上影线)或支撑(下影线)的强弱。线)的强弱。3.3.如果如果K线线实体较短实体较短,则其对走势的预示意义也较小,此时,则其对走势的预示意义也较小,此时影线的长短影线的长短可能更值得关注。同理,影线很短也可忽略。可能更值得关注。同理,影线很短也可忽略。4.4.K线如果是由股价操纵者故意做成的,则会具有较大的欺骗性,而线如果是由股价操纵者故意做成的,则会具有较大的欺骗性,而成成交量交量则可较真实地反映实际交易情况,因此,在进行则可较真实地反映实际交易情况,因此,在进行K线分析时,通常线分析时,通常需要结合成交量水平来研判。需要结合成交量水
25、平来研判。5.5.K线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断。线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断。案例分析案例分析说明光头光脚大阳线实体的市场含义说明光头光脚大阳线实体的市场含义说明市场波动很大,但多空双方的争斗已经有了结果;说明市场波动很大,但多空双方的争斗已经有了结果;长长的阳线表明,多方发挥了极大的力量,已经取得了决定性胜利,今后一长长的阳线表明,多方发挥了极大的力量,已经取得了决定性胜利,今后一段时间多方将掌握主动权。换句话说,今后讨论的问题将是还要继续上涨到段时间多方将掌握主动权。换句话说,今后讨论的问题将是还要继续上涨到什么地方,而不是要跌到什么地方。什么地方
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