中粮屯河教学课件.ppt

1、 新疆中粮屯河上市公司新疆中粮屯河上市公司学院：会计学院公司概况公司概况中粮新疆屯河股份有限公司（以下简称中粮新疆屯河股份有限公司（以下简称“中粮屯河中粮屯河”）前身新疆屯河投资股）前身新疆屯河投资股份有限公司由新疆屯河集团等五家公司共同发起设立，于份有限公司由新疆屯河集团等五家公司共同发起设立，于1993年年9月月18日正日正式成立，此时的屯河是新疆第二大水泥企业，式成立，此时的屯河是新疆第二大水泥企业，1996年屯河投资挂牌上市。同年屯河投资挂牌上市。同年，德隆受让部分集体股，以第四大股东进入屯河。年，德隆受让部分集体股，以第四大股东进入屯河。1998年，德隆控股屯河年，德隆控股屯河股份的

2、母公司，成为屯河的大股东。股份的母公司，成为屯河的大股东。1999年，屯河与同样经营水泥的新疆天年，屯河与同样经营水泥的新疆天山股份（亦德隆控股）进行重组，把水泥业务全部转让，转向经营番茄。山股份（亦德隆控股）进行重组，把水泥业务全部转让，转向经营番茄。随后屯河按照德隆的战略规划开始整合。首先整合加工环节。在一年多的时随后屯河按照德隆的战略规划开始整合。首先整合加工环节。在一年多的时间里，以低成本收购了新疆原有十几家番茄酱厂，生产能力迅速达到亚洲第间里，以低成本收购了新疆原有十几家番茄酱厂，生产能力迅速达到亚洲第一。随后整合市场。屯河收购了具有一。随后整合市场。屯河收购了具有20多年经营资历的

3、美国番茄酱销售商新多年经营资历的美国番茄酱销售商新瑞公司和意大利甘多弗公司，并与世界知名食品品牌瑞公司和意大利甘多弗公司，并与世界知名食品品牌亨氏建立合作关亨氏建立合作关系，成功打入国际市场。在国内，屯河于系，成功打入国际市场。在国内，屯河于2001年以合资组建方式控股北京汇年以合资组建方式控股北京汇源集团从而赢得汇源成熟的销售网络。源集团从而赢得汇源成熟的销售网络。2004年年4月中旬，德隆系终于由于信用危机引发资金危机全面爆发，受德隆月中旬，德隆系终于由于信用危机引发资金危机全面爆发，受德隆系控制的上市公司屯河业绩一落千丈。亏损、计提减值准备、贷款逾期、违系控制的上市公司屯河业绩一落千丈。

4、亏损、计提减值准备、贷款逾期、违规担保使屯河出现了数以十亿计的资金黑洞，公司也随之陷入了万劫不复的规担保使屯河出现了数以十亿计的资金黑洞，公司也随之陷入了万劫不复的深渊。同年深渊。同年7月中粮集团收购兼并新疆屯河拉开了序幕，到月中粮集团收购兼并新疆屯河拉开了序幕，到2005年年6月月14日，日，华融资产管理公司、屯河集团、新疆三维、新疆德隆以及上海创基投资与中华融资产管理公司、屯河集团、新疆三维、新疆德隆以及上海创基投资与中粮集团签粮集团签署股权转让协署股权转让协议。中粮集团以议。中粮集团以1.54亿元的价格受让新疆屯河亿元的价格受让新疆屯河37.2的股份，成为公司第一大股东。的股份，成为公司

5、第一大股东。在自治区党委、政府和中粮集团的努力与支持下，重组后的新疆屯河已完全在自治区党委、政府和中粮集团的努力与支持下，重组后的新疆屯河已完全走出走出“德隆事件德隆事件”的阴影，重新走上健康良性发展的轨道，公司不仅扭亏为的阴影，重新走上健康良性发展的轨道，公司不仅扭亏为盈，各产业有序经营和发展，而且实现了公司质的飞跃。屯河公司现已面貌盈，各产业有序经营和发展，而且实现了公司质的飞跃。屯河公司现已面貌一新，公司也正式更名为中粮新疆屯河股份有限公司。一新，公司也正式更名为中粮新疆屯河股份有限公司。公司的法定中文名称公司的法定中文名称:中粮屯河股份有限公司中粮屯河股份有限公司公司的法定中文名称缩写

6、公司的法定中文名称缩写:中粮屯河中粮屯河公司的法定英文名称公司的法定英文名称:Cofco Tunhe Co.,ltd.公司法定代表人公司法定代表人 郑弘波郑弘波 联系地址联系地址:新疆乌鲁木齐市黄河路新疆乌鲁木齐市黄河路2 号招商银行大厦号招商银行大厦20中粮屯河在中国新疆、内蒙古、甘肃、河北、山西等地有番茄、甜菜、林果业加工企业34家，是世界上最大的番茄酱制造商之一，也是中国最大的甜菜糖制造商、世界最大的杏浆制造商之一公司所处行业分析公司所处行业分析 1、出口存在贸易壁垒风险 我国番茄酱出口持续增长，不但左右国际市场供需走势，而且也影响了世界番茄产业的格局变化。对于中国产业的快速发展，有支持

7、和反对两种截然不同的声音，几年前就有一些国家要对中国番茄制品出口实施反倾销调查的传闻。在反倾销风险存在的同时，各种技术性贸易壁垒愈演愈烈，一些发达国家纷纷通过提高技术性贸易壁垒限制中国产品的进入。2、原料价格具有明显的优势 我国的番茄制品在原料价格方面具有明显的优势，综合原料、生产和运输成本，目前番茄原料价格平均为35美元吨，低于其它国家。在工厂建设和管理以及人工费用等方面，实际成本均低于欧美国家和世界平均水平。从各种制造成本构成的实际结果看，目前中国产品的价格具有较明显的优势。3、产品出口价格提升抵消人民币升值的负面影响 从从2007年前两个月中国番茄酱出口价格首次突破年前两个月中国番茄酱出

8、口价格首次突破600美元美元/吨的数据来看，我国番茄酱出口企业的定价权得到了明显吨的数据来看，我国番茄酱出口企业的定价权得到了明显的体现，出口价格提升足以抵消人民币升值对公司利润的的体现，出口价格提升足以抵消人民币升值对公司利润的负面影响。也就是说，虽然同期人民币升值，但番茄酱涨负面影响。也就是说，虽然同期人民币升值，但番茄酱涨价带来的收入在一定程度上抵消了汇率变动引起的损失。价带来的收入在一定程度上抵消了汇率变动引起的损失。4、原料产地生产环境优越 公司原料产地新疆地区正是世界上最适合生产番茄的地区之一，当地阳光充足，气候干燥、冷凉，昼夜温差较大，这里生长的番茄，番茄红素含量远远高于世界平均

9、水平。新疆是世界第二大番茄产地，已经成为全球番茄酱产业中最重要的生产与出口地区之一。屯河集团是世界第二大，亚洲第一大番茄加工出口商。中粮屯河股份有限公司财务报分析中粮屯河股份有限公司财务报分析目录目录1资产负债表2利润表3现金流量表备注：数字备注：数字图片的有链图片的有链接接 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。通过对资产负债表的分析，可以得到以下信息：一是企业拥有或控制的经济资源及其分布情况；二是企业资金来源和构成情况。三是企业财务实力和偿债能力；四是企业的未来财务趋势；五是企业的融通资金和使用资金的能力。另外，将资产负债表分析与利润表分析相结合，可以了解企业的获利能力和营

10、运能力。（一）资产负债表分析(1)资产负债表水平分析通过对企业各项资产、负债、所有者权益的对比分析，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、营业管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响。资产负债表水平分析 从投资或资产角度进行分析从投资或资产角度进行分析从总体上看流动资产本期增加716,418,374.09元，增长幅度为17.37%，使总资产规模增长了8.98%；非流动资产本期增长了511,064,900.48元，增长幅度为13.27%，使总资产规模增长了36.41%。两者合计使总资产增加了1,227,483,274.57元，增长幅度为15.39%。说明该公司本年资

11、产规模有较大幅度的增长。本期总资产增长主要体现在流动资产的增长上，从这一变化看出该公司的资产流动性比非流动性强。尽管流动资产的各项。目都有不同程度的增减变动，主要体现在以下几个方面：一是货币资金的大幅度增长。二是应收账款的增加。三是其他应收款的减少。非流动资产的变动主要体现在以下几个方面：一是长期股权投资的增长。二是在建工程的增加。资产负债表水平分析 从筹资或权益角度进行分析从筹资或权益角度进行分析负债本期增加了1,070,999,489.80元，增长幅度是20.30%，权益总额增长了13.43%；股东权益增加了156,483,784.77 元，增长幅度是5.80%，对权益总额的影响是1.96

12、%。两者合计使权益总额本期增加了1,227,483,274.57 元增长幅度是15.39%。本期的权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债是增长的主要方面，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。而这个增长主要体现在一下几个方面：一是流动负债的增长。二是应缴税费的增加。三是其他应付款的增加。股东权益的增加156,483,784.77 元，增长幅度为5.80%，对权益总额的影响是1.96%。股东权益的变动主要受以下两方面的影响：1.该公司发行债券，其中归属于股东权益是资本公积增加2.本期盈利是主要方面，因此使盈余公积增加12,765,394.62，未分配利润增加12,893,93

13、8.02元，二者合计对权益总额的影响为0.32%。值得注意的是，权益个项目的变动既可能是由企业经营活动造成的，也有可能是企业会计的灵活性、随意性造成的。因此，只有结合权益个项目变动情况的分析，才能揭示权益总额的真正原因。（2）资产负债表垂直分析 新疆中粮屯河资产负债表垂直分析表项目2011年2010年 2011年（%）2010年（%）变动情况（%）流动资产：货币资金574,055,491.71142,287,650.596.24%1.78%4.45%应收票据63,640,000.0000.69%0.69%应收账款963,282,685.21378,706,996.4610.47%4.75%5.

14、72%预付款项143,726,859.30138,519,489.501.56%1.74%-0.18%其他应收款215,622,193.68747,707,301.232.34%9.37%-7.03%存货2,672,391,459.182,716,588,252.9229.04%34.06%-5.02%一年内到期的非流动资产0.00 0.00%其他流动资产207,509,375.71 2.25%2.25%流动资产合计4,840,228,064.794,123,809,690.7052.59%51.70%0.89%非流动资产：0.00%长期股权投资517,188,101.80353,485,68

15、4.155.62%4.43%1.19%固定资产3,097,097,265.143,147,561,527.4833.65%39.46%-5.81%在建工程401,192,124.2412,956,146.664.36%0.16%4.20%工程物资0.00785,269.55 0.01%-0.01%无形资产294,125,154.29283,333,660.553.20%3.55%-0.36%开发支出716,000.000.000.01%0.01%商誉1,000,000.001,000,000.000.01%0.01%0.00%长期待摊费用13,033,339.4111,996,394.050.

16、14%0.15%-0.01%其他非流动资产38,754,655.4240,923,057.380.42%0.51%-0.09%非流动资产合计4,363,106,640.303,852,041,739.8247.41%48.30%-0.89%资产总计9,203,334,705.097,975,851,430.52100.00%100.00%0.00%流动负债：短期借款5,021,215,673.724,053,000,000.0054.56%50.82%3.74%交易性金融负债814,072.50891,223.030.01%0.01%0.00%应付票据100,257,656.7883,371,

17、212.971.09%1.05%0.04%应付账款543,229,907.23538,695,015.165.90%6.75%-0.85%预收款项85,835,521.3294,524,946.820.93%1.19%-0.25%应付职工薪酬94,238,329.0973,767,548.231.02%0.92%0.10%应交税费67,773,826.16-181,017,858.330.74%-2.27%3.01%应付利息9,763,245.256,414,808.130.11%0.08%0.03%应付股利806,899.540.000.01%0.01%其他应付款325,047,207.23

18、120,950,202.613.53%1.52%2.02%其他流动负债0.00393,070,780.00 4.93%-4.93%流动负债合计6,248,982,338.825,183,667,878.6267.90%64.99%2.91%非流动负债：预计负债31,960,655.5431,960,655.540.35%0.40%-0.05%其他非流动负债66,532,612.1360,847,582.530.72%0.76%-0.04%非流动负债合计98,493,267.6792,808,238.071.07%1.16%-0.09%负债合计6,347,475,606.495,276,476,

19、116.6968.97%66.16%2.81%所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）1,005,604,226.001,005,604,226.0010.93%12.61%-1.68%资本公积1,185,200,642.211,048,695,546.1812.88%13.15%-0.27%盈余公积111,986,317.7699,220,923.141.22%1.24%-0.03%未分配利润490,763,452.76477,869,514.745.33%5.99%-0.66%归属于母公司所有者权益合计2,793,554,638.732,631,390,210.0630.35%32.9

20、9%-2.64%少数股东权益62,304,459.8767,985,103.770.68%0.85%-0.18%所有者权益合计2,855,859,098.602,699,375,313.8331.03%33.84%-2.81%负债和所有者权益总计9,203,334,705.097,975,851,430.52100.00%100.00%0.00%资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析 该公司从静态方面分析该公司从静态方面分析,本期流动资产比重是本期流动资产比重是52.59%,非流非流动资产比重动资产比重47.41%,该公司的资产结构可以认为该公司资产该公司的资产结构可以认为该公司资产的流动性较强

21、的流动性较强,资产风险较小资产风险较小.该公司股权比重该公司股权比重31.03%负债比重负债比重68.97%，负债率较高财务，负债率较高财务风险较大风险较大,凭此分析难做出该公司财务机构是否合适凭此分析难做出该公司财务机构是否合适,必须结必须结合企业盈利能力通过结构优化分析来说明从动态方面分析合企业盈利能力通过结构优化分析来说明从动态方面分析,本本期该公司流动资产比重下降了期该公司流动资产比重下降了0.93%,非流动资产比重上升非流动资产比重上升0.93%,结合资产项目的结构变动情况来看结合资产项目的结构变动情况来看,项目变动幅度相对项目变动幅度相对较大说明该公司资产结构稳定性较弱较大说明该公

22、司资产结构稳定性较弱.该公司股东权益下降了该公司股东权益下降了2.05%，负债比重上升了，负债比重上升了2.05%，各，各项目变动幅度不大项目变动幅度不大,表明该公司资本结构还是比较稳定的。表明该公司资本结构还是比较稳定的。资产结构的分析评价：资产结构的分析评价：资本结构的分析评价：资本结构的分析评价：从静态方面看，该公司所有者权益比重为从静态方面看，该公司所有者权益比重为33.84%，负债比重为，负债比重为66.16%，资产负债率，资产负债率较高，财务风险相对较大。短期借款由期初较高，财务风险相对较大。短期借款由期初4,053,000,000.00元减少到期末元减少到期末3,062,338,

23、569.91元，公司的负债在减少。元，公司的负债在减少。从动态方面看，所有者权益比重下降了从动态方面看，所有者权益比重下降了9.88%，负债比重上升了，负债比重上升了9.88%，表明该公，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有增加。增加。中粮屯河股份有限公司 （二）利润表分析利润表分析1、利润表主要项目分析、利润表主要项目分析（1）：1.营业收入分析：营业收入分析：2011年营业收入比上年增长年营业收入比上年增长2,043,928,937.07，增长率为，增长率为69.18%，根据报，根据报表可知该公司的营业收入的增长主要系本期受表可知该公司的营业

24、收入的增长主要系本期受市场行情影响，公司白糖板块销售收入较上年市场行情影响，公司白糖板块销售收入较上年增长所致。增长所致。2.营业成本分析：营业成本比上年增长了营业成本分析：营业成本比上年增长了1,767,388,814.61，增长率为，增长率为79.44%，有报表，有报表知营业成本的增加主要是糖业、番茄制品销售知营业成本的增加主要是糖业、番茄制品销售和农作物的种植；和农作物的种植；3.管理费用分析：管理费用比上年增长了管理费用分析：管理费用比上年增长了19,346,438.28，增长率为，增长率为6.77%，有报表附注，有报表附注知管理费用的增长主要的原因是该公司本期职知管理费用的增长主要的

25、原因是该公司本期职工薪酬比上年增加；工薪酬比上年增加；4.营业利润分析：营业利润比上年增长了营业利润分析：营业利润比上年增长了98,787,813.16，增长率为，增长率为156.06%，营业，营业利润的增长主要是凭借着营业收入和投资利润的增长主要是凭借着营业收入和投资收益的增加，虽然营业成本也增加了，但收益的增加，虽然营业成本也增加了，但增长幅度没有前两者的大，增长率的金额增长幅度没有前两者的大，增长率的金额大是因为大是因为2010年的营业利润为负，可见中年的营业利润为负，可见中粮屯河公司在粮屯河公司在2011年受市场的影响经济效年受市场的影响经济效益要比益要比2010年，主营业务收入增长；

26、年，主营业务收入增长；利润表主要项目分析（利润表主要项目分析（2）：利润表主要项目分析（利润表主要项目分析（3）：5.利润总额分析：利润总额比上年增长102,452,400.23，增长率为202.14%，由于与上年比较营业利润增长，营业外收入增长，营业外支出减少，故使得利润总额比上年增长，有报表知营业外支出金额减少一是因为上期待执行的亏损合同确认预计损失11,037,845.83元，而本期未发生此类事项，二是本期为解决子公司力源公司的历史遗留问题，支付个人股东扶助款6,493,999.97元。总之通过水平分析我们清晰知道中粮屯河上市公司的全部财务情况。2.利润表水平分析利润表水平分析一、营业总

27、收入4,998,459,301.132,954,530,364.062,043,928,937.07 69.18%-3229.00%其中：营业收入4,998,459,301.132,954,530,364.062,043,928,937.07 69.18%-3229.00%二、营业总成本5,095,934,265.883,096,288,091.421,999,646,174.46 64.58%-3159.04%其中：营业成本3,992,214,660.102,224,825,845.491,767,388,814.61 79.44%-2792.12%营业税金及附加33,496,872.541

28、5,044,270.5318,452,602.01 122.66%-29.15%销售费用483,645,523.47387,407,798.8996,237,724.58 24.84%-152.04%管理费用305,048,629.32285,702,191.0419,346,438.28 6.77%-30.56%财务费用166,759,777.05104,895,207.1661,864,569.89 58.98%-97.73%资产减值损失114,768,803.4078,412,778.3136,356,025.09 46.36%-57.44%加：公允价值变动收益77,150.53579,

29、995.69-502,845.16-86.70%0.79%投资收益132,886,434.0177,878,538.3055,007,895.71 70.63%-86.90%其中：对联营企业和合营企业的投资收益133,017,080.8181,766,655.7251,250,425.09 62.68%-80.97%三、营业利润35,488,619.79-63,299,193.3798,787,813.16-156.06%-156.06%加：营业外收入27,993,406.1830,454,987.03-2,461,580.85-8.08%3.89%减：营业外支出11,713,158.0717

30、,839,325.99-6,126,167.92-34.34%9.68%其中：非流动资产处置损失656,731.682,023,125.37-1,366,393.69-67.54%2.16%四、利润总额51,768,867.90-50,683,532.33102,452,400.23-202.14%-161.85%减：所得税费用25,955,586.4516,635,683.109,319,903.35 56.02%-14.72%五、净利润25,813,281.45-67,319,215.4393,132,496.88-138.34%-147.13%归属于母公司所有者的净利润32,378,21

31、7.98-61,868,273.8794,246,491.85-152.33%-148.89%少数股东损益-6,564,936.53-5,450,941.56-1,113,994.97 20.44%1.76%六、每股收益：（一）基本每股收益0.0322-0.06150.09-152.36%0.00%（二）稀释每股收益0.0322-0.06150.09-152.36%0.00%七、其他综合收益428,554,528.04-307,301,758.46735,856,286.50-239.46%-1162.50%八、综合收益总额454,367,809.49-374,620,973.89828,98

32、8,783.38-221.29%-1309.64%归属于母公司所有者的综合收益总额460,932,746.02-369,170,032.33830,102,778.35-224.86%-1311.40%归属于少数股东的综合收益总额-6,564,936.53-5,450,941.56-1,113,994.97 20.44%1.76%利润表水平分析利润表水平分析（1）：）：1 净利润或税后利润分析 净利润是指企业所有者最终取得的财务成果或可供企业所有者分配或使用的财务成果。中粮屯河股份有限公司2011年度实现净利润25,813,281.45元，比上年增长了93,132,496.88元。增长率为13

33、8.34%，增长幅度较大。从水平分析来看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长了102,452,400.23元引起的。所得税比上年增长9,319,903.35元，两者相抵，净利润增长了93,132,496.88元。利润表水平分析（利润表水平分析（2）：）：2 利润总额分析 利润总额是反映企业除税收活动以外的其他活动财务成果的指标，它不仅反映了企业的营业利润，而且还反映企业的营业外收支情况。中粮屯河股份有限公司利润总额增长102,452,400.23元，关键原因是公司营业利润增长导致利润总额的增长，营业利润比上年增长了98,787,813.16元，增长率156.06%。同时受营业外收入的增加的

34、有利影响，使利润总额增加102,452,400.23元，这两个主要原因使利润总额增加了102,452,400.23元。3 营业利润分析 营业利润是指企业营业收入与营业成本、营业税费、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润呢，又包括企业公允价值变动净收益或对外投资的净收益，它反映了企业正常生产经营活动的财务成果。本公司，公司营业利润增加主要是营业收入和投资收益增加。营业收入比上年增加了2,043,928,937.07元，增长率为69.18%，根据该公司年报，其营业收入增长，主要是由于公司扩大经营范围和规模所致，以及第四媒体、第五

35、媒体的大力推广；投资收益增加，导致营业利润增加了55,007,895.71元，同时，资产减值损失减少导致营业利润增加了36,356,025.09元；但由于营业成本，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的增加，减少利润5,095,934,265.88元。增减相抵，营业利润增加了98,787,813.16元。3.利润表垂直分析项目2011年2010年2011年2010年 营业收入49984593012954530364100.00%100.00%二、营业总成本50959342663096288091101.95%104.80%营业成本3992214660222482584579.87%75

36、.30%营业税金及附加33496872.5415044270.530.67%0.51%销售费用483645523.5387407798.99.68%13.11%管理费用305048629.32857021916.10%9.67%财务费用166759777.1104895207.23.34%3.55%资产减值损失114768803.478412778.312.30%2.65%公允价值变动收益77150.53579995.690.00%0.02%投资收益13288643477878538.32.66%2.64%三、营业利润35488619.79-63299193.370.71%-2.14%营业外收

37、入27993406.1830454987.030.56%1.03%营业外支出11713158.0717839325.990.23%0.60%利润总额51768867.9-50683532.331.04%-1.72%所得税费用25955586.4516635683.10.52%0.56%四、净利润25813281.45-67319215.430.52%-2.28%归属于母公司所有者的净利润32378217.98-61868273.870.65%-2.09%少数股东损益-6564936.53-5450941.56-0.13%-0.18%六、其他综合收益428554528-307301758.48.

38、57%-10.40%七、综合收益总额454367809.5-374620973.99.09%-12.68%归属于母公司所有者的综合收益总额460932746-369170032.39.22%-12.50%归属于少数股东的综合收益总额-6564936.53-5450941.56-0.13%-0.18%利润表垂直分析如下：利润表垂直分析如下：从表中可以看出中粮屯河上市公司本年度各项财务成果的构成情况：其中营业利润占营业收入的0.71%比上年度增加了2.85%；本年度利润总额的构成为1.04%比上年度增加了2.76%；本年度净利润的构成为0.52%，比上年度增加了2.8%可见从利润的构成来看中粮屯河

39、上市公司本年度的盈利能力比上年度有所上升，可知公司对销售决策进行相应的调整以使得公司的盈利能力增强。4.利润表趋势分析管理费用管理费用 营业利润 利润总额利润总额 营业收入营业收入 营业成本营业成本 5.利润表质量分析 1.真实性编制利润表的主要目的是将企业经营成果的信息，提供给各种报表用户，以供他们作为决策的依据或参考，只有表的真实才能准确分析公司的盈利能力，偿债能力发展前景及他体现的缺陷找出企业存在的问题，可据以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力企业管理人员可据以作出经营决策，可据以解释、评价和预测企业的偿债能力，可据以评价和考核管理人员的绩效。2,。成长性7项指标来识别中小板公司业

40、绩成长性，它们分别是主营业务收入、正常净利润、流动资产周转率、短期负债比率、资产负债率、净利润现金保障倍数、短期偿债现金保障倍数。成长性是判断利润质量的标准，当稳健性生长波动低质量好，3.波动性 也是判断利润质量的标准，4.持续性 毛利润是衡量持续性的重要指标。在利润中稳健是来自主营核心。1.经营活动现金流量项目分析经营活动现金流量项目分析销售商品、提供劳务收到的现金是该企业现金流入的主要来源，通过与利润表中的营业收入总额相比，企业的销售收现情况不好，说明该企业产品定位欠缺，没有适销对路，没有形成卖方市场的良好经营环境。收到其他与经营活动有关的现金。该项目中企业收到的利息收入、政府补贴增长较大

41、。说明政府对该企业是采取扶持态度。2.投资活动现金流量项目分投资活动现金流量项目分析析 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，该项目相比于上期有较大幅度的增长，表明，企业在经济危机中并没有衰落下去，而是积极进行技术，设备的更新，为未来的生产能力的扩大做好积极准备。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，该项目是投资活动现金流出量中数目最大的，企业大势扩大生产规模，生产能力大幅度提高。3.筹资活动现金流量项目分筹资活动现金流量项目分析析吸收投资收到的现金，该项目相比于上期大幅度减少，表明企业通过资本市场筹资能力变弱。取得借款收到的现金，该项目在上期没有，在上期企业筹集资金主

42、要是通过资本市场，而本期则是主要通过银行筹集资金，企业的商业信用增强。偿还债务支付的现金，该项目有较大的增加，企业以现金偿还债务本金及时，偿债能力提高。分配股利、利润或偿付利息支付的现金，该项目相比上期有较大的增长，主要是因为股本的增加，公司利润分配的现金充裕。中粮屯河股份有限公司财务比率分中粮屯河股份有限公司财务比率分析析 一.偿债能力分析偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。通过对偿债能力进行分析，可以揭示企业的财务风险。无论是企业的经营者还是债权人和投资者都十分重视企业的偿债能力。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1.短期偿债能力是指企业对一年内到期

43、债务的清短期偿债能力是指企业对一年内到期债务的清偿能力。由于企业一般以现金偿还到期的短期债偿能力。由于企业一般以现金偿还到期的短期债务，所以短期偿债能力本质上是一种资产变现能务，所以短期偿债能力本质上是一种资产变现能力力。流动比率和速动比率流动比率和速动比率 分析分析：从以上两张图可以看出，不管是流动比率还是速动比率，中粮屯河的短期偿债能力比较好，而且流动比率和速动比率稳定的变动范围也反映出公司高层对企业短期经营的信心，以及长远发展的目标。2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业清偿期限在一年以上债务的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而

44、需要将长期借款投入到回报率较高的项目中得到利润来偿还到期债务，长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力 资产负债率资产负债率分析分析：通过财报分析，我们发现2007年资产负债率较高，是因为中粮屯河向银行申请流动资金7亿以确保完成公司本年度原料正常收购，由此提高了负债近50%，而公司已分别在新疆、内蒙两地新上番茄加工生产线7条，使得资产增加了13亿，近40%。2008年有所降低是因为受国际市场影响，番茄制品国际市场价格高涨，使番茄产品销量、销价及盈利大幅增加；而农副产品中主要是白糖市场低迷，销量减少、销价降低，利润相比上年下降较大，资产也下降较大，2

45、009至2011呈平缓上升趋势，是因为公司大力发展种植业、推进实施全产业链食品企业在中粮集团的大力支持和帮助下，在自治区各级党委、政府的关心支持下，积极应对国际金融危机、糖业市场持续动荡、番茄市场下滑的严峻挑战，销售增大，收入增多，使得资产也逐步相应增加二二.营运能力分析营运能力分析 1.营运能力反映企业经营的资产所占用资金的使用效率。营运能力分析主要是对使用的各种资金的周转率和周转天数的分析。一般来说，周转率越快，周转天数越少，表明资金的使用效率越高，公司的营运能力越强。2.营运能力分析目的：（1）.评价企业资产的流动性（2）.评价企业资产利用的效益（3）.挖掘企业资产利用的潜力 分析：通过

46、对总资产周转率分析07-11五年总资产趋势走势平稳，说明该企业的流动资产性不强；应收账款周转率分析07-09年呈下降趋势，说明企业的资金周转能力下降，在09年公司内部进行资金调整，故在10-11年呈上升趋势；存货周转率与固定资产周转率趋势相同，反映该企业存货和固定资产的规模相近，切周转速度不高三三.盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。盈利能力分析目的：（1）.利用盈利能力有关指标反映和衡量企业的经营业

47、绩（2）.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 销售净利率销售净利率 分析分析：如图所示，中粮屯河的销售净利率2007-2009年呈平缓上升趋势，这是由于其主营业务收入呈抛物线变化而净利润持续上升从而导致的。而在2009年数额较低是因为该公司番茄制品、农副产品营业收入中含内部抵消341,535,461.69 元。结合外在经济环境，由于全球番茄总产量下降致使番茄酱价格升高，作为世界第二的番茄制品制造商，由此可见中粮屯河的利润空间也随之不断扩大。净资产收益率（净资产收益率（ROE）分析：分析：在净资产收益率（ROE）的比较中，中粮屯河呈下降趋势，这主要是由于其税前收益逐年度下降，表明该企业管理

48、层在改善资产管理效率和提高财务管理水平方面有待提高，从而使得企业整体资产的投资报酬提高。由此可见，在中粮入住并完成重组后，中粮屯河在企业文化、管理模式、经营战略上都有了明显的提高。四四.发展能力分析发展能力分析 发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜力。通过自身的生产经营，不断扩大积累而形成的，主要力。通过自身的生产经营，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等，一个发展能力强的企业，能够不断为股东创造的利润等，一个发展能力强的企业，能

49、够不断为股东创造财富，不断增加企业价值。创造财富，不断增加企业价值。发展能力分析目的：发展能力分析目的：（1）对于股东来说，可以同过分析衡量企业创造股东价值）对于股东来说，可以同过分析衡量企业创造股东价值能力，从而为采取下一步战略行动提供依据能力，从而为采取下一步战略行动提供依据（2）对于潜在投资者来说，可通过分析来评价企业的成长）对于潜在投资者来说，可通过分析来评价企业的成长性，从而从而选企业做出正确的投资决策择合适的目标性，从而从而选企业做出正确的投资决策择合适的目标（3）对于经营者来说通过分析发现影响企业未来发展的关）对于经营者来说通过分析发现影响企业未来发展的关键因素键因素（4）对于债

50、权人而言，通过分析判断企业的盈利能力，从）对于债权人而言，通过分析判断企业的盈利能力，从而做出正确的信贷决策而做出正确的信贷决策企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力分析框架企业整体企业整体发展能力发展能力股东权益股东权益增长率增长率资产增长率资产增长率利润增长率利润增长率收入增长率收入增长率分析如下：分析如下：近5年的销售毛利率变化幅度不大，平均销售毛利率为27.06%，说明该公司营业收入较好，利润较好，核心业务突出；营业利润率在2007到2009年缓慢增长，在2010年由于三项费用和资产减值损失金额较大，使的营业利润金额为负，故2010年营业利润率剧烈下滑；销售利润率、销售净利率趋势与营