中央银行之态度等义守大学课件.ppt
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1、國立台北大學亞洲研究中心國立台北大學亞洲研究中心榮譽顧問暨亞洲金融季報總編輯榮譽顧問暨亞洲金融季報總編輯 李勝彥李勝彥20122012年年3 3月月1818日日主要國家雙率走向主要國家雙率走向義守大學專題演講1.利率的變化會影響整個金融市場(貨幣、股票、債券和外匯市場)的交易行為。2.利率是資金的價格,基本上由資金的供給(儲蓄)與需求(投資)來決定,而影響資金供需的因素,除利率外,尚有對未來的通膨預期,投資報酬替代率、匯率變動、所得、財富和貨幣當局的政策態度。3.資金供給:家庭儲蓄和企業保留盈餘;資金需求:企業投資和政府舉債;資金調節:中央銀行和商業銀行。4.長期利率=潛在經濟成長率+預期通貨
2、膨脹率+風 險溢酬(市場風險、流動性風險等)。11.政策目標經濟成長、促進就業、穩定物價和滙率2.政策工具 價格管理利率 數量管理公開市場操作(買賣有價證券等)外匯管理滙率21.美國貨幣政策2.台灣貨幣政策34567圖一:重貼現率(2008-2011)8圖二:隔夜拆款利率(2008-2011)910圖三:十年期公債殖利率(2008-2011)圖四、消費者物價指數(2008-2011)111.重貼現率(圖一)2.隔夜拆款利率(圖二)3.十年期公債殖利率(圖三)4.消費者物價指數(圖四)註:2011年美國十年期公債和歐洲公債價格各分別上漲16.78和5.7512 5.今年2月以來各新興國家貨幣政策
3、調整情形13日期日期國家國家政策方向政策方向調整後水準調整後水準(%)2/4菲律賓存準率 18.002/10印尼利率5.752/20中國大陸存準率20.502/29哥倫比亞利率5.253/8巴西利率9.753/9印度存準率4.753/12越南利率12.00 平日所觀察到的市場實際匯率,基本上是沿著中、長期趨勢作短期之變動(圖一)。1.短期因素 國內外利差、市場預期心理、市場相關重要財經 訊息、國際重大政經軍事事件之發展和相關國家 中央銀行之態度等。2.中、長期因素 通貨膨脹、經濟成長、財政支出、國際收支、外 債、和該國貨幣之國際地位等。3.匯率反映國內外經濟、財政、金融等情勢的 相對比較。14
4、圖一、匯率之趨勢與變動15時間匯率匯率1.國際貨幣:美元、歐元、日圓、英鎊 國際關鍵貨幣:英鎊、美元 皆具有貨幣的功能:交易媒介、計價單位和 價值儲存2.英鎊的興衰(1)1760-1830年的產業革命、大英國協日不落國(2)1873年的黃金-英鎊本位體制(3)1914年第一次世界大戰停止英鎊和黃金之兌 換16(1)第一次世界大戰,英法黃金大量流向美國,在1917年成為世界最大黃金持有國。(2)第二次大戰後,經濟和軍事力量擴大,持有世界絕大多數的黃金準備。(3)1944年主導建立布萊頓森林國際貨幣制度,設立1盎司黃金=35美元的官方固定平價,確立黃金-美元本位體制。(4)英鎊在1950年代初將其
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