5第五章-风险投资的运作-过程课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《5第五章-风险投资的运作-过程课件.ppt》由用户(晟晟文业)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 第五 风险投资 运作 过程 课件
- 资源描述:
-
1、HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦第五章 风险投资的运作过程第一节 项目初选第二节 尽职调查和项目终选第三节 合同谈判HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦风险投资三个阶段:第一阶段:项目的筛选和评价,作出投资决策;第二阶段:经营投资项目;第三阶段:风险投资退出。优选高质量的投资项目,是风险投资最重要的工作之一HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦风险投资的运作过程HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦第一节 项目初选投资项目的产生不是问题,最难的
2、是怎样能找到真正好的项目。找到好项目的重要渠道建立多渠道的项目源,形成充分的项目流。项目来源主要有四种渠道:1.机构发布项目指南创业企业提交项目申请机构筛选2.机构主动出击,积极寻找投资项目3.机构原项目库中的项目4.风险投资网络的推荐HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦二、投资政策与项目筛选商业计划书:1000有兴趣约见:100尽职调查:50投资:10项目筛选的金字塔结构HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦构成项目筛选标准的内容:任何一家风险投资公司都有一套自己的投资政策投资规模(项目数量、投资额);投资行业(熟悉的
3、行业);投资阶段(种子期创立期成长期扩张期);地点偏好(附近、大都市)。公司形象HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦三、评估指标与项目筛选初选过程:审查投资建议书;审查商业计划书;约见创业家。项目审查最可行的方法之一:评估指标法HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦(一)种子期和创立期的评估指标种子期内部风险:设计的产品无法生产成本太高产品开发延期;外部风险:市场潜力不够技术发展迅速使新产品淘汰快。创立期内部风险:产品性能不佳管理无法吸引人才资金消耗过度销售量不够;外部风险:潜在市场份额不够竞争者领先占领市场。面临的最主
4、要风险:技术风险;市场风险HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦种子期和创立期的评估指标:创业者的信誉和可合作性;产品的唯一性和不可抗拒性;产品的专利保护能力;创业者的技术创新能力;进入市场的难易性;市场需求和市场潜力对竞争者进入市场的防护。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦“进入市场的难易性”的含义:用户不需要培训和高程度教育,能方便地使用产品;推销员能力强,且具有面对用户解决产品问题的能力;产品可以制成标准型的产品;没有市场方面的障碍。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦“市场
5、需求和市场潜力对竞争者进入市场的防护”的含义:存在相当数量的用户群;用户会为产品做广告;具有最优的性价比。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦(二)成长期和扩张期的评估指标成长期产品开始销售但尚未赢利内部风险:创业者管理能力不够制造成本高财务控制失当;外部风险:产品竞争力不够市场增长缓慢企业营销策略错误新产品、新技术出现。扩张期企业开始赢利但现金流量少内部风险:管理不够规范无法适应扩大了的企业的规范运作管理者流失财务控制失当赢利不足以支持企业继续扩大;外部风险:预料之外的竞争者出现市场需求衰退市场增长率降低公司上市受阻。面临的最主要风险:管理风险、市场风险
6、。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦成长期和扩张期的评估指标:经营管理能力;历史业绩;最低获利点;市场规模;兼并能力;最低边际风险的防护能力。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦“经营管理能力和历史业绩”的含义:1.管理队伍管理队伍的团队精神;管理队伍的年龄结构;管理队伍的个人素质;创业领头人。2.经营纪录及商业计划主营业务收入;日常的费用;资产结构;管理质量;财务分析;计划文件。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦评估操作方法:1.召集有关人员对上述指标打分,可将上述评估分成四
7、个等级:差=1分;一般=2分;好=分;很好=4分2.对打分的有效性进行检验3.根据分值的高低进行项目初选对初选通过的项目,下一步的工作是进行最终的评估与选择,即:尽职调查评估阶段。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦第二节 尽职调查与项目终选投资前的调查:尽职调查=审慎调查是指在投资前对创业企业现状、成功前景及其管理团队所作的独立调查。在习惯上,尽职调查包括对管理团队的背景的调查了解,对商业计划书发表独立审查意见,创业企业的产品与市场进行分析研究等内容。一般需要花费几个月的时间。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦一、
8、尽职调查的内容1.管理者(企业家的素质与能力管理者的能力与经验团队精神)2.产品市场情况(能否创造新市场市场的成长性市场的容量市场份额)3.产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、成熟性/产品的市场导向:科技含量产品推向市场的时间竞争优势产品的市场接受程度是还符合产业政策、经济周期)4.财务(以往的业绩预测业务的前景)5.退出机制(退出的时机、渠道)6.相关法律(法人资产知识产权合同关系雇员诉讼)HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦二、尽职调查的方法与程序1.会见管理层的所有成员2.实地考察公司资产设施和经营业绩3.调查公司产品的技术特征、销售前景和市
9、场价值4.会晤创业企业的董事和主要股东5.接触创业企业的员工6.进行广泛的相关调查(联合投资者创业者的前业务伙伴和前投资者竞争对手其他创业企业向银行、会计师事务所、律师进行咨询)HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦三、项目终选的评估指标指标体系:6个一级指标,29个二级指标(一)人员素质(二)市场前景(三)技术水平(四)财务状况(五)退出机制(六)社会环境HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦(一)人员素质1.经营管理能力2.市场开拓能力3.融资能力4.技术实现能力5.经营管理团队HUNAN UNIVERSITY OF
10、COMMERCE财政金融学院 张琦(二)市场前景1.进入市场的难易性2.市场需求3.市场规模4.市场潜力5.对产品限制的条件及其自由度6.对竞争者进入市场的防护HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦(三)技术水平1.产品的唯一性2.产品的专利保护能力3.与供应商和客户的讨价还价能力4.生产能力5.目标市场更新周期6.竞争优势7.售后服务和用户支持HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院 张琦(四)财务状况1.资本结构2.偿债能力3.资金经营能力4.获利能力5.现金流量状况HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政
展开阅读全文