12国际收支与内外均衡课件.ppt

1、第十二章第十二章 国际收支与内外均衡国际收支与内外均衡第一节第一节 国际收支平衡表国际收支平衡表一、国际收支的概念一、国际收支的概念 国际收支（国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments）：是指一个）：是指一个国家（或地区）的居民与非居民在一定时期内进行的全国家（或地区）的居民与非居民在一定时期内进行的全部经济交易的价值总和。部经济交易的价值总和。1.1.国际收支是一个国际收支是一个价值价值概念。概念。2.2.国际收支描述的内容是用货币衡量的国际收支描述的内容是用货币衡量的全部经济交易全部经济交易，而非货币的而非货币的“收收”和和“支支”。3.3.国

2、际收支记录的是一国国际收支记录的是一国居民与非居民之间居民与非居民之间的经济交易。的经济交易。4.4.国际收支是一个国际收支是一个流量的概念。流量的概念。二、国际收支平衡表的设置二、国际收支平衡表的设置 国际收支平衡表（国际收支平衡表（Balance of Balance of Payments StatementPayments Statement）：是指按照一定的原则）：是指按照一定的原则和方法编制的系统记录国际收支情况的报表。和方法编制的系统记录国际收支情况的报表。集中反映了一个国家（或地区）国际经济交易集中反映了一个国家（或地区）国际经济交易的情况。的情况。国际收支平衡表按照交易的性质

3、分为三大国际收支平衡表按照交易的性质分为三大类账户，即类账户，即经常账户经常账户、资本与金融账户资本与金融账户和和误差误差与遗漏账户与遗漏账户，各账户下再按照交易内容又分若，各账户下再按照交易内容又分若干项目。干项目。国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户资本和金融账户资本和金融账户错误与遗漏账户错误与遗漏账户 货货 物物 收收 益益 经常转移经常转移 服服 务务金融账户金融账户资本账户资本账户 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收益收益经常转移经常转移运输、旅游、通讯、运输、旅游、通讯、金融、保险、金融、保险、计算机服务、计算机服务、其它商业服务其它商业服务除了资本转移以外的各种转移

4、除了资本转移以外的各种转移货物出口货物出口货物进口货物进口与投资收入有关的对外金融与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬资本和资本和金融账户金融账户 资本账户资本账户金融账户金融账户固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取债务人不索取任何回报而取消的债务消的债务资本转移资本转移非生产、非金融非生产、非金融资产的收买和放弃资产的收买和放弃各种无形资产的交易各种无形资产的交易直接投资直接投资证券投资

5、证券投资其它投资其它投资储备资产储备资产货币性黄金货币性黄金外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权在在IMF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权错误与遗漏账户错误与遗漏账户三、国际收支平衡表的记账原理三、国际收支平衡表的记账原理 国际收支平衡表按照复式记账原理进行记国际收支平衡表按照复式记账原理进行记账，即账，即“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，支出的增加；贷方表示资产（资源）持减少，支出的增加；贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加，收入的增加。有量的减少和负债增加，收入的增加。凡引起本国

6、外汇收入的交易记贷方，凡引起本国外汇收入的交易记贷方，凡引起本国外汇支出的交易记入借方。凡引起本国外汇支出的交易记入借方。四、国际收支平衡表的差额四、国际收支平衡表的差额 由于国际收支平衡表采用了复式记账的由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此从总体上说总是平衡的。但就具体原则，因此从总体上说总是平衡的。但就具体账户或项目而言，借方和贷方经常是不相等的，账户或项目而言，借方和贷方经常是不相等的，双方抵消后，会产生一定的差额。双方抵消后，会产生一定的差额。（一）贸易账户差额（一）贸易账户差额 （二）经常账户差额（二）经常账户差额 （三）资本与金融账户差额（三）资本与金融账户差额 （四）误差

7、与遗漏账户差额（四）误差与遗漏账户差额 （五）综合账户差额（五）综合账户差额 自主性交易和补偿性交易自主性交易和补偿性交易 自主性交易：自主性交易：经济主体为了某种自主性目经济主体为了某种自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲属等）的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲属等）而进行的交易；而进行的交易；补偿性交易：补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。比如为弥补国际收支逆衡而被动进行的交易。比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款，动用储差而向外国政府或国际金融机构借款，动用储备资产等等。备资产等等。国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指

8、：理论上是指：自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指：实际中常指：（经常账户收入（经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入）（经常账户支出（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）第二节第二节 国际收支与国民收入账户国际收支与国民收入账户一、封闭经济下的国民收入恒等式 从最终支出的角度看，封闭经济下国民从最终支出的角度看，封闭经济下国民收入被分为：消费（国内居民私人消费的价收入被分为：消费（国内居民私人消费的价值）、投资（企业为进行再生产而留下的价值）、投资（企业为进行再生

9、产而留下的价值）和政府支出（政府使用的价值）。值）和政府支出（政府使用的价值）。YCIG SYCGSI二、开放经济下国民收入恒等式 开放经济：商品和服务可以进行跨国贸易，开放经济：商品和服务可以进行跨国贸易，而且资本和劳动力这些生产要素也可以在国际而且资本和劳动力这些生产要素也可以在国际间流动。间流动。YCIGXMFIFI*YCIGCA SICA三、经常账户的宏观经济含义（一）经常账户与进出口贸易（一）经常账户与进出口贸易CAXM（二）经常账户与国内吸收（二）经常账户与国内吸收CAY（CIG）CAYA（三）经常账户与净国际投资头寸（三）经常账户与净国际投资头寸CANIIPNIIP1（四）经常账

10、户与国民储蓄、投资（四）经常账户与国民储蓄、投资CAYCGICASI第三节第三节 开放条件下的宏观经济运行开放条件下的宏观经济运行一、开放经济运行一、开放经济运行封闭经济运行：封闭经济运行：IS ISLMLM模型模型商品市场与货币市场同时平衡时货币、利率、国民收入商品市场与货币市场同时平衡时货币、利率、国民收入等宏观经济变量之间的关系。等宏观经济变量之间的关系。开放经济运行：开放经济运行：IS ISLMLMBPBP模型模型国际收支平衡也成为了宏观经济分析的重要内容，同时国际收支平衡也成为了宏观经济分析的重要内容，同时也增加了汇率这一重要宏观经济变量。此时，需要将也增加了汇率这一重要宏观经济变量

11、。此时，需要将ISISLMLM模型加以拓展，以便将国际收支平衡纳入其中。模型加以拓展，以便将国际收支平衡纳入其中。（一）开放经济下的（一）开放经济下的IS曲线曲线 ISIS曲线反映的是商品市场平衡时，利率曲线反映的是商品市场平衡时，利率与国民收入的关系。与国民收入的关系。YYDCIGXM CC0cY II0bi TNXNMNPM*eP*M TTN/PM*（eP*/P）MM*qM qeP*/P M*M*（q，Y*）MM（q，Y）TM*（q，Y*）q M（q，Y）T0mY 0001()11bYCIGTicmcm Yi0IS LMLM曲线反映了货币市场平衡时，利率与曲线反映了货币市场平衡时，利率与国

12、民收入的关系。国民收入的关系。（二）开放经济下的（二）开放经济下的LM曲线曲线(,)SDDMMMi YkYhiP01()SMYhikP i0YLM（三）开放经济下的（三）开放经济下的BP曲线曲线 BPBP曲线反映的是国际收支平衡时，国民曲线反映的是国际收支平衡时，国民收入与利率的关系。收入与利率的关系。BPCAK0TT0mY KK（i*，i）BPT0mYK（i）0 iY资本不完全流动时的BP资本完全不流动时的BP资本完全流动时的BPi*资本完全不流动时的经济平衡i0Yi0Y0ISLMBP资本不完全流动时的经济平衡i0Yi0Y0ISLMBP资本完全流动时的经济平衡i0Yi0Y0ISLMBP二、国

13、际收支的自动调节机制二、国际收支的自动调节机制（一）固定汇率制度下的开放经济平衡（一）固定汇率制度下的开放经济平衡1.资本完全不流动时的自动平衡机制资本完全不流动时的自动平衡机制 经济自动平衡的收入机制经济自动平衡的收入机制i0Yi0Y1ISLM1BPLMi1Y0AB收入机制收入机制：国际收支逆差国际收支逆差储储备资产减少备资产减少货币货币供给减少供给减少利率上利率上升升国民收入下降国民收入下降进口减少进口减少国际国际收支改善收支改善经济自动平衡价格机制经济自动平衡价格机制i0Yi0Y0IS1LMBPISBP1ABi1Y1价格机制：价格机制：国际收支逆差国际收支逆差储储备资产减少备资产减少货币

14、货币供给减少供给减少价格水价格水平下降平下降实际汇率实际汇率贬值贬值出口增加进出口增加进口减少口减少国际收支国际收支改善改善2.资本完全流动时的自动平衡机制资本完全流动时的自动平衡机制 经济自动平衡利率机制经济自动平衡利率机制i0Yi0Y0ISLMBPLM1ABY1利率机制：利率机制：国际收支逆差国际收支逆差储备资产减储备资产减少少货币供给货币供给减少减少利率上利率上升升资本流入资本流入国际收支改国际收支改善善（二）浮动汇率制度下的经济自动平衡（二）浮动汇率制度下的经济自动平衡1.资本完全不流动时的自动平衡机制资本完全不流动时的自动平衡机制 经济自动平衡的汇率机制i0Yi0Y0IS1LMBPI

15、SBP1ABi1Y1汇率机制：汇率机制：国际收支逆差国际收支逆差外外汇需求增加汇需求增加本币本币名义汇率贬值名义汇率贬值实实际汇率贬值际汇率贬值出口出口增加进口减少增加进口减少国国际收支改善际收支改善2.资本完全流动时的自动平衡机制资本完全流动时的自动平衡机制 资本完全流动时的经济平衡资本完全流动时的经济平衡i0Yi0Y0IS1LMBPISY1AB利率机制：利率机制：国际收支逆差国际收支逆差资本流出资本流出本币本币汇率贬值汇率贬值出口出口增加进口减少增加进口减少利率上升利率上升资本资本流入流入国际收支国际收支改善改善固定汇率制度下国际收支自动调节机制固定汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收国

16、际收支逆差支逆差外汇储外汇储备减少备减少货币供应货币供应量减少量减少改善国际改善国际收支逆差收支逆差利率利率提高提高资本流资本流入增加入增加金融收金融收支改善支改善投资投资减少减少国民收国民收入下降入下降公众支公众支出减少出减少进口需进口需求减少求减少利率机制：利率机制：收入机制：收入机制：价格价格下降下降汇率汇率贬值贬值进口减进口减出口加出口加价格机制：价格机制：浮动汇率制度下国际收支自动调节机制浮动汇率制度下国际收支自动调节机制国际收国际收支逆差支逆差外汇需求外汇需求大于供给大于供给外汇汇率上升外汇汇率上升本币对外贬值本币对外贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口

17、减少进口减少改善国际收支改善国际收支逆差状况逆差状况汇率机制：汇率机制：出口增加出口增加进口减少进口减少利率利率上升上升资本流资本流入增加入增加改善国际收改善国际收支逆差状况支逆差状况利率率机制：利率率机制：第四节第四节 内外均衡与政策搭配内外均衡与政策搭配一、内部均衡与外部均衡一、内部均衡与外部均衡内部均衡：指国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。内部均衡：指国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。外部均衡：是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。外部均衡：是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。二、内外均衡的调节政策二、内外均衡的调节政策内外均衡内外均衡调节政策调节政策需求调节政

18、策需求调节政策供给调节政策供给调节政策资金融通政策资金融通政策需求调节需求调节 政策政策支出增减型支出增减型 政策政策支出转换型支出转换型 政策政策 财政政策财政政策 货币政策货币政策财政收入政策财政收入政策财政支出政策财政支出政策公债政策公债政策调整存款准备率调整存款准备率贴现政策贴现政策公开市场政策公开市场政策关税政策关税政策优惠税收政策优惠税收政策外汇管制外汇管制外贸管制外贸管制 汇率政策汇率政策 财政补贴财政补贴 税收政策税收政策 直接管制直接管制推动技术进步推动技术进步加强人力资本投资加强人力资本投资提高管理水平提高管理水平供给调节供给调节 政策政策制度创新政策制度创新政策科技政策科

19、技政策产业政策产业政策优化产业结构优化产业结构企业制度改革企业制度改革 提高企业经营效率提高企业经营效率三、内部均衡与外部均衡的关系三、内部均衡与外部均衡的关系 米德冲突：是指在固定汇率制度下，采用一种政米德冲突：是指在固定汇率制度下，采用一种政策调控经济时，改善内部均衡（或外部均衡）而恶化外策调控经济时，改善内部均衡（或外部均衡）而恶化外部均衡（或内部均衡）的情形。这样在开放经济的特定部均衡（或内部均衡）的情形。这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。上表中只有第上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。种情况内外均衡是一致的。固定

20、汇率制度下的“米德冲突”组合内部经济状况外部经济状况1失业增加国际收支逆差2失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差四、政策搭配的基本原理四、政策搭配的基本原理（一）政策配合的（一）政策配合的“丁伯根原则丁伯根原则”要实现若干个独立的政策目标，至少需要要实现若干个独立的政策目标，至少需要若干个有效的相互独立的政策工具。若干个有效的相互独立的政策工具。其政策含义：其政策含义：只运用支出增减政策调节支只运用支出增减政策调节支出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具，并进行合是不够的，必须寻找新的政策工具，

21、并进行合理配合。理配合。（二）政策指派的（二）政策指派的“有效市场分类原则有效市场分类原则”如果每一工具被合理地指派给一个政如果每一工具被合理地指派给一个政策目标，并且在该目标偏离其最佳水平时策目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。下仍有可能实现最佳调控目标。五、政策搭配的运用五、政策搭配的运用（一）财政政策与货币政策的搭配（一）财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策搭配财政政策与货币政策搭配货币供给货币供给0政府支出政府支出IBEBEA 蒙代尔以汇率固定不变，资本能够自由流动为蒙代尔以汇率固定

22、不变，资本能够自由流动为前提，外部均衡被视为总差额的均衡。前提，外部均衡被视为总差额的均衡。财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配内部经济状况内部经济状况外部经济状况外部经济状况国际收支逆差国际收支逆差国际收支顺差国际收支顺差通货膨胀通货膨胀紧缩的财政政策紧缩的财政政策紧缩的货币政策紧缩的货币政策紧缩的财政政策紧缩的财政政策宽松的货币政策宽松的货币政策失业增加失业增加宽松的财政政策宽松的财政政策紧缩的货币政策紧缩的货币政策宽松的财政政策宽松的财政政策宽松的货币政策宽松的货币政策（二）支出增减与支出转换政策的搭配（二）支出增减与支出转换政策的搭配 斯旺以资本不流动和汇率能够调整为前提，

23、提出了支斯旺以资本不流动和汇率能够调整为前提，提出了支持增加与支出转换政策的搭配方案。持增加与支出转换政策的搭配方案。支出增减政策与支出转换政策搭配支出增减政策与支出转换政策搭配本国实际汇率本国实际汇率0国内支出国内支出IBEBEA 支出增加与支出转换政策的搭配支出增加与支出转换政策的搭配内部经济状况内部经济状况外部经济状况外部经济状况国际收支顺差国际收支顺差国际收支逆差国际收支逆差通货膨胀通货膨胀紧缩的财政政策或货币政策紧缩的财政政策或货币政策本币升值本币升值紧缩的财政政策或货币政策紧缩的财政政策或货币政策本币贬值本币贬值失业增加失业增加宽松的财政政策或货币政策宽松的财政政策或货币政策本币升

24、值本币升值宽松的财政政策或货币政策宽松的财政政策或货币政策本币贬值本币贬值 第四节第四节 开放经济下的财政、货币政策效果开放经济下的财政、货币政策效果 蒙代尔弗莱明模型是蒙代尔弗莱明模型是ISISLMLMBPBP模型的一个特例，模型的一个特例，即资本完全流动下的即资本完全流动下的ISISLMLMBPBP模型。模型。它分析的是小型开放经济在资本完全流动时，不同汇它分析的是小型开放经济在资本完全流动时，不同汇率制度下财政、货币政策对国民收入的影响效果。其分析率制度下财政、货币政策对国民收入的影响效果。其分析前提为：前提为：1 1价格具有粘性，供给弹性无穷大，国民收入完全由价格具有粘性，供给弹性无穷

25、大，国民收入完全由总需求决定。所以，分析的是短期情况。总需求决定。所以，分析的是短期情况。2 2购买力平价不成立，浮动汇率制下，汇率由国际收购买力平价不成立，浮动汇率制下，汇率由国际收支状况决定。支状况决定。3 3不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。一、蒙代尔弗莱明模型简介一、蒙代尔弗莱明模型简介二、固定汇率制下的财政、货币政策效果二、固定汇率制下的财政、货币政策效果固定汇率制下财政政策的效果固定汇率制下财政政策的效果i0Yi0Y0IS1LMBPISY1ABCLM1Y固定汇率制下货币政策的效果固定汇率制下货币政策的效果i0Yi0Y0LMBPI

26、SALM1固定汇率制度下，财政政策更加有效，而货币政策无效。固定汇率制度下，财政政策更加有效，而货币政策无效。三、浮动汇率制度下财政、货币政策的效果三、浮动汇率制度下财政、货币政策的效果浮动汇率制下财政政策的效果浮动汇率制下财政政策的效果i0Yi0Y0LMBPISAIS1浮动汇率制下货币政策的效果浮动汇率制下货币政策的效果i0Yi0Y0IS1LMBPISY1ABCLM1Y浮动汇率制度下，财政政策无效，而货币政策更加有效。浮动汇率制度下，财政政策无效，而货币政策更加有效。不可能三角不可能三角独立的货币政策独立的货币政策资本完全流动资本完全流动稳定的汇率制度稳定的汇率制度四、三元悖论四、三元悖论谢谢！谢谢！