清洁能源价值投资基金(医学资料)课件.ppt

1、大正元清洁能源价值投资基金n 大正元简介 一、大正元简介大正元（天津）基金管理有限公司是一间专业投资管理与投资顾问公司公司合伙人都具有国际资产管理和投资银行背景及中国投资经验公司合伙人在投行与资产管理这两个领域平均皆有15年以上的从业记录，过往参与的投资与投行项目逾100家公司公司专注在新能源、节能减排和环保领域的私募股权投资在项目投资、战略合作伙伴、技术与行业信息方面都有实际操作积累大正元目前管理的基金规模为14亿元人民币n 大正元团队过往成功投资的里程碑项目：一、大正元简介携程2000年投资由2001年开始盈利2003年12月在纳斯达克上市投资回报超过15倍梦网2003年投资2005年英国

2、RTO投资回报11倍I-Solution2000年投资2005年日本RTO投资回报10倍ET China2005年投资2007年在伦敦上市年回报8倍n 大正元团队过往的投行项目：营口港私募万科B股上市主承销康佳B股上市赤湾港B股上市主承销北人印刷H股上市中华自行车B股上市上海大众出租车上市天津中药重组上市奔驰-亚星合资项目飞亚达B股上市台湾灿坤B股上市中海油H股上市中国铝业H股上市南京熊猫H股上市广州药业H股上市长安汽车B股上市东方通信B股上市作为世界最大人寿保险公司之一宏利（Manulife）的顾问，帮助其在上海与中化成立中国第一家保险合资公司中国电信集团酒店资产战略合资华宝国际反向收购上市

3、与股票配售劲嘉集团收购材料供应商中丰田南磷集团收购香港恒光实业长安民生物流H股上市中大国际私募及香港红筹股上市n 大正元目前的投资组合 一、大正元简介中国最大的大功率LED照明集成商中国增长最快的太阳能硅片公司之一中国最大的多功能媒体售货机网络中国最主要的IT物流企业之一n 大正元的团队背景特征 一、大正元简介专业背景大正元基金的管理团队全部拥有来自投资银行或者私募基金/风险投资领域的专业背景，有着超过15年的投行业务与股权投资的经验，并且是第一批参与大陆股权投资和投行业务的国际化专业人士成功项目记录每个合伙人都有过往成功项目记录。大正元基金的管理团队在过去10年里建立了如投资携程这样的成功典

4、范。王瑞平先生曾担任软银中华风险投资基金总经理，该基金在他任职期间的平均回报率高达70；鲁尔先生曾主持亚洲基建基金；郭迅先生曾任Oppenheimer亚太基金的中国主管。详细团队背景请参阅附录一国际投资银行专业训练大正元基金的团队成员主要来自渣打银行与软银的基金管理团队，拥有国际投行专业训练出来的很高的职业水准和道德水平丰富的海内外市场经验大正元具有丰富的海外市场经验，既熟悉国内A股市场，也熟悉国际（香港/美国等）市场 二、产品介绍募集总额：5.2元亿人民币基金类型：有限合伙制普通合伙人（GP）：大正元（天津）基金管理有限公司有限合伙人（LP）：企业法人和自然人（最多49名）投资目标行业：新能

5、源、节能减排和环保投资配置：Pre IPO股权投资（50）和上市公司股票（50），GP有权根据市场状况调整投资配置比例退出方式：在证券市场退出最低认购额度：不低于1000万元出资：首期交割50，其余的根据需要提前10天通知委托投资管理人：大正元（天津）基金管理有限公司n 基金概览 二、产品介绍基金托管银行：招商银行基金生命期：5年2年投资主体：有限合伙制基金投资回报：寻求3倍以上的投资回报基金管理费：每年资本承诺总额的2%基金认购费：认购金额的1%分红：lGP和LP以20：80比例分红l基金净值增长超过8的部分GP获得20分红l根据投资项目退出情况合伙人会议讨论决定分红政策l可根据公司现金流情

6、况每年分红基金投资委员会：l负责项目立项、确定投资、退出的方式和价格并确定股票池l由五人组成GP代表三人，LP代表（作为观察员）一人，独立专业人士一人n 基金概览 三、投资政策新能源节能减排环保n 重点关注行业50%进行上市前股权投资50%进行上市股票投资n 独特的混合型产品 三、投资政策配置50，GP可根据具体市场状况调整投资配置比例本基金在单一公司持股不超过其总股权的40在单一公司的投资不超过基金总规模的30选择的标准：l我们原则上按照2008年净利润的不超过7倍或2009年预测净利润的不超过6倍的估值计算l具有行业领导地位，一般投资在未来二、三年里有望成为行业第一的企业l自由现金流200

7、万美元以上l净利润300万美元以上l销售收入的年增长率超过15l毛利的年增长率超过10%l管理股东持股35以上l创始/管理团队诚实、有效率、有眼光、有雄心大志，公司治理良好l在产业链中附加值最高的一环或具独特商业模式n 上市前股权投资 三、投资政策投资时，由基金设定游戏规则，如大股东回购、反稀释权、共同出售权、对赌条款等条件被投资公司可根据市场情况选择在国内或海外市场上市本基金拥有董事会或监事会席位，积极参与和监督被投资公司的业务发展，如：l介绍大客户l介绍技术合作伙伴l介绍战略合作伙伴l帮助公司建立财务内控制度/ERP（K3/U8），包括软件、人员、培训以及工作流程的建立 l制定有效的员工激

8、励机制l建立战略委员会、审计委员会和薪酬委员会l建立公司财务委员会l协调主导上市准备工作l帮助公司融资和上市后的配售l在投资者关系方面，安排券商和基金经理到公司考察，跟踪公司发展l协助企业在国内外的兼并收购，包括推荐和评估海内外目标公司l向企业推荐外部专业人士，包括会计师、律师、技术和营销专家培训相关团队n 上市前股权投资 三、投资政策配置50，GP可根据具体市场状况调整投资配置比例本基金在单一上市公司持股不超过其总股权的5在单一上市公司的投资不超过基金总规模的20根据价值投资理念设立股票池；选择的标准为：l市值超过10亿元l过去3年毛利的年增长率超过10l过去3年的自由现金流不少于400万美

9、元l市盈率不超过2008年盈利的9倍，2009年盈利的10倍l每股净资产可能低于行业平均水平l历史盈利分红比例高于行业平均水平l最近一个季度销售增长保持两位数l良好的公司治理结构，有效的激励机制l我们将访问每个上市公司，以股权投资的方式，进行实地尽职调查，包括内部和外部尽职调查n 上市股票投资 三、投资政策上市公司的透明度高，有审计报告、信息披露，并获交易所、证监会和基金的监督投资的流动性高在业务方面，上市公司较容易获得银行、客户和供应商的认可和支持上市公司在市场上的能见度高，有利于其业务发展本类投资无特设的投资条件基金无董事会或监事会席位，是被动投资上市地已确定，无法根据市场情况调整将采用股

10、权投资的方式选择上市股票，包括进行实地尽职调查，确定公司的行业地位、管理团队的能力、商业模式和业绩发展趋势等投资方式：直接由市场购买、参与上市股票的增发、通过大宗交易购买大小非减持的股票、购买可转债或可交换债券n 上市股票投资 四、产品特征及优势国际市场对该行业的需求：l经济危机从中长期来看将对新能源行业将带来正面影响。全球降息降低了新能源项目的资金成本；更重要的，新能源行业可以容纳巨额的投资，创造大量的就业机会，有望成为引领发达国家走出此轮经济衰退的引擎国内政策对该行业的支持：l政府多次出台政策支持我国新能源的发展，尤其是在“十七大”上，更是明确提出要大力发展可再生能源l中国“十一五”规划指

11、出：要大力发展可再生能源，实行优惠的财税、投资政策和强制性市场份额政策，鼓励生产和消费可再生能源l最近国务院对地方党政一把手实行节能减排“一票否决”制，对新能源及节能减排的产业发展起到了积极的推进作用l2008年，中央财政安排节能减排资金270亿元，同比增加35亿元，增幅达14.9。同时中央将实施鼓励节能减排的财税政策，对符合条件的节能环保项目及专用设备投资实行定期减免或抵免企业所得税政策金融机构对该行业的支持：l根据国家政策，金融机构会在融资和贷款上给予该行业的公司一定程度的优惠待遇n 投资行业的优势 四、产品特征及优势大正元的优势：l国际化、本土化的经验与知识相结合l具有在该行业的投资经验

12、：目前已经成功投资太阳能多晶硅项目和LED节能项目，并对该行业保持着长期的关注l熟悉新能源和节能减排项目的运作：王瑞平先生是天津排放权交易所的最先倡导者，全程参与了其筹建工作；大正元也是排放权交易所的创始会员之一n 投资行业的优势 四、产品特征及优势战略合作伙伴的支持：l中国科学院广州新能源研究所u该所是中国科学院直属的唯一一间从事新能源领域研究开发的专业研究所，该 所过往曾参与一系列国内重大新能源项目的技术咨询与建设开发u能源所提供技术专家支持，对投资项目进行技术专业把关u介绍新能源领域的潜在投资项目u提供最新的行业信息，包括技术、法规和最新的国内外行业动态l天津海泰控股集团u海泰集团负责管

13、理的天津滨海高新区是天津滨海新区的主体开发区之一，承揽了天津滨海新区的高科技开发功能，目前区内企业共有24185家，拥有22家上市公司，控股天津信托公司、天津银行等u优先为大正元介绍投资项目与业务机会u在天津海泰高新区为大正元投资或介绍的项目提供最优惠的土地厂房和税收支持l中国企业协会u中国企业协会是中国超大国企企业协会，核心会员包括逾50间央企u为大正元介绍投资与投行业务之机会n 投资行业的优势 四、产品特征及优势战略合作伙伴的支持（续）：l中国招商银行u招商银行是中国第六大商业银行，最大的股份制上市银行，在上海、香港两地挂牌，并全资拥有香港永隆银行u双方在股权和债权产品进行业务机会互动 u

14、目标公司、行业和宏观经济政策法规之信息交流 u对双方投资/贷款的企业提供后续融资的合作lPacific Advisor IncuPAI 是以洛杉基为总部的美国投资银行，在香港、新加坡和澳门设有分公司与办事处u合作进行海外融资和跨境兼并收购 uPIPE/PE 投资 u为对冲基金客户提供大中华区诸项专业服务lNew Penetration Asia uNPA是大中华地区的投资银行 u直接投资和债务融资 u提供基金经纪服务n 投资行业的优势 四、产品特征及优势我们的投资既包括私募股权投资也包括上市公司投资目前国内唯一50投资PE/50投资上市股票投资的结构，特别是集中于“新能源、节能减排和环保”行业

15、n 混合型基金对于上市股票投资，将采用股权投资的方式进行尽职调查，确保价值投资我们有自己的投资标准和经过公式严格筛选出的股票池，满足条件的公司不论已经上市与否都被认为具有投资价值n 价值投资由于我们的投资有上市公司组合，我们的资金和投资组合具有较高的流动性，使得我们有能力每年给予投资者分红n 流动性及分红政策我们将在投委会为有限合伙人设置一个观察员的席位，便于投资者参与了解投资决策n 投资者的参与 五、风险控制投资者的资金将存入托管银行，并根据合伙人协议进行现金管理，投资前的现金将用于投资招商银行或渣打银行的短期保本理财产品或进行银行存款n 资金风险控制内部尽职调查（从公司内部调查财务、业务、

16、法律等状况）外部尽职调查（从税务局、供货商、客户、竞争对手银行等其他相关方面间接调查业务、信用等状况）专业的审批程序（请参阅附录三）聘请外部专业团队把关l律师l会计师l专业顾问n 投资风险控制 五、风险控制我们会通过以下方式跟进、监控公司的运营状况，以确保其盈利水平l担任公司董事/监事/董事会观察员l指派观察员进入公司的专业委员会（如财务委员会及行政委员会等）l向公司推荐CFOl定期跟踪投资项目，了解公司最新进展n 投资后管理风险控制设计成上市锁定期之后一年内退出国内外市场（国内A股/中小板、香港、美国、新加坡）都是可选的上市地点IPO、RTO、Trade sale及大股东回购都是可选的退出方

17、式n 退出风险控制我们的股权投资有大股东回购条款、反稀释权、共同出售权和对赌协议等等的保护性条款我们有自己的投资标准和经过公式严格筛选出的股票池根据市场情况进行资产配置n 产品设计风险控制 附录一、大正元基金管理团队介绍大正元资本有限公司董事长大正元（天津）基金管理有限公司董事澳洲上市公司Davnet Ltd董事曾任Personal Broadband Australia Ltd董事 曾任Asian Infrastructure Fund董事总经理曾任Oppenheimer投资公司董事总经理曾任渣打银行投资银行部董事总经理曾任中国置业投资管理公司（中国第一个风险投资基金）董事曾任Partner

18、ship Pacific Ltd经理曾任悉尼Amatil Ltd 公司事务经理澳洲第一家中国贸易顾问公司Neal Rule and Associates的创始人之一曾任澳大利亚政府驻中国商务参赞曾任澳大利亚副总理中国商务顾问和澳中联合贸易委员会成员澳大利亚国立大学亚洲研究硕士，墨尔本大学学士（Hons）亚洲基建基金创始人之一l曾担任主席、董事总经理长达6年l在任期间亚洲基建基金的规模从8亿美金发展到35亿美金n 鲁尔（Ted Rule）先生 附录一、大正元基金管理团队介绍亚洲基建基金美亚电力Bharti InfratelExelcom IndonesiaPacific Ports LtdDeM

19、at Trams Asia Holdings LtdCheng-Mian ExpresswayP.T Marya Mandalasaktin 鲁尔（Ted Rule）先生投资管理的项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍大正元（天津）基金管理有限公司董事长大正元资本有限公司首席合伙人China VIT Holdings Ltd创始人之一华立控股公司（SZEx code:000607）独立董事矽感科技控股有限公司（HKEx code:8083.hk）独立董事伦敦上市的Vision Opportunity China Fund Ltd董事曾任深圳力合数字电视有限公司副董事长曾任软银发展有限公司（H

20、KEx code:0648.hk）执行董事和软银投资管理有限公司董事总经理曾任Supresoft Imagis公司董事曾任龙泰电信科技董事和优创科技董事曾任软银与中国最大创投公司创新投资集团的合资公司深圳创新软银创业投资管理有限公司董事曾任软银金汇公司（HKEx code:0378.hk）非执行董事曾任德意志银行负责大中国投资银行业务之副总裁曾任渣打亚洲联合董事,负责中国大陆的投资银行业务曾任中国国际信托投资公司经理n 王瑞平先生 附录一、大正元基金管理团队介绍王瑞平先生拥有二十年投资管理和投资银行经验，在大中华地区主持和参与了各种类型的项目南开大学经济学硕士曾任任软银中华风险投资基金总经理达

21、5年，负责该基金的日常营运熟知基金营运的日常经营及其管理熟知基金的融资、路演及其与机构投资者的工作关系维持在企业重组、融资和上市方面也拥有丰富的经验曾参与组建的基金包括l参与组建第一家投资中国的基金“东方汇理中国基金”l参与组建“中国置业投资基金”（China Assets Management）l参与组建“中国企业投资基金”（China Enterprise Fund），并担任投资顾问l参与组建深圳创新投与软银合资建立的合资风险投资基金，并任董事及投委会常委l参与组建了“Stark-Bosera中国机会基金”的建立，任共同经理人l现任在伦敦上市的基金“Vision Capital China

22、 Opportunity Fund”董事n 王瑞平先生 附录一、大正元基金管理团队介绍携程网（NASDAQ上市）I-solution(RTO，借壳日本上市）梦网（RTO，借壳香港上市）Synergy（新加坡上市）E2captial(新加坡上市）适普软件(股权转让）深圳力合数字电视（大股东回购）广州天俊信息技术（股权转让）中天软件（香港上市）ET China（伦敦AIM上市）蒙古能源（RTO香港上市）n 王瑞平先生参与投资并成功退出的项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍营口港私募万科B股上市主承销康佳B股上市赤湾港B股上市主承销北人印刷H股上市中华自行车B股上市上海大众出租车上市飞亚达B股上

23、市台湾灿坤B股上市中海油H股上市中国铝业H股上市天津中药重组上市 n 王瑞平先生曾主持的投行项目（上市主承销、重组、兼并收购的财务顾问）包括：附录一、大正元基金管理团队介绍作为世界最大人寿保险公司之一宏利（Manulife）的顾问，帮助其在上海与中化成立中国第一家保险合资公司John Hancock收购的财务顾问Standard Life财务顾问 连源钢铁重组财务顾问中外运重组财务顾问OTIS收购财务顾问 赣粤高速B股上市主承销商及A股上市的财务顾问（后公司由B股改作A股）亚洲基建有限公司在大陆投资电讯业的财务顾问江西120国道私募融资财务顾问中国第一家REIT基金的财务顾问重庆某大型国际会议

24、中心的策划者及其融资顾问王瑞平先生在各类基金的设立、组建及其营运方面有着专业经验，在过去二十年中，参与设立与管理的基金包括：风险投资基金、PE基金、对冲基金及国家基金。n 王瑞平先生曾主持的投行项目（上市主承销、重组、兼并收购的财务顾问）包括：附录一、大正元基金管理团队介绍大正元（天津）基金管理有限公司董事大正元资本有限公司合伙人曾任软银投资管理有限公司中国首席代表曾任适普公司CEO曾任安可/贝特伯恩公司高级经理曾任Oppenheimer投资公司中国首席代表曾任渣打银行深圳分行行政部长拥有十五年投资、银行和管理经验参与多家跨国公司和基金在中国的投资项目清华大学技术经济与管理硕士n 郭迅先生 附

25、录一、大正元基金管理团队介绍适普软件（投资管理和股权转让）梦网（RTO借壳上市）深圳力合数字电视（大股东回购）海格物流（未退出）多媒体售货机（未退出）JP Morgan收购国内大型旅游公司（投资顾问）英国高士深圳3000万美金拉链厂（投资顾问）太古糖业广州公司设立（投资顾问）英国Specialist Refractory Services Limited 广州公司设立（投资顾问）n 郭迅先生参与投资和顾问的项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍大正元资本有限公司合伙人Pacific Advisers董事总经理Core Trade Limited董事长曾任Wellington Securiti

26、es LLC董事长曾任路透集团新加坡，零售解决方案CEO，全球网上零售负责人曾任澳大利亚上市公司IRESS Market Technology董事长曾任新加坡eBRIDGE 的CEO 曾任Bridge Information System Asia的CEO拥有二十年投资和管理经验曾就读于Lehigh大学和Universidad De Guadalajaran Peter Coker先生ET China（伦敦AIM上市）Bridge Information（澳大利亚IPO）蒙古能源（香港RTO）n Peter Coker先生投资管理的项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍大正元资本有限公司合伙

27、人曾任星展亚洲融资有限公司中国并购业务主管英高财务顾问有限公司董事法国巴黎百富勤融资有限公司执行董事百富勤融资有限公司董事在投资银行业务方面有超过15年经验，主要从事中国有关的企业融资项目的开发与执行，包括中国和中资企业海外上市、私募、并购、财务顾问等工作。持有香港证监会颁发的RO第4类和第6类投资顾问专业执照。n 李新中先生 附录一、大正元基金管理团队介绍中国电信集团酒店资产战略合资中国最大的香精香料公司华宝国际反向收购上市与股票配售中国最大的烟标印刷公司劲嘉集团收购材料供应商中丰田中国领先的黄磷生产企业南磷集团收购香港恒光实业奔驰-亚星合资项目南京熊猫H股上市广州药业H股上市长安汽车B股上

28、市东方通信B股上市长安民生物流H股上市中国最大的汽保设备制造企业中大国际私募及香港红筹股上市n 李新中先生曾主持的项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍大正元资本有限公司合伙人曾任上海天朗投资管理有限公司董事长浙江世纪天源科技有限公司董事、副总经理北京万源世纪有限公司董事、副总经理江西赣东公路开发有限公司董事、总经理江西赣中公路开发有限公司董事、总经理江西亚洲基础建设有限公司副董事长、总经理中国中山实业公司江西公司总经理n 吴绍平先生南昌至进贤公路320国道玉山之东乡段 n 吴绍平先生投资和管理的基建项目包括：附录一、大正元基金管理团队介绍美国注册会计师、财经分析师软银金汇融资有限公司总经理

29、 新方案企业融资顾问公司董事曾任职于香港渣打投资银行，中银国际投资银行和安永五大会计师行在亚洲资本市场有丰富的开发经验，精通企业股票、债券上市融资、企业兼并收购等大型企业活动超过10年财务管理和投资银行经验，为数十家公司发行上市，融资总额数十亿美元n 叶建刚先生 附录一、大正元基金管理团队介绍律师软银发展有限公司（HKEx code:0648.hk）执行董事曾任香港网（HKEx code:8006.hk）副董事长曾任中华网资深顾问和业务发展董事曾在全球最大的律师行英国高伟绅律师行（Clifford Chance）担任律师超过10年的投资项目结构设计法律谈判经验，通过有效的法律结构设计可以有效的

30、保障投资者权益英国剑桥大学法学硕士n 黄建理先生 附录二、有限合伙制基金介绍有限合伙制基金是由普通合伙人和有限合伙人组成合伙制企业，普通合伙人负责执行合伙事务，对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任，不参与合伙事务，换言之不参与基金管理是国际上普遍采用的投资基金组织方式有限合伙制基金的管理人（普通合伙人）l由有经验的专业人士担任l管理人承担无限连带责任普通合伙人获得管理费和奖励分红有限合伙制基金无须缴纳企业所得税目前国内可注册合伙制基金的地区：深圳、天津和浙江 附录三、大正元基金运作流程介绍投资流程价值时间退出投资后的监管及增值服务投资决策尽职调查

31、寻找投资目标方式包括上市、出售股权、收购合并或后门上市；退出时限：3年基金将尽最大努力提高被投资公司的业绩和价值如果尽职调查结果令人满意，投资委员会将会进行批核对于公司的财务、法律、市场状况、增长潜力、风险以及管理素质等进行专业评估基金经理、合伙人和顾问委员会将推荐新的投资项目，由基金经理锁定高潜力投资目标 附录三、大正元基金运作流程介绍资金流程普通合伙人有限合伙人合伙制基金托管银行项目分红退出 附录三、大正元基金运作流程介绍治理流程有限合伙人A、B、C普通合伙人：大正元资金账户资产账户大正元清洁能源价值投资基金公司审计师定期对公司的投资行为和资产状况进行审计，并向合伙人披露股权投资项目源设计投资和退出方案托管银行：招商银行投资委员会基金管理人：大正元资产交易和行为监管 附录三、大正元基金运作流程介绍工作流程项目来源投资经理初选项目资料收集及分析工作例会讨论初步尽职调查准备立项报告详细尽职调查投资方案设计项目听证会咨询专家意见确定投资计划准备投资建议书立项会投资评审会实施项目投资报告给基金投资人项目后续管理进展定时报投资商分析变现渠道投资评审会项目退出变现 附录四、相关协议基金的普通合伙人与有限合伙人签署n 合伙人协议基金与招商银行签署n 托管协议（或称监管银行协议）