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1、第7讲证券投资3 本章主要内容 市场交易机制 保证金交易 杜邦分析一、市场交易机制 1。市场交易机制的意义 决定了证券价格是如何形成的 价格对市场信息的反应是否灵敏有效 主要种类：做市商制度 竞价制度二、保证金交易 1。简单的例子 保证金为投资者提供了杠杆，以小博大 买房：100万，贷款1年还清，1年后房价涨到120万 若不用贷款，则收益率：20/100 若贷款50万，则收益率：20/50 若贷款80万，则收益率：20/20 若贷款90万，则收益率：20/10二、保证金交易 2。卖空机制 投资的二个黄金准则 buy low sell high 记住第一准则 融券卖出，得到现金，等价格走低之后再

2、买回证券，还回，多余资金即为盈利二、保证金交易 3。保证金率的计算买股票 初始保证金率 50 维持保证金率 30 盯市保证金率（初始资金盈亏）/证券市值 例：100股，10元，市值1000，借500，自有500，50 价格12：市值1200，自有700，58 价格8：市值800，自有300，38 价格7：市值700，自有200，29，需追加150元二、保证金交易 3。保证金率的计算卖空 初始保证金率 50 维持保证金率 30 盯市保证金率（初始资金盈亏）/证券市值 例：卖100股，10元，市值1000，存入500，50 价格8：市值800，盈200，自有700，88 价格7：市值700，盈300，自有800，114 价格12：市值1200，亏损200，自有300，25，需追加300三、杜邦分析 1。对股东权益收益率的分析 从股利贴现模型分析开始 未来股息增长率的影响因素：股东权益收益率 股息支付比率grD1P)1(*bROEg 三、杜邦分析 2。股东权益收益率的具体分析 分析原因：总资产收益率主营业务利润率 总资产周转率 权益乘数（杠杆比率）EAASSNIEAANIENIROE*三、杜邦分析 举例三、杜邦分析 3。杜邦分析的重要意义：分析权益收益率的源泉 不同行业对比分析 同行业内公司比较