财务管理学（第二版）11.0第十一章.ppt

1、1 财务分析概述财务分析概述 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 企业营运能力分析企业营运能力分析 企业获利能力分析企业获利能力分析 企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析 企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析 本章内容本章内容 2 1. 教学教学内内容容 2. 课课堂堂实训实训 3. 案案例例分析分析 3 重点内容：重点内容：偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 获利能力分析获利能力分析 方方 法：法：理论及案例讲解理论及案例讲解 第十一章第十一章 财务分析财务分析 K J 授课要求授课要求 计划时数：计划时数：6 6学时学时 4 一、财务分析的作用一、财务分析的作

2、用 二、财务分析的目的二、财务分析的目的 三、财务分析的基础三、财务分析的基础 四、财务分析的种类四、财务分析的种类 五、财务分析程序五、财务分析程序 财务分析是以企业的财务报告财务分析是以企业的财务报告 等会计资料为基础，对企业的等会计资料为基础，对企业的 财务状况和经营成果进行分析财务状况和经营成果进行分析 和评价的一种方法。和评价的一种方法。 5 对内：对内： 揭示生产经营活动中存在的问题揭示生产经营活动中存在的问题内部决策内部决策 业绩评价业绩评价经营管理经营管理 对外：对外：为利益相关者提供决策依据为利益相关者提供决策依据外部决策外部决策 一、财务分析的作用一、财务分析的作用 二、财

3、务分析的目的二、财务分析的目的 评价企业的偿债能力评价企业的偿债能力 评价企业的营运能力评价企业的营运能力 评价企业的获利能力评价企业的获利能力 评价企业的发展趋势评价企业的发展趋势 财务分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；财务分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩； 衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。 6 三、财务分析的基础三、财务分析的基础 资产负债表资产负债表（Balance sheet ）是反映企业某一时是反映企业某一时 日财务状况的报表，通过该表可以揭示企业的日财务状况的报表，通过该表可以揭示企业的“家底”。“家底”。 利

4、润表利润表(Income statement)是反映企业一定时期的是反映企业一定时期的 盈利情况的报表，该表是代表企业“面子”的一张报表。盈利情况的报表，该表是代表企业“面子”的一张报表。 现金流量表现金流量表(Statement of cash flows)是反映企业是反映企业 一定时期现金流量的来笼去脉的一张报表，在三张报表中，一定时期现金流量的来笼去脉的一张报表，在三张报表中， 其可信度最高，但并不绝对。通过该报表可以反映企业过其可信度最高，但并不绝对。通过该报表可以反映企业过 “日子”“日子”的难易程度。的难易程度。 7 四、财务分析的种类四、财务分析的种类 内部内部 分析分析 外部外

5、部 分析分析 内部分析：企业内部管理部门对企业的内部分析：企业内部管理部门对企业的 生产经营过程、财务状况所进行的分析。生产经营过程、财务状况所进行的分析。 外部分析：企业外部的利益集团根据各自外部分析：企业外部的利益集团根据各自 的要求对企业进行的财务分析的要求对企业进行的财务分析。 主 体 不 同 主 体 不 同 资产负债表分析资产负债表分析 利润表分析利润表分析 现金流量表分析现金流量表分析 对 象 不 同 对 象 不 同 8 方 法 不 同 方 法 不 同 比率比率 分析分析 比较比较 分析分析 比率分析：比率分析：将企业同将企业同一企业、同一企业、同一时期的相一时期的相 关财务的项目

6、进行对比，得出一个财务比关财务的项目进行对比，得出一个财务比 率，以此来揭示企业的财务状况的分析方率，以此来揭示企业的财务状况的分析方 法。（法。（结构比率，趋势比率、相关比率结构比率，趋势比率、相关比率） 比较分析：比较分析：将同一企业不同时期的财务状将同一企业不同时期的财务状 况况 或不同企业之间的财务状况进行比较，从而或不同企业之间的财务状况进行比较，从而 揭示企业财务状况存在差异的分析方法。揭示企业财务状况存在差异的分析方法。趋趋 势分析势分析与本企业历史比；横向比较与本企业历史比；横向比较与同与同 类企业比；类企业比； 差异分析差异分析与计划预算比。与计划预算比。 因素因素 分析分析

7、 因素分析：因素分析：是依据分析指标和影响因素的关是依据分析指标和影响因素的关 系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。 主要包括主要包括连环替代法、差额分析法等连环替代法、差额分析法等。 综合分析：综合分析：包括杜邦财务分析法、沃尔评分包括杜邦财务分析法、沃尔评分 分析法、能力指标综合分析法、资本绩效综分析法、能力指标综合分析法、资本绩效综 合分析法、经济效益综合分析法等。合分析法、经济效益综合分析法等。 综合综合 分析分析 9 1 1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料 2 2、选择适当的分析方法进行对比，

8、作出评价、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3 3、进行因素分析，抓住主要矛盾、进行因素分析，抓住主要矛盾 4 4、为作出经济决策，提供各种建议、为作出经济决策，提供各种建议 五、财务分析程序五、财务分析程序 六、财务报表分析的局限性六、财务报表分析的局限性 1 1、财务报表本身的局限性、财务报表本身的局限性 2 2、报表的真实性问题、报表的真实性问题 3 3、企业会计政策的不同选择影响可比性、企业会计政策的不同选择影响可比性 4 4、比较基础问题、比较基础问题 10 一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析 三、影响偿债能力的其他因素三、影响偿债

9、能力的其他因素 一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析 短期偿债能力分析短期偿债能力分析也称短期债权人的分析也称短期债权人的分析 （Analysis by short-term creditors )是指企业偿还是指企业偿还 短期债务（流动负债）的能力。短期债务（流动负债）的能力。 11 思路：思路：由于流动资产是在一年内可以变现的资产， 而流动负债是一年内需要用现金来偿还的债务，因 此，可通过分析各种流动资产与流动负债之间的关 系来判断企业的短期偿债能力，一个企业短期偿债 能力的大小主要取决于流动负债的数量、流动资产 的数量和质量。 12 评价：评价：当企业经营运资金表现为正数时，说明企当

10、企业经营运资金表现为正数时，说明企 业具有较强的举债能力；企业营运资金表现为业具有较强的举债能力；企业营运资金表现为 负数，即没有营运资金，则表示企业无力偿还负数，即没有营运资金，则表示企业无力偿还 短期债务。一般理论认为，对营运资金的评价短期债务。一般理论认为，对营运资金的评价 标准以占流动资产一半为好。标准以占流动资产一半为好。 公式：营运资金公式：营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 营运资金营运资金 是指企业流动资产超过流动负债的那部分资金，是指企业流动资产超过流动负债的那部分资金， 是企业用以维持日常经营正常运行所需要的资金是企业用以维持日常经营正常运行所需要的资金 13 分

11、析分析：根据西方经验，流动比率为：根据西方经验，流动比率为2 2较合适；较合适； 同行比较，此比率越高，说明企业偿还流同行比较，此比率越高，说明企业偿还流 动负债的能力越强。动负债的能力越强。 影响的因素影响的因素：营业周期，应收账款，存货周转速度：营业周期，应收账款，存货周转速度 人为地调整流动比率。人为地调整流动比率。 80万元万元 50万元万元 =1.6 期末时用流动资产期末时用流动资产 偿还偿还25万元的债务万元的债务 流动比率流动比率=55/25=2.2 1、流动比率、流动比率 14 分析分析：西方经验认为通常合适：西方经验认为通常合适 值为值为1；同行比较；同行比较； 流动比率的局

12、限性：流动比率的局限性：流动资产的流动性对企业的偿流动资产的流动性对企业的偿 债能力有影响债能力有影响 影响的因素影响的因素：应收账款的变现能力。：应收账款的变现能力。 2、速动比率、速动比率 该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。在计算速该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。在计算速 动比率时要把存货从流动资产中剔除，动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是：其主要原因是：在在 流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，存货中流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，存货中 可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；部可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现的存货

13、；部 分存货可能已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与分存货可能已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与 合理市价相差悬殊的问题。合理市价相差悬殊的问题。 15 流动负债 现金等价物现金 现金比率 反映企业直接支付能力反映企业直接支付能力 分析：分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，此比率越高，说明企业有较好的支付能力， 对偿付债务是有保障的。对偿付债务是有保障的。 现金，现金，是指企业库存是指企业库存 现金以及可以随时用现金以及可以随时用 于支付的存款。于支付的存款。 现金等价物，现金等价物，是指企业持有是指企业持有 的期限短、流动性强、易于的期限短、流动性强、易于 转换为已知金额现

14、金、价值转换为已知金额现金、价值 变动风险很小的投资。变动风险很小的投资。 3、现金比率、现金比率 16 一般认为，现金比率维持在一般认为，现金比率维持在25%左右较为理想左右较为理想 在企业财务状况极差时，评价其短期偿债能力；在企业财务状况极差时，评价其短期偿债能力； 在企业存货和应收账款的周转速度很慢时，评价其在企业存货和应收账款的周转速度很慢时，评价其 短期偿债能力；短期偿债能力； 在企业经营风险很大时，评价其短期偿债能力。在企业经营风险很大时，评价其短期偿债能力。 在销售趋旺、资金周转在销售趋旺、资金周转 加快的情况下，应该加快的情况下，应该 审慎地运用现金比率。审慎地运用现金比率。

15、17 海虹公司海虹公司2005年的资产负债表年的资产负债表 单位：万元单位：万元 资产资产 年初数年初数 年末数年末数 负债及所有者权益负债及所有者权益 年初数年初数 年末数年末数 货币资金货币资金 110 116 短期借款短期借款 180 200 交易性金融资产交易性金融资产 80 100 应付账款应付账款 182 285 应收账款应收账款 350 472 应付工资应付工资 60 65 存货存货 304 332 应交税金应交税金 48 60 流动资产合计流动资产合计 844 1020 流动负债合计流动负债合计 470 610 长期借款长期借款 280 440 固定资产固定资产 470 640

16、 应付债券应付债券 140 260 长期投资长期投资 82 180 长期应付款长期应付款 44 50 无形资产无形资产 18 20 负债合计负债合计 934 1360 股本股本 300 300 资本公积资本公积 50 70 盈余公积盈余公积 84 92 未分配利润未分配利润 46 38 股东权益合计股东权益合计 480 500 资产总计资产总计 负债及股东权益总负债及股东权益总 计计 1414 1860 计算该计算该 公司公司 2005年年 年初与年初与 年末的年末的 流动流动 比比 率、速率、速 动比率动比率 和现金和现金 比率，比率， 分析该分析该 公司的公司的 短期偿短期偿 债能力债能力

17、 18 20052005年初年初 流动比率流动比率 = = 470 844 =1.80=1.80 470 304-844 = = 1.151.15 速动比率速动比率 = 20052005年末年末 流动比率流动比率 = = 610 1020 = = 1.671.67 610 332-1020 = = 1.131.13 速动比率速动比率 = 20052005年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动 比率均下降了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需比率均下降了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需 要控制财务风险，提高偿债能力。要控制财务风险，提高偿债能力。 现金比率现

18、金比率 =（110+80）/470=0.40 现金比率现金比率 =(116+100)/610=0.35 19 4、现金流量比率、现金流量比率 分析：分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期由于经营活动现金净流量与流动负债会计期 间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一 个会计年度影响经营现金流量变动的因素。个会计年度影响经营现金流量变动的因素。 经营活动现金净流量 现金流动比率 流动负债 某公司某公司2006年的现金流量比率为：年的现金流量比率为： 1320 1.32 1000 该公司该公司20072007年需偿还年需偿还1 1元的债务有元的

19、债务有20062006年经营年经营 活动所产生的活动所产生的1.321.32元现金流量做偿还保证。元现金流量做偿还保证。 20 5 5、到期债务本息偿付比率、到期债务本息偿付比率 分析：分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。此比率越高，说明企业偿债能力越强。 到期债务经营活动现金净流量 本期到期债务本金+现金利息支出本息偿付比率 衡量本年度内到期的债务本金衡量本年度内到期的债务本金 及相关的现金利息支出可由经及相关的现金利息支出可由经 营活动所产生的现金来偿付的营活动所产生的现金来偿付的 程度程度 某公司某公司2006年的该比率为：年的该比率为： 1320 2.91 330 123 21 二

20、、长期偿债能力二、长期偿债能力 从理论上看，企业资产是企业偿债的物质保证。从理论上看，企业资产是企业偿债的物质保证。 而企业资产有效运作产生的利润是企业偿还利息而企业资产有效运作产生的利润是企业偿还利息 的源泉。衡量企业长期偿债能力主要有的源泉。衡量企业长期偿债能力主要有资资产负债产负债 率、股东权益比率与权益乘数、产权比率与有形率、股东权益比率与权益乘数、产权比率与有形 净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数与现净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数与现 金利息保障倍数金利息保障倍数。 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 分析企业偿还债务分析企业

21、偿还债务本金和利息本金和利息的能力。的能力。 长期借款、应付长期债券、长期应付款等长期借款、应付长期债券、长期应付款等 22 %100 资产总额 负债总额 资产负债率 若大于若大于1，说明企业资不抵债，债权人承担较，说明企业资不抵债，债权人承担较 高的风险，具体标准不确定。高的风险，具体标准不确定。 分析：分析：债权人债权人越低越好越低越好 经营者经营者适度负债适度负债 股东股东资本利润率大于负债利率，增多资本利润率大于负债利率，增多 负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。 1、资产负债率、资产负债率 反映企业的资产反映企业的资产 总额中有多少是总额中

22、有多少是 通过举债得到的通过举债得到的 23 %100 资产总额 股东权益总额 股东权益比率 股东权益总额股东权益总额 资产总额资产总额 权益乘数权益乘数 倒数倒数 分析：分析：股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强，股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强， 企业的财务风险就越小。企业的财务风险就越小。 2、股东权益比率与权益乘数、股东权益比率与权益乘数 反映企业的资产总额中有多少是所有者投入的反映企业的资产总额中有多少是所有者投入的 由于资产由于资产=负债负债+股东权益，股东权益， 所以所以 负债比率股东权益比率负债比率股东权益比率1 反映企业的资产是股反映企业的资产是股 东权益的多少倍，乘

23、东权益的多少倍，乘 数越大，说明股东投数越大，说明股东投 入的资本在资产中的入的资本在资产中的 比重越小比重越小 24 说明：说明：此比率越低，企业财务风险越小。此比率越低，企业财务风险越小。 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债）经济萎缩，少借债 3、产权比率与有形净值债务率、产权比率与有形净值债务率(负债股权比率负债股权比率) 产权比率负债总额产权比率负债总额/股东权益总额股东权益总额 反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系， 可揭示企业

24、的财务风险以及股东权益对债务的保障程度可揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度 有形净值债务率负债总额有形净值债务率负债总额/(股东权益无形资产股东权益无形资产) 25 4、偿债保障比率、偿债保障比率 负债总额 偿债保障比率 经营活动现金净流量 偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金净偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金净 流量偿还全部债务所需的时间，所以该比率也称为流量偿还全部债务所需的时间，所以该比率也称为 债务偿还期。该比率越低企业偿还债务的能力越强债务偿还期。该比率越低企业偿还债务的能力越强 某公司某公司2006年的偿债保障比率为：年的偿债保障比率为： 2070 1.

25、57 1320 该公司的所有债务用经营活动产生的现金流量该公司的所有债务用经营活动产生的现金流量 偿还需要偿还需要1.571.57年。年。 26 利息保障倍数至少要大于利息保障倍数至少要大于1 息税前利润一般指缴纳所得税之前的利润总额息税前利润一般指缴纳所得税之前的利润总额 利息费用包括费用化和资本化的利息。利息费用包括费用化和资本化的利息。 5、利息保障倍数与现金利息保障倍数、利息保障倍数与现金利息保障倍数 税前利润利息费用 利息保障倍数 利息费用 反映企业一定时期生产经营活动所取得的利润是利反映企业一定时期生产经营活动所取得的利润是利 息支出的多少倍，揭示了企业偿还利息的能力息支出的多少倍

26、，揭示了企业偿还利息的能力 1816325 6.59 325 利息保障倍数 是否能说明该公司的是否能说明该公司的 利息偿还具有保证？利息偿还具有保证？ 27 现金利息保障倍数现金利息保障倍数 经营活动现金利付现 现金利息现金净流量息支出 所得税 现金利息支出保障倍数 反映企业一定时期生产经营活动所取得的现金是利反映企业一定时期生产经营活动所取得的现金是利 息支出的多少倍，更明确地揭示了企业实际偿还利息支出的多少倍，更明确地揭示了企业实际偿还利 息的能力息的能力 1320 123540 16.12 123 现金利息保障倍数 28 该指标指出了企业利润高于支付给债权人固定利息该指标指出了企业利润高

27、于支付给债权人固定利息 支出的倍数，以衡量一个企业对固定利息费用所支出的倍数，以衡量一个企业对固定利息费用所 提供的保障程度。该指标数值越高，说明赚取的提供的保障程度。该指标数值越高，说明赚取的 利润对利息的保障程度越大，偿债能力强。利润对利息的保障程度越大，偿债能力强。 指标分析指标分析 若指标等于若指标等于1，表明公司经营取得的收益刚够支付利表明公司经营取得的收益刚够支付利 息费用。息费用。 若指标小于若指标小于1，表明公司实现的利润根本无法承担举表明公司实现的利润根本无法承担举 债经营的利息支出，偿还债务的安全性很差。债经营的利息支出，偿还债务的安全性很差。 经验认为公司债务保障倍数至少

28、应大于经验认为公司债务保障倍数至少应大于1。西方一些。西方一些 学者认为，盈利对倍数为学者认为，盈利对倍数为3时，该企业具有良好的时，该企业具有良好的 偿债能力。偿债能力。 29 三、影响企业偿债能力的其他因素三、影响企业偿债能力的其他因素 或有负债或有负债 担保责任担保责任 租赁活动租赁活动 可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 30 资产周转速度有两种表资产周转速度有两种表 现形式：一是现形式：一是资产周资产周 转次数转次数，二是，二是资产周资产周 转一次所需的天数转一次所需的天数。 企业的营运能力反映企业资金企业的营运能力反映企业资金 运作的效率，资金周转情况。运作的效率，资金周转情

29、况。 应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 流动资产周转率流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 总资产周转率总资产周转率 31 赊销收入净额是指销售收入扣除了销货退回、赊销收入净额是指销售收入扣除了销货退回、 销货折扣及折让后的赊销余额。销货折扣及折让后的赊销余额。 赊销收入净额赊销收入净额=销售收入净额销售收入净额-现销收入净额现销收入净额 是企业一定时期赊销收入净额与应收账款是企业一定时期赊销收入净额与应收账款 平均余额的比率。平均余额的比率。 一、应收账款周转率一、应收账款周转率 期初应收账款+期末应收账款 应收账款平均余额= 2 32 分析：分析：应收账款周转率反

30、映了企业在一个会计年度应收账款周转率反映了企业在一个会计年度 内应收账款的周转次数，反映了应收账款变现速度内应收账款的周转次数，反映了应收账款变现速度 的快慢及管理效率的高低。的快慢及管理效率的高低。 周转率高表明：周转率高表明： 1 1 收账迅速，账龄期限较短；收账迅速，账龄期限较短； 2 2 资产流动性大，短期偿债能力强；资产流动性大，短期偿债能力强； 3 3 可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企 业流动资产的投资收益。业流动资产的投资收益。 33 分析：分析：应收账款平均收账期反映了应收账款周转一应收账款平均收账期反映了应收账款周转一 次所

31、需要的天数，从时间角度上反映了应收账款变次所需要的天数，从时间角度上反映了应收账款变 现速度的快慢及管理效率的高低。现速度的快慢及管理效率的高低。 12.72 /2 8520 应收账款周转率次 650+690 说明该企业的一年应收账款周转说明该企业的一年应收账款周转12.7212.72次，次， 平均平均28.328.3天周转一次。天周转一次。 34 分析时应注意的问题：分析时应注意的问题： 公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款” 与“应收票据”等全部赊销账款在内。与“应收票据”等全部赊销账款在内。 应收账款余额应扣除坏账准备后的净额，否则，应收账款

32、余额应扣除坏账准备后的净额，否则， 水分较大。水分较大。 如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用 更详尽的计算资料，如按各月份应收账款余额来计更详尽的计算资料，如按各月份应收账款余额来计 算其平均占用额。算其平均占用额。 应注意分子、分母数据在时间上的对应性。另外，应注意分子、分母数据在时间上的对应性。另外， 由于企业赊销政策是商业秘密，赊销收入数据难以由于企业赊销政策是商业秘密，赊销收入数据难以 取得，分子赊销收入可以用销售收入代替。取得，分子赊销收入可以用销售收入代替。 35 2 销售成本 存货周转率 平均存货 期初存货余额期末存货余额 平均存

33、货 用于测定企业存货的用于测定企业存货的变现变现速度，反映了企业速度，反映了企业 的销售效率和存货使用效率的销售效率和存货使用效率 是指企业一定时期的销售成本与平均存货的比是指企业一定时期的销售成本与平均存货的比 率。率。 二、存货周转率二、存货周转率 36 分析：分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销存货周转率高，说明企业存货周转得快，销 售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题 （存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货 周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。周转率低，说明企业存货管

34、理不力，销售状况不好。 若不能获得销售成若不能获得销售成 本数据，可用营业本数据，可用营业 收入代替，不过准收入代替，不过准 确性较差，因为其确性较差，因为其 中含有销货毛利的中含有销货毛利的 因素的影响。因素的影响。 37 分析：分析：存货周转天数表示存货周转一次所需要的时存货周转天数表示存货周转一次所需要的时 间，天数越短说明存货周转越快。间，天数越短说明存货周转越快。 360*360 平均存货 存货周转天数 存货周转次数销售成本 6.60 4190.4 存货周转率次 (580+690)/2 360 54.55存货周转天数天 6.60 说明该企业的一年存货周转说明该企业的一年存货周转6 6

35、. .6 6次，次， 平均平均5454. .5555天周转一次。天周转一次。 38 存货的计价方法前后各期必须保持一致存货的计价方法前后各期必须保持一致 当期初与期末存货的变动幅度不大时，可直接利当期初与期末存货的变动幅度不大时，可直接利 用期末存货的余额作为计算标准。用期末存货的余额作为计算标准。 若各月份存货变动幅度较大，这应以若各月份存货变动幅度较大，这应以12个月的平均个月的平均 值作为评价标准。值作为评价标准。 存货周转率存货周转率=销售成本存货各月平均余额销售成本存货各月平均余额 = 注意事项：注意事项： 12 销售成本 存货月余额 39 销售收入 流动资产周转率 流动资产平均余额

36、 是指销售收入与流动资产平均余额的比率。是指销售收入与流动资产平均余额的比率。 反映流动资产反映流动资产 的利用效率的利用效率 流动资产期初余额+流动资产期末余额 流动资产平均余额= 2 三、流动资产周转率三、流动资产周转率 流动资产周转率主要用于揭示以下几个问题：流动资产周转率主要用于揭示以下几个问题： 流动资产实现销售的能力，即周转额的大小流动资产实现销售的能力，即周转额的大小 流动资产投资的节约和浪费情况流动资产投资的节约和浪费情况 流动资产周转率的快慢还对成本费用水平及短期偿流动资产周转率的快慢还对成本费用水平及短期偿 债能力产生直接影响债能力产生直接影响 40 是企业销售收入与固定资

37、产平均净值的比率。是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。 销售收入 固定资产周转率 固定资产平均净值 固定资产的营运能力分析在于说明；固定资产的营运能力分析在于说明；企业是否以相企业是否以相 对节约的固定资产投资推动尽可能多的流动资产并对节约的固定资产投资推动尽可能多的流动资产并 加快其周转速度，最终通过流动资产投资规模的扩加快其周转速度，最终通过流动资产投资规模的扩 大和周转速度的加快，为企业实现更多的收入。大和周转速度的加快，为企业实现更多的收入。 四、固定资产周转率四、固定资产周转率 固动资产期初余额+固动资产期末余额 固动资产平均余额= 2 41 销售收入 总资产周转率 资产平均总额

38、 分析：分析：在具体使用该指标时，要把分析期情况和企在具体使用该指标时，要把分析期情况和企 业历史情况或行业平均水平进行比较，才能判断企业历史情况或行业平均水平进行比较，才能判断企 业资产运作效率处于一种什么状况。业资产运作效率处于一种什么状况。 是企业销售收入与平均资产总额的比值，用来衡是企业销售收入与平均资产总额的比值，用来衡 量资产投资规模和销售水平之间的配比情况。量资产投资规模和销售水平之间的配比情况。 五、总资产周转率五、总资产周转率 资产期初余额+资产期末余额 资产平均余额= 2 42 总资产周转次数是正指标，反映了总资产周转速度，总资产周转次数是正指标，反映了总资产周转速度， 越

39、大越好，周转次数多，表明总资产周转率速度越越大越好，周转次数多，表明总资产周转率速度越 快，利用效果越好，企业实现的销售收入越多，企快，利用效果越好，企业实现的销售收入越多，企 业的盈利能力和偿债能力加强。业的盈利能力和偿债能力加强。 总资产周转天数是衡量企业总资产周转速度的另一总资产周转天数是衡量企业总资产周转速度的另一 重要指标，它是逆指标，越小越好。周转天数短，重要指标，它是逆指标，越小越好。周转天数短， 说明企业总资产周转速度快，企业实现的销售收入说明企业总资产周转速度快，企业实现的销售收入 就越多，反之，企业实现的销售收入就越少。就越多，反之，企业实现的销售收入就越少。 分析分析 4

40、3 case 某公司财务报表中部分资料如下：某公司财务报表中部分资料如下： 假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：货币资金：150000元元 固定资产：固定资产：425250元元 销售收入：销售收入：1500000元元 净利润：净利润： 75000元元 保守速动比率：保守速动比率：2 流动比率：流动比率： 3 应收账款周转天数：应收账款周转天数： 40天天 要求计算：要求计算： （1）应收账款平均余额）应收账款平均余额 （2）流动负债）流动负债 （3）流动资产）流动资产 （4）总资产）总资产 44 （2）保守速动比率

41、（货币资金应收账款）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动负债流动负债 流动负债（流动负债（150000166667）/2 =158334(元元) （3）流动资产）流动资产=流动比率流动比率流动负债流动负债 1583343475002（元）（元） （4）总资产）总资产 流动资产长期资产流动资产长期资产 475002425250 900252（元）（元） （5）资产净利率净利润）资产净利率净利润/总资产总资产 75000/900252 =8.33% 参考答案：参考答案： （1 1）应收账款周转天数应收账款平均余额）应收账款周转天数应收账款平均余额360/360/销售收入销售收入 应收账款平均余额

42、应收账款平均余额404015000001500000360 360 166667166667（元）（元） 45 XYZ公司短期偿债能力分析公司短期偿债能力分析 单位：千元单位：千元 项目项目 年初数年初数 年末数年末数 差异差异 数额数额 差异率（差异率（% %） 流动比率流动比率 2.28 1.97 -0.31 -13.6 速动比率速动比率 1.02 0.89 -0.13 -12.75 现金比率现金比率 0.21 0.17 -0.04 -19.05 从上述三个比率指标可以看出该公司短期偿债能力从上述三个比率指标可以看出该公司短期偿债能力 年末比年初有所下降。至于年末短期偿债能力如何年末比年初

43、有所下降。至于年末短期偿债能力如何 还要和行业标准进行比较，假定行业标准的平均流还要和行业标准进行比较，假定行业标准的平均流 动比率为动比率为2.42.4倍，那该公司的短期偿债能力处于什么倍，那该公司的短期偿债能力处于什么 水平？水平？ 46 分析：该公司流动资产中存货占有一半以上的比重，分析：该公司流动资产中存货占有一半以上的比重， 公司的管理人员应重视存货的销售工作；应收账公司的管理人员应重视存货的销售工作；应收账 款占款占36.5%36.5%，管理人员也应搞好应收账款的回收，管理人员也应搞好应收账款的回收， 以加强企业的短期偿债能力。以加强企业的短期偿债能力。 年末应收账款占流动资产的比

44、重年末应收账款占流动资产的比重 =18320/50190=36.5% 年末存货占流动资产的比重年末存货占流动资产的比重 =27530/50190=54.85% 年末现金占流动资产的比重年末现金占流动资产的比重 =4340/50190=8.65% 47 分析：从流动资产整体来看，其流动性较弱，主要分析：从流动资产整体来看，其流动性较弱，主要 是因为存货周转速度较慢造成。应收账款周转速是因为存货周转速度较慢造成。应收账款周转速 度为每年度为每年6.416.41次，平均次，平均5656天即可收回一次应收账天即可收回一次应收账 款，结合应收账款在流动资产中所占比重，说明款，结合应收账款在流动资产中所占

45、比重，说明 管理人员对应收账款回收工作还是比较重视的。管理人员对应收账款回收工作还是比较重视的。 该公司应加强存货的周转，继续搞好应收账款的该公司应加强存货的周转，继续搞好应收账款的 回收。回收。 流动资产周转率流动资产周转率=112760/48942.5=2.30=112760/48942.5=2.30 存货周转率存货周转率=85300/27000=3.16=85300/27000=3.16 应收账款周转率应收账款周转率=112760/17585=6.41=112760/17585=6.41 48 项目项目 年初数年初数 年末数年末数 差异差异 数额数额 差异率（差异率（% %） 流动负债流

46、动负债 2087520875 2552325523 46484648 22.2722.27 流动资产流动资产 4769547695 5019050190 24952495 5.235.23 存货存货 2647026470 2753027530 10601060 4 4 应收账款应收账款 1685016850 1832018320 14701470 8.728.72 现金现金 43754375 43404340 - -3535 - -0.80.8 分析：从以上计算可以看出，流动负债的增长幅度要分析：从以上计算可以看出，流动负债的增长幅度要 比流动资产、存货、应收账款的增长幅度大，现金呈比流动资产

47、、存货、应收账款的增长幅度大，现金呈 年末比年初降低，说明公司生产经营规模并未扩大，年末比年初降低，说明公司生产经营规模并未扩大， 但短期融资方式的使用却增加，导致该公司的短期偿但短期融资方式的使用却增加，导致该公司的短期偿 债能力变弱，企业发生了财务问题。债能力变弱，企业发生了财务问题。 49 分析思路：分析思路：由于盈利是企业的最终财务成果，它既由于盈利是企业的最终财务成果，它既 与各项经营活动密切相关，又与企业各种资产、负与各项经营活动密切相关，又与企业各种资产、负 债和所有者权益相关，因此，应分别从不同角度对债和所有者权益相关，因此，应分别从不同角度对 企业获利能力进行剖析，以揭示企业

48、盈利的重要信企业获利能力进行剖析，以揭示企业盈利的重要信 息。常用的分析指标有：息。常用的分析指标有：资产报酬率、股东权益报资产报酬率、股东权益报 酬率、销售毛利率与销售净利率、成本费用净利率、酬率、销售毛利率与销售净利率、成本费用净利率、 每股利润与每股现金流量、每股股利与股利发放率、每股利润与每股现金流量、每股股利与股利发放率、 每股净资产、市盈率。每股净资产、市盈率。 企业的获利能力反映企业的获利能力反映 企业赚取利润的能力。企业赚取利润的能力。 50 销售毛利率销售毛利率 上市公司盈利类指标上市公司盈利类指标 资产报酬率资产报酬率 资产收益类指标资产收益类指标 销售净利率销售净利率 销售利润类指标销售利润类指标 盈利能盈利能 力指标力指标 股东权益报酬率股东权益报酬率 成本费用利润率成本费用利润率 每股利润每股利润 市盈率市盈率 每股股利与股利支付率每股股利与股利支付率 51 %100 资产平均总额 净利润 资产报酬率 分析：分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率用来衡量利用资产获取利润的能力