区域增长股票证券投资基金产品及投资策略推介汇总课件.ppt

1、宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金产品及投资策略推介产品及投资策略推介拟任基金经理：祝东升拟任基金经理：祝东升 上海财经大学经济学硕士 1990年7月1994年3月 任职于国家统计局，从事科技经济统计与分析 1994年3月2004年3月 历任北京证券、联合证券、大鹏证券、世纪证券投资部或资产管理部研究员、投资经理、负责人 2004年3月 宝盈基金管理有限公司总经理助理，基金管理部总监第一部分第一部分 产品方案产品方案 产品概述产品概述 设计背景设计背景 投资管理投资管理产品概述产品概述 基金名称：宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金 基金类型：契约型开放式股票基

2、金 目标客户：能承受一定风险，追求长期资本增值的 基金投资人 基金管理人：宝盈基金管理有限公司 基金托管人与主代销银行：中国工商银行设计背景设计背景 泛沿海区域的界定泛沿海区域的界定 经济发展状况及潜力经济发展状况及潜力 泛沿海区域上市公司优势分析泛沿海区域上市公司优势分析泛沿海区域的界定泛沿海区域的界定 我国经济比较发达、基础设施和市场环境较好的沿海省份及周边地区n泛珠三角广东、福建、海南、广西、云南、贵州、四川、湖南、江西 n长三角上海、浙江、江苏 n环渤海 北京、天津、河北、山东、辽宁、山西、内蒙古 泛沿海区域地域分布泛沿海区域地域分布泛珠三角长三角环渤海泛沿海地区经济发展状况泛沿海地区

3、经济发展状况 经济总量大：经济总量大：占全国GDP75%以上，且逐年递增 产业结构合理：产业结构合理：第三产业占GDP的比重达40%，明显高于全国水平 基础设施建设良好：基础设施建设良好：高速公路里程、邮路总长度、各类电话交换机容量均占全国总量70%以上 对外开放程度高：对外开放程度高：进出口总额、外商直接投资总额占全国的比例均在90%以上，明显受惠中国加入WTO规则 市场环境好，消费潜力大市场环境好，消费潜力大：社会消费品零售总额、亿元以上市场数量占全国的比例接近80%泛沿海区域经济发展状况（续）泛沿海区域经济发展状况（续）6.67.348.078.9610.2802468101219992

4、0002001200220030.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%泛沿海地区GDP总额(万亿元)泛沿海地区GDP增长率全国GDP增长率注：数据来源于国家统计年鉴（注：数据来源于国家统计年鉴（20032003年），国家统计局网站年），国家统计局网站泛沿海区域经济发展潜力泛沿海区域经济发展潜力 投资与财政能力：投资与财政能力：本区域固定资产投资、更新改造投资在全国占70以上，财政收入占80%技术开发能力：技术开发能力：本区域研发经费投入占全国的比例接近80%，专业技术人员数量占70%商业联系能力：商业联系能力：从民用汽车拥有量、公路运输

5、汽车拥有量、全社会客运量、货运量等指标看，在全国的占比均达到了70%以上泛沿海区域经济发展潜力（续）泛沿海区域经济发展潜力（续）73.66%74.41%80.88%79.77%69.75%75.50%74.83%72.73%73.73%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%全社会固定资产投资更新改造投资财政收入研究与发展经费投入专业技术人员数量民用汽车拥有量公路运输汽车拥有量客运量货运量泛沿海占全国的比例注：数据来源于国家统计年鉴（注：数据来源于国家统计年鉴（20032003年），国家统计局网站，图中比例按年），国家统计局网站，图中比例

6、按20022002年数据计算年数据计算泛沿海区域上市公司优势分析泛沿海区域上市公司优势分析 泛沿海区域上市公司明显优于其他地区泛沿海区域上市公司明显优于其他地区 泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性 泛沿海区域上市公司明显优于其他地区泛沿海区域上市公司明显优于其他地区 上市公司总体情况上市公司总体情况：共972家上市公司，总股本5239亿股，占所有上市公司83.56%，流通股本1810亿股，占81.9%盈利能力盈利能力：连续五年平均每股收益高于市场 成长能力成长能力：主营业务收入、净利润增长率高于市场 抗风险能力抗风险能力：资本结构与市场接近，每股经营现

7、金流量高于市场泛沿海区域上市公司明显优于其他地区（续）泛沿海区域上市公司明显优于其他地区（续）资料来源：天相系统每股收益比较00.050.10.150.20.251999年2000年2001年2002年2003年元全市场泛沿海区域主营业务收入增长率比较20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%1999年2000年2001年2002年2003年全市场泛沿海区域净利润增长率比较5.00%15.00%25.00%35.00%45.00%1999年2000年2001年2002年2003年全市场泛沿海区域每股经营现金流量比较00.050.

8、10.150.20.250.30.351999年2000年2001年2002年2003年元全市场泛沿海区域泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性 优势行业：优势行业：泛珠三角地区：家庭耐用消费品、民航业、金融、房地产、计算 机硬件、有色金属 长三角地区：通信、纺织服装、航运业、建筑业、零售商业 环渤海地区：煤炭、石油、化工、软件及服务、电力 投资管理投资管理 投资理念投资理念 投资目标与投资对象投资目标与投资对象 投资决策投资决策 投资基准投资基准投资理念投资理念 基本面因素决定长期投资价值，泛沿海地区经济高速增长蕴藏投资机会n基本面因素决定股价的长期走势

9、，采取合适的投资策略是投资成功的关键n泛沿海地区经济发展已经形成良好基础，具备持续高速增长的潜力，重点投资该地区的上市公司，可以有效分享该地区经济高速增长的成果，为基金持有人带来高于市场平均水平的投资收益 投资目标与投资对象投资目标与投资对象 投资目标投资目标n通过投资于泛沿海地区有增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速增长的成果，在严格控制基金投资风险的前提下保持基金财产持续稳健增值，力争获取超过投资基准的收益 投资对象投资对象n股票：6095%n债券：035n现金或剩余期限在1年以内的政府债券：不低于5%n中国证监会允许基金投资的其他金融工具n基金非现金资产中不低于80的资金投资于泛沿海

10、地区注册的上市公司发行的证券投资决策流程投资决策流程审定重点组合品种审定重点组合品种基金投资绩效评估基金投资绩效评估基金会计核算基金会计核算资产配置比例、股资产配置比例、股票池、重仓品种票池、重仓品种投资组合构建与调整投资组合构建与调整（一般组合品种（一般组合品种直接决策）直接决策）投资决策委员会投资决策委员会基金经理基金经理集中交易室集中交易室基金运营部基金运营部执行委员执行委员风险管理委员会风险管理委员会监察稽核部监察稽核部绩效绩效评价评价业绩业绩归因归因风险风险评估评估风险评估小组风险评估小组风险与绩效评估报告风险与绩效评估报告反馈反馈风险政策风险政策执行投资指令执行投资指令监管监管反馈

11、反馈指令指令分层决策、相互支持、相互制衡规范、完善和高效的决策流程提高整体投资质量 风险控制贯穿整个投资决策过程 投资决策流程（续）投资决策流程（续）研究团队研究团队投资策略报告投资策略报告宏观经济报告宏观经济报告市场分析报告市场分析报告国家政策报告国家政策报告投资团队投资团队根据研究团队研究成根据研究团队研究成果，结合自身市场判果，结合自身市场判断，提出整体资产配断，提出整体资产配置报告置报告投资决策委员会投资决策委员会审议基金的资产配置审议基金的资产配置报告，并监督实施报告，并监督实施区域经济发展政策、区域区域经济发展政策、区域规划研究报告规划研究报告行业研究报告（行业供需行业研究报告（行

12、业供需状况、行业竞争优势）状况、行业竞争优势）根据研究团队的研究报告，根据研究团队的研究报告，结合自身的专业判断，制结合自身的专业判断，制定区域资产及行业权重配定区域资产及行业权重配置方案置方案审议基金区域资产及行业权审议基金区域资产及行业权重配置方案，并监督实施重配置方案，并监督实施区域选股：以泛沿海区域区域选股：以泛沿海区域股票构建基础备选库股票构建基础备选库数量选股：构建投资备选数量选股：构建投资备选库库CFO/S、PEG基本面选股：根据公司研基本面选股：根据公司研究报告进行价值评估究报告进行价值评估根据研究团队形成的投资备根据研究团队形成的投资备选库和公司研究报告，结合选库和公司研究报

13、告，结合自身的市场判断，制定基金自身的市场判断，制定基金投资组合构建方案投资组合构建方案审议基金组合构建方案，并审议基金组合构建方案，并监督实施监督实施整体整体资产资产配置配置区域区域/行业行业配置配置个股个股选择选择选股程序选股程序 从泛沿海区域上市公司中选择每股经营现金流量较高、从泛沿海区域上市公司中选择每股经营现金流量较高、PEG值低于行业平值低于行业平均水平的股票，构建投资备选库均水平的股票，构建投资备选库对投资备选库中股票进行价值评估，选择综合评价较高的公司构建投资组对投资备选库中股票进行价值评估，选择综合评价较高的公司构建投资组合合每股经营现金流量每股经营现金流量PEG值值综合评价

14、综合评价最终最终股票股票组合组合PEG计算公式ergEPSPPEG 其中：P为计算日股票的收盘价EPS为上市公司最新年报的每股收益 为根据上市公司历史财务数据、实地调研、财务模型和其他相关信息预测的预期主营业务利润增长率erg投资基准投资基准 投资基准：投资基准：上证A股指数 80%上证国债指数20%当市场出现合适的全市场统一指数时，本基金业绩比较基准将适时调整为全市场统一指数。第二部分第二部分 投资策略投资策略 整体策略整体策略 05年投资策略年投资策略整体策略整体策略 自上而下与自下而上相结合的积极策略自上而下与自下而上相结合的积极策略 整体资产配置：整体资产配置：n宏观经济环境、政策、市

15、场资金环境 区域及行业资产配置区域及行业资产配置：n区域经济发展状况及规划政策n行业生命周期、景气度、竞争优势 个股选择：个股选择：n区域选股n数量选股n基本面选股05年投资策略年投资策略 基本观点基本观点 对明年证券市场的基本看法对明年证券市场的基本看法 投资机会投资机会基本观点基本观点城市化、工业化、消费升级是经济增长的内在的持久动力；世界经贸融合日趋加强带来的涉海经济增长依旧强劲市场运行格局：平衡市中在箱体区间内震荡运行；制度创新成为打破箱体的重要动因基本的关注点：利率、汇率、宏观调控力度及影响；股权分置等关键问题的制度创新指导思想：控制建仓成本，重视个股选择和均衡配置；追求利润的实现策

16、略：锁定基本优势配置，强化大波段操作；注重新股投资机会，注重增长选择；做好防守期的持仓转换（股票最低持仓60%）对明年证券市场的基本看法对明年证券市场的基本看法宏观经济：宏观经济：05年宏观经济将从高速增长转入稳定增长，经济增长的质量受到广泛关注；加息压力和人民币升值压力并存；国家宏观调控方式将由行政干预转向市场化手段城市化、工业化、消费升级仍然是经济增长的主要内在动力，世界经贸融合日趋加强带来的涉海经济增长依旧强劲 市场格局：市场格局：“双稳健”的宏观经济政策、“国九条”的逐步落实以及政府对资本市场的高度重视将为股市的平稳运行创造良好的宏观经济与政策环境伴随着新股询价发行机制的实施，大型优质企业的上市将为投资者提供更多的投资机会股权分置等制度缺陷仍是阻碍市场信心回升的核心因素，相伴而生的制度创新将成为可能的突发行情的重要诱因 投资机会投资机会 细分优势行业中具有竞争优势、品牌优势、垄断优势、谈判能力和定价优势的龙头公司 具有持续成长素质和潜力的蓝筹公司 具有高速增长潜力的科技成长类公司 重点关注：交通运输（海运、空运、机场）、涉海产业（集装箱、港口、港口设备、造船）、消费升级（造纸、中药、啤酒、旅游、连锁商业、通讯设备、3G与数字电视产业链）、重型载货车、化肥、煤炭、水电、电子元器件等谢谢谢谢！欢迎指导！欢迎指导！